中国行业发展报告

【摘要】　　9月5日，新华财经讯，最新公布的就业数据加剧了投资者对美国经济放缓的担忧，2年期和10年期美债收益率9月4日收于2023年5月和7月以来的最低水平，10年期和2年期美债收益率利差再次短暂正常化，上一次是8月28日。据美国财政部数据，截至9月4日收盘，2年期美债收益率大跌12BPs，从9月3日的3.88%跌至3.76%，为2023年5月4日以来的最低水平；10年期美债收益率从9月3日的3.84%跌7BPs至3.77%，为2023年7月19日以来的最低水平；30年期美债收益率从9月3日的4.13%下跌7BPs至4.06%。9月4日公布的数据显示，美国7月职位空缺降至770万，为三年半来最低水平，投资者对美国经济健康状况的担忧再度升温。接受《华尔街日报》调查的经济学家此前预计会有810万个职位空缺。另外，美联储的褐皮书显示，12个地区中有9个地区8月份经济活动持平或下降。与此同时，在经历了两个月的疲软之后，7月份工厂订单增长了5%；美国7月份的国际贸易逆差扩大了7.9%，至788亿美元，高于6月份修正后的730亿美元。　　

【关键词】美国，美债，收益率

【摘要】　　8月7日，界面新闻讯，据财联社报道，美国ISM制造业PMI和非农就业等数据接连走弱，美国7月失业率大幅上行，创2021年10月以来新高，美债收益率随之直线下跌，中美国债利差呈现触底反弹的趋势。以8月5日收盘数据来看，据Wind数据显示，中国10年期国债收益率2.1105%，美国10年期国债收益率3.78%，两者间利差为166.95bp，已较4月25日历史最大利差243.84bp已上行近80bp。　　

【关键词】中国，美国，国债利差

【摘要】　　7月30日，界面新闻讯，近日，据印度央行公告，外国投资者将不再可以自由购买新发行的14年期和30年期印度国债。印度央行7月29日在网站上表示，这一调整立即生效，但未说明原因。印度央行补充说，完全无障碍路径类别中的现有债券不会受到该指令的影响。根据印度政府有关保护本国金融市场不受热钱冲击的规则，非居民将只能持有已发行新债券的一部分。

【关键词】印度，外资投资，新发债券

【摘要】　　7月30日，中国新闻网讯，当地时间7月29日，美国财政部网站最新数据显示，截至7月26日，美国联邦政府债务规模已达35.001万亿美元，已突破35万亿美元大关。　2024年1月，美国国债总额首次历史性突破34万亿美元。多年来，连续财政赤字令美国债台越筑越高，据美国有线电视新闻网（CNN）报道，美国跨党派研究机构“负责任联邦预算委员会”的数据显示，2023财年，美国政府偿还债务的支出已经超过了在住房、交通和高等教育方面的支出。在此情况下，美国政府面临进一步的财政压力，导致用于公共服务或未来应对金融危机、流行病或战争等不利冲击的资金减少。　　

【关键词】美国，国债，突破纪录

【摘要】　　7月24日，界面新闻讯，7月24日，加拿大国民银行公告，拟发行不超过人民币50亿元的加拿大国民银行2024年第二期人民币债券（债券通）。本次债券将在全国银行间债券市场发行，基础发行规模为人民币30亿元（含），最高发行规模为人民币50亿元（含），期限两年。本次债券采用固定利率。最终利率将由发行人根据簿记建档结果确定并在发行债券的公告中披露，并且在债券存续期间保持不变。加拿大国民银行在公告中指出，募集资金净额将用于集团的一般业务。基于银行与客户现有的合作意向，本次债券的募集资金将主要用于支持并为在中国或与中国交易对手开展业务的加拿大及国际客户提供资金。　　

【关键词】加拿大，熊猫债，规模

【摘要】　　7月23日，界面新闻讯，截至7月21日，10年期美债收益率报4.239%，2年期美债收益率报4.515%，皆为近期低点。美债收益率下行的背后，是美国一系列经济数据的提振。7月5日，美国劳工统计局发布数据显示，4月非农新增就业人数从16.5万人修正至10.8万人；5月非农新增就业人数从27.2万人修正至21.8万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前减少11.1万人。美国劳工统计局7月11日发布的数据则显示，6月，消费者价格指数（CPI）同比上涨3.0%，涨幅较上月收窄0.3个百分点，环比意外下降0.1%，增速比上月放缓0.1个百分点。7月15日，美国30年期国债收益率自今年1月以来首次高于2年期收益率。市场最为关注的10年期美债和2年期美债的利差，仍然保持着历史最长的倒挂形态。7月15日，2年期、10年期、30年期美债收益率分别为4.44%、4.23%、4.46%。在美债收益率曲线有望逐步正常化的预期下，市场开始博弈利差反转交易。　　

【关键词】美债，收益率，利差

【摘要】　　7月16日，新华财经讯，截至7月15日纽市尾盘，10年期美债收益率涨4.46个基点，报4.2274%；2年期美债收益率跌0.45个基点，报4.4469%。2年期与10年期美债利差收窄4.537个基点，至-22.565个基点，为近五个月最窄。同时，2年期与30年期美债利差涨6.355个基点，报+0.595个基点，为1月31日以来首次转为正值。美国国债走势分化，收益率长端上涨，短端则继续走低。7月15日美联储主席鲍威尔表示，美国第二季度的经济数据为政策制定者提供了更大的信心，即通胀正朝着2%的目标下降，为潜在的近期降息铺平了道路。　　

【关键词】美债，收益率，降息

【摘要】　　7月15日，财联社讯，美国银行印度固定收益业务负责人最新指出，全球银行正在抢购印度主权债券中期限较短的品种，希望在供应有限的情况下利用流动性改善的机会。印度清算公司（CCIL）的数据显示，自6月初以来，在国有银行和共同基金抛售印度国债的同时，外资银行购买了近6000亿卢比（合72亿美元）的所有期限债券。不过，CCIL没有按债券期限对此数据进行归类。推动投资者转向印度短期债券的因素包括当地国债供应减少、以及政府支出增加和大量到期债券引发的银行流动性改善。上季度，印度当局将1年期的国库券的发行规模削减了6000亿卢比，令市场感到惊讶，因为市场已经预计需求将超过债券供应。这导致3年期国债收益率上月下降了7个基点，而10年期国债收益率则上升了3个基点。银行流动性改善拉低了隔夜利率，降低了银行购买债券的借贷成本，推高了对短期票据的需求。此外，上月印度主权债券被纳入摩根大通新兴市场指数，这也提高了投资者对债券的需求。在摩根大通宣布将印度主权债券纳入其指数后，印度固定收益市场出现了快速波动。

【关键词】外资行，印度国债，短期债

【摘要】　　7月10日，财联社讯，近日，全球能源巨头沙特阿美宣布，根据其全球中期票据计划，正式启动发行以美元计价的国际债券。此次债券发行标志着这家国有石油公司在中断三年后重返债务市场，其目的是要抓住目前全球利率下降带来的有利时机。据悉，沙特阿美此次发行的债券最低认购额为20万美元，具体发行价格和价值将根据市场情况确定。发行活动已于7月9日启动，并定于7月17日结束。该债券项目的发行团队拥有着强大阵容和广泛影响力。此次债券发行由多家国际知名银行共同负责，包括花旗、高盛国际和汇丰银行等。此外，摩根大通、摩根士丹利、沙特最大投行SNB Capital等也作为联席账簿管理人参与其中。　　

【关键词】沙特阿美，中期票据，国际债券

【摘要】　　7月9日，和讯网讯，7月9日，日本央行公布了一份对债券市场参与者进行调查后收集到的意见摘要，内容涉及央行应如何缩减其巨额债券购买计划。日本央行在摘要中称，一些债市参与者呼吁将日本央行每月购买国债的规模缩减至约2-3万亿日元，而其他人则呼吁央行继续维持购买约4万亿日元的规模。日本央行目前承诺每月购买约6万亿日元(约合370亿美元)的国债。该行将在7月30日至31日的下次政策会议上公布缩减购债规模的详细计划。

【关键词】日本，央行，债券缩减

【摘要】　　7月3日，新华财经讯，随着特朗普在总统辩论中表现强势，华尔街开始重新评估其重返白宫的可能性，美国国债市场交易员正大举押注长期债券收益率将上升。这种被称为“陡峭交易”的策略，即买入短期国债、卖出长期国债，反映市场预期特朗普若胜选，可能引发通胀加剧和长期利率上升。自首场辩论以来，两年期与十年期国债收益率差扩大，未平仓合约显著增加，曲线陡峭化达13个基点，创去年十月以来最大两日波动。　　

【关键词】美债，收益率，选举

【摘要】　　7月2日，环球财经网讯，德债、英债及美债熊市趋陡，美国最高法院部分支持唐纳德·特朗普的豁免权诉求，应可使得他能够参加11月的大选。交易员押注特朗普获胜将带来减税、提振经济增长，并引起赤字。德国10年期国债收益率一度上涨11个基点，至2.61%；英国10年期国债收益率攀升10个基点，至4.28%，均跑输美债英国2s10s曲线自2023年5月以来首次转为正值，德国2s10s曲线仍倒挂32.5个基点。

【关键词】德债，英债，收益率

【摘要】　　6月28日，金融界讯，美国国债料创下年内最大单月涨幅，此前美联储青睐的一项核心通胀指标放缓，提振了市场对今年降息的预期。10年期收益率周五下降约2个基点至4.26%，月降幅扩大至23个基点，料为去年12月以来最大。2年期收益率下跌约2个基点至4.68%，延续6月跌势。利率互换交易员预计今年降息幅度约为45个基点，到11月结束前肯定会降息一次。核心PCE价格指数环比增长0.1%，创六个月来最小升幅。

【关键词】美国，国债，降息预期

【摘要】　　6月21日，金融界讯，6月21日消息，据报道，日本财务省正考虑在一项提高流动性的标售中减少额外的超长期国债的发行。消息人士称，在定于8月举行的日本公债流动性标售中，供应量将减少1000亿日元至4000亿日元。日本央行今年3月结束了长达8年的负利率政策后，政策修订后的发行将解决人们对超长期日本国债供需平衡的担忧。据悉，日本财务省将在周一与一级交易商磋商后正式确定该计划。日本央行将在7月会议上公布削减购债计划的细节，考虑市场参与者的意见。　　

【关键词】日本央行，日本国债，购买规模

【摘要】　　6月19日，中华网讯，6月18日发布的美国财政部国际资本流动报告显示，外国投资者减持美国国债的规模达到了自去年9月以来的最大值。值得注意的是，作为美国的两大主要债权国，日本和中国在美债持有上的举动截然不同:日本减持了375亿美元美债，中断了连续六个月的增持趋势，持仓降至1.15万亿美元的四个月低位;而中国在经历了3月份的低谷后，4月份增持了33亿美元美债，总持仓回升至7707亿美元，保持第二债权国位置。英国作为第三大美债持有国，其持仓量从历史高点下滑了179亿美元，至7102亿美元。比利时的持仓也减少了47亿美元，降至3120亿美元。4月份，在美债持有前十的国家和地区中，仅四国选择增持，其中开曼群岛以165亿美元的增持额成为当月增幅最大的地区。整体而言，外国投资者4月持有的美国国债总额缩减了663亿美元，至8.02万亿美元，这也是自去年9月之后的最大单月减幅。　　

【关键词】日本，美债，抛售

【摘要】　　6月14日，玩赚佣金宝讯，6月13日，法国国债价格再度下跌。雪上加霜的是，德国的国债价格还在继续上涨，法德两国十年期国债收益率间得利差一度扩大到70个基点的幅度，这是自2017年以来的最大值。要知道，在欧元区债券市场，与作为基准的德国国债利差拉得越大，大致可以说明这个国家的经济不确定性越大。不止债券市场，昨天法国CAC40指数大跌2%。这主要是因为在上周的欧洲议会选举期间，法国总统马克龙领导的复兴党惨败给极右翼阵营“国民联盟”。复兴党得票率对比极右翼“国民联盟”几乎差了一半，并且各种最新民调，都显示马克龙的劣势相当大。法德之间的利差一周扩大了20个基点，这种情况上一次还是2011年欧债危机，不少投资者相关投资者开始押注法国债券将进一步陷入动荡。作为欧盟第二大经济体，法国的财政状况也在不断恶化。上个月，由于债务堆积和持续的政府赤字，法国被标普下调了主权评级。

【关键词】法国，德国，国债利差

【摘要】　　6月14日，澎湃讯，6月14日，日本央行官网发布6月利率决议。决议称，在今天举行的货币政策会议(MPM)上，日本央行货币政策委员会一致投票决定，在市场操作指引方面，日本央行将支持无担保隔夜拆借利率保持在0%至0.1%区间内，符合市场预期。关于在下次会议前购买日本国债(JGBs)、商业票据和公司债券，日本央行将根据3月货币政策会议的决定进行购买。日本央行以8票赞成、1票反对的投票结果决定，今后将减少日本国债的购买量，以确保金融市场更自由地形成长期利率。日本央行将收集市场参与者的意见，并在下次货币政策会议上决定未来一至两年左右缩减购债规模的详细计划。　　

【关键词】日本央行，无担保隔夜拆借利率，日本国债

【摘要】　　6月7日，新华财经讯，6月7日，在欧洲交易时段，美国5月新增就业岗位远超预期，打消了对就业市场放缓的担忧，并可能削弱美联储降息的动力，10年期和2年期美债收益率飙升。10年期美债收益率跃升14.7BPs至4.426%；2年期美债收益率在上涨15BPs至4.87%。周五盘前的行情结束了美债收益率连续第6天下跌。6月6日的水平是至少一年来持续时间最长的下跌，显示投资者对美国经济放缓的担忧加剧。6月6日公布的经济数据显示，美国上周初请失业金人数攀升至22.9万人的四周高位，但仍在今年以来的19.4万～23.2万人区间内。最新数据显示，美国非农就业人数从4月份的17.5万人上升到5月份的27.2万人。这也超过了道琼斯对19万人的普遍预期。然而，失业率自2022年1月以来首次升至4%。在此之前，ADP的私人就业报告显示，5月份公司增加了15.2万个就业岗位，低于预期的17.5万个。就业增长主要集中在医疗保健、政府、休闲和酒店业，这与最近的趋势一致。这三个行业分别增加了6.8万、4.3万、4.2万个职位。这三个板块贡献了一半以上的涨幅。

【关键词】非农就业，，10年期美债，收益率

【摘要】　　6月4日，21世纪经济报道讯，在上周一季度GDP被下修后，美国再度公布了疲软的经济数据。当地时间6月3日，美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，5月制造业PMI从4月的49.2降至48.7，连续二个月放缓，不及预期的49.6，新商品订单创下近两年来最大降幅，制造业物价支付指数从2022年中期以来的高位回落，建筑项目支出也意外下滑。在疲软数据的助推下，美联储降息预期也重新升温，芝商所美联储观察工具显示，市场预计美联储9月降息的概率已超过60%，而此前一度预期年底才会降息。经济数据的涟漪也反映在了资本市场上，“宽松交易”升温。6月3日，10年期美债收益率跌破4.4%关口，美元回落，美股上涨。美债收益率的大跌格外显眼，2年期美债收益率3日下跌7.1个基点至4.814%，5年期美债收益率下跌10.9个基点至4.409%，10年期美债收益率下跌11.8个基点至4.391%，30年期美债收益率下跌11.8个基点至4.538%。　　

【关键词】10年期，美债，收益率

【摘要】　　5月30日，21世纪经济报道讯，当地时间5月29日，欧债收益率集体收涨。英国10年期国债收益率报4.46%，法国10年期国债收益率报3.18%，德国10年期国债收益率报2.69%，意大利10年期国债收益率报4.02%，西班牙10年期国债收益率报3.44%。受西班牙100亿欧元债券发行的推动，截至5月30日，2024年欧洲债券发行量突破了1万亿欧元（1.1万亿美元）大关，打破了2020年6月9日创下的发行速度纪录，当时各国政府在疫情暴发的前几个月提高了预算。

【关键词】欧洲，长债发行，西班牙