中国行业发展报告

【摘要】　　6月2日，经济参考报讯，近段时间日元持续贬值，日元实际有效汇率今年4月已跌至1973年日本实行浮动汇率制度以来的最低水平，日元被国际机构称为“全球最弱货币”。在此情况下，日本民众购买力缩水、企业经营成本攀升，让本就复苏乏力的日本经济深陷困境。不过，为了遏制日元持续贬值，日本政府近期实施了汇市干预，干预规模创下了在日元贬值阶段的历史最高纪录。日本财务省最新公布的数据显示，今年4月28日至5月27日期间，日本外汇市场干预总额达到11.73万亿日元（1美元约合159日元）。日本政府与央行4月30日实施了买入日元、卖出美元的汇市干预措施。日本政府在5月黄金周假期也进行了相关干预，此次公布的数据已将上述操作金额计入其中。但市场普遍认为，仅靠干预是“治标不治本”，无法从根本上扭转日元跌势。日元购买力暴跌，直接推高所有进口商品价格，石油、天然气、食品、日用品全面涨价。对于普通民众和中小企业来说，日元贬值带来的是“民生寒冬”。日本高达90%的能源和60%的粮食依赖进口，日元贬值直接引发了严重的输入型通胀。

【关键词】日元，汇率，贬值

【摘要】　　6月2日，经济参考报讯，安永日前发布的《2026年欧洲投资吸引力调查报告》显示，法国连续第七年蝉联欧洲外商投资首选目的地，2025年共吸引852个投资项目。根据这份报告，法国在工业投资领域的吸引力得到巩固。2025年，法国吸引了354个外资工业投资项目，占全部投资项目的42%，保持其在欧洲制造业投资领域的首要地位。在吸引企业成立区域总部方面，法国在欧洲排名第二，相关项目数量同比增长17%。在科技及战略主权相关领域，法国继续巩固其重要枢纽地位。法国仍是欧洲吸引人工智能领域外资项目的首要目的地，相关项目数量同比增长26%。软件及信息技术服务、国防、低碳能源等行业，是推动其吸引力回升的主要动力。关于中国企业在法国再工业化战略中的重要作用，报告表示，2025年，中国进一步巩固了其关键经济合作伙伴地位，在对法投资来源国中位居前列，并在亚洲国家中保持首位，无论是在投资项目数量还是在创造或维持就业岗位方面，均表现突出。

【关键词】法国，欧洲，外商投资

【摘要】　　5月29日，新华网讯，日本财务省26日公布数据显示，截至2025年末，日本对外净资产为561.75万亿日元（1美元约合159日元），同比增长4.4%。从国家和地区排名看，日本由全球第二位降至第三位。数据显示，受日本企业持续扩大海外直接投资和证券投资，以及居民持有的外国证券价格上涨等因素带动，日本对外资产余额同比增长8.5%，达到1805.63万亿日元，连续第17年增加。同时，受外国投资者持有的日本证券价格上涨以及海外资金持续流入日本资产等因素影响，日本对外负债余额同比增长10.5%，达到1243.88万亿日元，连续第7年增加。财务省公布的国际比较数据显示，截至2025年末，德国对外净资产约合675.54万亿日元，位居全球第一。

【关键词】日本，对外，净资产，规模

【摘要】　　5月29日，新华社讯，美国商务部28日公布的修正数据显示，2026年第一季度美国经济增长1.6%，低于首次预估的2%。美商务部表示，第一季度经济增速下调主要反映了投资和消费支出数据的下调。此外，受近期国际油价飙升影响，美国4月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.8%，创近三年来新高。美联储密切追踪的核心PCE价格指数在4月同比上涨3.3%，为两年半来新高。不过，通胀数据整体符合预期，投资者对美联储年内加息一次的预期概率有所回落，美元指数随之下跌。

【关键词】服务消费，商务部，2026

【摘要】　　5月22日，新华网讯，联合国19日发布《2026年世界经济形势与展望》年中更新报告，将2026年世界经济增长预期由今年1月的2.7%下调至2.5%。报告认为，中东战事冲击世界经济，导致增长放缓、通胀升温，加剧了全球面临的不确定性。报告说，战事导致能源供应受限、价格飙升，叠加运费和保险成本上涨，全球生产成本在供应链层层传导下迅速上升。报告预计，2026年全球通胀率将达3.9%，较今年1月预测值升高0.8个百分点，其中发达经济体通胀率将升至2.9%，发展中经济体通胀率将升至5.2%。此外，中东战事推高能源价格、导致金融状况收紧，也令发展中经济体普遍承压。报告说，西亚是受中东危机影响最严重的地区之一，预计经济增速将从2025年的3.6%降至2026年的1.4%。此外，由于高度依赖进口能源，欧盟经济增长预期也将从2025年的1.5%放缓至2026年的1.1%。

【关键词】联合国，世界经济，增长预期

【摘要】　　5月22日，经济参考报讯，近期，在通胀预期反弹、地缘政治风险加剧、货币政策预期摇摆等因素的影响下，全球多国债券利率显著走高，长期国债收益率创下多年甚至历史新高。尤其是，作为全球资产定价之“锚”的美债收益率，呈现各期限同步上涨的趋势，未来变化方向引人关注。5月19日，10年期美债收益率为4.59%，较月初上涨超过20个基点，创下年内新高，逼近4.6%的心理关口；30年期美债收益率升至5.12%，为2007年以来的最高水平，比月初上涨约43个基点。短期债券收益率也处于较高水平，5年期美债收益率为4.28%。值得注意的是，今年前4个月美国国库券发行规模高达9.14万亿美元，占全部融资的85%，创下全球金融危机以来最高比重。美国财政部对短债高度依赖，短端借贷成本正以比长债更迅猛的速度上涨。虽然短期风险不大，但一方面，每一次展期都以更昂贵的成本锁入新一轮负担，另一方面，短债的大量发行还侵蚀财政政策空间，形成更深层的慢性危机。

【关键词】美债，收益率，美联储

【摘要】　　5月14日，经济参考报讯，国际能源署13日发布最新月度石油报告说，霍尔木兹海峡受阻导致石油供应损失持续扩大，正以创纪录速度消耗全球石油库存。随着夏季需求高峰临近，国际油价可能进一步波动。报告说，由于霍尔木兹海峡油轮运输仍受限制，海湾产油国累计供应损失已超过10亿桶，目前被迫停产的石油产能超过日均1400万桶，构成一次前所未有的供应冲击。与此同时，消费国商业库存和政府战略储备中的原油正流入市场，以弥补部分供应缺口。3月和4月，包括海上原油在内的全球可观测石油库存减少2.5亿桶，相当于日均减少400万桶。报告说，目前受冲击最严重的是石化行业，其原料供应日益紧张。航空活动也远低于正常水平，在一定程度上缓解了航空燃油价格压力。此前，受中东出口中断影响，航空燃油价格一度上涨近两倍。价格上涨、经济环境恶化以及节油措施将进一步抑制全球石油消费。国际能源署预计，今年第二季度，全球石油需求将同比日均减少245万桶；全年全球石油需求将同比日均减少42万桶，降至日均1.04亿桶，较中东冲突爆发前的预测低日均130万桶。

【关键词】能源署，全球，石油库存

【摘要】　　5月14日，经济参考报讯，联合国近日发布《衡量真正重要的事物：指引人类与地球的进步指南》报告，推出一套“超越GDP（国内生产总值）”的社会发展评估体系。联合国秘书长古特雷斯在报告发布会上说，国际社会长期过度依赖GDP来衡量发展进步。GDP虽是衡量经济进步与福祉应用最广的指标，但绝不应是唯一指标。世界需要一个更复杂、多样化、有人情味的衡量体系。报告提出的“超越GDP看板”基于可持续发展愿景及其17项目标，提供了一个实用的指南针，可以指导日常决策。联合国大会主席贝尔伯克表示，报告目的不是否定GDP，也不是否定经济增长的重要性。发展不仅仅是经济问题，还涉及社会和环境，关乎韧性、公平和人类福祉。报告提出的“超越GDP看板”包括31项指标，涵盖四个方面，即和平、人权及对地球的尊重，当前福祉，公平与包容，可持续性与韧性，旨在提供更全面且符合政策的经济、社会及环境等维度的进展图景。

【关键词】联合国，超越，GDP

【摘要】　　5月11日，中国新闻网讯，美国劳工部8日发布数据称，美国4月非农就业人数新增11.5万人，失业率4.3%，环比持平。这一数据大幅高于市场的普遍预期，也是非农就业数据近一年来首次出现连续增长。数据显示，美国4月的就业增长主要来自医疗保健业、运输和仓储业以及零售业，而联邦政府就业人数继续下降。其中，医疗保健业新增3.7万个岗位，运输和仓储业增加3万个，零售业新增2.2万个。在薪资方面，美国4月私营部门平均时薪环比上涨6美分，至37.41美元，涨幅0.2%；同比上涨3.6%。美国劳工部在4月份的报告中同时修订了2月和3月的非农数据，两月合计的就业人数比此前报告下修1.6万人。

【关键词】美国，4月，非农就业

【摘要】　　5月11日，新华网讯，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）总裁兼首席执行官阿明·纳赛尔10日表示，过去两个月，全球石油供应减少约10亿桶。沙特阿美当天发布的财报显示，公司今年第一季度净利润同比增长约26%。纳赛尔当天在接受媒体采访时表示，即便能源流动恢复正常，整个系统也需要一段时间才能回归常态。沙特阿美财报显示，受战事引发能源价格波动影响，该公司一季度净利润为336亿美元，相比去年同期增长约26%。财报指出，沙特阿美的东西输油管道在一季度大幅提升输送能力，达到每日700万桶的最大输送量，保障了沙特红海沿岸石油出口。沙特阿美方面表示，东西输油管道是重要供应动脉，有助于缓解全球能源冲击，并为受霍尔木兹海峡航运限制影响的客户提供了一定保障。

【关键词】4月，外贸，重点商品

【摘要】　　5月9日，新华网讯，美国密歇根大学8日发布的初步调查数据显示，由于伊朗战事导致汽油价格飙升，通胀担忧上升，5月份美国消费者信心连续第三个月下滑。调查显示，美国2026年5月份消费者信心指数初值为48.2，环比低于4月份的终值49.8，同比低于2025年5月份的终值52.2。密歇根大学发布的5月份当前经济状况指数初值为47.8，环比低于4月份的终值52.5，同比低于去年5月份的终值58.9。消费者预期指数初值为48.5，环比高于4月份的终值48.1，同比高于去年5月份的终值47.9。调查显示，通胀担忧是导致消费者信心持续下滑的主要原因。至于通胀推手，约三分之一消费者提到汽油价格，另有约30%的消费者提到关税。总而言之，消费者仍然感受到成本压力的冲击，其中，油价飙升尤为突出。

【关键词】智能体，规范应用，创新发展

【摘要】　　5月9日，中国新闻网讯，德国经济研究所7日发布经济预测称，伊朗战争带来的能源价格上涨及供应链中断，正阻碍人们原本期待的经济复苏。该研究所预计，2026年德国经济增长略高于0.4%，较此前0.9%的增长预期大幅下调。根据该研究所评估，伊朗战争使世界经济面临难以估量的经济负担，而德国经济所有领域都受到影响。由于能源价格冲击，预计2026年德国全年平均通胀率将达到3%，明显高于欧盟2%的目标水平。分析认为，通胀上升将导致就业人数下降、固定资产投资减少，以及私人消费停滞。与此同时，德国出口预计在2026年下降0.3%，此为连续第四次下滑。而同期全球贸易仍保持增长，显示德国经济竞争力正在减弱。不过分析同时指出，当前预测仍存在较高不确定性，实际影响取决于伊朗战争持续时间及后续能源市场变化。德国政府4月发布的春季经济预测显示，预计德国经济2026年增长0.5%，较1月预测的1.0%同样明显下调。

【关键词】2026，德国经济，增长预期

【摘要】　　4月30日，经济参考报讯，4月29日，世界黄金协会发布2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》（下称《报告》）显示，一季度全球黄金总需求（含场外交易）达1231吨，同比增长2%，但需求总金额飙升至创纪录的1930亿美元，同比大幅攀升74%。一季度全球黄金相关投资出现升温。《报告》显示，一季度全球金条与金币投资同比上行42%，达474吨；一季度全球实物黄金ETF也维持净流入态势，全球持仓增加62吨。从中国市场来看，世界黄金协会统计显示，一季度，中国市场黄金投资与消费需求（含金饰、金条、黄金ETF及工业用金）总量达362吨，同比增长24%，为有纪录以来的同期最高。按金额计，一季度中国黄金消费总额达3949亿元人民币，同样创下一季度历史新高。全球央行持续为整体黄金需求提供支撑。《报告》显示，一季度全球央行增储黄金244吨。全球央行购金量高于上季度水平及五年均值，进一步凸显黄金作为央行核心储备资产的独特作用。

【关键词】一季度，全球黄金，需求金额

【摘要】　　4月30日，经济参考报讯，为应对中东局势引发的能源和相关进口产品成本上升，德国和法国这两大欧洲经济体财政额外支出和赤字压力骤增，经济增长也恐受到拖累。法国经济与财政部长罗兰·莱斯屈尔近日表示，中东战事对法国经济造成的损失高达40亿至60亿欧元，政府正准备冻结部分财政支出，并将出台新举措应对能源价格上涨。莱斯屈尔告诉法国RTL电台记者，自中东战事爆发以来，能源价格暴涨及债券收益率飙升预计将使法国政府损失40亿至60亿欧元支出，其中36亿欧元为借贷成本增加而导致的损失。但他表示，政府将避免全面削减财政预算。法国行动和公共账目部负责公共职能和国家改革事务的部长级代表达维德·阿米耶尔说，政府将冻结60亿欧元的财政支出以应对上述损失。莱斯屈尔透露，政府即将出台新措施帮助民众应对近期能源价格上涨，特别是出租车司机等依靠车辆养家的群体。分析人士指出，在欧盟重新收紧财政纪律的背景下，法国经济面临较大整固压力。根据欧盟相关规则，成员国财政赤字率应控制在3%以内。德国联邦政府日前发布的春季经济预测报告提出，受到中东战事冲击，德国经济面临更大压力，预计2026年经济仅增长0.5%，较今年1月预测的1%大幅下调。

【关键词】中东战事，德法，经济增长

【摘要】　　4月24日，经济参考报讯，美以伊战事对世界经济影响的外溢效应正从资本市场空头与多头的剧烈博弈，蔓延到实实在在的生产生活。从欧洲航空运营商油库告急，到春播季化肥短缺，再到制造业关键原材料供应不足，多重冲击正由近及远、由局部到整体地波及全球经济。数据显示，欧洲对中东航油的依赖程度最高。根据国际能源署预测模型，考虑到当前欧洲的航油库存，如果能够找到办法替代75%的中东进口航油，欧洲国家航油库存8月可能会降至警戒水平，也就是23天以下；如果只能替代50%，6月就会降至警戒水平。国际航空运输协会警告，欧洲可能在5月底出现航班因航油短缺而大面积取消的情况。巴克莱银行分析师安德鲁·勒布本贝格预计，今年5月至7月，欧洲航空运营商将因航油短缺而削减航班。中东战事对全球制造业的冲击也越来越明显。路透社近期公布的一项调查结果显示，战事干扰全球海运、空运网络，导致物流运输滞后、“输入型通胀”越发严重，给全球制造业复苏造成严重阻碍。分析显示，从短期来看，冲突给全球制造业带来能源、运输及化工成本同步增加。随着紧张局势持续，库存消耗越来越大。根据行业惯例，多数制造业企业的关键原材料库存周期通常是数周至两个月。如果库存告急或告罄，企业将不得不调整产能。如果战事持续三个月，全球制造业面临的风险会从“成本上升”转向“关键原料和零部件可得性下降”。

【关键词】中东战事，外溢效应，扩散

【摘要】　　4月24日，经济参考报讯，美以伊冲突在全球产业格局中暴露了单一供应链的脆弱性，全球产业逻辑正在进一步转向安全、韧性和效率的平衡。在产业布局和转型方面，市场自发的对冲机制已经启动，且速度超出预期，构成抵消短期冲击的关键韧性来源。受到美以伊冲突持续发酵影响，关键原材料供应链断裂引发产业连锁反应。比如，全球半导体产业关键原材料氦气供应陷入紧张，现货价格飙升40%至50%，供应短缺与价格剧烈波动的阴霾持续笼罩该行业，引发全球芯片厂商担忧。近期，各国纷纷将关键矿产资源提升至国家安全战略高度，加快全球布局步伐。澳大利亚议会通过立法，授权该国出口信贷机构以实物方式购买、储备并出售燃料，以及包括稀土在内的关键矿产。在此次能源供给危机中遭受重创的日韩两国的行动也十分积极：在法国总统马克龙对日本进行国事访问期间，法国和日本签署了协议，两国将加强关键矿产合作；4月3日，法韩签署一系列备忘录，承诺在核能、人工智能、芯片及关键矿产供应链领域加强协作等。

【关键词】中东冲突，产业链，供应链

【摘要】　　4月15日，经济参考网讯，石油输出国组织（欧佩克）13日发布月度石油市场报告，维持此前对2026年和2027年全球石油需求增长的预测。报告显示，2026年全球日均石油需求同比预计将增加约140万桶，2027年同比预计增加约130万桶，两项预测均与上个月的评估一致。其中，今明两年，经济合作与发展组织（经合组织）国家需求预计均增加约10万桶，非经合组织国家将分别增加约130万桶和120万桶。报告指出，受中东局势等因素影响，今年第二季度全球石油需求增速将出现阶段性放缓，不过相关影响有望在下半年得到弥补。

【关键词】一季度，金融统计，数据报告

【摘要】　　4月15日，中新社讯，国际货币基金组织当地时间14日发布最新一期《世界经济展望报告》，将2026年全球经济增长预期下调至3.1%，较今年1月预测值下调0.2个百分点。IMF预计，2027年全球经济将增长3.2%，与1月预测值持平。报告说，中东战事干扰了全球经济原本平稳的增长轨迹。如果战争没有发生，IMF原本将上调全球经济增速。中东战事持续时间长短将对世界经济造成不同影响。假设冲突持续时间和范围有限，今年全球经济增速预计将放缓至3.1%。如果战争及高油价持续更长时间，今年世界经济增速将降至2.5%。在极端情况下，今年世界经济增速恐降至2%。在假设冲突持续时间和范围有限的情况下，发达经济体今年预计将增长1.8%，明年预计将增长1.7%。美国和欧元区经济预计今年将分别增长2.3%和1.1%，明年将分别增长2.1%和1.2%。新兴市场和发展中经济体今年预计将增长3.9%，明年将增长4.2%。中国经济预计今年将增长4.4%，明年预计增长4%。IMF预计全球总体通胀率将在2026年上升至4.4%，2027年回落至3.7%，今明两年通胀率数据均有所上调。

【关键词】一季度，金融统计，数据报告

【摘要】　　4月9日，商务部官网讯，国际货币基金组织（IMF）7日先行发布《全球金融稳定报告》第二章。该章节强调，尽管非银行金融投资机构能够给新兴市场经济体提供大量资金，但这些机构对全球风险高度敏感，资金波动性显著高于传统银行机构，给新兴市场经济体带来挑战。第二章内容聚焦非银行金融投资机构带来的风险。IMF在该章节中说，近年来，新兴市场经济体在寻求外部资金时倾向于非银行渠道，但这种趋势也会带来新的金融风险。特别是在出现全球性冲击时，非银行机构资本波动性更大，其投资方向变化会给新兴市场经济体带来更大脆弱性。数据显示，2008年国际金融危机以来，流入新兴市场的投资增长8倍，累计金额约4万亿美元，其中80%的资金由投资基金、对冲基金、养老金和保险公司等非银行机构提供。之所以出现这种情况，部分原因是金融危机后，全球监管改革限制了银行承担风险的范围，让不少借款方转向非银行机构融资。　　

【关键词】IMF，新兴市场，非银行，资本波动

【摘要】　　4月9日，新华网讯，美国标准普尔全球公司7日发布的调查数据显示，受中东战事推高能源成本、扰乱供应链等因素影响，欧元区3月私营部门经济活动显著放缓。数据显示，欧元区3月综合采购经理人指数（PMI）终值从2月的51.9降至50.7，为9个月来最低水平。分行业看，欧元区3月服务业PMI终值从2月的51.9下滑至50.2，为10个月来最低水平。　　

【关键词】欧元区，经济活动，滞胀风险