中国行业发展报告

【摘要】　　5月15日，中证网讯，多家国际投资机构调降美元资产仓位。随着美元今年以来大幅贬值，全球机构投资者正在主动调整，降低美元资产仓位，市场预计美元汇率可能进一步承压。香港金融管理局、日本九大寿险公司等机构均在减少美元资产投资，部分资金流向欧元、日元及人民币资产。美国银行业人士表示，万亿美元级别的投资机构正陆续削减美元仓位，资金流入德国国债等资产。　　

【关键词】美元贬值，资产调整，全球市场

【摘要】　　5月15日，中证网讯，英国拟恢复技术工作签证门槛。英国首相基尔·斯塔默提议恢复向外国人发放技术工作签证的门槛，要求至少大学毕业方可获得技术工人签证，同时对工作签证申请人的英语水平提出更高要求。不过，信息技术、建筑、工程等存在劳动力短缺的行业可适当降低标准。工党政府将成立专门机构，审核企业雇用外国低技术工人的必要性，并要求企业制定本国工人技术培训计划。　　

【关键词】技术签证，移民政策，劳动力

【摘要】　　5月9日，新华社讯，美国商务部公布数据显示，2025年第一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.3%，超出市场预期。主要受进口大幅增加和政府支出减少拖累，净出口对GDP拖累达4.83个百分点。个人消费支出增长1.8%，联邦政府支出减少5.1%。美国政府关税政策引发不确定性，导致企业推迟投资决策，消费者信心下滑，经济学家和商界人士对经济前景感到忧虑，预计美国经济下半年可能陷入衰退。　　

【关键词】GDP，萎缩，关税政策

【摘要】　　5月9日，新华社讯，欧盟统计局公布初步数据显示，2025年第一季度欧元区GDP环比增长0.4%，欧盟GDP环比增长0.3%。欧元区GDP同比增长1.2%，欧盟GDP同比增长1.4%。德国GDP环比增长0.2%，法国、西班牙、意大利GDP分别环比增长0.1%、0.6%和0.3%。分析人士指出，美国政府最新关税政策冲击全球经济发展，也给欧元区发展带来不确定性，欧元区4月经济信心持续下滑。　　

【关键词】欧元区，一季度，经济

【摘要】　　4月30日，中国金融新闻网讯，美国加利福尼亚州州长加文·纽森宣布，根据国际货币基金组织和美国商务部经济分析局数据，2024年加州名义GDP达到4.1万亿美元，超过日本的4.02万亿美元，成为全球第四大“经济体”。加州是美国经济支柱，带动全美经济增长，向联邦政府缴纳的资金远超从联邦政府获得的资金。加州是美国主要农业区和制造业中心，拥有超过3.6万家制造企业，雇用超过110万居民。纽森批评特朗普政府关税政策，认为其损害了加州经济，并向联邦法院提起诉讼质疑其合法性。　　

【关键词】加州经济，美国经济，关税政策

【摘要】　　4月30日，中国金融新闻网讯，日本总务省公布数据显示，截至2024年10月1日，日本总人口约为1.238亿，较上年减少约55万，连续14年下降。剔除在日外国人后，日本国民人口约为1.2亿，较上年减少约89.8万，创下1950年以来最大降幅。少子老龄化和人口向东京圈“单向集中”趋势加剧，15岁以下人口占比降至11.2%，75岁以上人口占比升至16.8%。　　

【关键词】人口下降，少子，老龄化

【摘要】　　4月25日，新华社讯，国际货币基金组织（IMF）22日发布最新一期《世界经济展望报告》，将2025年全球经济增长预期下调至2.8%，较今年1月预测值低0.5个百分点。报告说，自1月《世界经济展望报告》更新内容发布以来，美国政府宣布并实施了一系列新的关税措施，其贸易伙伴也采取了反制措施。美国政府4月2日宣布了几乎适用所有贸易伙伴的关税，将实际关税水平推升至一个世纪以来最高水平。这些措施本身就是对全球经济的一次“重大负面冲击”，其实施过程中的不确定性也对经济活动和经济前景产生负面影响。报告显示，2025年发达经济体增速预计为1.4%，新兴市场和发展中经济体增速为3.7%，均较1月预测值下调0.5个百分点。其中，美国经济增速将放缓至1.8%，较1月预测值低0.9个百分点，在发达经济体中下调幅度最大。政策不确定性加剧、贸易紧张局势以及需求势头减弱是下调美国经济增长预期的主要原因。报告还说，2026年全球经济增速预计为3%，低于1月预测的3.3%，也低于2000年至2019年间3.7%的历史平均水平。报告指出，不断加剧的下行风险主导了经济前景。贸易战升级以及贸易政策不确定性加剧，可能会进一步削弱短期和长期增长前景，而政策缓冲能力减弱则会降低应对未来冲击的韧性。此外，政策立场的分歧和快速变化等因素，可能引发资产重新定价，以及外汇汇率及资本流动剧烈调整，尤其是在已经面临债务困境的经济体中。更广泛的金融不稳定可能随之而来，对国际货币体系造成损害。

【关键词】IMF，全球经济，增长预期

【摘要】　　4月21日，新华社讯，联合国工业发展组织（工发组织）在其网站上发表文章指出，美国滥施关税的做法是错误的，将对世界经济增长和产业发展带来巨大风险。文章强调，加征关税会推高工业生产成本，降低经济效率，抵消贸易红利，削弱竞争能力，最终危及全球就业，尤其对经济最脆弱的国家打击沉重。此外，加征关税还会扰乱全球产业链，减少就业岗位和经济机会，阻碍工业化进程和减贫努力。工发组织总干事穆勒呼吁各国建立更加公平和可持续的全球经济体系，而非设置贸易壁垒，强调保护主义和贸易壁垒不是解决问题的出路，呼吁加强全球合作，构建更加公正、可持续的国际贸易和经济体系。　　

【关键词】美国关税，全球经济，保护主义

【摘要】　　4月18日，新华社讯，日本总务省发布的数据显示，2024财年（2024年4月至2025年3月）日本核心消费价格指数（CPI）比上一财年上升2.7%，连续第四个财年上涨，但涨幅较2023财年的2.8%有所缩小。2024财年食品价格全面上涨，生鲜蔬菜、谷物、生鲜水果、肉类、饮料等价格均比上一财年明显上涨，其中卷心菜价格同比上涨超过60%，梗米价格同比上涨接近50%，橘子和果汁价格涨幅均超过25%。2025年3月，日本核心CPI同比上涨3.2%，连续43个月上涨。食品价格的持续上涨给居民生活带来压力，同时也使市场对日本央行进一步加息的预期升温。

【关键词】日本，2024，CPI

【摘要】　　4月17日，新华社讯，联合国贸易和发展会议（贸发会议）16日发布报告预测，受贸易紧张局势加剧和不确定性上升影响，2025年全球经济增速将放缓至2.3%。报告指出，近期美国关税措施正在扰乱供应链、破坏经贸环境的可预测性，贸易政策不确定性显著增加，这导致投资决策推迟，企业招聘减少。报告认为，几乎所有国家都将受到经济放缓的影响，尤其是发展中国家和最脆弱经济体。许多低收入国家面临外部金融环境恶化、债务不可持续和国内增长趋弱等多重挑战。但同时，南南贸易增长和区域经济一体化发展为全球经济提供了机遇和韧性。报告说，南南贸易已占全球贸易的三分之一左右，中国的发展持续推动南南贸易稳定增长，全球南方国家的经济融合为许多发展中国家带来机遇。贸发会议在报告中呼吁各国开展对话和协商、加强区域和全球政策协调，以重建信心，保持经济健康增长。贸发会议3月中旬发布报告显示，2024年全球贸易额达到33万亿美元新高，较2023年增长3.7%，但贸易增长势头在2024年下半年有所放缓。　　

【关键词】全球经济，增速放缓，贸易政策

【摘要】　　4月10日，中国金融新闻网讯，美国3月CPI同比增长2.4%，低于预估的2.6%，前值为增长2.8%；环比下降0.1%，低于预估的增长0.1%，前值为增长0.2%。核心CPI同比增长2.8%，低于预估的3.0%，前值为3.1%；环比增长0.1%，低于预估的0.3%，前值为0.2%。上周首次申领失业救济人数为22.3万人，与预估持平，前值为21.9万人。CPI数据公布后，美国短期利率期货上涨，交易员加大对美联储降息的押注。　　

【关键词】通胀数据，美联储，降息

【摘要】　　4月7日，中证网讯，美国总统特朗普签署“对等关税”行政令，宣布对贸易伙伴征收10%的基准关税，并对部分国家实施更高关税。欧元区经济因高度依赖全球贸易及与美国的紧密供应链联系，将受到显著冲击。欧洲央行行长拉加德指出，若美国对欧洲商品征收25%关税，欧元区GDP可能下降0.3个百分点，若采取反制措施，GDP将下降0.5个百分点。此外，欧元区经济面临增长缓慢与通胀压力，2025年GDP增长率预计仅为0.9%，2026年为1.2%。钢铁与汽车行业成为关税冲突的直接受害者，欧盟每年可能损失370万吨钢铁出口量，德国汽车制造商在美国市场的竞争力也将下降。拉加德呼吁欧盟深化全球贸易一体化，推动经济多元化以应对冲击。　　

【关键词】关税政策，欧元区经济，贸易冲突

【摘要】　　4月1日，中证网讯，欧洲统计局公布欧元区3月通胀初值数据，显示CPI同比上升2.2%，略低于前值2.3%，符合市场预期。服务业通胀同比增幅从2月的3.7%放缓至3.4%。尽管通胀数据向欧洲央行2%的目标迈进，但欧元区经济仍面临较大不确定性。市场预期欧洲央行4月议息会议可能继续“按兵不动”。欧元区2月失业率为6.1%，低于市场预期和前值6.2%，失业率下降一定程度上打压了市场降息预期。欧洲央行行长拉加德表示，抗通胀进程尚未结束，需谨慎设定利率。3月议息会议降息25个基点后，欧洲央行声明未来利率调整将采取数据依赖和逐次会议决策方式。数据发布后，欧洲股市反弹，法国CAC40指数、德国DAX指数盘中涨超1%，欧元兑美元汇率小幅下挫。　　

【关键词】欧元区，通胀，欧洲央行

【摘要】　　4月1日，中证网讯，美国高盛集团发布报告，将未来12个月美国经济出现衰退的概率上调至35%，高于此前预期的20%。高盛指出，这一调整反映了对美国经济增长预期的下调，以及近期美国家庭和企业信心的显著恶化。报告预计，2025年美国经济增速将从此前预测的2.0%降至1.5%，同时美联储降息次数将多于此前预期。此外，美国总统特朗普宣布自4月3日起对进口汽车加征25%关税，并计划自4月2日起征收“对等关税”，高盛预测今年美国平均关税税率将升高15个百分点，显著高于此前预期。高盛还预计，到今年年底，美国核心个人消费支出价格指数同比涨幅将达3.5%，显著高于美联储2%的目标，并将标普500指数的目标点位从6200点下调至5700点。　　

【关键词】经济衰退，关税政策，通胀压力

【摘要】　　3月27日，新华网讯，美国国会预算办公室发布《长期预算展望：2025年至2055年》报告指出，公众持有的联邦政府债务与国内生产总值（GDP）之比将从2025年的100%升至2029年的107%，达到历史最高水平。报告预计，到2055年，公众持有债务与GDP之比将达到156%，联邦政府财政赤字仍将保持在历史高位，到2055年达到GDP的7.3%。美国国债规模已超36.2万亿美元，其中公众持有的债务超28.9万亿美元。　　

【关键词】债务水平，财政赤字，国债规模

【摘要】　　3月27日，中国证券报讯，高盛集团亚太区（除日本外）总裁施南德在博鳌亚洲论坛2025年年会“在不稳定世界中寻找货币与金融稳定”分论坛上表示，预计全球通货膨胀将持续回落，发达经济体较新兴市场和发展中经济体更快速地回到通胀目标水平。亚太地区通胀整体接近或低于央行目标水平或历史区间。施南德认为，需要采取降低利率水平，增强审慎管理的政策组合，以稳定债务水平、支持经济增长、避免在利率下行阶段债务增长过快。近十年，政策制定者更为关注金融领域新的风险因素，如流动性从公开市场到私募市场的转变、非银行金融机构重要性的提升，以及气候变化、数字资产、人工智能等领域的发展，这些都为金融市场监管提出了新的课题方向。　　

【关键词】通货膨胀，利率政策，金融监管

【摘要】　　3月21日，新华社讯，欧盟委员会19日发布“钢铁与金属产业行动计划”，旨在增强行业竞争力，应对美国钢铁关税的潜在影响。欧盟委员会的公报显示，该计划聚焦六大核心领域：确保清洁且可负担的能源供应，防范碳泄漏，强化和保护欧洲工业能力，推动金属资源循环利用，保障高质量工业就业，通过主导市场和公共支持降低投资风险。在强化和保护欧洲工业能力方面，欧盟委员会提议自2025年4月1日起收紧现行的钢铁保障措施。据了解，现行保障措施采用钢铁进口配额机制，超出配额部分需缴纳25%关税。公报还说，鉴于现行钢铁保障措施将于2026年6月到期，欧盟委员会计划于2025年第三季度提出立法提案，制定新的贸易措施以取代现行保障机制，为欧盟钢铁行业提供更有力的保护。欧盟委员会还表示，对于其他金属行业的不公平贸易行为，将随时准备使用贸易保护工具。据介绍，欧盟钢铁行业遍布22个成员国，拥有约500个生产基地，提供超过260万个就业岗位。本月12日，美国对所有进口钢铁和铝征收25%关税举措正式生效。欧盟当天宣布，决定对价值260亿欧元（1欧元约合1.09美元）的美国商品征收反制关税。　　

【关键词】欧盟，钢铁，金属产业，美国关税

【摘要】　　3月17日，新华社讯，联合国贸易和发展会议（贸发会议）14日发布报告显示，2024年全球贸易额达到33万亿美元新高，较2023年增长3.7%，但贸易增长势头在2024年下半年有所放缓。报告说，2024年全球贸易增长主要由服务业推动。过去一年服务业增长9%，占总增长的近60%，而货物贸易增长2%。2024年发展中经济体的贸易增长超过发达经济体，发展中经济体全年进出口增长4%，第四季度增长2%。中国和印度第四季度贸易增长势头更加强劲。同时，发达经济体的贸易陷入停滞，全年进出口增长平缓，第四季度下降2%。报告指出，2025年全球通胀有望放缓。报告强调，2025年全球贸易前景面临不确定性，尽管年初贸易保持稳定，但地缘经济紧张增加、保护主义政策和贸易争端可能在未来对贸易造成干扰，应通过均衡的政策和加强多边合作，推动全球贸易与经济增长。

【关键词】贸发会议，2024，全球贸易

【摘要】　　3月13日，新华社讯，美国最新CPI数据显示，美国通胀水平在2月份出现超预期降温。北京时间3月12日晚，美国劳工统计局发布数据显示，美国2月未季调CPI同比升2.8%，略低于预期的2.9%，前值为3%；美国2月季调后CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值为0.5%。美国2月未季调核心CPI同比升3.1%，预期升3.2%，前值为3.3%；美国2月季调后核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值为0.4%。在不及预期的美国通胀数据发布后，海外金融市场短线波动明显。据Wind数据，美元指数直线跳水后迅速拉升，多空双方对阵激烈；伦敦现货黄金和COMEX黄金期货主力合约双双短线上涨；美国三大股指期货涨幅扩大。　　

【关键词】美国，CPI，2月

【摘要】　　3月12日，新华社讯，欧盟委员会12日发布公报说，因美国近期对从欧盟进口的钢铝产品征收不合理关税，欧盟决定对价值260亿欧元（1欧元约合1.09美元）的美国商品征收反制关税。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，美国近期对从欧盟进口的钢铝产品征收25%关税，欧盟对此“深感遗憾”，这一措施将损害就业，推动价格上涨，扰乱供应链，给欧盟和美国经济带来不确定性。在2018年和2020年，为应对美国向欧盟钢铝产品征收关税，欧盟曾分别出台相应的反制措施。为促成双方在关税领域形成长期解决方案，欧盟此前决定暂停上述反制措施至2025年3月31日。根据公报，欧盟的反制关税将分为两部分，旨在对等回应美国对从欧盟进口钢铝产品征收的关税。第一部分措施是从4月1日起，重启此前对美国关税的反制措施，以回应美国对欧盟价值80亿欧元钢铝出口造成的经济损害。第二部分是对于受美国新关税政策影响的价值超过180亿欧元欧盟出口商品，欧盟将对美国出口商品提出一揽子反制措施，在与成员国和利益攸关方协商后，这些措施将于4月中旬生效。

【关键词】欧盟，美国，反制关税