【摘要】 6月11日，文华财经讯，6月11日，伦敦期铜价格下滑0.6%至每吨13，434美元，触及三周新低；沪铜主力合约下跌1.4%至每吨103，020元，创5月8日以来最低。中东冲突升级导致霍尔木兹海峡关闭，推高油价并引发对全球经济放缓的担忧。LME铝价微涨0.4%，因现货库存处于多年低位。美国5月CPI同比上涨4.2%，创三年新高，但未显著改变美联储加息预期。其他金属中，LME锌、镍、锡下跌，铅上涨；沪锌、镍、锡跌幅均超1%，沪铅小幅上涨。
【关键词】期铜，中东冲突，通胀
【摘要】 6月11日，中国金属矿业经济研究院 周匀讯，2026年4月，美国白宫宣布对关键工业领域实施新的金属关税政策，将基于“第232条”的关税范围从钢铁、铝、铜等初级产品扩展至衍生产品，并建立五档分级税率体系（0%、10%、15%、25%、50%）。新规将计税基础从“金属含量价值”改为“进口商品的完整海关估价”，对金属含量超过15%的衍生产品名义税率从50%降至25%，但因税基扩大，实际税负可能增加。政策为特定目标设立优惠税率，如完全使用美国原产金属在境外制造的产品适用10%税率，电网设备等可享受15%的过渡性税率至2027年12月31日。此举旨在防止关税规避，保护本土初级金属产业，并通过差异化税率引导产业链关键环节回流。
【关键词】金属关税，产业链重构，分级税率
【摘要】 6月9日，文华财经讯，6月8日（周一），智利央行公布数据显示，智利5月铜出口额达51.4亿美元，同比增长8.7%。智利是全球最大的铜生产国。智利当月贸易顺差为24.4亿美元，高于调查中经济学家预估的顺差19.1亿美元。智利5月铜出口额同比增长8.7%，反映出全球铜需求的稳健增长。作为全球最大铜生产国，智利的出口数据对国际铜价具有风向标意义。
【关键词】铜出口，贸易顺差，智利央行
【摘要】 6月8日，长江有色金属网 发布人： yangxf讯，6月8日讯，全球铜库存呈现明显分化：沪铜库存6月5日当周环比下降3.91%至169512吨，创五个月新低；LME伦铜库存同步降至389425吨，为一个月低点。而纽铜库存则持续攀升至644546短吨，刷新历史纪录。分析指出，美国关税政策是导致分化的核心因素，其引发的套利驱动使海外铜资源大量流入美国市场，形成COMEX铜溢价，进而推高美国库存，同时非美地区供应偏紧。后续铜价走势将受库存变化、贸易流向及政策预期共同影响。
【关键词】铜库存，关税政策，资源流向
【摘要】 6月4日，中国有色金属报讯，欧洲中央银行报告显示，截至2025年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比升至27%，超越美国国债（22%），成为全球官方储备第一大资产。其他以美元计价的储备资产占比为20%，欧元储备资产占比为15%。黄金储备占比提升主要归因于估值效应，2024年和2025年国际金价连续井喷式上涨推高了黄金资产价值。尽管金价处于历史高位，2025年各国央行仍维持较高黄金购买量，旨在增强资产负债表韧性，实现资产多元化并对冲地缘政治风险。
【关键词】黄金储备，美债占比，地缘风险
【摘要】 6月4日，文华财经讯，在全球能源转型加速的背景下，中亚金属（CAML）宣布以约2.32亿澳元（约合1.66亿美元）收购Cygnus Metals的全部股份，以拓展其铜、金、锂和稀土资源的布局。交易完成后，CAML将获得加拿大魁北克省的Chibougamau铜金矿项目，该项目探明及控制资源量含铜约14.9万吨、黄金约16.7万盎司，推断资源量含铜约18.2万吨、黄金约45.4万盎司。此外，Cygnus的资产组合还包括魁北克詹姆斯湾的锂勘探项目和西澳大利亚州的稀土元素项目。CAML目前运营北马其顿的Sasa锌铅矿和哈萨克斯坦的Kounrad铜矿，今年预计生产阴极铜1.2万至1.3万吨、锌精矿1.8万至2万吨、铅精矿2.6万至2.8万吨。
【关键词】铜金锂，稀土，并购
【摘要】 6月2日，长江有色金属网讯，周一早盘交易中，国际现货黄金价格小幅走低，报每盎司4，478.72美元，日内微跌0.1%。近期金价在历史高位附近震荡盘整，市场关注后续方向。FOREX。com分析师法瓦德·拉扎克扎达指出，黄金目前受两种对立市场叙事影响：地缘政治不确定性支撑避险需求，而高利率预期削弱无息资产吸引力。这两种力量的角力导致金价失去单边趋势动能，市场情绪略微倾向于下行。分析师认为，需等待地缘局势或通胀数据的明确信号打破僵局，在此之前，金价可能维持剧烈波动和区间震荡。
【关键词】金价，避险情绪，高利率
【摘要】 6月1日，中国有色金属报讯，HDFC Securities报告指出，铜可能正进入大宗商品超级周期的下一阶段，受人工智能、电气化和能源转型的结构性需求推动，叠加全球供应受限。2025年黄金回报率超60%，白银超140%，铜价上涨约40%，但相比贵金属仍处于几十年低点，显示上涨潜力。今年一季度铜价创14800美元/吨新高，现交投于13500美元/吨左右。铜与黄金白银比率接近几十年低点，预示铜可能跑赢其他金属。全球铜需求转向战略性行业，如AI基础设施、国防、电网等，预计2040年占比将达45%（2024年为32%）。供应端面临矿业投资不足、智利产量下降、硫酸价格飙升（同比涨超200%）等挑战。
【关键词】铜价，超级周期，供应受限
【摘要】 5月28日，中国有色金属报讯，5月26日，受几内亚拟于6月出台铝土矿出口管制措施影响，氧化铝价格突破2800元/吨。我国对几内亚铝土矿依存度达75%，2025年进口量1.83亿吨。市场预测几内亚2026年出口上限或设为1.5亿吨，降幅18%。海运费上涨导致波罗的海干散货运价指数突破3000点，矿山发运量回落。2026年厄尔尼诺气候可能引发几内亚矿区极端天气。国内氧化铝运行产能近9000万吨，库存达510万吨，月增27万吨。中东地缘冲突致30%电解铝产能停产，氧化铝回流加剧供应过剩。行业平均完全成本2700元/吨，现金成本2500元/吨，价格在2700-3100元/吨区间波动。
【关键词】氧化铝，铝土矿，出口管制
【摘要】 5月28日，文华财经讯，中东局势及海运瓶颈导致全球铝市场面临历史性供应危机。阿联酋和巴林两家大型铝冶炼厂因导弹袭击受损，海湾地区4月铝产量跌至十余年最低，铝价飙升至2022年2月以来最高水平。莫桑比克Mozal电解铝厂因能源问题停产，加剧供应短缺，过去两个月西方国家铝产量减少240万吨。Mercuria预计年底铝市场缺口或达200万吨，摩根大通警告供应中断可能持久。美国约20%铝依赖中东进口，高关税政策推高区域溢价，加拿大出口减少进一步加剧供应紧张，能源等行业受影响显著。
【关键词】铝供应，中东冲突，海运瓶颈
【摘要】 5月27日，新浪网讯，几内亚政府5月21日确认中铝签署博法氧化铝项目协议，三天后矿业部提出2030年前建设五座氧化铝精炼厂的目标。五座厂中三条线进度明确：中铝、国家电投、赢联盟项目各规划年产能约120万吨，合计近360万吨；第四条为几内亚国有Nimba项目，规划约100万吨；第五条仍在谈判中。几内亚推动本地加工的背景是经济结构问题：2025年铝土矿出口1.828亿吨（74%运往中国），但贫困率52%，税收仅占GDP的13.1%。中铝项目年产120万吨氧化铝，投资约10亿美元（几方口径16.8亿美元），投产后中铝将转让5%股份给几方，几方另有参股选择权。几内亚已将本地加工纳入矿权治理体系，2025年曾以未建炼厂为由撤销一家企业矿权。
【关键词】氧化铝加工，本地化，矿业政策
【摘要】 5月26日，中国有色金属报讯，因供应端持续受限及能源转型带来的韧性需求支撑，瑞银近日上调铜价预估，将2026年铜价预估上调13%至6.0美元/磅或13200美元/吨，2027年和2028年预估分别上调4%和3%，长期预测上调10%至5.50美元/磅。LME期铜价格在美以伊冲突后短暂回调，随后反弹逼近13000美元/吨历史高位。瑞银指出，卡莫阿-卡库拉和格拉斯伯格等主要矿山运营受干扰，产量预期下调，而能源价格波动将强化可再生能源等领域投资需求。供需模型显示铜市场可能逐步走向短缺，但当前供需未极度紧张，冶炼厂产出稳定，库存缓冲仍需消耗。
【关键词】铜价，供应受限，能源转型
【摘要】 5月26日，文华财经讯，据《经济学人》杂志报道，得到卢旺达支持的刚果反叛组织M23正寻求直接向美国出售关键矿产。报道称，控制着刚果民主共和国东部大片地区的M23组织希望向特朗普政府推销自己，称其是钽、锡、钨等具有战略重要性矿产的潜在供应方。该组织希望，美国寻求关键矿产的努力能够转化为其政治合法性和经济支持。刚果东部是全球矿产资源最丰富的地区之一，生产对电动汽车、国防系统和电子制造业至关重要的原材料。刚果（金）供应全球大部分钴，以及来自钶钽铁矿的很大一部分钽原料。
【关键词】关键矿产，反叛组织，美国
【摘要】 5月25日，维科网讯，中国在全球稀土产业链中占据主导地位，控制65%重稀土开采和88%精炼产能。3月日本从中国进口稀土量首次跌破200吨至184吨，同比下滑27.2%，4月略回升至188吨，且重稀土几乎无法获得。与此同时，中国对美稀土出口单月超500吨，同比上涨94.9%。2025年中国稀土出口总量62，585.2吨，同比增长12.9%，创2014年以来新高。中国已建立稀土开采与供应管控体系，专家认为可对特定国家实施“精准卡脖子“策略。
【关键词】稀土，出口限制，日本
【摘要】 5月20日，文华财经讯，5月18日，印尼能源与矿产资源部（ESDM）宣布，将对未按时提交2026年度《工作计划与预算方案》（RKAB）的矿业公司采取撤销矿业权（IUP）的严厉措施。局长Tri Winarno设定了90天的提交期限，逾期未提交者可能面临许可证撤销。尽管未公布具体数量，但涉事企业达数十家。此前，能矿部已为煤炭企业举办RKAB编制辅导会，旨在解决因技术报告不准确、资源专家缺乏等内部问题导致的审批积压。Tri强调，政府优先提供指导，若问题源于对新法规的理解偏差，部门将提供协助。辅导会吸引了100家煤炭公司参与，体现了政府通过指导帮助企业合规的意图。
【关键词】矿业政策，许可证撤销
【摘要】 5月19日，自然资源部讯，南非国家统计局数据显示，2026年3月该国采矿业产值同比增长2.5%，延续增长态势。铂族金属和黄金成为主要增长动力，其中铂族金属产量增长10.5%，贡献2.6个百分点；黄金产量增长17.1%，贡献1.6个百分点；锰矿石增长14.4%，贡献1.1个百分点。煤炭产量下降9.6%，拖累2.5个百分点。环比来看，3月经季节调整后的采矿业产值较2月下降5.1%。2026年第一季度采矿业产值环比增长0.6%，其中铂族金属产量增长8.5%，贡献2.3个百分点；黄金增长8.2%，贡献0.7个百分点；铁矿石和煤炭分别拖累1个和0.8个百分点。
【关键词】采矿业，铂族金属，黄金
【摘要】 5月15日，自然资源部讯，据Mining。com网站援引彭博通讯社报道，日本贸易企业双日株式会社（Sojitz）正在东南亚及其他地区寻找澳大利亚以外的稀土新来源，以提升产量并扩大供应链多元化。老挝、柬埔寨和越南等国将成为公司关注目标，印度及其他国家的合适投资机会也将被考虑。稀土是电动汽车、智能手机和导弹系统所需磁体的关键材料。Sojitz与日本金属和能源安全组织（JOGMEC）共同投资澳大利亚莱纳斯稀土公司已超过10年，3月中旬双方同意开始讨论在澳大利亚境内外勘探开发新稀土资源，包括新建矿山。Sojitz已表示在莱纳斯西澳州韦尔德山以外寻找其他重要资源。涩屋诚称，公司无意持股阿拉斯加LNG项目或从美国企业承购，因成本过高。
【关键词】稀土，供应链，多元化
【摘要】 5月13日，期货日报讯，自2月底中东冲突爆发以来，铜价呈现“V形”走势，5月11日LME三个月铜期价逼近14000美元/吨，创逾三个月高位。中东局势缓和后，市场风险偏好回升，COMEX铜非商业性净多持仓持续增加。美联储4月议息会议维持“按兵不动”，鲍威尔称加息不是基准场景，美国4月非农就业数据超预期，失业率维持在4.3%，铜价上涨获宏观支撑。秘鲁5月11日公布能源危机紧急法令，限制工业用电用气，加剧全球铜供应紧缺担忧。印尼自由港公司宣布Grasberg铜矿复产推迟至2028年年初，两年累计减产超50万吨。硫磺短缺导致湿法炼铜成本上升，非洲矿山成本或增3000美元/吨。
【关键词】铜价，矿端短缺，能源危机
【摘要】 5月12日，文华财经讯，自由港麦克莫兰重申印尼格拉斯伯格铜金矿将于2027年底前全面恢复生产，反驳了可能推迟至2028年的报道。该矿是全球第二大铜矿和最大金矿，去年9月因事故中断运营近一个月。4月下旬，自由港将今年下半年产能恢复预期从85%下调至65%，但维持2027年全面复产计划。上周印尼子公司负责人称可能延至2028年，推动铜价升至三个月高点。自由港声明称4月23日已披露修订计划，媒体标题存在误导。公司提交给美国监管机构的文件仍坚持2027年时间表，CEO计划在行业会议上讨论矿场进展。
【关键词】铜矿，复产，产能
【摘要】 5月11日，中国有色金属报讯，4月，美国白宫宣布对关键工业领域实施新的关税政策，将基于“第232条”的关税范围从钢铁、铝、铜等初级产品扩展至衍生产品，并建立分级税率体系。政策设立了0%、10%、15%、25%和50%共5档税率，计税基础从“金属含量价值”改为“进口商品的完整海关估价”。对于金属含量超过15%的衍生产品，名义税率从50%降至25%，但实际税负可能不降反升。政策还针对特定目标设立优惠税率，如完全使用美国原产金属在境外制造的产品适用10%的较低关税。此举旨在防止关税规避，保护本土初级金属产业，并通过差异化税率引导产业链关键环节回流。
【关键词】金属关税，产业链重构，分级税率
