中国行业发展报告

【摘要】　　5月29日，中证报讯，当地时间5月27日晚间，美国总统拜登和众议院共和党籍议长麦卡锡分别宣布，已就联邦政府债务上限和预算达成初步一致，预计很快把有关协议文本提交国会投票。市场人士表示，尽管美国债务上限危机“再一次”暂时解除，但鉴于美国经济和通胀压力较大，美联储货币政策前景也存在不确定性，近期美国市场主基调仍将偏谨慎，不排除资金继续撤离美国市场寻求避险的可能。　　

【关键词】债务上限，警报暂解，保持谨慎

【摘要】　　5月26日，环球市场播报讯，知情人士透露，瑞银收购瑞信的交易可能推迟完成，因瑞银和瑞士政府尚未就国家担保的确切条款细则达成共识。消息人士称，对于政府如何为瑞银可能发生的亏损提供90亿瑞郎担保，目前尚有一些细节未谈妥，可能导致交易完成时间推迟到6月晚些时候。因为涉及未公开细节，知情人士要求匿名。此外，瑞银和政府还在讨论监管给收购交易带来的影响，包括提高资本金要求及流动性规定。知情人士表示，虽然高管们曾暗示交易可能在5月底前后完成，但一些高级银行家被告知为6月7日左右完成交易做准备，现在看这个时间还可能被推迟。瑞士财政部一位发言人表示，谈判仍在继续，没有完成合约的最后期限。瑞银对谈判不予置评。　　

【关键词】瑞银，瑞信，推迟完成

【摘要】　　5月26日，环球市场播报讯，存放在货币市场基金的现金升至纪录新高，资金流入规模创下约三周来最大，因为债务上限谈判存在不确定性，投资者蜂拥涌入该市场寻求相对安全的回报。几十年来最激进的升息周期使美联储政策利率升至16年来最高水平，5%以上的短期利率吸引投资者购买货币市场资产。根据Investment Company Institute的数据，截至5月24日的一周，大约有467亿美元资金流入美国货币市场基金，为5月3日以来最大流入。总资产规模达到史无前例的5.39万亿美元，高于5月17日当周的5.34万亿美元。　　

【关键词】美国，货币市场基金，创纪录新高

【摘要】　　5月19日，环球市场播报讯，相比于对美国债务违约的担忧，另一个被人较少谈论的风险正在向市场迫近，而且恰恰是在华府解决债务僵局后才会出现。许多华尔街人士预测，国会议员和白宫最终将达成协议，尽管可能拖到最后关头，但不会出现灾难性违约。但这并不意味着经济将毫发无损，这不仅是因为之前的债务僵局已经带来伤害，而且一旦可以加大举债，财政部会全力恢复平日操作，这也将给经济带来影响。根据美国财政部最新估计，等债务上限问题解决后，截至6月末财政部现金储备应会从目前的950亿美元左右飙升至5，500亿美元，并在三个月后触及6000亿美元。预计整个金融系统的流动性都会受到影响，因为财政部的现金储备就像政府在美联储开的支票账户，属于央行资产负债表的负债项。　　

【关键词】美国，债务僵局，利率市场

【摘要】　　5月19日，金融时报讯，欧洲最大资产管理公司——东方汇理资产管理（Amundi）首席投资官Vincent Mortier接受采访称，该公司正把资产转出美国、转向中国。Mortier表示：“在配置方面，我们已经明确地从西方转向东方。”他预计美国经济明年不会增长，中国、印度和印尼将分别增长5%至6%。Mortier认为，随着衰退逼近，美国市场“过于乐观”。报道指出，过去12个月东方汇理一直在增加对中国和印度的配置，今年加快了这一步伐。　　

【关键词】欧洲资管，东方汇理，转向中国

【摘要】　　5月19日，界面新闻讯，周三，“国际金融协会”（IIF）发布新报告称，今年第一季度全球债务负担“急剧增加”，债务总额较去年底增加了8.3万亿美元，至304.9万亿美元，为去年第一季度（306.4万亿美元）以来最高，也是有史以来第二高的季度数据。这也是继去年各国货币政策收紧期间两个季度的急剧下降之后，连续第二个季度的增长。这份名为《全球债务监测》的报告称，全球债务目前比新冠疫情前的水平高出45万亿美元，预计将继续快速增长。而债务与国内生产总值（GDP）之比在2021年达到近360%的峰值后，目前稳定在335%左右，仍然高于大流行前的水平。　　

【关键词】全球，债务负担，急剧增加

【摘要】　　5月12日，财联社讯，“经济衰退就像无味的气体，他们会追上你的。”这是来自华尔街顶级经济学家David Rosenberg的最新警告。Rosenberg是投研机构Rosenberg Research创始人，也是华尔街著名的看空人士。他周四（5月12日）警告称，尽管企业第一季表现看似强劲，但实则获利仍面临不小压力，经济衰退可能在未来几个月悄悄逼近。他指出，在企业公布第一季度的强劲财报后，投资者情绪向好。不过Rosenberg挑明，这在很大程度上是由于盈利预期此前被下调的缘故。他警告称，这给市场上造成了一种强势的假象，而实际上企业盈利状况一直在挣扎，并将继续面临压力，“我们正处于盈利衰退中，并且还没有到尾声。”　　

【关键词】衰退，美股，“强势假象”

【摘要】　　5月9日，环球市场播报讯，纳斯达克综合指数周一小幅上涨，勉强达到了被广泛使用的熊市退出标准。根据道琼斯市场数据公司的数据，该指数周一上涨0.2%，收于12256.91点，从去年12月28日10213.29点的低位上涨了20.01%。尽管如此，刚刚结束的熊市仍是纳斯达克综合指数自2008年12月结束的218天熊市以来最长的熊市，持续了143个交易日。与此同时，道琼斯市场数据公司的数据显示，在本轮熊市中，纳指在触及低点后用了89个交易日才走出熊市，这是自1984年7月至1985年1月的126个交易日以来最长的一次。　　

【关键词】纳指，最长熊市，143个交易日

【摘要】　　5月6日，华尔街见闻讯，在过去三周中，非季节调整情形下，美国各类银行的存款流出都在加速。其中，美国国内小银行的存款流出速度最快，美国国内大银行存款流出速度紧随其后，外国银行的存款流出速度相对更慢。储户对美国银行业的信心似乎一直难以恢复。在过去三周，美国银行业的存款累计流出超过3600亿美元。周四的数据显示，大量资金流入货币市场，暗示美国商业银行大量存款流出。美联储的紧急银行救助工具使用率仍然非常高，尽管现在已经显示出放松的迹象。　　

【关键词】美国银行业，失血持续，3600亿美元

【摘要】　　5月6日，央视网讯，近来美国银行业危机持续蔓延。在摩根大通本月1日宣布接手被关闭的美国第一共和银行之后，美国区域性银行的风暴仍然没有平息。4日，包括太平洋西部银行在内的美国多家区域性银行股价再次出现暴跌。很多人担心，太平洋西部银行可能会成为两个月里第4家被关闭的美国银行。在第一共和银行关闭后，总部位于加利福尼亚州的太平洋西部银行3日发表声明，承认正在衡量潜在投资者给出的报价，不排除出售等所有可能的选项。4日，太平洋西部银行股价暴跌超过50%。自3月以来，这家银行的市值已经蒸发超过90%。此外，4日当天，美国西部联盟银行股价下跌超过38%，第一地平线银行下跌超过33%。　　

【关键词】美国银行业，危机发酵，被关闭

【摘要】　　4月28日，财联社讯，早在2023年2月，全球最大上市对冲基金集团英仕曼（Man Group）就曾表示，新兴市场在去年10月至2023年1月之间的反弹并不符合经济基本面，而且将出现逆转。事实证明，这一预测是正确的，自那时以来，新兴市场主权美元债券下降2.2%，而MSCI新兴市场股票指数下跌近7%。“我们的观点在很大程度上仍旧适用，”英仕曼驻纽约的新兴市场债务策略主管Guillermo Osses说，“我们拥有有史以来最具防御性的头寸之一。”Osses表示，2023年初的短暂反弹只是美元流动性动态的结果，因决策者试图遏制硅谷银行（SVB）倒闭的溢出效应。　　

【关键词】新兴市场，对冲基金巨头，风险资产

【摘要】　　4月28日，环球市场播报讯，德银周五宣布，已同意收购英国精品投行Numis Corp．，这笔交易可能会重塑伦敦金融城投资银行业的格局。根据德银的一份声明，该行将以每股350便士的价格收购Numis，对后者的估值约为4.1亿英镑（约合5.12亿美元）。这一价格较Numis周四收盘价溢价72%。根据协议条款，其中的339便士将以现金支付，其余部分将以两轮中期股息的形式支付，条件是交易生效。　　

【关键词】德银，4.1亿英镑，Numis

【摘要】　　4月21日，澎湃新闻讯，4月20日，黑石发布了2023年度第一季度财务报告。一季度，其资产管理规模达到创纪录的9910亿美元，有限合伙人向公司投入400亿美元资金，过去12个月内流入的资金累计高达2170亿美元。黑石创造了12亿美元的可分配收入，在过去12个月中，几乎所有旗舰战略的表现都显著优于相关公开指数。黑石董事长、首席执行官兼联合创始人苏世民表示：“我们认为未来将是一个极富吸引力的部署资金的环境，在此之前，黑石的募资计划使我们获得了创行业纪录的近2000亿美元的待投资金（dry powder）。”　　

【关键词】黑石，资产管理规模，9910亿美元

【摘要】　　4月21日，第一财经讯，上个月美国地区银行挤兑风波引发了对整个行业不稳定的担忧，此后存款外流状况一直是投资者关注的焦点。周四，一批美国地区金融机构发布了一季度财报，均出现了存款外流现象。因为受银行业危机影响，部分客户将资金转移到更大的机构，部分客户转投货币市场基金等工具寻求更高收益率。受此影响，当天美股地区银行普跌，其中Zion银行跌4.9%，KeyCorp、Comerica跌近3%，阿莱恩斯西部银行（WAL）和花旗和第一共和银行跌逾2%。　　

【关键词】美国，地区银行，存款外流

【摘要】　　4月14日，智通财经讯，投资者呼吁瑞士彻底改革对额外一级资本(AT1)债券的规定，认为除非监管规定与欧洲其他国家保持一致，否则瑞士AT1债券市场将继续陷入低迷。蓝湾资产管理公司(BlueBay Asset Management)等投资机构表示，监管机构应该允许瑞士银行修改未来发售AT1债券的条款。蓝湾资产管理公司持有部分瑞信AT1债券，但这些债券在瑞银(UBS.US)收购瑞信的交易中被完全减记。他们希望银行改变条款，以便在最坏的情况下将债券转换为股票，甚至重写规则，使其与英国法律一致，后者更明确地规定AT1债券的受偿顺序优先于普通股。但任何规则的改变都需要先得到瑞士银行业监管机构Finma的批准。一家小型瑞士银行的一位银行家表示，其银行曾讨论过根据英国法律出售AT1债券，但这最终被认为是不可行的，因为监管机构可能会阻止这一举动。　　

【关键词】瑞士银行业，AT1债市，监管改革

【摘要】　　4月14日，智通财经讯，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行准备在必要时采取行动，以应对高通胀。她在华盛顿参加国际货币基金组织和世界银行春季会议时表示：“有弹性的劳动力市场和强劲的工资增长，尤其是在发达经济体，表明潜在的通胀压力依然很大。”拉加德重申了欧洲央行的最新立场，她表示：“我们正在密切关注当前的市场紧张局势，并随时准备在必要时做出反应，以维护欧元区的价格稳定和金融稳定。”“欧元区银行业具有韧性，资本和流动性状况强劲。”　　

【关键词】欧洲央行，潜在通胀，压力很大

【摘要】　　4月7日，财联社讯，国际知名会计与咨询机构安永的全球战略咨询部门（EY-Parthenon）首席经济学家Gregory Daco警告，美国近期银行业危机之后的一系列负面因素将在未来几个月拖累经济。他在周三（4月5日）的一份研究报告中写道，“美国经济状况不佳。”他提到了几个不利因素，例如顽固高通胀、高利率以及企业和消费者可获得的贷款减少，并补充说，“经济在情况好转之前可能会变得更糟”。安永将维持此前预测不变，即今年年中起美国将会出现衰退。　　

【关键词】美国经济，衰退，消费降温

【摘要】　　4月6日，新浪科技讯，据报道，过去12个月，由于经济下行拖累创业公司的估值，这些公司的风投融资额大幅下降超过50%。数据提供商Crunchbase的数据显示，在全球范围内，2023年前三个月，风险投资基金向创业公司投资了760亿美元，不到去年同期1620亿美元的一半。尽管科技行业今年出现过两笔大型融资，但总体融资数据仍大幅下降。今年1月，微软向生成式人工智能公司OpenAI投资100亿美元。上月，美国支付巨头Stripe完成了65亿美元的融资。如果没有微软对OpenAI的投资，2023年第一季度将是五年多来风险投资行业表现最差的一个季度。　　

【关键词】科技行业低迷，全球创业公司，融资总额腰斩

【摘要】　　3月31日，环球市场播报讯，贝莱德高管Amanda Lynam称这家基金管理公司正在密切关注美国债市以寻找“机会”，但正在等待风险利差因通胀和地区性银行业的动荡而进一步扩大。“我们希望保持一定的防御性，等待风险溢价的回升真正开始，”贝莱德金融管理公司宏观信贷研究主管Lynam周四表示，“如果原因不是银行贷款收缩对经济增长构成下行风险，那么就可能是持续的通胀压力。”她称当前美国高收益率债券市场中以不良债水平交易的债券占比已跃升至2020年夏季以来的最高水平。她表示，“市场正表明当前的担忧很大程度上集中在低质量债券一端。”　　

【关键词】贝莱德高管Lynam，银行业动荡，债券风险溢价上升

【摘要】　　3月31日，环球市场播报讯，指数提供商富时罗素（FTSE Russell）周四表示，将继续将韩国列入其全球债券指数的观察名单，并将印度列入新兴市场指数的观察名单，延长这两个国家进入关键市场指标的等待时间。富时罗素在一份声明中表示，韩国当局正在采取措施，改善其资本市场的结构和可进入性，这需要修改当地法律法规，可能要到2024年才能完成。该指数提供商表示，在做出任何重新分类决定之前，将从市场参与者那里寻求有关改进效果的证据，以及它们是否按预期运行。韩国政策制定者一直在推动韩国进入全球债券和股票指数，高盛集团分析师表示，这可能会吸引大约1160亿美元的外资流入。韩国政府援引投资银行的估计称，韩国国债仅被纳入富时世界国债指数（WGBI）就将吸引高达90万亿韩元（约690亿美元）的资金流入。　　

【关键词】富时罗素，推迟纳入，韩国和印度