中国行业发展报告

【摘要】　　2月28日，经济观察网讯，春节前两周，曾一度被市场追捧的部分公募量化“神基”经历了一场净值“大跳水”，多只基金净值今年以来回撤一度超过30%。不过，春节假期后“画风突变”，这些往日的“神基”纷纷大举反弹。Wind数据显示，上周（2月19日至2月23日）多只公募量化基金表现强势，以名称中包含“量化”筛选来看，大成动态量化A上周净值上涨18.30%，位居公募量化基金榜首；德邦量化优选A、东方量化成长A也位居涨幅前列，净值反弹均超过15%；此外，渤海汇金量化成长、申万菱信智能生活量化选股A、国金量化精选A、易方达易百智能量化策略A、国金量化多因子A等多只公募量化基金均涨超10%。若叠加本周两个交易日的表现，其中一些公募量化基金春节假期后已经反弹超过20%。不过，即便这些公募量化基金业绩已经大幅反弹，截至2月26日，不少产品的净值今年以来还是回撤超过10%，甚至超过20%。一些投资者担心，自己所持基金的反弹主要来源于小微盘股出现大举反弹，经历了前期的波动，投资者对小微盘股领域可能出现的风险也更加谨慎。

【关键词】公募量化业绩反弹，投资者喜忧参半

【摘要】　　1月31日，21世纪经济报道讯，2024年开年以来，市场持续震荡调整，不少百亿私募旗下产品遭遇收益滑铁卢。一些昔日的爆款基金也面临着较大的业绩压力。合远基金管华雨、泉果基金王国斌等旗下产品曾经在渠道火爆发行，但目前业绩表现不佳，部分产品回撤较大，引发业内关注。值得注意的是，随着中证1000、中证2000等小微盘指数的大幅下跌，2023年业绩领先的量化基金，开年后也收益惨淡。比如，洛肯国际投资旗下的量化多头产品和千象资产旗下的量化期货多策略产品等今年跌幅超过了10%。对于近期私募产品的业绩表现，有私募人士认为，在市场活跃度下降的环境中，中小盘风格大幅杀跌，因此持仓更偏向小微盘股的私募业绩回撤，量化策略的超额也表现不佳。

【关键词】私募，量化产品，小微盘指数

【摘要】　　1月30日，经济观察网讯，2024年开年，如果说前两周私募量化多头的表现“失常”，那么第三周则是其至暗时刻，因为私募量化多头赖以生存的稳健超额也不见了。数据显示，截至1月23日，有业绩展示的2412只私募量化多头产品上周平均收益为-3.38%，实现正收益的产品仅137只，占比5.68%。更难以置信的是，它们的平均超额收益罕见为负数(-1.03%)，其中仅有778只产品在上周取得正超额收益，占比32.26%。这意味着，在中证500和中证1000均大跌超3.6%的背景下，私募量化多头竟有三分之二以上的产品超额为负，这与近年该大类策略动辄九成以上的正超额占比相去甚远。

【关键词】私募，多头产品，超额收益

【摘要】　　1月30日，证券时报讯，近日，证监会重磅出手，融券业务也迎来了强监管。针对融券业务的新政，主要涉及两方面内容：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。融券政策的收紧，对参与融券业务的一些机构影响较大，包括券商、私募等，尤其是作为融券大户的量化私募所受冲击最大。整体来看，融券新规对量化私募的多空策略限制最大，尤其是量化高频或日内策略，而中性等其他策略也面临投资成本的提升，最终将限制不少策略发展空间。

【关键词】监管新规，融券，私募

【摘要】　　1月30日，经济观察网讯，回顾过去一年，国内期货市场上市多个重磅品种，成交量与成交额双双增长。中期协发布的统计数据显示，2023年1～12月，全国期货市场累计成交量为85.01亿手，累计成交额为5685096.72亿元，同比分别增长25.60%和6.28%。全年累计上市期货期权新品种21个，总品种数达到131个。随着品种和成交量的增长，私募基金CTA策略去年也表现不俗。据私募排排网统计显示，截至2023年12月末，旗下有期货及衍生品策略产品展示业绩的624家私募，2023年期货及衍生品策略平均收益为5.65%，其中，取得正收益的有426家，占比为68.27%。此外，在获得正收益的私募中，有15家2023年期货及衍生品策略收益超过50%，有157家期货及衍生品策略收益介于10%～50%，有254家期货及衍生品策略收益介于0～10%。

【关键词】私募，CTA策略，期货期权

【摘要】　　1月25日，每日经济新闻讯，中证500、中证1000指数盘中出现大幅下跌，IM2403、IM2406、IM2409合约罕见跌停。25日天围绕两大指数相关的“雪球产品”、量化策略引发了较大争议。事实上，开年至今，挂钩中证500、中证1000指数的“雪球产品”敲入压力持续加大。而25日，一则关于“江疏影的雪球爆仓”的市场消息流传开来，也让“雪球”冲上热搜。虽然申万宏源方面予以否认，但值得关注的是，随着中证1000持续下跌，中证1000雪球敲入的压力在加大。据了解，不少券商都已在梳理敲入的“雪球产品”，做好风险把控，投资者询问的也不少。另外，业内还有观点称，最近小盘股的接连下挫，或与量化私募不无关系。有消息称，量化私募流行一种“多IH、空IM对冲”的策略。此外有分析认为，小票大跌和量化DMA策略亦有关联。

【关键词】中证500，雪球，量化私募

【摘要】　　1月19日，来自渠道机构、量化私募管理人方面的最新消息显示，高净值客户对于量化中性策略产品的关注度、认可度显著提升，发行、认购“逆势飘红”。业内人士认为，从量化中性策略的基本投资逻辑看，相关产品“供需两旺”有助于A股获得更多增量资金。某券商上海分公司渠道负责人表示，当前私募客户对于绝对收益更为看重，指增等量化多头类私募产品发行热度明显降温，近期高净值客户对量化中性策略产品的咨询明显增多，其所在券商加大了相关产品的营销力度。对于量化中性策略在发行端“逆势走强”，不少头部量化私募机构表达了积极的观点。蒙玺投资相关负责人介绍，当前不少渠道方看好量化中性策略，2023年业绩不错的量化私募机构近两个月发行了不少新产品。客户端对此类稳健型产品保持了较为旺盛的需求。黑翼资产表示，开年以来，多家业绩不错的量化私募在渠道开放募资并积极发行新产品。该机构一季度新产品备案计划基本以量化指增和中性策略为主。

　　

【关键词】私募量化，中性策略，逆势飘红

【摘要】　　1月12日，中华网讯，2023年A股市场呈现结构化行情，板块和个股表现分化程度加剧，行业轮动加快，公募量化基金凭借其出色的业绩表现脱颖而出。在公募基金圈，多只主动量化基金的份额在2023年实现了大幅增长，震荡市下量化基金优势凸显。截至2023年12月31日，全市场共计有411只主动量化基金。其中，沪深300、中证500、中证800和中证1000量化选股产品数量分别录得135只、97只、55只和20只，合计达307只，以上四类主动量化基金合计占比超过七成，达74.70%，为市场主流产品。量化产品因其天然具有分散性、投资纪律性强等特征，往往在市场回调时能表现出更强的防御性。其中，以中证500指数为业绩基准的量化选股类产品自2010年以来表现出相对较好的超额收益，超额收益曲线相对比较平稳。Wind统计显示，截至2023年12月31日，在97只中证500量化选股产品中，多达73只较基金自成立以来较同期业绩比较基准录得超额收益，占比超过七成，达75.26%。

【关键词】公募量化，表现抢眼，AI助力

【摘要】　　12月29日，中国经济时报讯，2023年12月28日，由重庆农村商业银行(以下简称“重庆农商行”)工会发起设立、西南地区第一家银行系金融科技公司——重庆渝银金融科技有限责任公司(以下简称“渝银金融科技公司”)正式开业，开启“数字农商行”的全方位建设。据悉，渝银金融科技公司注册资本1亿元，落户重庆江北嘴。该公司成立以后，将积极参与“数字重庆”建设，按照“服务总部集团、服务地方政企、服务金融同业”的发展定位，将自身的科技能力进步，与服务总部集团、服务地方经济社会发展实现深度融合。同时，该公司可以充分发挥独立法人的制度优势，扩充金融科技关键岗位人才队伍，不断沉淀、突破、积累关键核心技术，形成自身的“软硬件”核心竞争优势，着力构建科技成果输出平台，全面赋能“数字农商行”建设。

【关键词】银行系，金融科技，渝银金融科技

【摘要】　　12月29日，福建日报讯，28日，由省科技厅、工信厅、财政厅、金融监管局、人行福建省分行等主办的2023年科技金融暨“科技贷”工作座谈会在福州召开。从会上获悉，截至目前，福建省“科技贷”省级政策性优惠贷款风险分担资金池累计投入6亿元，“科技贷”累计发放给客户4346家，发放7575笔，投放金额305亿元；已签约合作金融机构达24家。同时，发放“高新贷”15.34亿元，对进一步优化科技创新环境，支持科技型中小微企业发展起到了积极作用。在科技创投方面，为加快推动科技成果转化与应用，省科技厅发起设立福建省科技成果转化创投基金（规模3.75亿元），重点投向高新技术产业和战略新兴产业。该基金已接洽省内外项目403个，实地考察了168个，已立项尽调29个，已投资7个，投资金额总计约1.88亿元，并带动社会资金约8.2亿元跟进投资。

　

【关键词】福建省，突破300亿元，科技金融服务体系

【摘要】　　12月29日，证券日报讯，在人工智能（AI）的浪潮下，AI广泛运用于各行各业，其中将AI与量化策略相结合赋能权益投资，日益受到基金管理人的重视。广发量化多因子将AI运用于量化投资，以数据驱动决策，高效智能迭代，力争打造有长效超额收益的主动管理量化产品。据银河证券统计，截至12月15日，广发量化多因子近6个月的净值增长率为1.97%，同期沪深300指数下跌13.52%。广发量化多因子成立于2018年3月份，股票资产占基金资产的比例为0-95%，现任基金经理易威、李育鑫。该基金通过自主研发量化多因子模型选择股票，采用多因子模型（含价值、成长、基本面、市场、其他因子等）对个股的投资价值以及组合的风险收益特征进行综合评判，精选具有较高投资价值的上市公司构建股票组合，追求稳健的超额收益。

【关键词】AI赋能，广发量化多因子，量化投资

【摘要】　　12月22日，中国证券报讯，量化作为近年来热门交易类型，正受到公募机构的日益重视，懂量化的基金经理也成为市场上热捧的“香饽饽”。近日，多家公募基金公司旗下产品增聘量化背景人士担纲基金经理，新生代基金经理频频亮相，其中不乏基金经理上任不足一年便接管数只基金，受热捧程度可见一斑。12月11日，民生加银基金公告称，旗下民生加银量化中国混合自12月11日起增聘基金经理周帅。有业内人士认为，权益基金新增量化背景人士担任基金经理，通常可以为基金管理引入量化交易手段，对既有的主动权益投资进行补充。多位基金经理共同管理后，常见分工合作模式有量化辅助主动权益进行波段操作，或者主动投资和量化投资各分一部分仓位展开操作。

【关键词】公募，加码，量化业务

【摘要】　　11月30日，参考消息网讯，据英国《金融时报》网站11月28日报道，基于计算机模型的对冲基金看好中国金融市场的赚钱机会。报道称，一些欧洲量化基金正被中国吸引，对于在中国市场应用它们的交易算法跃跃欲试。据知情人士透露，管理着约80亿美元资产的英国对冲基金公司宽立资本正在上海设立办事处，并通过了中国的合格境外投资者资格审批。这意味着它可以从事更多中国期货交易。与此同时，总部设在巴黎、管理着约7亿美元资产的迈德瑞资产公司计划明年为西方投资者设立一个基金，专门交易中国资产。报道说，在一些量化基金交易者情绪高涨的同时，也有迹象表明，中国对这个正在增长的行业监管力度有所增强。一些散户担心，量化基金以牺牲散户利益为代价牟利。今年9月，中国证监会宣布，加强对量化交易和其他程序化交易的监管，以降低此类交易在特定市场环境下“加大市场波动的风险”。

【关键词】欧洲，量化基金，看好中国

【摘要】　　11月30日，中国证券报讯，11月初，多家券商收到通知，要求对多空收益互换DMA（Direct Market Access）业务的新增规模进行管控，量化私募行业前期持续火热的量化DMA策略由此扩张遇阻。DMA是指私募管理人通过自身的交易终端直接连接到交易所进行下单交易的一种交易模式，DMA策略通常为100%贝塔风险对冲的股票中性策略，并带有多倍交易杠杆。在时隔近一个月后，量化私募行业对于相关调整已基本适应，“额度调配”成为量化管理人的主要应对重点。对于前期监管落地所带来的反思，业内人士表示，DMA策略自身的高波动性和潜在风险，仍需各方理性认知。同时，其他一些新的量化策略也仍然有较大创新空间。

【关键词】DMA，规模受限，量化私募

【摘要】　　11月17日，金融界讯，在行业整体缩量的背景下，量化行业规模维持环比小幅增长。公募量化基金整体规模3198亿元，环比小幅增长；私募量化基金规模约1.58万亿，在私募行业占比约27%。业绩方面，股票指数增强策略超额水平持续回升、但受beta影响绝对收益有限；量化对冲策略业绩平稳，年内抗跌效果显著。CTA策略三季度触底修复。展望来看，权益资产Beta端性价比仍存，交易结构利好中小市值Alpha机会；商品市场波动率处于低位，量化CTA策略有望阶梯式回升。此外，在年末机构资金再配置的背景下，适当关注风格敞口和杠杆水平。

【关键词】公募，量化基金，规模小幅增长

【摘要】　　11月14日，金融时报讯，2023年以来，A股市场经历了震荡行情。从市场各类宽基指数的横向比较来看，代表小盘指数的中证1000指数表现相对抗跌，且拉长时间周期来看，中小盘指数往往也更具弹性。Wind数据显示，自2019年以来至今年10月末，中证1000指数累计上涨了34.75%，同期沪深300指数涨幅为18.66%。对于投资者而言，小盘股虽具有较优的成长性，但选股难度不小，投资小盘指数是一种更省心的方式。为助力投资者更好把握投资机遇，中银基金量化团队再推新品，正在发行的中银中证1000指数增强型基金(A类：019555，C类：019556)或将助力投资者一键布局优秀的中小盘成长股，把握成长新机会。

【关键词】量化增强，中银中证1000指数增强，正在发行

【摘要】　　10月30日，中国基金报讯，9月1日，交易所发布《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，对程序化交易投资者的证券交易行为实行实时监控，对高频等情形予以重点监控，10月9日起施行。对于交易所加强程序化交易管理，因诺资产相关负责人表示，最近监管要求私募基金报告的信息进一步扩展，不仅要提供账户基本信息、资金情况和交易数据等传统信息，还需提交有关服务器位置、系统测试报告以及应急预案等更加详尽的信息。这意味着监管的信息要求更加全面和严格。启林投资表示，根据新规，存量产品需在10月9日新规实施起60天内进行登记，登记报备期间，不影响现有的程序化交易；10月9日之后开立的新账户，需报备后方可进行程序化交易。此外，多家量化私募表示，政策明确了程序化交易定义，建立交易报告制度，规范行业发展，对于非高频量化交易影响不大。

【关键词】交易所，强化交易管理，量化私募

【摘要】　　10月30日，中证网讯，近期A股市场持续震荡调整，上周（10月23日至27日）逐步迎来探底回升。当前市场估值和主要股指依旧处于历史低位水平。多家头部量化私募表示，A股在3000点一线大概率是市场的重要底部，当前市场无论对于主观策略还是量化策略，都应当是偏左侧投资的较好时点。考虑到量化指增策略的收益来源、历史收益率等情况，现阶段预计也是量化指增策略的较好投资配置时机。量化指增策略产品的收益主要由阿尔法收益和市场的贝塔构成，因此，每当大盘指数和估值处于低点，就意味着量化指增产品的贝塔风险更小，且有较大的潜在上涨空间。因此，在目前时点配置量化指增产品，更有可能获得更高的超额收益。

【关键词】A股反弹，量化私募，指增策略

【摘要】　　10月27日，每日经济新闻讯，这段时间，市场连续调整，导致不少私募产品净值出现大幅回撤。尤其从10月18日开始的一段连续下跌，让主观策略和量化策略都表现欠佳。10月26日市场消息称，多家知名私募旗下部分产品净值触及预警线，其中知名私募聚鸣投资旗下产品“发送净值预警通知”。私募排排网数据显示，截至10月20日，聚鸣投资旗下的聚鸣多策略7号的单位净值为0.8190元，今年以来亏损11.56%。该机构旗下还有多只产品已经跌破了传统的净值预警线0.8元，比如聚鸣新动力2号，截至10月20日的单位净值为0.7940元。聚鸣多策略8号P期的单位净值为0.7868元。不光是主观策略，近期，量化指数增强策略产品回撤也不小。私募排排网数据显示，知名量化私募复胜资产旗下的复胜正能量三号E期，截至今年10月20日的单位净值为0.8224元，复胜正能量三号E期离传统的净值预警线0.8元只有一步之遥。另外复胜资产旗下的复胜正能量三号F期，截至今年10月20日的单位净值为0.7986元。

【关键词】主观，量化，预警线

【摘要】　　10月26日，证券日报讯，10月25日，2023京东供应链金融科技大会在北京召开。会上，京东科技发布了供应链金融科技“四个一体化”战略方向，即内场+外场、科技+金融、上游+下游、B端+C端的一体化。京东科技金融科技事业部负责人在会上表示，随着当下供应链上下游企业彼此依存度越来越强、业务流程数字化程度越来越高、不同产业链交织更加复杂、供应链对于市场需求变化反应更加敏捷，供应链金融生态体系也进入下一个十年的黄金发展期。产业多方对供应链金融科技的需求也发生着变化。如何借助生态多方力量，实现供应链金融“服务链路更透、行业洞察更专、平台链接更通、平台运营更精”，充分协同金融与科技侧的“有限供给”与产业侧的“无限需求”，正是京东供应链金融科技在新形势下创新发展的机遇所在。基于此，京东供应链金融科技正式发布“四个一体化”战略方向，即内场+外场、科技+金融、上游+下游、B端+C端的一体化。

　

【关键词】京东，金融科技，战略方向