中国行业发展报告

【摘要】　　5月30日，AJU视界讯，5月30日，韩国金融监督院发布数据，截至今年3月底，韩国银行业不良贷款规模达16.6万亿韩元（约合人民币867亿元），较2024年第四季度增长1.6万亿韩元，创2019年9月以来的最高水平。不良贷款增长主要集中于企业贷款领域，达13.2万亿韩元，其次为家庭贷款（3.1万亿韩元）与信用卡贷款（3000亿韩元）。韩国银行业不良贷款率达到0.59%，同比上涨0.09个百分点，持续上升趋势自2022年第三季度以来未见逆转。尽管新增不良贷款环比小幅减少至6万亿韩元，但银行处置不良贷款的能力下降，仅完成4.4万亿韩元的处置额度，导致整体不良贷款积压加剧。大企业与中小企业不良贷款率分别升至0.45%和0.89%；家庭贷款中，住房抵押贷款不良率为0.22%，信用贷款达0.62%。信用卡贷款不良率则上升至2.01%。尽管银行拨备总额达28.4万亿韩元，覆盖率为170.5%，但金融监管部门表示当前仍存在潜在信贷风险，要求银行加强风险识别、加快处置进度，并提升资本吸收能力以应对未来不确定性。　　

【关键词】韩国银行，不良贷款，贷款风险

【摘要】　　5月30日，智通财经讯，近日，韩国国民年金公团（NPS）宣布将其海外股票投资占比由当前的35.9%提高至2026年末的38.9%，以其总资产规模1213万亿韩元（约合8840亿美元）计算，该计划相当于将在2025年新增约265亿美元投资于海外股票市场。尽管面临特朗普政府重启关税政策导致亚洲资本对美资产配置趋于谨慎的背景，NPS仍选择逆势操作，凸显其“长期离岸多元化”策略优先于短期地缘政治风险管理。数据显示，该基金去年海外股票投资组合回报率高达34.3%，显著超出MSCI全球指数（不含韩国）18.4%的表现，为其整体15%的年化回报提供关键支撑。然而，持续加码海外资产正加剧韩元汇率波动风险，叠加国内投资者对杠杆型海外资产的偏好，使汇率管理面临更大挑战。市场分析人士认为，NPS此举映射出亚洲大型机构投资者在全球资产配置逻辑中正从“安全避险”转向“结构再平衡”，韩国养老资本正扮演着资本迁徙潮流的风向标角色。

【关键词】养老基金，海外投资，北美市场

【摘要】　　5月22日，齐鲁晚报网讯，5月21日，美国金融市场经历剧烈动荡，出现股市、债市与汇市“三杀”局面。导火索是20年期美债的拍卖结果，中标利率升至5.047%，为历史第二高，远超市场预期，引发国债价格大幅下跌。穆迪此前将美国主权信用评级下调，引发对债务可持续性的新一轮担忧，加之美联储在降息政策上保持谨慎，使得市场避险情绪高涨。当天10年期美债收益率升至4.56%，美元指数下跌0.8%至104.2。股市方面，道琼斯指数暴跌近800点，纳指和标普500亦大幅回落。与此同时，黄金价格上涨至每盎司3340美元，显示避险资产吸引力增强。美债负担持续加剧，美国联邦债务率已逼近100%，CBO预计2029年将突破107.2%，引发全球对“灰犀牛”风险的高度警惕。　　

【关键词】黄金ETF，国际金价，避险需求

【摘要】　　5月23日，智通财经讯，5月，欧盟委员会宣布将《交易账簿基本审查》（FRTB）资本新规的实施时间再度推迟至2027年初。这是该规则自2019年欧盟批准以来的第二次延期，反映出欧盟对于金融监管对本地银行业竞争力的影响日益审慎。FRTB旨在提高银行交易账簿的资本要求，但被部分成员国，尤其是法国，视为过度监管。欧盟委员会表示，新推迟决定基于对行业反馈和技术评估的综合考量，同时考虑了美国未能推进“巴塞尔终局”改革方案所导致的监管错位风险。为避免德意志银行、法国巴黎银行等大型欧系银行在全球竞争中处于劣势，欧盟选择调整节奏。欧盟监管部门正在就FRTB规则具体执行方式开展进一步磋商，包括可能下调数据报送要求和放宽执行周期等方案。　　

【关键词】巴塞尔协议，资本监管，银行业

【摘要】　　5月16日，移动支付网讯，东京市政府发布的最新数据显示，2024年该市无现金支付普及率已达60.7%，较上年提升3.1个百分点，提前四年实现原定于2028年达成的目标。根据市政府对4600名成年居民开展的问卷调查，无现金支付比例自2021年以来稳步提升：2021年为43.4%、2022年为54.1%、2023年为57.6%、2024年首次突破60%。其中，20～29岁群体的使用率最高，达65.9%，而70岁及以上人群尽管起点较低，但增幅最大，同比提升4.3个百分点。该趋势显示日本高龄人口正加快融入数字支付环境。不过，调查也指出，仍有部分居民因担心支付安全、盗刷风险以及个人信息泄露等问题而拒绝使用无现金支付方式，提示政府和相关企业需进一步提升安全保障机制，以打消用户疑虑。下一阶段，东京的目标是到2032年将无现金支付普及率提升至80%。　　

【关键词】无现金支付，数字经济，东京

【摘要】　　5月16日，DoNews讯，韩国预托结算院数据显示，截至5月15日，韩国ETF资产净值达197.25万亿韩元，即将突破200万亿韩元。这是自2002年ETF在韩国推出以来的最高纪录。快速增长主要得益于投资者强劲需求及低廉经纪费用和稳定回报的吸引力。去年6月，韩国ETF市场规模首次超100万亿韩元。

【关键词】韩国，ETF，市场增长

【摘要】　　5月1日，金融业讯，随着日本央行行长植田和男在讲话中提及关税带来的不确定性，日元兑美元跌幅进一步扩大。此前日本央行维持利率不变并推迟了实现通胀目标的时间预期，致使日元走弱。日元兑美元汇率最大下跌1.2%至144.74，此前日本央行将基准利率维持在0.5%不变。日本央行当前预计，将在展望期间的后半段实现通胀趋于与其2%的目标一致，而该展望期被延长了一年以包含2027财年。植田和男表示，日本央行实现这一展望的可能性不如以往高，而且由于关税措施，不确定性极高。在此前进行的一项调查中，全部54位经济学家都预期随着美国总统特朗普的政策引发市场震荡，日本央行会按兵不动。掉期交易员也推迟了对加息的预期，目前隔夜指数掉期显示年底前加息的可能性约为39%，而在4月初该预期为确定性很高。　　

【关键词】日元贬值，日本央行，关税

【摘要】　　5月2日，DONews讯，5月2日，新加坡元兑美元汇率上涨0.9%至1.299，达到2024年10月4日以来的最高水平。此次上涨显示了市场对新加坡经济的信心增强，同时受到美元走弱的影响。分析师认为，新加坡元的强势可能持续，但需关注全球经济形势的变化。　　

【关键词】新加坡元，外汇汇率，美元走弱

【摘要】　　4月27日，中国证券报讯，4月23日，江西省金融控股集团有限公司在北京证券交易所成功发行全国首单中小微企业支持可续期公募公司债券，发行规模5亿元，期限为3+N年，票面利率2.5%。其中，3.5亿元专项用于支持集团产业链上下游的中小微企业发展，1.5亿元用于补充流动资金。此次发行创新性地结合了普惠金融导向与企业自身经营需求，旨在破解中小微企业融资难、融资贵的问题。自2024年北交所公司债市场开市以来，已初步形成涵盖科创债、中小微企业支持债等10个品种的产品体系。未来北交所将继续加快债券市场创新，精准服务新质生产力与实体经济发展。　　

【关键词】可续期债券，北交所，普惠金融

【摘要】　　4月25日，21世纪经济报道讯，4月初，日本机构在美国关税政策冲击下，两周内抛售超200亿美元外国债券，引发全球债市震荡。作为美国国债最大海外持有国，日本的此番减持行动主要出于美债浮亏扩大、日元贬值及对美国国家信用担忧等多重因素。抛售潮推动海外资金流向日本债券和股票市场，4月海外投资者净买入日本资产达9.64万亿日元，创历史最高纪录，三分之二资金流向日本债券。日本国内也在加大对国债配置，伴随日本央行加息预期升温，日本国债收益率上行，增强了本地和海外投资者的吸引力。专家指出，虽然日本此次抛售尚未撼动美债市场根基，但若引发跟风效应，可能加剧全球资金从美元资产向多元避险资产转移的趋势。　　

【关键词】规模缩水，赎回压力，市场震荡

【摘要】　　4月24日，证券时报讯，在4月初美国“对等关税”政策引发滞胀担忧后，美国国债遭遇大规模抛售，10年期美债收益率一度飙升至4.588%。不过，随着特朗普宣布推迟加税、CPI数据下行及美联储释放鸽派信号，近期美债市场有所企稳，10年期美债利率回落至4.362%。尽管短期风险缓和，但多家机构指出，美债长期风险依旧存在，主要源于美国疫情后长期财政扩张、利率上升推高融资成本，以及债务总量巨大。未来，美债高波动或将持续，尤其在降息预期变化或关税冲击加剧的背景下，10年期美债利率有可能再度上破4.5%。　　

【关键词】美债，抛售危机，滞胀风险

【摘要】　　4月19日，21世纪经济报道讯，4月18日，美国总统特朗普再次对美联储主席鲍威尔施压，要求其降息。这是特朗普连续两天对鲍威尔施压，特朗普认为美联储应当降低利率，以应对其关税政策带来的通胀压力。特朗普曾在第一任期频繁批评美联储，并要求降息，以期缓解关税对经济的影响。美联储主席鲍威尔则表示，将不会因市场波动采取紧急措施，并强调应优先控制通胀，避免其对美国经济长期造成负面影响。虽然鲍威尔暗示美联储可能根据未来的经济数据调整利率，但目前并没有计划立即降息。　　

【关键词】美联储，降息，特朗普

【摘要】　　4月17日，AJU视界讯，4月17日，韩国央行宣布将基准利率维持在2.75%不变，这一决策旨在应对当前复杂的国内外经济环境。继连续几次降息后，韩国央行暂时停止了降息周期。央行表示，虽然面临美国关税政策带来的不确定性及国内经济增长放缓的挑战，但决定暂时不再降息，以评估经济形势的发展。特别是受全球贸易环境影响，韩元兑美元汇率近期大幅波动，创下十六年最低水平。央行强调，未来将继续观察外汇市场和家庭债务变化，必要时调整政策。

【关键词】韩国央行，基准利率，韩元汇率

【摘要】　　4月12日，新华网讯，4月11日，美元指数跌至100.10点，自年初以来累计下跌9.1%，盘中一度跌破100点至99.01点，为2022年以来最低水平。这一走势受新一届美国政府加征关税政策影响，进一步加剧美国与其主要贸易伙伴之间的紧张关系。欧元、瑞士法郎与日元对美元汇率均升至近年来高位。美元持续走弱的原因主要包括：一是市场对美国经济衰退的预期增强，多家投行（如高盛、惠誉、瑞银）纷纷下调美国经济增长预测；二是投资者避险情绪上升，资本从美元流出，转向黄金、欧元等非美资产；三是美联储下调GDP增长预期至1.7%，引发信心波动。此外，美国关税政策的实施引发市场对“去美元化”趋势的担忧，导致美元资产吸引力减弱。投机交易数据显示，截至4月8日，美元空头头寸升至43亿美元，为去年10月以来新高。纽约联储、道明证券及德意志银行分析指出，美国经济与货币政策的不确定性、全球资本多元化配置趋势，以及美元储备货币地位的潜在动摇，是影响美元指数的关键因素。　　

【关键词】美元指数，贸易政策，资本流动

【摘要】　　4月12日，杭州日报讯，目前，美国银行业正在经历史无前例的实体分行关闭潮。根据美国通货监理局（OCC）发布的数据，自2025年2月7日至3月14日，仅五周内就有145家银行分行宣布关闭，涉及美国银行、富国银行、旗星银行等多家大型金融机构。其中，旗星银行关闭44家分行位居首位，道明银行关闭38家，美国银行则自2024年初以来累计关闭168家分行，并计划近期再关闭9家。OCC数据显示，美国银行分行正以每年超1600家的速度减少，若持续下去，美国最后一家实体分行或将在2041年前彻底消失。这一趋势主要由银行数字化转型、线上服务普及推动，亦受银行成本控制与城市发展格局影响。然而，分行关闭对老年人等不熟悉线上操作的群体带来明显不便。调查显示，尽管线上银行业务迅速发展，仍有45%的美国民众倾向亲临实体网点办理银行业务，反映出银行数字化进程中的普惠性挑战。　　

【关键词】银行网点，数字化转型，社区金融

【摘要】　　4月3日，新华财经讯，欧洲央行3月利率决议显示，欧洲央行决定将三个关键利率下调25个基点，具体包括：存款便利利率降至2.50%、主要再融资操作利率降至2.65%、边际借贷便利利率降至2.90%，自2025年3月12日起生效。此次降息旨在应对经济不确定性，促进通胀回落至2%的目标水平。欧洲央行预计，2025年欧元区总体通胀为2.3%，并在未来两年逐步降至2%。与此同时，受出口下降、投资疲软及贸易政策不确定性影响，欧元区2025年GDP增长预期下调至0.9%。降低存款便利利率的主要原因在于基础通胀放缓及贷款增长加速，尽管此前加息对信贷存量的拖累依然存在。欧央行指出，随着加息效应逐渐消退及实际收入增加，将进一步促进需求回升。未来，欧央行将采取依赖数据的方法，根据经济和通胀形势逐步调整货币政策，并准备在必要时调整资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）。

【关键词】欧洲央行，关键利率，下调

【摘要】　　4月2日，金融界讯，4月2日，澳洲央行宣布调整货币市场操作，提高其向金融机构提供贷款的利率。此次调整是技术性变化，对货币政策本身没有直接影响。澳洲央行助理总裁肯特在债务会议上表示，新的公开市场回购协议价格将提高5个基点，即较隔夜拆款利率目标高出10个基点。与此同时，除现有的28天期协议外，央行还将在每周操作中新增七天期协议。这些变化将于4月9日正式生效。肯特补充称，此举旨在优化流动性管理，并更好地满足市场对短期流动性的需求。尽管此次操作调整在技术层面进行优化，但不会改变央行的货币政策立场，也不意味着政策紧缩或宽松的转变。市场普遍预计，央行此举对金融机构的短期融资成本将略有提升，但对长期市场利率影响有限。　　

【关键词】澳洲央行，回购协议，利率调整

【摘要】　　3月28日，AJU视界讯，近期，由于美国关税政策和韩元贬值等因素，外资持续撤出韩国股市。据韩国证券交易所的数据，截至2025年3月14日，外籍投资者在韩国股市的卖出规模已达到8万亿韩元（约合人民币396.8亿元）。此外，外资在股市中的持股比例也降至近20个月来的最低点。金融监督院的数据显示，外资已经连续7个月在韩国股市净卖出，创下历史上第三长的月度净卖出纪录。韩国政府宣布将于3月31日全面解除卖空禁令，试图通过这一改革提振市场信心，吸引外资回流。金融服务委员会委员长金英焕表示，卖空禁令解除后，股市将能更好地吸引外资，特别是基金和机构投资者，他们通常使用多空策略进行交易。

【关键词】外资撤离，卖空禁令，韩国股市

【摘要】　　3月28日，智通财经讯，近日，法国国有投资银行Bpifrance宣布启动一项2500万欧元（约合2700万美元）的加密货币风险投资基金。该基金旨在直接投资尚未上线交易所的本土加密货币项目，以推动法国本地加密行业的发展。这项举措是Bpifrance广泛支持新兴行业战略的一部分。投资将主要集中于具有“强大法国足迹”的区块链项目，尤其是在去中心化金融、代币化、质押币（Staking）和人工智能领域。Bpifrance表示，投资将采取代币形式而非股权。该银行自2022年起已开始试行代币投资，并且在过去十年内，已经向100多个初创公司和项目投资超过1.5亿欧元。此举的背景是美国加速推进加密货币战略，法国希望保持竞争力，避免被全球加密产业的进展落下。　　

【关键词】Bpifrance，加密货币，区块链

【摘要】　　3月19日，观点网讯，3月19日，纳斯达克宣布将在美国达拉斯开设其首个区域总部，标志着这家与纽约紧密相连的交易所巨头进一步扩展其在美国的业务版图。纳斯达克自2013年已在德州设有实体办公室，吸引了超过200家德州上市公司。纳斯达克此次在达拉斯的新总部将不仅关注上市业务，还将聚焦科技和金融犯罪管理，帮助客户打击欺诈和洗钱。与此同时，新成立的德州证券交易所也提交了文件，计划在2026年启动交易业务。纽约证券交易所也计划在德州推出电子交易所。高盛投资的5亿美元金融大厦也在达拉斯市中心快速拔地而起，预计将于2028年竣工，容纳超过5000名银行家和投资者，成为仅次于纽约的第二大办公地点。摩根大通、富国银行、德勤、嘉信理财等金融巨头也纷纷加码，不断扩展在达拉斯的办公空间。　　

【关键词】纳斯达克，达拉斯，区域总部