中国行业发展报告

【摘要】　　9月22日，中证网讯，近日，球支付平台PingPong近日与东盟主要金融机构之一——联昌国际银行（CIMB）签署谅解备忘录（MoU），正式建立战略合作伙伴关系。双方将通过整合PingPong的全球跨境支付网络与CIMB的银行基础设施，实现深度协同，共同推动东盟地区的数字化商业与跨境金融发展。合作框架下，CIMB将利用PingPong的支付网络为企业客户提供涵盖20余种币种的本地账户服务，帮助企业降低跨境手续费，优化资金管理与结算效率，并实现多国资金的快速流转。同时，PingPong平台用户可通过CIMB获得定制化供应链融资、卡支付及收单服务。该服务预计将率先在马来西亚落地，随后扩展至印度尼西亚、新加坡、泰国及柬埔寨等东南亚国家。PingPong亚太区CEO束建琴表示，此次合作将产生显著协同效应，有助于双方强化在区域内的战略布局，为中小企业提供更具包容性与效率的全球支付解决方案。　　

【关键词】PingPong，联昌国际银行，跨境支付

【摘要】　　9月17日，智通财经讯，9月17日，博通公司（Broadcom, AVGO.US）宣布扩大与英国劳埃德银行集团（Lloyds Banking Group, LYG.US）的战略合作，以进一步加速后者的数字化转型进程。根据新协议，劳埃德银行将加大对博通基础设施软件产品的使用，包括VMware Cloud Foundation及主机解决方案，以构建更灵活、高效的数字化服务平台。博通欧洲区执行副总裁Luigi Freguia指出，VMware的整合强化了公司在企业基础设施领域的能力，使与劳埃德银行的合作进入更深层次阶段。这将帮助劳埃德银行实现核心架构的现代化，并进一步稳固其作为英国领先数字银行的市场地位。劳埃德银行首席运营官Ron van Kemenade表示，系统升级将显著提升客户体验，支持包括支付、贷款申请、账户查询等业务的快速响应，同时为未来创新产品的部署提供更强的技术支撑。此次合作不仅体现了博通将VMware技术生态与金融机构基础架构深度融合的战略布局，也显示出金融机构在AI、云计算与安全合规等多维度协同下的数字化提速趋势。　　

【关键词】博通，劳埃德银行，数字化

【摘要】　　9月18日，大河财立方讯，9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%–4.25%，为2025年首次降息。主席鲍威尔表示，此次为“风险管理”式降息，不会激进降息，暗示市场对未来利率降至2.9%的预期过于乐观。受此影响，美股涨跌互现，黄金短线回落后反弹，亚太市场普遍上扬。专家认为，本次降息强化了全球宽松预期，为中国货币与财政政策创造更大操作空间。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，美联储降息可能带动全球降息潮，中国央行有望降息或降准以稳增长、稳楼市、稳股市，居民储蓄向资本市场转移趋势或加速。紫金天风期货研究所则认为，美元走弱与全球流动性宽松将支撑人民币资产表现，人民币可能维持强势，成为全球资本再配置中的低估选项。　　

【关键词】美联储，降息，宽松政策

【摘要】　　9月15日，证券日报讯，9月12日，美国汽车贷款金融科技公司Lendbuzz向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO申请，拟筹资2.5亿美元，并计划在纳斯达克以股票代码“LBZZ”上市。成立于2015年的Lendbuzz以人工智能和机器学习技术为核心，为信用记录有限的消费者提供购车贷款解决方案。公司截至2025年6月30日的过去12个月收入达3.29亿美元。Lendbuzz的主要客户群体为“近优质借款人”及“无信用客户”，其潜在市场规模估计高达1.19亿人。公司通过自主算法整合替代性数据（如支付记录、职业与教育背景等）优化风险定价模型，弥补传统金融机构在信贷覆盖方面的空白。同时，Lendbuzz与全美2164家汽车经销商建立合作关系，为其提供融资渠道和风险管理支持，扩大客户覆盖范围。　　

【关键词】IPO，金融科技，汽车贷款

【摘要】　　9月11日，绿专资本集团讯，9月8日，纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，计划推出代币化证券交易业务。这一举措若获批准，将成为美国首个在主要证券交易所正式交易的代币化证券项目，也意味着区块链结算机制首次有望纳入美国全国市场体系。根据纳斯达克的提案，代币化证券若被视为与基础证券等同并享有相同股东权利，其交易应适用现有的执行、登记与清算规则。交易系统中，代币化资产需具备唯一识别标识，以确保美国存托信托公司（DTCC）等清算机构准确执行结算指令。纳斯达克强调，代币化证券在订单撮合中的优先级将与传统股票保持一致。该提案不仅涉及技术层面的规则调整，更触及“证券定义、发行与结算”根本议题，或将决定代币化资产能否正式融入华尔街核心体系。当前，美国监管层正逐步放宽对区块链与数字资产的政策立场，SEC主席Paul Atkins推动建立明确的数字资产证券化标准，委员Hester Peirce亦表示愿与代币化企业合作，但要求信息披露充分透明。　　

【关键词】纳斯达克，代币化证券，区块链

【摘要】　　9月11日，DoNews讯，近日，人工智能驱动的牙科保险管理平台LightSpun完成1300万美元A轮融资，由Brewer Lane领投，Virtue、Cambrian及Industry Ventures跟投。该平台借助AI自动化技术，实现超过90%理赔自动裁定，将供应商接入周期从45-60天缩短至一周内，同时降低50%行政成本。本轮投资方Brewer Lane的Rohan Malhotra与Virtue的Sean Doolan将加入公司董事会。

【关键词】人工智能，牙科保险，融资

【摘要】　　9月9日，智通财经讯，近日，越南政府批准启动为期五年的加密资产交易试点计划，标志着该国在缺乏系统性监管框架的情况下，迈出数字资产合规化的重要一步。根据决议，试点期间仅允许越南本土企业提供加密资产交易服务，所有发行、交易及支付活动须以越南盾计价结算。加密资产发行主体需为越南公司，并以不动产作为底层支撑（证券与法币除外），发行对象限定为外国投资者。监管要求交易平台注册资本不少于10万亿越南盾（约合3.79亿美元），其中65%以上资本须由商业银行、券商、基金管理公司等机构出资，且外资持股比例不得超过49%。此外，机构和个人投资者不得同时投资多家交易所，确保市场集中度与风险可控。越南居民与获准外国投资者可在批准平台开设账户。该政策旨在推动数字资产市场规范化、保护投资者权益，并强化越南盾在国内数字金融体系中的主导地位。　　

【关键词】加密资产，越南监管，数字金融

【摘要】　　8月1日，新京报讯，7月31日，日本央行宣布将无担保隔夜拆借利率维持在0.5%左右，为连续第四次维持政策利率不变。尽管通胀仍高企，尤其是食品价格持续上涨，核心CPI在5月达到3.7%，远高于2%的通胀目标，央行在经济展望中上调了本财年核心CPI预测至2.7%。然而，行长植田和男在新闻发布会上强调，通胀上行主要由食品价格推动，不足以单独决定进一步加息，并未对市场预期的年内加息给出明确指引。这一表态削弱了加息预期，日元兑美元汇率当日跌破150，创4月以来新低。当前日本货币政策面临结构性困境：通胀压力与财政负担并存，加息将显著增加国债偿付压力，每上调1个百分点将增支3.7万亿日元，政策正常化进程面临复杂博弈。　　

【关键词】日本央行，通胀预期，加息困境

【摘要】　　7月31日，中网资讯财经讯，当地时间7月30日，美联储宣布将联邦基金利率维持在4.25%至4.50%之间，连续第五次保持利率不变，反映出其对当前经济与通胀形势的谨慎判断。此次决议获得公开市场委员会中9名委员支持，显示出较高的一致性，但仍有部分委员投票支持降息，凸显内部分歧。美联储主席鲍威尔表示，目前经济活动平稳，就业强劲，但通胀仍高企，尚未达到足以启动降息的条件。他重申美联储仍需继续评估经济数据，在决策上保持耐心与灵活性。此外，联储公布的中长期利率预测显示，至2026年利率将逐步下调至3.1%，长期目标为2.6%。此次决议未引发市场剧烈波动，但投资者对未来降息时点的关注度显著上升。　　

【关键词】数据资产，资产证券化，数字金融

【摘要】　　7月28日，中证金牛座讯，近日，摩根士丹利与匈牙利政府分别在中国银行间市场成功发行熊猫债券，进一步丰富发行主体结构与产品类型。摩根士丹利发行的为首单由美国总部公司发行的熊猫债，规模20亿元，期限5年，票面利率1.98%，境内投资者认购积极。匈牙利政府则发行3年期40亿元与5年期10亿元熊猫债，票面利率分别为2.5%和2.9%，其中3年期为单笔规模最大外国政府熊猫债，5年期为该类首单。截至目前，匈牙利在中国市场已累计发行6笔熊猫债，总额达110亿元，成为存量规模最大的外国政府发行人。整体来看，2025年迄今银行间市场熊猫债发行总额达1112亿元，其中外国政府、跨国企业与国际机构的占比达50%，较2024年提升27个百分点。熊猫债市场自2005年启动，已实现制度化、常态化发展，得益于包括2018年、2022年相关管理办法与资金使用政策的逐步完善，吸引包括韩国、波兰、埃及等主权主体及法国农业信贷、德意志银行等机构持续参与。　　

【关键词】熊猫债，跨境融资，外国政府

【摘要】　　7月23日，智通财经讯，日元套利交易在经历去年一度崩盘后，近期在日本政局动荡与加息预期减弱的背景下重新受到市场青睐。当前策略主要通过低利率融资日元并投资于高收益货币（如新台币、墨西哥比索、南非兰特），近三个月平均回报率达10%～13%。日本首相石破茂领导的执政联盟失去参议院多数，引发其可能辞职的预期，叠加日美关税谈判不确定性及日本央行副行长释放的“无迫切加息”信号，使得日元汇率承压，套利交易条件改善。CFTC数据显示，对冲基金已重新建立日元空头仓位，反映市场看空情绪回升。虽然日本央行自去年已加息三次，但基准利率仅0.5%，与美联储维持在4.25%～4.5%之间的利率形成巨大利差，为套利交易提供持续基础。分析人士普遍认为，在地缘与政治风险双重作用下，日元套利交易短期内仍具扩张空间，尽管长期面临美联储政策调整与全球宏观扰动的不确定性。　　

【关键词】日本政局，利差交易，货币政策

【摘要】　　7月23日，移动支付网讯，近日，智利央行发布首份支付行为研究报告。调查结果显示，2700名受访者日均完成1.7笔交易，每笔平均金额为32000比索。受访者支付工具为借记卡或RUT账户（44.9%），其次为现金支付（用于集市、小商铺和公共交通的小额支付）和电子转账。目前，借记卡使用偏好持续增长，尤受30—45岁、中等收入人群、南部地区和首都地区人群青睐，现金则受60岁以上老年人、低收入人群和北部中部地区民众青睐。研究期间，42%受访者进行存取款操作，91%的参与者携带现金，携带平均金额为2.8万比索，与欧洲央行、德国、加拿大等类似研究报告数据相当。70%受访者无意放弃现金支付。

【关键词】智利央行，支付行为，现金支付

【摘要】　　7月18日，财新网讯，7月18日，美国众议院通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案），该法案此前已获得参议院通过，现正等待总统签署后正式成为法律。这是美国首个针对“锚定美元”的支付型稳定币构建系统性监管框架的联邦立法，明确将其纳入“现金等价物”范畴，并建立双轨监管体系，分别由联邦和州政府共同监管。法案设定发行门槛，要求稳定币发行方持有100%美元类资产作为储备，包括短期国债、回购协议、央行准备金等，并定期进行审计与披露。禁止算法稳定币与收益型代币化机制，强调反洗钱与风险隔离。境外稳定币需获得美财政部等确认方可合规入境市场。该法案被视为美国强化美元数字化主导权的战略部署，构建“美元—稳定币—美债”生态闭环，对冲央行数字货币及外币稳定币挑战。多位专家指出，此举或重塑全球稳定币市场格局，为国际法币锚定型稳定币树立监管范式，并可能推动欧盟、英国等加快相关立法进程。　　

【关键词】稳定币，监管合规，美元主导

【摘要】　　7月18日，移动支付网讯，近日，新加坡金融管理局（MAS）宣布完成量子密钥分发（QKD）沙盒项目。该项目测试了量子安全技术在金融领域敏感通信保护中的应用，由MAS联合多家银行及技术企业共同实施，旨在探索QKD如何增强新加坡金融系统的网络安全。MAS表示，包含试验成果、经验教训和技术报告难题的详细即将发布。此次试验延续了2024年11月MAS与法国央行的合作成果，当时双方成功测试了后量子密码学在国际电子通信安全中的应用。虽然量子计算尚处发展初期，但其快速进步可能使现有加密技术失效，威胁客户数据和金融交易安全。为此，MAS在2024年2月已发布指南，指导金融机构进行量子安全转型。MAS相信，行业后续工作将解决当前挑战，推动QKD技术的广泛应用。

【关键词】网络安全，金融科技，新加坡

【摘要】　　7月11日，21世纪经济报讯，近日，新加坡金融管理局（MAS）对9家金融机构开出合计2745万新元（约合人民币1.54亿元）的反洗钱罚单，创下该国历史第二高的单次处罚纪录。涉罚机构包括瑞士信贷新加坡分行、大华银行、瑞银新加坡分行、花旗银行、瑞士宝盛银行及多家资本市场服务与信托机构。罚款理由涉及客户风险评估、可疑交易监控、财富来源确认及后续风控处置四大关键环节的严重缺陷。MAS指出，所有受罚机构在KYC（“了解你的客户”）和反洗钱制度执行中均存在重大疏漏，部分金融机构甚至未能跟进已提交可疑交易报告后的风险缓释措施，暴露监管漏洞。除高额罚款外，多位高管被公开谴责并实施行业禁入。此次处罚被视为MAS加强金融监管、清理洗钱隐患的重要信号。自2023年洗钱丑闻后，MAS陆续出台多项新规，从家族办公室监管到数字货币平台资质审核，从金融信息共享平台建设到KYC尽职调查机制全面升级，逐步构建更严格的合规环境。金融机构开户时间和审查标准同步上调，私人银行开户周期已从原本的一个月延长至两至三个月。。　　

【关键词】反洗钱，金融监管，金融机构合规

【摘要】　　7月11日，DoNews讯，7月11日，德国30年期国债收益率上涨2个基点至3.23%，创2011年以来最高收盘位，本周累计上涨14个基点，为四个月来最大单周涨幅。市场对欧洲央行降息预期降温，Isabel Schnabel指出通胀需重大下行转变才可能再次降息。互换合约显示，今年剩余时间预计再降息19个基点，低于此前预期。

【关键词】德国，国债，收益率

【摘要】　　7月4日，金融界讯，7月4日，韩国财政部宣布在实施为期一年的外汇市场开放改革后，出台一系列新措施，以推动在延长交易时段内的外汇交易活跃度。此举被视为韩国为获得摩根士丹利资本国际（MSCI）发达市场地位所做的最新努力。MSCI此前指出，韩国外汇市场的准入限制是其未被列入发达市场分类的重要障碍。新政策包括对注册的外国机构设定每年1亿美元的平均交易额要求，并将该标准作为三年期的动态评估指标。此外，为便于外国投资者，豁免外汇交易申报规定的时限被延长至2025年底。同时，韩国将允许国内金融机构在夜间交易时段中通过算法交易方式处理外汇业务，以弥补人手不足的问题，并提升市场流动性。　　

【关键词】市场准入，MSCI评级，交易时段

【摘要】　　7月4日，金融界讯，近日，美国参议院近期通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS Act），拟为美元锚定的加密货币建立正式监管框架。此法案被视为美国正式监管稳定币的重要立法步骤，预计将在众议院通过并由总统签署。欧洲最大资管公司东方汇理对此提出警告，担忧此举将加剧“美元化”，动摇其他国家的金融主权和全球支付体系稳定。此外，英国央行、FATF、国际清算银行等多个机构也就稳定币的金融风险、透明度缺失、洗钱问题等表示严重关切。尽管摩根大通估计稳定币短期内难以主流化，但市场扩展趋势仍不可忽视。

【关键词】稳定币监管，货币主权，全球支付体系

【摘要】　　6月27日，DoNews讯，6月27日，新加坡金融管理局网站信息显示，日本电信电话公司（NTT）已提交其数据中心房地产投资信托基金（NTT DC REIT）的初步IPO招股书，计划在新加坡交易所挂牌上市。此举旨在拓展融资渠道并提升其数据中心资产的国际影响力。

【关键词】数据中心，REIT，新加坡交易所

【摘要】　　6月27日，北京商报讯，6月25日，美国联邦住房金融署（FHFA）署长Pulte宣布，已指示房利美与房地美两大住房贷款机构准备将加密货币纳入抵押贷款申请的认定资产范围。此举紧贴特朗普政府将美国打造为“加密货币之都”的政策愿景，被视为推动数字资产与传统金融融合的重大突破。当前，两房持有与担保的贷款规模已达5.5万亿美元，若新规落地，将显著扩大加密资产在主流信贷市场中的应用。根据初步规划，房利美与房地美将只考虑“可在美国中心化交易所存储、具备可验证存在性”的加密资产，但并未具体列明支持币种。市场反应迅速，比特币价格应声突破10.8万美元创历史新高，而以太币与索拉纳小幅回调。此举被认为是应对住房贷款发放低迷的一项结构性改革措施。近年来，美国房贷市场低迷，尤其是在美联储维持高利率背景下，购房者门槛高企、再融资活动受限。FHFA此举意在通过承认加密资产为抵押品，为新生代购房者创造新的融资通道，尤其是资产来源集中于数字领域的年轻人群。尽管部分小型机构此前已有类似尝试，但此次联邦层面的政策信号，意味着监管态度的根本性转变。然而，加密资产的高度波动性仍为潜在风险，市场对如何构建相应的风控模型仍存在广泛争议。　　

【关键词】加密货币，房贷抵押，美国