中国行业发展报告

【摘要】　　3月27日，华尔街见闻讯，3月25日，具身智能公司原力灵机宣布完成2亿元天使轮融资、投资方包括九坤创投后，中国头部量化投资公司“九坤投资”两位创始人的一级市场科技投资计划浮出水面。据悉，王琛和姚齐聪（九坤投资的两位创始人）已联合设立早期风险投资平台“九坤创投”，和从事量化投资的“九坤投资”相互独立。该投资平台已在水下运行一年多，期间出手近10个项目，包括人工智能、机器人与硬件、航空航天等领域，投资轮次均为A轮及A轮以前。筛选被投公司时，九坤创投没有设置明确的赛道限制。

【关键词】九坤，AI创新，量化机构

【摘要】　　3月13日，中证网讯，在人工智能（AI）技术浪潮与量化投资竞争趋于白热化的双重驱动下，头部量化私募机构正在AI领域加紧布局。3月7日，老牌百亿级量化私募鸣石基金发布的一则招聘公告引发行业关注。公告显示，鸣石基金旗下“创世纪AI实验室”（G-Lab）正面向全球招募AI科学家，要求候选人“进行AI基础科学研究，开发新型算法模型，推动技术创新和AI应用在金融领域的落地”。这一动作并非孤例。据不完全统计，自春节假期之后，国内已有九坤投资、宽德投资、蒙玺投资、鸣石基金4家头部量化机构公开宣布加码AI研发，或发布相关创新科研成果。另外，随着DeepSeek持续火爆，以及各行各业对于DeepSeek“量化属性”的深入研究，外界对量化投资的了解也在进一步深入。当前，量化投资竞争日趋激烈，传统策略同质化严重，量化机构普遍面临策略失效周期缩短、超额收益衰减的压力。AI技术的引入，正逐渐被视为破解困局的关键工具。

【关键词】量化巨头，押注AI，机遇与暗礁

【摘要】　　3月11日，中国基金报讯，数字化浪潮之下，金融领域正不断见证着人工智能与业务深度融合所带来的创新与突破。继此前率先实现DeepSeek的本地化部署之后，汇添富基金又成功上线“DeepSeek in 现金宝”服务。利用DeepSeek R1大模型强大的数据处理和推理能力，汇添富率先实现了AI Agent智能体的落地，在进一步推动自身互联网金融业务从“产品”向“服务产品化”转型的同时，也为基金行业通过技术创新和服务升级，努力实现“科技向善”，书写好“普惠金融”、“科技金融”大文章，提供了全新探索路径。

【关键词】AI智能体，汇添富，DeepSeek

【摘要】　　3月6日，同花顺财经讯，知名量化机构九坤投资将于近期开始发行首只A500指增产品，先后面向第三方平台、券商等多类渠道开放募集。据渠道人士透露，九坤投资近几年罕有大规模发行新的策略产品，本轮新产品研发是做好了充分的策略研究、回测和产品研判后推出。目前，量化A500指增的主力玩家陆续登场，其中不乏百亿私募。今年已有世纪前沿、宽德、平方和投资、茂源量化、黑翼资产、正定私募等头部量化私募新备案中证A500指数增强策略产品。此外，还有不少私募将前期成立的部分产品更改为中证A500指数增强策略产品，如信弘天禾、致诚卓远、嘉石大岩、灵均投资等。

【关键词】九坤投资，发行，A500指增产品

【摘要】　　2月28日，中证网讯，2月27日晚，路博迈集团董事总经理、大数据分析团队负责人崔凯在“中证点金汇”直播间表示，将人工智能技术运用到量化策略是未来的发展趋势。“首先，数据爆炸式增长与复杂化需要AI技术分析和处理。其次，市场非有效性与非线性关系的挖掘，需要深度学习模型来辅助。再次，计算能力的提升与算法进步可以支持量化投资。最后，金融市场风格切换频繁，传统量化策略容易失效，而AI模型能够通过定期训练和动态调整，快速适应市场变化，提升策略的稳健性。”崔凯表示。

【关键词】路博迈，人工智能，量化策略

【摘要】　　2月28日，证券日报讯，随着AI、人形机器人等技术的快速发展和产业化应用，以科技创新为主导的中小市值企业凭借其高成长性特征，在A股市场中表现亮眼。作为A股市场小盘股的代表性宽基指数，国证2000指数近期表现尤为突出。Wind资讯数据显示，截至2025年2月21日，国证2000指数近一年累计涨幅达32.14%。在此背景下，景顺长城基金管理有限公司旗下的景顺长城国证2000指数增强基金通过量化投资策略，在有效跟踪指数的基础上，实现了较好的超额收益。Wind资讯数据显示，截至2025年2月21日，该基金净值为1.1634元，创成立以来新高，近一年净值增长率达39.25%。由于小盘股和微盘股普遍存在研究覆盖不足、定价效率相对较低的特点，这为量化策略捕捉Alpha（超额收益）提供了空间。景顺长城国证2000指数增强基金在紧密跟踪国证2000指数的基础上，通过量化模型精选个股和优化组合，力争获得超额收益。Wind资讯数据显示，截至2025年2月21日，该基金A类份额自成立以来累计回报率为16.34%，超越同期业绩比较基准（6.97%）的表现。

【关键词】国证2000指数，景顺长城基金量化策略，超额收益

【摘要】　　2月24日，新浪基金讯，九坤投资与微软亚洲研究院近日刊文称，首次成功复现了DeepSeek-R1。学术文章Logic-RL： Unleashing LLM Reasoning with Rule-Based Reinforcement Learning由微软亚洲研究院、Ubiquant及其他独立研究人员共同撰写。该文章首次成功复现了DeepSeek-R1，特别是其在强化学习领域的成果，同时在技术层面提出了创新性的见解。文章标题“Logic-RL：通过基于规则的强化学习释放LLM推理”，文中介绍称：“受到DeepSeek-R1成功的启发，我们探索了基于规则的强化学习（RL）在大型推理模型中的潜力。为了分析推理动态，我们使用合成逻辑谜题作为训练数据，因为它们的可控复杂性和直截了当的答案验证。我们做出了几个关键的技术贡献，这些贡献导致了有效和稳定的RL训练：一个强调思考和回答过程的系统提示，一个严格的格式奖励函数，该函数对采取捷径的输出进行惩罚，以及一个实现稳定收敛的简单训练配方。我们的7B模型发展了先进的推理技能，如反思、验证和总结，这些技能在逻辑语料库中是缺失的。值得注意的是，在仅训练了5K个逻辑问题后，它展示了在具有挑战性的数学基准AIME和AMC上的泛化能力。”

【关键词】九坤投资，复现，DeepSeek-R1

【摘要】　　2月21日，中证网讯，近年来，指数投资大放异彩。尤其是创新型重磅宽基指数中证A500诞生后，一举成为最为瞩目的中国资本市场核心资产表征工具。在ETF领域竞争日益激烈的同时，指数增强基金已成为基金公司、量化私募争相竞逐的新赛道，中证A500指数产品迎来了越来越多“高端”玩家。2025开年以来，中证A500指增产品持续火热发行。泓德中证A500指数增强、宏利中证A500指数增强、浦银安盛中证A500指数增强等6只产品正在发行。截至2月18日，全市场已有135只（不同份额分开计算）中证A500、中证A500指增相关基金，总规模超2866亿元（联接基金不重复计算规模）。其中，中证A500指增成为公募机构在场外竞争的重要领域。由于中证A500指数不同于其它主流宽基指数的独特编制方式和成分股特征，为机构投资者借助人工智能（AI）技术获取超额收益提供了肥沃的土壤，“量化+AI”将赋予中证A500指数投资更多可能性。

【关键词】AI，量化，中证A500指增

【摘要】　　1月24日，每日经济新闻讯，中信证券表示，从交易视角分析市场近期特征，为投资者提供另类的、严谨测算的观察口径。当前融资资金并无系统性风险，个人投资者参与度持续下降并接近去年9/24水平，衍生品市场反映的波动率和看涨指标趋于平稳状态，ETF年初保持流入状态，特定交易日的ETF流入对市场行情有重要作用。风格层面，量化产品在小市值上的超额暴露在收紧，成长和价值风格上更加趋于中性。

【关键词】中信证券，量化产品，趋于中性

【摘要】　　1月24日，中证网讯，九泰久信量化披露2024年四季报，第四季度基金利润15.68万元，加权平均基金份额本期利润0.0079元。报告期内，基金净值增长率为0.91%，截至四季度末，基金规模为1855.57万元。该基金属于标准股票型基金。截至1月22日，单位净值为0.892元。基金经理是刘开运，目前管理9只基金近一年均为正收益。其中，截至1月22日，九泰久益混合A近一年复权单位净值增长率最高，达27.66%；截至1月17日，九泰锐和18个月定开混合最低，为0.18%。基金管理人在四季报中表示，本基金在报告期内，对投资策略进行了优化调整，围绕目标指数进行配置，聚焦指数成分股，通过量化选股力争获取超额收益。基于此基金投资策略，报告期内进行了个股配置的调整。在行业内股票投资方面，结合主动选股的价值投资理念，基于量化模型，对股票价值评估模型进行了优化。新的估值模型重点选取能够反映企业竞争优势的基本面因子，对公司内在价值进行合理的评估，通过对行业内股票进行估值性价比的比较后选取具有估值性价比的公司进行投资。

【关键词】九泰久信量化，利润，15.68万元

【摘要】　　1月17日，每日经济新闻讯，随着中证A500指数基金火爆，量化私募积极争夺这块蛋糕。中基协数据显示，2024年以来截至2025年1月13日，新备案带有“中证A500指数增强”字样的私募新产品合计有43只，其中2024年11月合计备案5只，12月合计备案29只，2025年1月合计备案9只。从产品发行速度来看，百亿量化私募宽德投资成为抢占A500产品的最大赢家。中基协数据显示，宽德投资自2024年12月以来，合计备案27只中证A500指增产品。从各大量化私募反馈情况来看，最近都在忙中证A500指增产品发行，还有部分量化私募为了抢市场，采取免收管理费的方式，吸引市场资金关注。对于价格战，上海某顶级量化私募表示，当前仅个别量化私募管理人采取了让利客户的措施，但并未形成行业共识和行业趋势。个别管理人行为并未引发其他管理人效仿，当下行业环境也不足以引发私募行业“价格战”。就私募产品来说，客户更看重实际到手收益。相较于费率让利，提升投资能力和提供更好的风险收益比的产品才是管理人要去努力提升和“卷”的地方。作为量化私募管理人，持续证明自己跑赢市场的能力才是安身之本，而“打价格战”是偏离私募商业本质，实则是舍本逐末，绝非私募行业走向高质量发展的必由之路。

【关键词】量化私募，中证A500指增，免收管理费

【摘要】　　1月10日，金融界讯，近日，一场旨在深化金融科技领域产学研合作的盛事热烈召开——网商银行与浙江大学计算机学院正式联合成立“小微金融智能联合实验室”。此举标志着学术界与金融科技领域的深入合作，预计将为金融科技行业的发展带来新的活力。在全球数字化浪潮的冲击下，金融领域正遭遇前所未有的机遇与挑战。据了解，联合实验室将致力于探索银行业领域大模型技术，为行业进步贡献科技驱动力。围绕科学研究、理论创新、技术创新、人才培养、行业创新等多个维度，展开全方位、深层次的探索与合作。一方面通过大模型在银行业应用的深度挖掘，实验室将致力于提升信贷评估的精准度，快速捕捉市场需求，确保资金精准流向最具增值潜力的行业和客户，优化金融服务效能，切实解决小微企业“融资难、融资贵”的顽疾，深化银行与客户的互动与信任。另一方面，双方科研团队将通力合作，运用大数据分析与人工智能深度学习能力，构建风险预警系统，优化风险管控策略。不仅为网商银行的稳健运营提供坚实保障，更为整个金融行业风险防控树立新标杆，为维护金融市场稳定贡献力量。

【关键词】浙江大学计算机学院，网商银行，金融科技

【摘要】　　12月31日，中国经济网讯，四季度以来市场情绪升温，百亿私募业绩回暖，据私募排排网数据，截至11月底，年内百亿级私募旗下产品平均收益超17%，正收益占比超九成。作为国内知名量化私募，幻方量化旗下不同策略的产品业绩显著分化。据同花顺数据显示，该公司截至今年12月20日共有65只基金公开披露净值，其中，有29只基金年内涨幅超过10%，其余36只基金年内下跌。今年10月份，幻方量化向投资者公告称，计划逐步将对冲产品投资仓位降低至零。该公司部分对冲系列产品规模已经降至千万元以下。据悉，幻方量化为国内头部量化私募机构之一，旗下包含浙江九章资产和宁波幻方量化两家公司，分别成立于2015年和2016年，此后公司管理规模迅速发展，在2021年时曾达到千亿元，随后受业绩回撤影响规模有所缩水。

【关键词】量化私募，幻方量化，亏损

【摘要】　　12月30日，大众网讯，《推动科技金融深度融合 赋能科技型企业创新发展》新闻发布会在潍坊召开，介绍潍坊市科技局深化服务企业举措、推动科技与金融深度融合的相关情况。近年来，潍坊市科技局持续深化服务企业举措，聚焦破解科技型企业轻资产、融资难等问题，健全多层次金融服务体系，更大力度吸引社会资本参与创业投资，积极推动科技与金融的深度融合，努力打造“政策供给、试点探索、服务保障、生态优化”的科技金融服务体系，有效缓解了科技型企业融资难题，加速了科技成果转化与企业创新步伐。常态化开展线上线下科技金融对接活动，利用省“科融信”综合服务平台，全市667家企业申报融资服务，其中490家企业通过了产业认定，176家企业完成了增信评估，556家企业通过了风采展示审核，数量均居全省第1。探索实施金融赋能科技型企业“白名单”制度，遴选57家企业列入“白名单”，对入选企业在中长期贷款、绿色金融、知识产权质押融资等方面，从项目入库申报、备案审批，到贷款贴息等方面进行重点支持，鼓励政府性融资担保、引导基金、股权投资、风险补偿等金融资源对其重点倾斜。贯彻落实科技创新再贷款等相关科技金融政策，报送科技企业信息977家，贷款需求355家，贷款需求金额130.69亿元。共有两批144家企业入选科技创新再贷款备选企业名单，截至目前，发放科技贷款4笔，金额923.7万元。

【关键词】潍坊，科技金融，服务体系

【摘要】　　12月26日，蓝鲸新闻讯，幻方量化旗下探索AGI（通用人工智能）的组织“深度求索（DeepSeek）”宣布，模型DeepSeek-V3首个版本上线并同步开源。该模型在多项评测集上超越了阿里Qwen2.5-72B、Meta的Llama-3.1-405B等其他开源模型，并逼近GPT-4o、Claude-3.5-Sonnet等顶尖闭源模型。据官方技术论文披露，v3模型的总训练成本为557.6万美元，GPT-4o等模型的训练成本约为1亿美元。DeepSeek-V3定价为每百万输入tokens 0.5元（缓存命中）/2元（缓存未命中），每百万输出tokens 8元，并享有45天的优惠价格体验期。今年5月，DeepSeek是率先发起国内大模型价格战的公司之一。

【关键词】幻方量化，DeepSeek，开源模型

【摘要】　　12月3日，彭博讯，对冲基金Ghisallo上月获香港证监会发牌。总部位于美国波士顿的Ghisallo，去年成立香港分部，今年5月已传出正筹建香港办公室。除了波士顿及香港外，Ghisallo于伦敦亦设有分公司。据悉，Ghisallo创办人兼首席投资总监Michael Germino，曾在投资管理公司索罗斯基金管理公司，以及对冲基金Key Square Group工作，2020年自立门户创立Ghisallo。截至2023年底，Ghisallo的资产管理规模为34亿美元。Ghisallo获驻港的瑞银前银行家Carlo Agostinelli加盟，自去年10月起担任Ghisallo董事总经理一职。

【关键词】对冲基金，Ghisallo，香港证监会

【摘要】　　11月29日，新华财经讯，11月27日至28日，第五届江北嘴新金融大会在重庆金融会展中心举办。神州信息集团有限公司联席董事长、中国银行原副行长、SWIFT首任中国大陆董事王永利认为，金融科技的发展将迈向以“集约共享”为特征的第三阶段，即由集约化接口平台与信息集中管理平台支撑的，全社会集约共享、集约运用的阶段。他表示，金融科技向第三阶段发展主要有四个突破点：一是打造国家或区域的同类产品系统集中对接平台；二是推出和运行央行统一APP的数字货币（CBDC）体系；三是推出统一运维、集中管理的数字化智能身份信息系统；四是按法人与个人全面归集其交易信息与数据并有效利用。王永利最后指出，金融科技将推动数字身份、数字货币、数字金融、数字资产、数字经济等跨时代大发展。

【关键词】金融科技，“集约共享”，第三阶段

【摘要】　　11月29日，中国财富网讯，自2004年第一只量化基金成立，公募量化在国内发展已经超过20年。但是信达澳亚基金副总经理鲁力认为，公募量化整体还是处在早期的阶段，仍然是小众产品。数据统计显示，截至2023年底，公募量化产品总数量已超过500只，总规模达3235亿元，在全市场量化基金1.92万亿元规模中，占比约16%；在公募股票型基金和偏股混合型基金当中的占比6.08%。信达澳亚基金鲁力表示，从数据可以看出，不论是在整体公募中占比，还是整体量化中的占比，公募量化是尚未得到完全开发的量化投资市场，信达澳亚依然存在巨大发展空间并坚定看好公募量化投资。

【关键词】信达澳亚基金，公募量化，早期阶段

【摘要】　　11月28日，中国证券报讯，9月下旬以来，A股强势回升。值得注意的是，今年以来业绩大幅分化的量化私募指增策略，在本轮行情中依然表现出显著的分化特征。Wind数据显示，截至11月26日，在其监测到的11月之后有最新净值公布的规模超过20亿元的中大型量化私募机构旗下56只量化私募指增产品（包含沪深300、中证500等所有主流指增策略）之中，近3个月业绩排名第一的产品，收益率达42.36%；倒数第一的产品则亏损6.86%。56只产品近3个月的收益率中位水平为11.05%。此外，某第三方机构提供的一份不完全业绩数据显示，自9月20日至11月22日，尽管中大型量化私募管理人的中证500、中证1000量化指增产品大多取得了小幅超额收益，但不同产品在这两个月内的超额收益差距已经拉大到超过13个百分点。业内人士指出，模型的适应性、风格因子的暴露程度，成为了近期量化私募管理人业绩分化的关键原因。

【关键词】量化私募，指增策略，显著分化

【摘要】　　11月8日，证券时报讯，新发布的中证A500指数无疑已吸引“全场目光”。在一批公募中证A500指数基金火爆发行的背景下，不少私募基金也积极行动，布局“中国版标普500”新赛道。据悉，继首发A500指增产品的量化私募磐松资产之后，百亿量化私募茂源量化也决定布局A500指数增强赛道，并于11月7日开始正式实盘交易。

【关键词】量化私募，积极布局，A500指增