中国行业发展报告

【摘要】　　1月12日，上海证券报讯，全球领先的投资公司贝恩资本私募股权（以下简称“贝恩资本”）1月12日宣布，其已完成对创新型生物质精炼公司EcoCeres怡斯莱（以下简称“怡斯莱”或“公司”）的重大股权投资。此次交易是继2022年2月Kerogen Capital参与怡斯莱A轮融资后的又一轮融资。据悉，怡斯莱是一家总部位于亚洲的先进生物质精炼平台，具备工业化规模的生产能力，将生物质废料作为原料转化为广泛的生物燃料、生物化学品和生物材料。该公司是世界上为数不多拥有氢化植物油（HVO）、可持续航空燃料（SAF）和纤维素乙醇商业化生产能力的提供商。怡斯莱建立了具备强大化工背景的专业研发团队，打造了每年商业化生产30万吨HVO和SAF的实力。通过应用核心专利技术，怡斯莱正在加速提升其独有的生物质精炼能力，以提供多元的减碳解决方案。　　

【关键词】贝恩资本，EcoCeres，重大股权投资

【摘要】　　1月6日，21世纪经济报道讯，当地时间1月2日，德国联邦统计局公布的数据显示，2022年，年均约有4560万人在德国就业，这是1990年两德统一以来的最高纪录。根据统计局的初步计算，德国2022年均就业人数比前一年增长了58.9万人，同比增长1.3%。2020年，疫情阻止了德国持续14年多的就业上升趋势，当年就业人数减少了36.2万人，同比下滑0.8%，2021年，就业人数仅小幅增加6.5万人，同比增加0.1%。德国强劲的就业数据公布后，市场对欧洲央行是否会采取激进加息抱有更大担忧。　　

【关键词】德国，就业人数新高，经济颓势

【摘要】　　1月6日，央视网讯，美联储前主席格林斯潘日前表示，美联储用持续激进的货币政策来应对通胀问题，“最有可能出现的结果”就是美国将在2023年陷入经济衰退。针对近期美国部分通胀数据有所回落，格林斯潘指出，这样的回落“太少，也太迟了”。通胀数据的回落“可能是暂时的平静”，而高通胀可能“将再次爆发”。另外，当地时间1月4日，美联储公布了2022年12月举行的最近一次货币政策会议的会议纪要。纪要显示，美联储官员仍预计将在2023年“继续加息”。格林斯潘指出，美联储持续激进的货币政策，损害了美联储的信誉，且未来“并不能够做出重大政策调整来避免经济衰退的发生”。　　

【关键词】美联储前主席，美国，经济衰退

【摘要】　　12月30日，财联社讯，周五是欧洲股市最后一个交易日，而其即将以2018年以来最糟糕的年度表现收尾，今年形势艰难，俄乌冲突、能源危机、高通(108.79, -1.05, -0.96%)胀和鹰派货币政策等负面因素对风险资产造成了巨大的下行压力。今年迄今，泛欧斯托克600指数下跌超过12%，是自2018年13.24%的年度跌幅以来的最差表现，这一欧洲蓝筹股指数在2021年大幅上涨了22.25%。周五盘中，英国富时100指数下跌0.29%，法国CAC 40指数下跌0.71%，德国DAX指数下跌0.74%。　　

【关键词】欧洲股市，2018年来，最差年度表现

【摘要】　　12月30日，环球市场播报讯，2022年是全球近40年来利率首次急剧上升的一年。受急剧通货膨胀影响，世界各国央行加息，据统计，国际清算银行成员内的38家中央银行今年累计加息了210次。全球平均国债收益率一年上升2.4%，上升幅度是自1985年以来最大的。随着低利率时代的结束，全球股票和债券的市值减少多达45万亿美元，相当于世界GDP的47%。　　

【关键词】2022年，股债双杀，缩水45万亿美元

【摘要】　　12月23日，华尔街见闻讯，由于债券收益率保持在较高水平，以及押注债券能更好抵御即将到来的经济衰退，机构投资们正重新进入债市。在债市遭受残酷的大规模抛售之后，机构投资们正重新进入债市。周五，据媒体报道，美国银行12月发布的月度基金经理调查显示，自2009年金融危机以来，基金经理首次增加投资组合中债券相对于其他类别资产的比例。今年以来，全球通胀居高不下，多国掀起加息潮，利率的上升导致全球范围内的固定收益资产下跌了15%，为1990年以来表现最糟糕的一次。然而，如今价格下跌带来的收益率提升吸引了不少买家，10月彭博全球综合指数收益率攀升至4%，高于年初的1.3%，创下2008年以来的最高水平。另一方面，基金经理对债券重燃兴趣的原因是—债券将重新成为风险较高的投资组合中的压舱石。在过去一年，其他资产与股票的相关性增加，随着股价下跌同时遭抛售。而这种情况可能将会出现转变，债券能够更好抵御美国即将到来的经济衰退。此外，有迹象表明，投资者在今年早些时候抛售大量资产后，或将暂时转向固定收益资产。根据数据提供商EPFR数据，全球债券基金在经历了两个月的资金流出后，于11月迎来了资金流入。　　

【关键词】史诗级暴跌，全球债市，重获青睐

【摘要】　　12月23日，金十数据讯，巴克莱表示，投资者应该为2023年的坎坷开局做好准备。随着本周主要央行暗示他们在抗击通胀的斗争中不会退缩，投资者以创纪录的速度抛售股票，为全球金融危机以来全球股市最糟糕的一年画上句号。根据EPFR Global的数据，截至12月21日的一周内，股票基金遭遇近420亿美元的资金外流，为历史最高水平。本周，美联储、欧洲央行和日本央行对明年的政策展望都表现出坚定鹰派立场，打压了市场对廉价资金时代将很快回归的乐观预期。策略师们表示，典型的年底趋势推动了抛售。与此同时，投资者也撤出了债券和现金基金。全年来看，股票基金仍然净流入1665亿美元，表明投资者尚未完全心灰意冷，因此2023年有可能进一步下跌。相比之下，债券基金的资金流出规模为2570亿美元。　　

【关键词】全球，股票基金，资金外流

【摘要】　　12月16日，智通财经讯，全球企业今年的新债发行规模创10多年来最低水平，其中一个不同寻常的原因是：市场的剧烈波动意味着在企业开始出售债券之前，借款窗口往往会关闭。据知情人士透露，这一趋势将持续至2023年，因为一些公司的信贷委员会不习惯这种波动水平，这意味着在他们批准发行时，需求可能会蒸发。对于需要再融资的公司来说，这是一个令人头疼的问题，尤其是在各央行本周重申加息计划之后。随着经济放缓，消费者销售下降也增加了信用评级下调的风险，进一步增加了借贷成本。　　

【关键词】借贷成本飙升，新债发行规模，创十余年新低

【摘要】　　12月15日，智通财经讯，在6.7万亿美元的交易所交易基金行业中的三大巨头先锋领航(Vanguard)、贝莱德(BlackRock)、道富银行(StateStreet)的合并份额已下滑并逐渐失去对市场的主要控制权。数据显示，虽然先锋领航、贝莱德和道富银行仍占据美国所有ETF中79%左右的资产，但三家巨头所持有的总市场份额已连续六年下滑。其合并份额在2006年曾于市场中高达91%。一系列行业竞争对手的进入以及创纪录的基金发行量正在改变当前的局面。资产管理巨头CapitalGroup于今年推出了首批九只ETF，总资产接近60亿美元。而DimensionalFundAdvisors在将价值数十亿美元的基金份额转换为ETF后，继续扩大其市场份额，摩根大通也采用了这种策略，即将推出首支基金。　　

【关键词】美国，三大基金，ETF市场份额

【摘要】　　12月9日，财联社讯，全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）警告道，随着各国央行大幅提高关键借贷利率以抑制通胀，一场全球性的衰退即将到来。而这一次，它将引发比以往任何时候都更为严重的市场动荡。贝莱德的副董事长Philipp Hildebrand及其策略师团队在一份名为《2023年全球展望》的报告中写道，全球经济已经结束了40年的稳定增长和通胀时代，步入了一个不稳定时期，而新环境中的种种不可预测性也在增加。该团队指出，这意味着政策制定者将无法再像过去经济衰退期间那样，大力支持市场。该团队提醒道，“过去有效的（投资）方法现在行不通了。简单地‘逢低买入’老套路，在这种更为剧烈的宏观波动下并不适用。我们不认为股市和债市会恢复到过去10年那样持续牛市的状态。”　　

【关键词】贝莱德，全球大衰退，老套路行不通了

【摘要】　　12月9日，国际金融报讯，坐拥近万亿美元资产的全球最大的私募股权基金和资产管理公司黑石集团正陷入挤兑风波。12月1日，黑石集团宣布，因赎回请求激增将限制其690亿美元非上市房地产收益信托基金（REIT）的撤资。12月7日，黑石集团表示，赎回额首次达到预先设定的上限。这是自黑石去年1月推出该产品以来，赎回请求首次达到5%的预设上限。不过，黑石集团CEO苏世民在当天指出，很多人认为大规模赎回就是该产品出了问题，这是不正确的，两者不能混为一谈。它本就是那种不能保证每天流动性的产品，因为投资的是房地产业务。　　

【关键词】全球最大，私募股权基金，惨遭挤兑

【摘要】　　12月5日，证券日报讯，美国财政部数据显示，截至12月1日，美国联邦政府债务已超过31.36万亿美元，大幅超过美国2021年约23万亿美元的国内生产总值，逼近31.4万亿美元的法定债务上限。此前11月30日数据显示，当日美国联邦政府债务额超过31.41万亿美元，已越过31.4万亿美元的法定债务上限。近年来，美国政府财政支出规模不断扩大，债务规模水涨船高，加之2022年以来美联储为控制通胀连续大幅加息，市场对于美债市场风险的担忧也逐步升温。　　

【关键词】美国债务上限，美债市场，危机四伏

【摘要】　　12月2日，华尔街见闻讯，10月欧元区PPI同比上升30.8%，低于预期与前值，但仍在高位徘徊；环比下滑2.9%，较预期与前值有明显降幅，主要受益于能源价格下降。虽然欧元区10月PPI同比数据依旧维持高位，但是增速已大幅回落，并且受益于近期能源价格下降，环比出现下滑。12月2日欧盟统计局数据显示，10月欧元区PPI同比上升30.8%，低于市场预期的31.7%，较前值41.9%大幅回落；环比下滑2.9%，低于下降2%的市场预期，较前值上升1.6%明显下降。　　

【关键词】超预期降温，欧元区，PPI环比下滑

【摘要】　　12月2日，界面新闻讯，12月2日，国际金融论坛（IFF）2022年全球年会在广州召开，与此同时IFF发布《IFF2022 年全球金融与发展报告》（以下简称报告）。报告显示，2022年全球经济增长受多重因素的冲击而显著放缓，包括通货膨胀快速上升、发达国家货币政策转向、俄乌冲突、部分地区新冠肺炎疫情反复、以及持续的全球供给侧瓶颈等。今年全球经济预计将增长3.1%，其中发达国家增长2.4%，发展中经济体增长3.7%。报告认为，2023年通胀压力预计仍将持续，但市场普遍认为全球通胀因多种原因将有所缓和。首先，全球疫情防控措施的进一步放松将减少供应链的瓶颈。其次，由于需求增长放缓，明年商品价格可能会有所走软。第三，全球货币政策的收紧将遏制通胀压力。市场预期2023年全球消费者价格通胀率将降至6.4%。发达经济体的通胀率将从2022年的7.1%降至2023年的4.1%，发展中经济体的通胀率将从10.5%降至8.2%。　　

【关键词】全球经济，增长3.1%，通胀压力

【摘要】　　11月22日，智通财经讯，根据标准普尔全球评级公司的数据，如果美联储对抗通货膨胀的行动只会让美国经济陷入轻度衰退，那么美国公司的违约率将飙升至3.75%，而更严重的经济衰退将使违约率升至6%。按照标普的基准情景，利率和消费价格的上升预计将促使69家投机级公司在2023年9月之前无法偿还债务，违约率较一年前的1.6%增加一倍多。以Nick Kraemer为首的分析师周一在一份报告中写道，这将是2021年6月以来的最高水平，超过3.1%的10年平均水平。然而，悲观情景仍然存在风险。如果出现更严重或更长时间的衰退，高达6%的高收益公司债券发行人可能违约，这是自2021年3月以来的最高水平。1981年以来的长期平均水平为4.1%。　　

【关键词】标普，轻度衰退，美企违约率

【摘要】　　11月22日，中国基金报讯，日前，摩根士丹利投资管理环球平衡风险控管团队在媒体交流会上表示，通胀可能维持在较高的水平。随着时间推移，人们会形成通胀预期。通胀预期一旦形成，美联储遏制通胀的难度增加。它过度加息以遏制通胀的可能性存在。一旦这种可能性变成现实，美国可能不得不进入衰退。到目前为止，美联储依然认为存在“软着陆”的可能性。但推着时间推移，“软着陆”的希望越来越小。而一旦美联储过度加息，这种可能性或许就会消失。　　

【关键词】大摩，美国“软着陆”，希望越来越小

【摘要】　　11月18日，智通财经讯，房地美（Freddie Mac）统计的数据显示，截至11月17日的一周，美国30年期固定抵押贷款的平均利率为6.61%，远低于前一统计周的7.08%，创下1981年以来最大单周跌幅。不过仍然远高于一年前的水平，当时30年期抵押贷款平均利率仅为3.10%。在美联储为抑制不断飙升的通货膨胀率而采取的史无前例加息举措刺激下，2022年的大部分时间里，抵押贷款利率都在上升。美国抵押贷款利率上周大幅下降，主要是因为此前一系列经济报告显示火热的美国通胀率可能终于有所降温。两份关键的通胀报告——消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均显示出，10月份消费端及生产端价格的上涨速度低于预期，表明通胀正在朝着正确的方向缓慢前进，甚至可能已经见顶。　　

【关键词】加息预期降温，美国贷款利率，最大周降幅

【摘要】　　11月18日，智通财经讯，随着低利率时代的突然结束，英国抵押贷款利率将在未来五年保持在5%附近。根据对英国经济的最新预测，住房贷款利率将稳步上升，直到2024年下半年达到峰值。预算责任办公室(OBR)周四发表的报告表示，到2028年第一季度，抵押贷款利率将维持在4.5%以上。自时任首相特拉斯宣布一系列无资金支持的减税措施引发市场暴跌以来，关键的英国抵押贷款利率一直保持在6%以上。借贷成本飙升，同时市场预期英国央行将继续加息，以应对不断攀升的通货膨胀率。上个月，英国通货膨胀率达到了11%的41年高点。　　

【关键词】英国抵押贷款利率，2024年见顶，5%高位

【摘要】　　11月15日，智通财经讯，全球一些最大的股票对冲基金在第三季度没有加大看多押注，可能错过了标准普尔500指数自9月底以来上涨10%的机会。包括老虎全球管理公司和Maverick Capital在内的公司，在今年早些时候遭遇严重亏损后，对投资组合的增加幅度相对较小。他们还继续减持最大的资产。如果像一些经济学家和商界领袖所预测的那样，美联储最近的一系列加息举措导致经济陷入衰退，逆转近期的市场涨势，那么这种保守姿态最终可能看起来是有先见之明的。　　

【关键词】对冲基金，观望，错过“大反弹”

【摘要】　　11月11日，智通财经讯，尽管亚洲市场周五跟随隔夜美股上涨，但一些策略师警告称，亚洲市场的上涨可能只是一个“虚假的黎明”，市场可能反应过度，美联储距离结束加息还有很远。美国10月CPI数据超预期放缓显示通胀可能见顶，强化了美联储即将转变其激进加息政策的市场预期，市场对此倍感振奋。在周四美股暴力反弹的带动和对美联储将转向鸽派的预期下，亚洲市场周五一片向好。截至发稿，韩国KOSPI指数涨3.39%，日经225指数涨近3%，越南VN30指数涨超2%。除了股市之外，债市和汇市同样表现不俗。债市方面，韩国和泰国的10年期国债基准收益率均下降了至少15个基点；汇市方面，韩元与泰铢兑美元汇率的涨幅均超过2%。10月CPI数据公布后，市场认为美联储在12月加息50个基点已是板上钉钉，加息75个基点的可能性几乎为零。然而，在乐观情绪过后，市场可能会重新感到失望，因为美国通胀仍处于高位，美联储还没有结束其加息行动。　　

【关键词】美联储加息，远未结束，亚洲市场