中国行业发展报告

【摘要】　　6月27日，DoNews讯，6月27日，新加坡金融管理局网站信息显示，日本电信电话公司（NTT）已提交其数据中心房地产投资信托基金（NTT DC REIT）的初步IPO招股书，计划在新加坡交易所挂牌上市。此举旨在拓展融资渠道并提升其数据中心资产的国际影响力。

【关键词】数据中心，REIT，新加坡交易所

【摘要】　　6月27日，北京商报讯，6月25日，美国联邦住房金融署（FHFA）署长Pulte宣布，已指示房利美与房地美两大住房贷款机构准备将加密货币纳入抵押贷款申请的认定资产范围。此举紧贴特朗普政府将美国打造为“加密货币之都”的政策愿景，被视为推动数字资产与传统金融融合的重大突破。当前，两房持有与担保的贷款规模已达5.5万亿美元，若新规落地，将显著扩大加密资产在主流信贷市场中的应用。根据初步规划，房利美与房地美将只考虑“可在美国中心化交易所存储、具备可验证存在性”的加密资产，但并未具体列明支持币种。市场反应迅速，比特币价格应声突破10.8万美元创历史新高，而以太币与索拉纳小幅回调。此举被认为是应对住房贷款发放低迷的一项结构性改革措施。近年来，美国房贷市场低迷，尤其是在美联储维持高利率背景下，购房者门槛高企、再融资活动受限。FHFA此举意在通过承认加密资产为抵押品，为新生代购房者创造新的融资通道，尤其是资产来源集中于数字领域的年轻人群。尽管部分小型机构此前已有类似尝试，但此次联邦层面的政策信号，意味着监管态度的根本性转变。然而，加密资产的高度波动性仍为潜在风险，市场对如何构建相应的风控模型仍存在广泛争议。　　

【关键词】加密货币，房贷抵押，美国

【摘要】　　6月19日，智通财经讯，近日，欧洲三大央行——瑞士、瑞典与挪威在24小时内连续下调基准利率，形成全球货币政策格局中的重大异动。此轮“连环降息”紧贴7月9日美国或将重启全球贸易关税的关键节点，被视为应对地缘政治和贸易保护主义压力的前置性宽松举措。具体来看，瑞士央行下调25个基点，应对通胀预期显著下行并对抗瑞士法郎升值带来的输入性通缩；瑞典则在货币已显强势的背景下意外转向，回应核心通胀持续下行趋势；挪威方面则是疫情以来首次降息，标志着北欧最大经济体重返宽松轨道。虽然三国降息逻辑各异，但行长们均释放出进一步宽松的信号，这在全球18家央行密集议息的背景下显得格外突出。本次政策动作与美、英、日等主要经济体的“按兵不动”形成鲜明对照，反映出各国在全球经济高度不确定背景下采取了高度差异化的政策取向。　　

【关键词】欧洲央行，通胀预期，全球关税

【摘要】　　6月19日，期货日报讯，美联储宣布将联邦基准利率维持在4.25%～4.50%区间不变，这是其连续第四次议息会议维持现行利率水平，决策结果符合市场预期。与5月相比，6月FOMC声明在措辞上出现三处关键调整：强调失业率稳定，承认经济不确定性略有缓解，并删除对通胀与失业率反弹的担忧表述。尽管当前不加息也不降息，但点阵图显示，2025年大多数委员仍支持年内进行两次降息，目标区间调整为3.75%～4.00%；不过，也有7位委员主张全年维持利率不变，显示委员会内部分歧加剧。美联储还上调了2026与2027年的利率中值预测，反映出中长期内将维持相对高利率的策略。同时，会议未涉及特朗普潜在关税政策的影响。分析人士指出，此次会议反映出“鹰派暂停”的政策立场——虽不急于收紧，但对未来放松持审慎态度。受决议影响，美元指数迅速反弹，贵金属价格则小幅回落，反映出市场对美联储后续路径仍抱不确定预期。

【关键词】美联储，利率政策，通胀预期

【摘要】　　6月19日，期货日报讯，美联储宣布将联邦基准利率维持在4.25%～4.50%区间不变，这是其连续第四次议息会议维持现行利率水平，决策结果符合市场预期。与5月相比，6月FOMC声明在措辞上出现三处关键调整：强调失业率稳定，承认经济不确定性略有缓解，并删除对通胀与失业率反弹的担忧表述。尽管当前不加息也不降息，但点阵图显示，2025年大多数委员仍支持年内进行两次降息，目标区间调整为3.75%～4.00%；不过，也有7位委员主张全年维持利率不变，显示委员会内部分歧加剧。美联储还上调了2026与2027年的利率中值预测，反映出中长期内将维持相对高利率的策略。同时，会议未涉及特朗普潜在关税政策的影响。分析人士指出，此次会议反映出“鹰派暂停”的政策立场——虽不急于收紧，但对未来放松持审慎态度。受决议影响，美元指数迅速反弹，贵金属价格则小幅回落，反映出市场对美联储后续路径仍抱不确定预期。

【关键词】美联储，利率政策，通胀预期

【摘要】　　6月13日，移动支付网讯，巴西知名金融科技公司Matera宣布与全球稳定币发行商Circle达成合作，致力于将USDC稳定币原生整合进银行核心系统的支付功能中。这一举措意味着USDC将不仅被视为一种数字价值储存媒介，还将参与日常的即时支付活动。该系统由Matera开发的实时账本技术“Digital Twin”提供支持，使得银行客户可以同时管理和操作巴西雷亚尔、美元及USDC账户，实现多币种账户之间的无缝切换和操作。此外，该合作将巴西国家支付系统PIX与USDC的全球流动性对接，推动全球支付流程更加快捷、低成本和透明。Matera首席执行官表示，该项目标志着稳定币从边缘支付工具转变为金融基础设施核心组成部分，为银行和金融科技企业提供接入全球低延迟支付网络的能力，重塑全球资金结算方式。　　

【关键词】稳定币，跨境支付，金融科技

【摘要】　　6月13日，DoNews讯，近日，法国BPCE银行集团宣布计划以64亿欧元收购葡萄牙银行Novo Banco。这笔交易旨在拓展其在欧洲市场的战略布局，并进一步推动其国际化发展路径。Novo Banco成立于2014年，原为葡萄牙国有“坏账银行”救助项目的一部分，近年来通过资本重组和资产优化逐渐恢复盈利能力，成为葡萄牙主要商业银行之一。此项并购交易预计将在未来数月完成，目前仍待监管审批及双方最终协商结果。业内分析人士指出，此次并购属于当前欧洲银行业持续整合趋势的一部分，尤其是在利率正常化和金融科技挑战背景下，中大型银行通过跨境收购增强抗风险能力和盈利模式多样化，已成为典型策略。BPCE此次扩张也被认为是对欧元区银行市场碎片化问题的一种积极回应，未来可能为区域金融稳定和一体化带来正面示范效应。

【关键词】跨境并购，欧洲银行业，市场整合

【摘要】　　6月6日，移动支付网讯，近日，总部位于爱尔兰的B2B支付基础设施即服务（IaaS）提供商TransferMate宣布与德意志银行达成战略合作。该合作旨在拓展TransferMate在亚太地区的支付网络覆盖能力。合作内容包括本地收款服务、跨境支付方案以及本地资金存储机制，并依托德意志银行在全球的金融基础设施增强区域金融渗透力。此举将使TransferMate在亚太多个国家开展业务，特别聚焦教育、金融服务与电子商务等细分行业。TransferMate表示，其平台已具备领先的本地收款能力，此次合作将进一步巩固其作为全球B2B支付领导者的地位。此次合作标志着传统银行与新兴金融科技企业之间协同模式的深化。预计未来合作将延伸至更多地区，并进一步激活全球企业对便捷、安全、多币种支付解决方案的需求，增强亚太地区在全球金融技术生态中的话语权。

【关键词】跨境支付，金融科技，亚太市场

【摘要】　　6月6日，智通财经讯，6月6日，俄罗斯央行宣布大幅降息100个基点，基准利率从21%下调到20%，为2022年以来首次降息。央行在声明中指出，目前通胀（包括核心通胀）压力持续减弱，紧缩政策对需求的压制效果正逐步传导至价格水平。此前，自2023年起，为应对两倍于4%目标的通胀水平，央行持续实施高利率政策。近期，经济萎缩迹象愈发明显，多个政府部门和行业代表纷纷呼吁货币宽松以避免增长硬着陆。数据显示，年化通胀率自3月的7%降至4月的6.2%，部分研究机构预计5月已达成4%的官方目标。尽管如此，央行仍表示当前的政策调整为“技术性修正”而非系统性宽松，未来利率变动将视通胀路径和市场预期而定。值得注意的是，俄央行在声明中警示，由战争和全球供应链不确定性带来的地缘政治风险仍将持续对通胀构成潜在上行压力。　　

【关键词】通胀调控，利率政策，俄罗斯

【摘要】　　5月30日，AJU视界讯，5月30日，韩国金融监督院发布数据，截至今年3月底，韩国银行业不良贷款规模达16.6万亿韩元（约合人民币867亿元），较2024年第四季度增长1.6万亿韩元，创2019年9月以来的最高水平。不良贷款增长主要集中于企业贷款领域，达13.2万亿韩元，其次为家庭贷款（3.1万亿韩元）与信用卡贷款（3000亿韩元）。韩国银行业不良贷款率达到0.59%，同比上涨0.09个百分点，持续上升趋势自2022年第三季度以来未见逆转。尽管新增不良贷款环比小幅减少至6万亿韩元，但银行处置不良贷款的能力下降，仅完成4.4万亿韩元的处置额度，导致整体不良贷款积压加剧。大企业与中小企业不良贷款率分别升至0.45%和0.89%；家庭贷款中，住房抵押贷款不良率为0.22%，信用贷款达0.62%。信用卡贷款不良率则上升至2.01%。尽管银行拨备总额达28.4万亿韩元，覆盖率为170.5%，但金融监管部门表示当前仍存在潜在信贷风险，要求银行加强风险识别、加快处置进度，并提升资本吸收能力以应对未来不确定性。　　

【关键词】韩国银行，不良贷款，贷款风险

【摘要】　　5月30日，智通财经讯，近日，韩国国民年金公团（NPS）宣布将其海外股票投资占比由当前的35.9%提高至2026年末的38.9%，以其总资产规模1213万亿韩元（约合8840亿美元）计算，该计划相当于将在2025年新增约265亿美元投资于海外股票市场。尽管面临特朗普政府重启关税政策导致亚洲资本对美资产配置趋于谨慎的背景，NPS仍选择逆势操作，凸显其“长期离岸多元化”策略优先于短期地缘政治风险管理。数据显示，该基金去年海外股票投资组合回报率高达34.3%，显著超出MSCI全球指数（不含韩国）18.4%的表现，为其整体15%的年化回报提供关键支撑。然而，持续加码海外资产正加剧韩元汇率波动风险，叠加国内投资者对杠杆型海外资产的偏好，使汇率管理面临更大挑战。市场分析人士认为，NPS此举映射出亚洲大型机构投资者在全球资产配置逻辑中正从“安全避险”转向“结构再平衡”，韩国养老资本正扮演着资本迁徙潮流的风向标角色。

【关键词】养老基金，海外投资，北美市场

【摘要】　　5月22日，齐鲁晚报网讯，5月21日，美国金融市场经历剧烈动荡，出现股市、债市与汇市“三杀”局面。导火索是20年期美债的拍卖结果，中标利率升至5.047%，为历史第二高，远超市场预期，引发国债价格大幅下跌。穆迪此前将美国主权信用评级下调，引发对债务可持续性的新一轮担忧，加之美联储在降息政策上保持谨慎，使得市场避险情绪高涨。当天10年期美债收益率升至4.56%，美元指数下跌0.8%至104.2。股市方面，道琼斯指数暴跌近800点，纳指和标普500亦大幅回落。与此同时，黄金价格上涨至每盎司3340美元，显示避险资产吸引力增强。美债负担持续加剧，美国联邦债务率已逼近100%，CBO预计2029年将突破107.2%，引发全球对“灰犀牛”风险的高度警惕。　　

【关键词】黄金ETF，国际金价，避险需求

【摘要】　　5月23日，智通财经讯，5月，欧盟委员会宣布将《交易账簿基本审查》（FRTB）资本新规的实施时间再度推迟至2027年初。这是该规则自2019年欧盟批准以来的第二次延期，反映出欧盟对于金融监管对本地银行业竞争力的影响日益审慎。FRTB旨在提高银行交易账簿的资本要求，但被部分成员国，尤其是法国，视为过度监管。欧盟委员会表示，新推迟决定基于对行业反馈和技术评估的综合考量，同时考虑了美国未能推进“巴塞尔终局”改革方案所导致的监管错位风险。为避免德意志银行、法国巴黎银行等大型欧系银行在全球竞争中处于劣势，欧盟选择调整节奏。欧盟监管部门正在就FRTB规则具体执行方式开展进一步磋商，包括可能下调数据报送要求和放宽执行周期等方案。　　

【关键词】巴塞尔协议，资本监管，银行业

【摘要】　　5月16日，移动支付网讯，东京市政府发布的最新数据显示，2024年该市无现金支付普及率已达60.7%，较上年提升3.1个百分点，提前四年实现原定于2028年达成的目标。根据市政府对4600名成年居民开展的问卷调查，无现金支付比例自2021年以来稳步提升：2021年为43.4%、2022年为54.1%、2023年为57.6%、2024年首次突破60%。其中，20～29岁群体的使用率最高，达65.9%，而70岁及以上人群尽管起点较低，但增幅最大，同比提升4.3个百分点。该趋势显示日本高龄人口正加快融入数字支付环境。不过，调查也指出，仍有部分居民因担心支付安全、盗刷风险以及个人信息泄露等问题而拒绝使用无现金支付方式，提示政府和相关企业需进一步提升安全保障机制，以打消用户疑虑。下一阶段，东京的目标是到2032年将无现金支付普及率提升至80%。　　

【关键词】无现金支付，数字经济，东京

【摘要】　　5月16日，DoNews讯，韩国预托结算院数据显示，截至5月15日，韩国ETF资产净值达197.25万亿韩元，即将突破200万亿韩元。这是自2002年ETF在韩国推出以来的最高纪录。快速增长主要得益于投资者强劲需求及低廉经纪费用和稳定回报的吸引力。去年6月，韩国ETF市场规模首次超100万亿韩元。

【关键词】韩国，ETF，市场增长

【摘要】　　5月1日，金融业讯，随着日本央行行长植田和男在讲话中提及关税带来的不确定性，日元兑美元跌幅进一步扩大。此前日本央行维持利率不变并推迟了实现通胀目标的时间预期，致使日元走弱。日元兑美元汇率最大下跌1.2%至144.74，此前日本央行将基准利率维持在0.5%不变。日本央行当前预计，将在展望期间的后半段实现通胀趋于与其2%的目标一致，而该展望期被延长了一年以包含2027财年。植田和男表示，日本央行实现这一展望的可能性不如以往高，而且由于关税措施，不确定性极高。在此前进行的一项调查中，全部54位经济学家都预期随着美国总统特朗普的政策引发市场震荡，日本央行会按兵不动。掉期交易员也推迟了对加息的预期，目前隔夜指数掉期显示年底前加息的可能性约为39%，而在4月初该预期为确定性很高。　　

【关键词】日元贬值，日本央行，关税

【摘要】　　5月2日，DONews讯，5月2日，新加坡元兑美元汇率上涨0.9%至1.299，达到2024年10月4日以来的最高水平。此次上涨显示了市场对新加坡经济的信心增强，同时受到美元走弱的影响。分析师认为，新加坡元的强势可能持续，但需关注全球经济形势的变化。　　

【关键词】新加坡元，外汇汇率，美元走弱

【摘要】　　4月27日，中国证券报讯，4月23日，江西省金融控股集团有限公司在北京证券交易所成功发行全国首单中小微企业支持可续期公募公司债券，发行规模5亿元，期限为3+N年，票面利率2.5%。其中，3.5亿元专项用于支持集团产业链上下游的中小微企业发展，1.5亿元用于补充流动资金。此次发行创新性地结合了普惠金融导向与企业自身经营需求，旨在破解中小微企业融资难、融资贵的问题。自2024年北交所公司债市场开市以来，已初步形成涵盖科创债、中小微企业支持债等10个品种的产品体系。未来北交所将继续加快债券市场创新，精准服务新质生产力与实体经济发展。　　

【关键词】可续期债券，北交所，普惠金融

【摘要】　　4月25日，21世纪经济报道讯，4月初，日本机构在美国关税政策冲击下，两周内抛售超200亿美元外国债券，引发全球债市震荡。作为美国国债最大海外持有国，日本的此番减持行动主要出于美债浮亏扩大、日元贬值及对美国国家信用担忧等多重因素。抛售潮推动海外资金流向日本债券和股票市场，4月海外投资者净买入日本资产达9.64万亿日元，创历史最高纪录，三分之二资金流向日本债券。日本国内也在加大对国债配置，伴随日本央行加息预期升温，日本国债收益率上行，增强了本地和海外投资者的吸引力。专家指出，虽然日本此次抛售尚未撼动美债市场根基，但若引发跟风效应，可能加剧全球资金从美元资产向多元避险资产转移的趋势。　　

【关键词】规模缩水，赎回压力，市场震荡

【摘要】　　4月24日，证券时报讯，在4月初美国“对等关税”政策引发滞胀担忧后，美国国债遭遇大规模抛售，10年期美债收益率一度飙升至4.588%。不过，随着特朗普宣布推迟加税、CPI数据下行及美联储释放鸽派信号，近期美债市场有所企稳，10年期美债利率回落至4.362%。尽管短期风险缓和，但多家机构指出，美债长期风险依旧存在，主要源于美国疫情后长期财政扩张、利率上升推高融资成本，以及债务总量巨大。未来，美债高波动或将持续，尤其在降息预期变化或关税冲击加剧的背景下，10年期美债利率有可能再度上破4.5%。　　

【关键词】美债，抛售危机，滞胀风险