中国行业发展报告

【摘要】　　8月5日，盖世汽车讯，印尼政府计划重新实施电动汽车激励措施，并明确将政策与本土产汽车及摩托车项目直接挂钩。印尼经济统筹部长Airlangga Hartarto近日表示，相关激励将围绕本土生产的电动车型展开，暗示激励可能同时覆盖供需两端或择其一，具体方案仍在研拟中。此前实施的政府承担增值税政策已于2025年12月到期，针对进口电动车的免征进口关税政策也于2025年终止。进入2026年以来，印尼尚未实施任何新的电动车激励计划，部分电动车价格因税负恢复而出现上涨，对市场热度形成一定压制。印尼财政部长在2026年7月21日进一步表示，电动车产业激励措施将继续执行，但将仅限于部分企业。印尼工业部长则明确，激励将面向纳入“本土产汽车计划”和“本土产摩托车计划”的产品，但未披露具体入选标准。针对上述政策信号，丰田印尼公司作出回应，表示丰田将遵循政府政策，并可在供应链和人才培养方面为本土产汽车发展提供支持。作为东南亚最大的汽车市场与镍资源储量最丰富的国家，印尼一直将电动汽车产业视为实现经济转型与占据全球新能源供应链制高点的关键抓手。从普惠性的增值税减免到面向本土化项目的定向激励，印尼电动车产业政策正经历从“引进来”到“扎下根”的深刻转变。　　

【关键词】印尼，镍，电动车

【摘要】　　8月3日，中国有色金属报讯，自今年1月底创历史新高后，国内外白银价格开启大幅下跌走势，目前价格较年内高点累计跌幅约50%。近期，COMEX白银跌至55美元/盎司一线后企稳，沪银主力合约在13300元/千克附近止跌反弹。宏观层面，美联储货币政策从年初的降息预期彻底转向加息预期，核心原因是美以伊军事冲突推升油价至100美元/桶上方，带动通胀大幅反弹。美联储主席沃什多次强调“对抗通胀”为首要任务。7月美以伊冲突再度升级，通胀担忧升温，市场计价美联储年内仍有一次加息。美债收益率和美元指数维持偏强，持续压制白银价格。基本面方面，光伏行业是近年来白银需求增长的最大驱动力，但2026年全球光伏新增装机量预计同比下降8%至612GW，为近20年来首次收缩。今年上半年我国新增光伏装机78.3GW，同比大幅下降63.1%。光伏行业正从“规模扩张”转向“高质量发展”的阵痛期，弃光率持续攀升至91.2%。银浆是制备光伏电池电极的核心耗材，国内装机大幅收缩直接拖累白银消费。尽管基本面整体偏弱，但沪银MACD已出现“底背离”信号，技术性反弹蓄势待发。世界白银协会预计2026年全球白银连续第6年出现供应缺口，但光伏用银需求增速已明显降温。当前白银已开启超跌反弹，但趋势反转信号尚未出现。　　

【关键词】白银，光伏，美联储加息

【摘要】　　8月3日，中国有色金属报讯，近期铜价持续震荡，美国通胀数据降温令市场对美联储加息时点预期再度调整，叠加地缘政治风险推升担忧，铜价难有积极表现。7月末美国铜关税政策忧虑升温一度小幅推高铜价，但未能有效突破震荡区间。宏观层面，美联储主席沃什在国会听证会上重申对高通胀“零容忍”，强调未来政策依据数据决定，并未释放明确利率路径。近期美国多数宏观数据拐头向下，加息押注有向10月推迟迹象，8月无议息会议，宏观利空作用相对有限。供应端，铜精矿加工费负值加速扩大至-146.15美元/吨，Grasberg复产推迟及南美运营不稳定加剧原料紧张。受利废政策影响，带票废铜供应实质性紧张，精废价差走阔难以形成替代效果，8月废铜将进一步加剧冶炼厂原料压力。硫酸限制出口仍在持续，但8月备肥需求有望带动冶炼酸开工率提升，硫酸价格高位滞涨，暂未对冶炼利润形成明显压缩。消费端，线缆行业开工平稳但弱于往年均值；空调行业受季节性影响逐步走弱；汽车行业处于回升周期，动力电池受内需修复及出口高景气提振，锂电铜箔维持高景气度。综合来看，若美国铜关税政策未见落地，8月铜价将继续呈窄幅震荡态势。　　

【关键词】铜价，美联储加息，铜精矿加工费

【摘要】　　7月24日，新华网讯， 7月22日，中国—哈萨克斯坦有色金属可持续发展论坛在哈萨克斯坦首都阿斯塔纳举办。论坛由中国有色金属协会主办，汇聚哈萨克斯坦工业与建设部等哈国矿业主管部门，以及国内有色金属全产业链出海企业，覆盖矿产、冶炼工程、贸易、设备等领域，围绕矿产开发、绿色转型、跨境投融资开展深度研讨。中信银行作为唯一受邀中资银行参与论坛，发布了《金融助力有色金属行业布局中亚服务方案》，依托其在哈子公司阿尔金银行，为中哈有色金属产业链协同、海外矿产投资提供全链条金融支撑。当前，中亚是我国保障有色金属供应链安全的核心支点，中哈合作空间持续拓宽。　　

【关键词】中哈合作，跨境金融，产业链融合，一带一路

【摘要】　　7月21日，自然资源部讯，据《华尔街日报》报道，过去5年美国通过政府赞助、贷款及税收激励等方式在关键矿产领域累计投资约460亿美元，是欧盟同期投入的8倍。美国正与刚果（金）、乌克兰等国谈判优先开发矿产资源，并通过融资支持海外项目，例如促使伦敦稀土开发商彭萨纳公司将安哥拉隆贡若项目的加工厂改址至美国，巴西塞拉贝尔德公司也同意按美国主导的协议销售稀土产品。欧盟正筹建30亿欧元融资中心，推进战略储备建设，并拓展与加拿大、阿根廷等国的合作，目标为2030年将战略原材料对单一国家的进口依赖度控制在65%以下。　　

【关键词】关键矿产，投资规模，资源争夺

【摘要】　　7月20日，自然资源部讯，在全球能源转型与高科技产业快速发展的背景下，稀土元素战略地位持续攀升。加拿大矿企雷索罗战略金属公司计划融资1.6亿美元开发巴西米纳斯吉拉斯州的蒂罗斯稀土和钛项目。公司已启动私募融资，目标募集200万加元（约合140万美元），用于推进预可行性研究及前期开发工作。初步经济评价显示，该项目20年运营周期内年处理矿石约50万吨，但资源量地质可信度有限，尚未认定为正式储量。巴西稀土行业预计2026年至2030年总投资额达24亿美元，主要受电动汽车、风电、电子及国防工业需求驱动。　　

【关键词】稀土，钛矿，融资

【摘要】　　7月20日，上海有色网讯，据Miningnews.net网站报道，诺罗尼克斯（Noronex）已获得购买阿拉斯加一个项目的权利，该项目被认为是美国仅有的两个大型锡矿之一。据美国前矿山局1989年估算，这个名为斯雷塔特（Sleitat）的高品位锡矿项目矿石资源量为2590万吨，锡品位0.37%，钨0.04%，银17克/吨，锡金属量为58060至96162吨。美国地质调查局（USGS）认为，即使锡价大幅下跌，斯雷塔特仍是美国能够盈利的为数不多的锡矿项目之一。Noronex已与阿拉斯加关键矿产公司签署了一份为期60天的期权协议，该公司又与矿权所有者硬弓勘探公司签署了一项期权，需要100000澳元的现金和股票作为初始对价以确保期权，总对价超过400万美元现金、股票和五年内的里程碑付款。作为回报，Noronex确保在世界主要采矿管辖区之一内获得一个确定的云英石矿物系统，该系统含有锡和钨，被美国列为关键矿产，镓、铷、锂和部分稀土也有富集。斯雷塔特位于卡斯科奎姆山，在阿拉斯加州最大城市安克雷奇西南大约410公里处。1983年以来，该项目仅钻探过14个金刚钻孔，由科明克公司发现，近地表发现富矿，比如在20米深处见矿29米，锡品位1.56%，银28克/吨，其中在20米深处见矿3米，锡品位12.55%，银品位198克/吨。该成矿系统在深部及沿走向都未控制，过去的钻探集中在侵入体的北部，尽管有证据表明南部地表锡、钨和银品位较高。锡对于电子和工业应用非常重要，1993年以来美国就没有再开采或冶炼过锡，该国依赖从南美和印尼进口，占其总需求量的84%。锡价在过去一年里持续飙升，这种金属的供需动态与铜相似。十年前USGS圈定的唯一其他潜在可行的锡资源是阿拉斯加东海岸苏厄德半岛的洛斯特河。　　

【关键词】锡矿，美国，关键矿产

【摘要】　　7月20日，上海有色网讯，阿苏罗资源公司（Azzuro Resources）在蒙古境内的红山（Red Hill）火山块状硫化物（VMS）矿床勘探取得连续成功。自今年4月份以来，项目沿走向的每一个扩边钻孔均见矿化，钻探将矿体沿走向扩大了500米。最新样品分析结果证实了早前肉眼观察到的矿化，其中见矿最好的钻孔在113米深处见矿14米，铜品位0.55%，并在127米深处钻获1.6米厚、铜品位高达11.94%的富矿段，同时伴生金1.63克/吨、银30.13克/吨、锌0.84%，表明矿体在西部品位呈上升趋势。其他钻孔在74米深处见矿18米，铜品位1.02%、金0.54克/吨、银12.14克/吨，其中包含4米厚、铜品位1.27%、金1.41克/吨、银36.94克/吨和锌6.74%的高品位矿段。北部新发现一条以金为主的浅层矿化带，在19米深处见矿5米，金品位高达9.22克/吨。阿苏罗资源公司前身为亚洲电池金属公司（ABM），去年收购红山项目以作为其敖瓦勒铜金矿的补充，两项目相距约8公里。公司初步估算红山项目资源量为500万吨，铜品位0.58%、金0.16克/吨，并认为项目在东西两侧及深部均具备巨大找矿潜力，未来将成为大型富铜金矿床。选冶试验将在未来几周启动。　　

【关键词】蒙古，铜矿，钻探

【摘要】　　7月16日，文华财经讯，7月15日，智利政府在其二季度公共财政报告中下调2026年经济增长预期，从2.1%降至1.8%，同时上调铜均价预估，从每磅5.46美元升至5.90美元。报告指出，国际环境受中东冲突影响，金融市场波动、美元走强及高利率环境持续。此外，智利将2026年平均通胀预期从3.7%微调至3.6%，国内需求增速预期由2.6%下调至2.4%。政府表示，矿业板块增收将弥补其他税收缺口，主要得益于铜、锂价格预期上涨。　　

【关键词】铜价，经济成长，通胀

【摘要】　　7月16日，文华财经讯，7月15日，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2026年5月，全球精炼镍产量为30.13万吨，消费量为31.47万吨，供应短缺1.34万吨。2026年1-5月，全球精炼镍产量为150.06万吨，消费量为147.41万吨，供应过剩2.65万吨。2026年5月，全球镍矿产量为33.76万吨。2026年1-5月，全球镍矿产量为164.51万吨。　　

【关键词】镍，供应短缺，产量

【摘要】　　7月14日，北方有色技术平台讯，澳大利亚矿业公司必和必拓（BHP）于2026年7月7日宣布，其位于智利的埃斯康迪达铜矿扩张项目获得首个重大环境批准，总投资高达147亿美元。该项目首阶段工程聚焦硫化物浸出技术改造与电力系统升级，耗资约13亿美元。埃斯康迪达铜矿是全球最大铜矿，由必和必拓控股57.5%，力拓持股30%，1990年投产以来累计产铜超3400万吨，占全球供应5%。必和必拓计划到2030年代中期将全球铜年产量翻番至200万吨以上，智利业务是核心。铜作为新能源和AI时代的关键金属，标普全球预测2040年需求将达4200万吨，可能出现1000万吨供应缺口。　　

【关键词】铜矿，扩建，新能源

【摘要】　　7月13日，中国有色金属报讯，5月22日，凯文·沃什接替杰里姆·鲍威尔出任美联储主席，标志着美联储货币政策逻辑的根本性重塑。6月美联储议息会议启动5个工作小组改革，涉及沟通机制、缩表、数据体系、生产率与就业、通胀衡量框架等领域。沃什主张减少前瞻性指引，强调缩表先行、降息延后，严守2%通胀目标。7月1日，沃什在欧洲央行论坛上表示美联储不会提供利率路径前瞻指引，并承认近期通胀上行风险回落，但强调长期控通胀底线不变。短期来看，沃什的“鹰派”政策对贵金属构成利空，加息预期和缩表推高实际利率、收紧美元流动性，美元走强压制金价。长期来看，全球央行购金需求和去美元化趋势仍支撑金价，89%的全球储备管理官员预计央行购金规模将持续增长。　　

【关键词】沃什，美联储，贵金属

【摘要】　　7月8日，铝加网讯，越南即将实现本土电解铝产业零的突破。多农铝电解厂计划于2026年7月10日产出首批原铝，8月正式投产一期15万吨/年产能，11月投产二期至30万吨/年，2027年2月三期满产后达45万吨/年。该项目由陈洪泉冶金有限公司投资18万亿越南盾（约35亿元人民币），中色股份EPC总承包，位于林同省仁基工业区，占地129公顷。越南铝土矿储量丰富但长期依赖原铝进口，该项目将补齐“铝土矿→氧化铝→电解铝”产业链，减少进口依赖，提升当地矿产深加工能力及全球铝供应链话语权。　　

【关键词】越南，电解铝，投产

【摘要】　　7月6日，中国有色金属报讯，二季度贵金属价格普遍下行，沪金累计下跌13.66%，沪银下跌20.04%，主因美联储加息预期压制。7月1日美联储主席沃什发表“偏鸽”讲话，称通胀风险降低且不提供利率前瞻指引，推动贵金属价格反弹：7月2日沪金涨1.53%至890.66元/克，伦敦金涨近1%至4070美元/盎司；沪银涨1.91%至14650元/千克，伦敦银涨1.2%至59.8美元/盎司。同期美国6月ISM制造业PMI降至53.3%，ADP就业增9.8万人均低于预期，缓和市场加息担忧。但CME FedWatch模型显示，9月前加息25基点概率仍达78.33%。央行购金提供支撑，中国5月黄金储备增至7496万盎司，但全球黄金ETF净流出20亿美元。　　

【关键词】美联储，贵金属，加息预期

【摘要】　　7月6日，北方有色技术平台讯，2026年7月2日，印度阿达尼集团与阿布扎比国际控股公司宣布联合投资115亿美元，在印度奥里萨邦建设大型绿色铝及氧化铝项目。项目规划包括年产400万吨氧化铝精炼厂、200万吨铝冶炼厂及100万吨下游制造园区，分两期开发，投资额分别为6600亿卢比和4400亿卢比。奥里萨邦铝土矿资源丰富，项目建成后有望降低印度铝材进口依赖，创造约53，500个就业岗位。阿达尼集团此举旨在完善有色金属板块布局，而中东资本则通过投资印度电解铝实现“去石油化”战略。　　

【关键词】电解铝，绿色能源，中东资本

【摘要】　　7月6日，自然资源部讯，据矿业周刊援引路透社报道，巴西能矿部提出国家矿业规划2050，计划在2050年前将关键矿产全球产量占比从8.3%提升至12.2%。该规划将由能矿部提交至国家矿业政策委员会，但无需其批准。其他目标包括将矿业许可审批时限从1563天缩短至780天，并将磷酸盐和钾肥进口依赖度从87.3%降至34.9%。巴西政府将在180天内公布详细行动计划，披露未来4年的落实措施。关键矿产包括巴西丰富的稀土资源，尽管其储量全球第二，但当前产量占比不足1%。　　

【关键词】关键矿产，巴西，产量占比

【摘要】　　7月3日，自然资源部讯，在全球金价高企背景下，西非产金国几内亚近日宣布禁止未加工黄金出口，并加速推进国内炼金能力建设。该国矿业部长表示，几内亚正致力于成为西非炼金中心，已建成一座年加工能力530吨（可扩至733吨）的精炼厂，投资额3000万美元，采用公私合营模式，预计7月投入运营。几内亚去年黄金产量约232万盎司（价值70亿美元），但国内留存价值不足1%。该国正起草鼓励本地精炼的法令，并计划2026年前实现手工采金正规化管理。此举与加纳、马里等西非国家产业升级策略一致，旨在提升资源附加值。　　

【关键词】炼金厂投产

【摘要】　　7月1日，金十数据讯，摩根大通最新分析指出，美联储鹰派政策转向显著压制了黄金的上涨动力，将其牛市从“暂停”推向“深度冻结”。美国联邦基金利率期货显示9月加息概率达80%，削弱了黄金投资吸引力。相比之下，铜因全球工业回暖及供应紧张更具潜力，预计美国关税政策可能推动铜价升至每吨15000美元。原油方面，霍尔木兹海峡运输量预计7月恢复至冲突前68%，2026年逐步接近100%，但OECD库存下降放缓或减弱油价上行压力。摩根大通预测2026年第三季度布伦特原油均价86美元，第四季度80美元，2027年或降至64美元。黄金在伊朗冲突中表现不佳，20天内下跌24%，削弱了其避险属性，但央行购金及货币贬值逻辑仍支撑长期价值。　　

【关键词】黄金，铜价，原油

【摘要】　　6月30日，中国有色金属报讯，6月17日美伊签署谅解备忘录后，原油价格下跌，但铝价表现疲软，因市场担忧中东电解铝复产及库存外运。中东地区电解铝减产规模约285万吨，受战争影响，即使冲突结束，复产周期预计长达一年，最乐观2027年四季度满产。中东积压库存约30万吨，集中外运对供应影响有限。海外新增产能如印尼力勤项目投产进度仅80%，印度扩产因电厂爆炸推迟，2026年海外电解铝产量预计同比减少80万吨。　　

【关键词】电解铝，出口，供需缺口

【摘要】　　6月29日，中国有色金属报讯，上半年，美联储货币政策预期的转向是贵金属行情反转的核心驱动力，地缘局势通过能源价格传导引发通胀间接影响政策路径。下半年，黄金价格预计宽幅震荡，核心波动区间4000-4800美元/盎司，若经济下行或通胀反弹，可能挑战5000美元或下探3300美元。白银价格受金融与工业属性双重影响，波动区间50-80美元/盎司，全球供需缺口扩大至1440吨。中东局势反复成为短期波动关键因素，美伊谈判不确定性持续。美国经济韧性较强，一季度GDP年化环比增长1.6%，二季度预期增速上调至3%，制造业PMI升至54，但消费增速放缓至1.4%。5月美国CPI同比涨4.2%，核心CPI降温至2.9%，就业数据强劲推升加息预期。　　

【关键词】贵金属价格，美联储政策，地缘局势