中国行业发展报告

【摘要】　　10月28日，中国证券网讯，近日，聚宽投资宣布公司管理规模超过百亿元，同时公司将暂停旗下对冲产品的募集。据不完全统计，今年以来，已有包括天演资本、进化论投资、启林投资等在内的8家头部量化私募宣布封盘。业内人士表示，头部量化私募今年以来由于亮眼业绩备受资金青睐，但规模的快速增长使得部分模型短期承受较大压力。与此同时，不同市场环境下各细分策略性价比存在差异，因此多家头部量化私募选择阶段性封盘。业内人士认为，后续随着行业规模持续增长，“封盘潮”或将延续。

【关键词】容量限制，策略差异，量化封盘

【摘要】　　9月24日，中国基金报讯，号称华尔街“量化投资教父”的克里夫阿斯内斯所面临的“寒冬”还没有完全过去。旗下的一只旗舰共同基金最高规模120亿美元，目前仅15亿美元。与2017年末的巅峰相比，回报不佳只是规模缩水的一个原因，对疲乏的业绩失望的投资者选择赎回，是近4年资金出走的主因。这只名为AQR管理期货策略的产品主要以量化策略来投资期货产品，是全球趋势跟踪领域最著名的基金之一。这些基金使用算法，试图识别并锁定全球期货市场持续上涨或下跌的趋势所带来的利润。数据显示，该产品整体走势平淡：在去年3月股市大跌期间，该基金上涨了5.4%，但过去5年下跌了3.9%，过去10年回报基本持平。今年同类产品整体业绩好转，不少商品基金都抓住机会，获得了两位数的收益，但该产品在今年以来却下跌了2.7%。

【关键词】华尔街，量化投资教父，缩水近90%

【摘要】　　9月23日，21世纪经济报道讯，近日，全球量化投资巨头Two Sigma在中国备案第二只私募基金。中基协官网显示，Two Sigma旗下在上海设立的外商独资企业腾胜投资管理（上海）有限公司于9月9日完成腾胜中国瀚量多元资产1号私募证券投资基金备案。第二只产品同第一只产品一样，均为低频策略产品，其投资范围包括股、债、商品等，属于多资产类产品，托管人为国泰君安证券股份有限公司。目前，刚刚起步的腾胜投资管理（上海）有限公司的管理规模在10亿到20亿元人民币之间。而在全球发展势头迅猛的Two Sigma现在的管理规模已高达600亿美元，成为全球量化对冲界的佼佼者。创始人之一西格尔曾说：“人类投资经理再也无法击败电脑的时代终将到来。”

【关键词】外资巨头，全球量化巨头，私募新品

【摘要】　　9月13日，中国基金报讯，由于今年量化私募产品体现出较好的赚钱效应，不少代销渠道都在积极销售量化私募产品，FOF机构也将量化产品作为资产配置的重要部分。在量化私募总规模达万亿、百亿机构突破20家的形势下，近期进化论、天演、启林等不少百亿机构宣布封盘旗下产品，以保护超额收益。业内人士认为，随着规模的扩大，未来量化从高频往中低频发展是必然趋势。

【关键词】量化，价值凸显，“降频”成必然

【摘要】　　9月8日，第一财经讯，9月7日，一则“300亿量化私募天演资本宣布暂停募集”的截图，在各大微信渠道被疯狂转发。截图内容显示，天演资本决定自2021年9月7日起暂停募集工作。已启动销售流程的项目依前期计划完成，此外所有公司管理的产品暂不接受申购。天演资本称，2021年以来随着市场和行业情况变化，以及公司业绩得到广泛认可，公司管理规模增长迅速。近期公司已积极通过各类市场手段抑制管理规模增速，但仍认为增速过快。为保障存续投资者的长期利益，提供所有投资者良好的投资服务，公司决定阶段性停止募集工作。记者以投资人身份致电天演资本官方联系人，一位自称天演资本品宣部业务员对第一财经表示，目前天演资本新发项目确实已暂停募集了。但该业务员同时说道：“投资人能否购买新产品，需要看项目具体进度。因为有的项目已经在募集期中了，而有的项目可能仍旧处于早期未落地状。所以项目具体进度、是否封盘、产品是否暂停，投资人需要跟对接渠道再度确认。”天演资本官网信息显示，天演资本成立于2014年，是一家创设于中国本土的量化私募基金管理人，现资产管理规模逾300亿元。私募排排网数据显示，截至9月1日，天演资本今年以来收益率达37.88%，在20家百亿量化私募中排名第二，仅次于鸣石投资。

【关键词】百亿，量化私募，暂停募资

【摘要】　　8月31日，金融界讯，信达澳银量化多因子混合(LOF)A基金08月27日下跌0.70%，现价1.42元，成交7.78万元。当前本基金场外净值为1.4498元，环比上个交易日上涨1.95%，场内价格溢价率为-2.75%。本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨6.36%，近3个月本基金净值上涨5.61%，近6月本基金净值上涨7.09%，近1年本基金净值上涨3.82%，成立以来本基金累计净值为1.4498元。本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。基金经理为王咏辉，自2019年11月06日管理该基金，任职期内收益44.98%。

【关键词】信达澳银，量化多因子，净值上涨1.95%

【摘要】　　8月31日，金融界讯，申万菱信量化小盘股票(LOF)基金08月27日下跌0.32%，现价2.498元，成交4.2万元。当前本基金场外净值为2.5110元，环比上个交易日上涨1.25%，场内价格溢价率为-0.84%。本基金为上市可交易型股票型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨8.39%，近3个月本基金净值上涨11.55%，近6月本基金净值上涨17.02%，近1年本基金净值上涨18.95%，成立以来本基金累计净值为3.5946元。本基金成立以来分红4次，累计分红金额10.74亿元。目前该基金开放申购。基金经理为俞诚，自2020年04月15日管理该基金，任职期内收益53.45%。

【关键词】申万菱信，量化小盘股票，净值上涨1.25%

【摘要】　　8月31日，新浪财经讯，长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金（简称：长信国防军工量化混合A，代码002983）公布8月30日最新净值，上涨3.06%。长信国防军工量化混合A成立于2017年1月5日，业绩比较基准为申万国防军工指数收益率×60%+中证综合债指数收益率×40%。该基金成立以来收益95.76%，今年以来收益27.30%，近一月收益16.70%，近一年收益46.14%，近三年收益184.29%。近一年，该基金排名同类365/3697。基金经理为宋海岸。宋海岸自2018年2月12日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益183.46%。

【关键词】长信国防军工，量化，净值上涨3.06%

【摘要】　　8月19日，中证网讯，8月17日，私募排排网公布的数据显示，截至8月初，百亿级量化私募已经增至18家。与去年同期相比，数量增长三倍。对于百亿量化私募阵容的不断强大，天演资本认为由两方面因素所致：其一，量化投资在国内多年的发展积淀，已有很多投资者享受到量化投资策略的红利，得到很多人的关注。其二，随着技术手段的快速发展，量化研究的不断深入，不断提高其风险收益比，并为不同预期收益的投资者提供丰富的产品线，成为大量投资者的资产配置选择。

【关键词】百亿级，量化私募，18家

【摘要】　　7月30日，东方财富网讯，今年上半年，长城基金旗下的量化产品表现优异，被动权益类产品以14%的平均净值增长率，在入选的41家千亿规模基金公司中排在第一位。近年来，量化投资浪潮兴起，公募基金布局持续加速，量化指数增强基金的投资价值也逐渐被投资者认同。以稳健见长的长城基金自2018年年初就创建起量化团队，并由深耕量化投研领域13年的量化名将雷俊管理。经过多年发展，长城基金的量化产品数量及业绩均呈现出整体向上的发展态势。数据显示，今年上半年，长城基金主动权益类产品平均净值增长率排名千亿规模基金公司第十二位，被动权益类产品还以14%的平均净值增长率，在入选的41家千亿规模基金公司中排在第一位。在产品方面，由长城基金总经理助理、量化与指数投资部总经理雷俊管理的长城中证500指数增强A/C、长城创业板指数增强A/C、长城中国智造A/C，由杨建华和雷俊共同管理的长城久泰沪深300A/C均排名靠前。

【关键词】量化产品加磅，长城基金，被动权益

【摘要】　　7月30日，金融界讯，富国新兴成长量化精选混合(LOF)基金07月28日上涨0.68%，现价1.475元，成交17.02万元。当前本基金场外净值为1.4782元，环比上个交易日下跌1.19%，场内价格溢价率为2.96%。本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌1.59%，近3个月本基金净值上涨6.81%，近6月本基金净值上涨10.45%，近1年本基金净值上涨16.49%，成立以来本基金累计净值为1.4782元。本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。基金经理为王保合，自2020年09月15日管理该基金，任职期内收益15.32%。最新基金定期报告显示，该基金重仓持有特变电工（持仓比例1.80%）、晶晨股份（持仓比例1.63%）、北京君正（持仓比例1.58%）、兴发集团（持仓比例1.38%）、鲁西化工（持仓比例1.38%）、中科创达（持仓比例1.34%）、重庆啤酒（持仓比例1.23%）、宁波华翔（持仓比例1.17%）、华发股份（持仓比例1.12%）、华峰化学（持仓比例1.10%）。

【关键词】富国新兴成长量化精选混合，净值，下跌1.19%

【摘要】　　7月30日，资本邦讯，7月29日，九泰久盛量化先锋灵活配置混合型证券投资基金A（简称：九泰久盛量化先锋混合A）（代码：001897）公布2021年7月28日最新净值，九泰久盛量化先锋混合A净值下跌2.16%。该基金单位净值为1.54元。九泰久盛量化先锋混合A近一周下跌7.62%，近一个月下跌1.72%，近一年上涨14.58%，基金成立以来累计上涨81.57%。九泰久盛量化先锋混合A成立于2015年11月10日，业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%，基金管理人为九泰基金，现任基金经理为孟亚强。最新一期季报（2021年4月1日-2021年6月30日）显示，该基金在报告期内实现收益513.69万元，净值增长率为16.03%，利润为1963.38万元。

【关键词】九泰久盛量化先锋混合A，净值下跌2.16%，孟亚强

【摘要】　　7月7日，证券日报讯，2021年已过半，对于私募业来说可谓是收获颇丰。尤其是对证券类私募基金管理人来说，一方面是全市场管理基金数量和规模迈上新台阶；另一方面是头部私募数量再度扩容。据最新数据发现，截至6月29日，年内证券类私募基金新备案数量高达1.3万只，同比增幅近八成；全市场管理基金数量突破10万只，较去年末增加了9500多只，增幅近10%。据私募排排网数据显示，截至目前，管理资产规模突破百亿元的私募数量已达82家，其中，最近一年新晋加入“百亿元级俱乐部”的私募超过半数。其中，部分私募的管理规模则突破了千亿元。多位私募人士表示，上半年私募业再度取得佳绩，无论是从全市场管理规模还是产品数量等，都有不同程度的提升，同时，头部私募阵营也再度扩容；分策略来看，尤其是量化私募机构数量增长最为明显。而从赚钱效应来看，上半年期货和股票多头策略可能是最大赢家。

【关键词】量化私募，百亿元级私募，增至82家

【摘要】　　6月30日，上海证券报讯，随着私募业的快速发展，量化私募不仅内部厮杀激烈，而且在募集层面也面临着与其他策略私募的竞争。因此，量化私募正不断丰富产品线，拓展能力圈，一方面供私募投资者进行资产配置，另一方面则能够提升自身对资金的吸引力。灵均投资表示，发行量化多头策略产品有两个原因：一是今年市场风格变化比较快，指数大概率处于震荡状态，贝塔收益可能不太显著，量化多头策略产品在这一行情下具备优势，而且有望获得更丰富的阿尔法收益来源。二是过去3年的实盘数据显示，相比主观多头策略，量化多头策略的收益率和回撤情况均较为亮眼。除了拓展股票量化多头策略，头部量化私募还对债券领域“发起了进攻”。业内人士透露，北京某百亿级量化私募已布局高收益债投资，即用量化的方式对低信用评级债、利率债进行投资。债券的量化投资主要目的在于增强收益。目前该百亿级量化私募并未发行单独的债券策略产品，仅在CTA策略产品中留出部分资金进行收益增强。

【关键词】债券，股票多头策略，量化私募

【摘要】　　6月30日，巨丰财经讯，自年初以来，头部私募发行新产品的热情持续高涨，如今上半年已经临近尾声，部分百亿私募依然在加速发行新产品。据私募排排网数据，上周（6.21-6.25）共有653只证券私募产品完成备案登记，其中单周备案产品数量前四名均被百亿私募占据，3家量化百亿巨头九坤投资、明汯投资和启林投资一周共备案了49只新产品。九坤投资成立于2012年4月12日，是目前国内成立最早、投资管理经验最为丰富的多策略量化私募基金管理人之一，投资策略周期覆盖日内交易以及跨日低频交易。中国基金业协会数据显示，截至6月28日，九坤投资一共备案了391只私募产品，其中今年以来备案的产品数量为133只，占比34.02%。明汯投资紧随其后，上周备案了18只新产品。今年年初新晋为百亿量化私募的启林投资，上周也密集备案了8只新产品。

【关键词】头部私募，量化三巨头，49只新产品

【摘要】　　6月23日，中国证券报讯，6月21日，知名量化私募白鹭资管发出公告，暂停CTA（管理期货策略）单策略产品的募集。作为今年以来私募策略中收益最高的一类产品，CTA产品极其吸引各界眼球。对于暂停单策略产品募集的原因，白鹭资管表示，主要是为了给多策略产品留出空间，并且，对普通投资者而言，多策略产品或许更适合长期投资。三方机构数据显示，私募八大策略中，截至5月底，CTA策略前5月平均收益7.32%居于首位，1～5月收益最高的相关私募产品收益高达96.44%。不同规模的相关私募机构平均收益全部为正。其中，百亿规模级期货私募1～5月平均收益7.91%；50亿～100亿元规模的期货私募平均收益为6.33%；20亿～50亿元规模的期货私募平均收益为7.03%。此外，CTA产品发行如火如荼，据朝阳永续数据，截至5月27日，今年以来发行CTA产品数量达736只，去年同期仅为458只，同比增长60.70%。

【关键词】CTA产品，知名量化私募，加码多策略

【摘要】　　6月4日，象树资产讯，过去两个月量化私募行业正遭遇一系列负面冲击，先是4月中旬市场突然传闻千亿规模量化私募巨头明汯投资遭遇600亿资金赎回与投资爆仓，之后国内量化私募巨头——幻方量化在5月推出市场中性策略产品零赎回费措施，变相鼓励高净值客户赎回市场中性策略产品。一位国内量化私募基金合伙人透露，市场中性策略私募产品之所以不受高净值客户青睐，主要原因是今年以来它的业绩持续垫底。据私募排排网最新统计数据显示，当前781只股票市场中性策略私募产品今年以来的平均收益仅为0.90%，在量化策略的子策略里排名倒数第一。在他看来，市场中性策略业绩低迷，主要受两大因素冲击。一是低迷的股市行情波动结构影响市场中性策略的业绩表现，二是较高的对冲成本与较低的资金使用率制约市场中性策略的长期回报。“相比而言，管理期货类量化私募产品还算热销，目前我们已将大量销售资源向这类产品倾斜。”王强表示。在他看来，这主要得益于管理期货类量化私募产品业绩相对出众——受今年大宗商品期货价格普涨影响，459只管理期货量化策略今年以来平均收益达到5.22%，位列量化策略的首位；其中逾1/5的管理期货类量化策略产品收益率超过10%。

【关键词】市场中性策略，管理期货类策略，异军突起

【摘要】　　5月31日，新浪财经讯，中国的量化交易正处于快速成长期，也迎来了一波爆发式增长。“中国的量化私募，从1500亿元到8000亿元的规模，正在迅速成长起来。”恒生电子总裁刘曙峰介绍。国泰君安证券私募业务负责人吴天宇介绍，据国泰君安测算，证券投资类私募目前已经有4.5万亿元的规模，其中，量化在8000亿元左右，把中高频、中低频、多元资产、多策略都纳入到量化的范围计算，量化私募规模占比在18%左右。据朝阳永续统计，截至2020年底，百亿级别私募机构里，11家管理人是做量化投资的。随着量化私募资管规模大幅增长，越来越多量化私募在人力和物力方面的投入相当巨大，量化系统升级战也摆在了台面上，纷纷大手笔投入进行迭代。刘曙峰认为，量化投资本身就是由信息技术推动发展的金融细分领域，随着人工智能、大数据、云计算的快速发展和不断渗透，科技投入的军备竞赛将成为量化投资行业发展的必然趋势。长期来看，量化系统将成为所有资管机构必备的技术基建设施。

【关键词】量化私募，迅速增长，系统升级战

【摘要】　　5月31日，中证网讯，5月18日，量化巨头文艺复兴科技向美国证交会提交的信息披露文件表示，在近期的市场波动中，文艺复兴科技beta模型表现不尽如意。文艺复兴科技是在投资顾问信披材料（ADV表格）做出上述陈述的。根据美国的监管规定，投资顾问须每年向美国证交会SEC提交ADV表格，其中，表格的第二部分须以投资者可理解的语言介绍投资顾问机构的人员、投资策略、投资策略的风险收益特征等情况。在旗下三大策略RIEF、RIDA、RIDGE的风险部分，文艺复兴科技写道，在近期的市场波动中，beta模型表现不及预期。根据信披材料，目前文艺复兴科技旗下有四大策略，前述三大策略对外募集。文艺复兴科技旗下的大奖章基金目前仅面向内部员工和家庭，对其余投资者关闭。文艺复兴科技在书写大奖章基金的风险分析时，没有提及模型表现。这并非文艺复兴首次承认模型失效。文艺复兴科技曾在2020年的ADV表格中写道，疫情期间，模型表现不及预期。

【关键词】量化巨头，文艺复兴科技，模型再失效

【摘要】　　5月18日，中证报讯，A股持续震荡，追求绝对收益的量化对冲基金受到关注。今年以来，通过股指期货对冲策略，量化对冲基金整体获得0.51%的收益，也吸引越来越多的基金公司布局量化对冲产品。相比主动权益基金净值的大幅波动，量化对冲基金表现要稳健得多。Wind数据显示，截至5月17日，25只量化对冲基金（份额合并计算）今年以来平均收益率为0.51%，15只基金收获正收益，占比60%。一位基金公司产品人士表示，量化对冲基金采取市场中性策略，以绝对收益为目标，产品收益不随市场涨跌而起伏，和管理人的管理能力相关。市场中性绝对收益基金是一类风险较低、收益波动较小的产品，在目前市场震荡环境中，投资者避险情绪升温，此类产品具备一定的吸引力。

【关键词】六成，量化对冲，获正收益