中国行业发展报告

【摘要】　　12月4日，保观讯，近日，美国保险经纪公司鲍德温集团（The Baldwin Group）宣布与专注专业与中端市场服务的CAC集团达成最终合并协议，标志着近年来全球保险经纪行业又一重大整合案例。交易结构包括约10亿美元首付款，其中4.38亿美元为现金，另以2320万股鲍德温普通股支付约5.89亿美元。交易完成后，双方还将根据未来业绩支付最高2.5亿美元奖励金及7000万美元递延付款。整体估值机制显示，该并购遵循“现金+股票+绩效挂钩”的复合支付模式，以减轻短期资金压力并强化管理层激励。合并后的公司预计于2026年实现超过20亿美元的总收入，以及约4.7亿美元的调整后EBITDA，显示出显著的规模协同和盈利能力提升潜力。此次交易仍待监管审批，预计将于2026年第一季度完成。业务整合方面，鲍德温将在CAC的行业专业能力基础上进一步扩展其保险咨询方案，包括自然资源、私募股权、房地产、教育、建筑及养老等领域。而CAC在金融险、交易责任险、网络安全险及担保类业务上的产品优势，将补足鲍德温在专业险种布局的深度。此外，CAC的数据与分析平台被视为增强合并后公司竞争力的重要资产，可显著强化风险建模、定价与客户解决方案设计能力。合并完成后，公司员工规模将接近5000人，业务将覆盖零售保险、专业险、再保险及MGA（Managing General Agent）平台，为多元化客户群体提供综合服务。　　

【关键词】保险经纪，并购整合，专业险种

【摘要】　　12月4日，保观讯，近日，达信（Marsh），作为威达信集团（Marsh & McLennan Companies）的核心子公司，宣布从夏威夷知名多元化投资企业Tradewind Group手中收购三家位于檀香山的私人保险经纪公司——Atlas Insurance Agency、Pyramid Insurance Centre与IC International。三家公司长期深耕夏威夷本地市场，在企业与个人代理业务方面均具备领先地位，并在市政、交通运输、酒店旅游等行业建立了稳固的专业实力。此次收购进一步强化了达信在美国太平洋地区的市场布局。根据交易安排，三家公司所有员工将并入达信体系，并继续在原办公地点运营，确保客户关系与服务连续性。达信西部地区总裁兼首席执行官Chris Williams强调，夏威夷经济结构多元、韧性强，商业网络高度依赖信任与长期关系，本次收购不仅是业务扩张，更代表达信对该地区长期发展的承诺。Williams指出，借助达信的全球资源与风险管理能力，以及三家经纪公司对本地产业的深刻洞察，未来将有望在风险咨询与综合保险解决方案方面进一步拓展服务范围，并增强岛屿经济的整体风险管理能力。此次交易符合全球保险经纪行业向“区域深耕+全球能力”融合模式演进的大趋势。通过兼并具有强本地关系与行业专项能力的经纪公司，达信可在关键区域市场提升服务覆盖度与客户黏性，并强化其在专业险种、企业风险管理及行业解决方案方面的综合优势。　　

【关键词】保险经纪，并购扩张，地域市场

【摘要】　　11月27日，保观讯，2025年以来，多家国际保险集团陆续收缩、剥离或退出寿险业务，呈现明显的行业结构性调整趋势。大都会人寿在4月宣布将约100亿美元可变年金业务通过再保险方式转移至Talcott，以释放资本、降低风险敞口，并更聚焦团险与资产管理等优势业务。美国保险公司American National则于3月停止签发新的个人寿险保单，将战略重心转向年金、养老金风险转移及财产意外险领域；其2024年净亏损2.434亿美元，寿险业务受会计准则调整和再保险安排影响表现承压。汇丰控股在2024—2025年间连续出售法国及英国寿险子公司，剥离欧美低回报地区业务，集中资源布局亚洲等高增长市场。总体来看，寿险收缩潮受到低利率环境、投资回报承压、资本消耗较高以及战略聚焦需求等因素共同推动。行业人士指出，此类调整不仅反映寿险业务成本与风险上升，也预示全球保险业正从“全产品覆盖”向“资本效率优先、业务聚焦”转型，未来行业整合速度可能加快。　　

【关键词】寿险收缩，再保险，资本效率

【摘要】　　11月26日，财联社讯，近日，随着全球主要保险集团披露2025年前三季度业绩，行业竞争格局与盈利走势进一步清晰。数据显示，在盈利规模上，美国与中国险企仍占据前十席位的绝对主导地位，其中伯克希尔·哈撒韦实现477.59亿美元净利润，继续保持全球领先，但同比下降31.12%，体现资产端市场波动对其业绩的显著影响。美国市场中，健康险和财险业务表现分化：联合健康录得120.46亿美元并实现约36%的增长；利宝互助与好事达因财产险承保修复分别大涨62%和140%，显示财险板块在经历数年承保亏损后实现周期性改善；与之形成对比，CVS Health受医疗成本压力影响由盈转亏。欧洲保险集团整体保持稳健复苏，安联、慕尼黑再保险及忠利保险均呈现个位数至低双位数增幅，盈利结构稳定；再保险公司表现尤为突出，瑞士再保险利润增长85%，SCOR扭亏为盈，反映全球再保险市场改善及价格硬化周期延续。中国险企继续呈现修复态势，国寿、平安等企业利润规模位居全球前列，但增速整体低于欧美市场，主要受利差收窄、投资端波动与业务结构调整影响。　　

【关键词】保险业，业绩分化，再保险

【摘要】　　11月21日，新华财经讯，近日，GE HealthCare宣布将以23亿美元现金收购影像软件供应商 Intelerad，旨在构建覆盖院内、门诊、远程读片等场景的“云为先”诊断生态系统。Intelerad专注于放射科、心脏病科及临床试验影像管理，其在门诊领域的SaaS模式将与GE医疗在医院端的影像系统形成互补。GE HealthCare CEO Peter Arduini指出，随着医疗机构面对影像需求持续增长与人力压力提升，统一、简化的影像工作流程成为核心诉求，因此公司预计云化影像解决方案将带动经常性收入显著增长。据披露，Intelerad预计为GE HealthCare在并表后第一年贡献约2.7亿美元收入，其中约90%来自全球1500余家机构的经常性服务。这些机构每年管理逾2.3亿次检查及80亿张医学影像，展现出稳定的需求规模。双方估计门诊影像企业市场规模已达20亿美元，并受医院外影像服务外迁趋势推动仍将扩大。GE HealthCare亦提出在2028年前将云化产品数量提升两倍，并进一步强化人工智能算法的嵌入能力。两家公司表示，本次交易预计将在2026年上半年完成。　　

【关键词】医疗科技，并购，云诊断

【摘要】　　11月17日，新华财经讯，近日，瑞士再保险公司公布2025年第三季度盈利14亿美元，推动其前三季度净利润升至40亿美元，较2024年同期的22亿美元大幅提升，前九个月股本回报率（ROE）达到22.5%，显著高于上年的13.3%。盈利增长的核心动力来自财产及意外伤害再保险业务承保利润的大幅改善。2025年前九个月该板块净利润达23亿美元，而上年同期仅为6.07亿美元。推动这一转变的因素包括第二、第三季度自然灾害损失低于预期，以及投资收益保持稳健。保险服务业绩（衡量承保利润）增至48亿美元，高于2024年同期的29亿美元。尽管集团保险收入略降至320亿美元（上年为337亿美元），主要由于意外伤害险业务规模收缩，但整体盈利能力仍明显改善。集团新业务合同服务利润（CSM）为39亿美元，略低于上年同期的42亿美元，表明新业务盈利能力保持稳定。财产及意外伤害再保险综合比率降至77.6%，较上年同期的92.8%显著回落，显示承保质量优化和风险成本下降。报告期内重大自然灾害损失为6000万美元，远低于通常水平，主要来自洛杉矶山火及热带风暴事件。　　

【关键词】瑞士再保险，承保利润，自然灾害

【摘要】　　11月14日，保观讯，近日，新加坡人寿保险协会（LIA Singapore）公布的数据显示，2025年前三季度，新加坡寿险业加权新业务保费收入达到47.6亿新元，同比增长10.4%；其中第三季度单季增长达15.2%，显示市场对长期保障与财富积累类产品的持续需求。在健康与团险领域，2025年1～9月团体人寿与健康保险有效保费收入增长15%，达到28.3亿新元，其中团体意外与健康险占74.5%，表明企业福利及员工保障需求强烈。按产品结构看，推动行业增长的主要动力来自年缴型保单，其加权保费同比增长19.9%至35.7亿新元，而趸缴保单则下降10.8%至11.9亿新元，反映消费者更倾向于长期储蓄与保障型产品。渠道方面，财务顾问（含IFA和保险公司顾问）录得508亿新元保额，占44.3%；专属代理人贡献326亿新元（28.5%）。虽然银行代理渠道的保单数量仅占11.1%，但加权保费占比最高（35.2%），体现其在高保费储蓄型产品上的优势。2025年前三季度，投资连结保单（ILP）占新业务加权保费的43%，与上半年持平；分红型产品提升至11.8亿新元，非分红型略降至15.4亿新元。健康险持续扩容，个人健康险新业务保费总额同比大幅增长45.3%至5.537亿新元，其中综合健保计划（IP）及附加险占89.7%。截至三季度，新加坡综合健保计划覆盖人数达到约300万，占居民总数的71%。　　

【关键词】新业务，保费，渠道结构

【摘要】　　11月14日，保观讯，近日，加拿大最大的财险公司Intact Financial Corporation公布2025年第三季度业绩，整体业务保持稳健增长。公司直接保费同比增长6%，主要由商业险业务的强劲扩张推动，个人险业务亦持续保持良好表现。承保端表现亮眼，季度综合比率为89.8%，充分体现盈利性改善及风险定价精准度提升。在稳健的承保、投资和分销业务支撑下，每股净运营收入达到4.46美元。盈利能力方面，运营净资产收益率（ROE）达到19.6%，同比提升4个百分点；每股账面价值同比增长14%至103.16美元。公司强调，这些指标体现出其在经济周期波动背景下的业务韧性与组合管理能力。首席执行官Charles Brindamour表示，公司战略重点是强化核心承保能力，并通过纪律性定价与稳健的投资策略在长周期内稳定产出。他重申公司中长期目标：未来10年实现年均净运营利润增长10%，并持续实现超出行业均值500个基点的净资产收益率。管理层指出，本季度表现反映出Intact在风险选择、承保精准性、费用管控及多元渠道布局方面的结构性优势，20%左右的运营净资产收益率验证了其应对市场周期波动的能力。

【关键词】直接保费，综合比率，商业险

【摘要】　　11月4日，保观讯，总部位于纽约的保险科技公司Otonomi专注于货物延误的参数型保险，已成功完成500万美元A轮融资。此次融资旨在加速公司发展，并拓展在保险市场的服务范围。Otonomi的创立宗旨是为货物延误提供及时的赔偿。公司采用参数型保险模型，根据特定事件（例如延迟交货时间）触发赔付。这种创新方法旨在简化理赔流程，并为受影响的企业提供更快捷的财务援助。根据官方公告，此次融资将用于提升Otonomi的技术水平、拓展客户群体以及建立合作伙伴关系，促进在市场上的进一步增长。Otonomi专注于通过技术提升运营效率，这一点尤为引人注目，尤其是在物流和航运业不断发展的当下。此次成功的融资反映了投资者对能够应对现代物流独特挑战的保险科技解决方案日益增长的兴趣。随着企业寻求更灵活高效的保险解决方案，依赖可靠货物运输的公司可能会从Otonomi的产品中受益。　　

【关键词】Otonomi，融资，参数型货物延误保险

【摘要】　　11月4日，保观讯，西班牙曼福保险集团公布，旗下再保险和全球风险业务组成的MAPFRE RE在2025年前九个月实现利润2.56亿欧元，较去年同期增长23.6%。在总利润中，再保险业务贡献2.25亿欧元，综合比率为94.1%；全球风险业务贡献3,100万欧元，综合比率为89.3%。MAPFRE RE报告称，2025年前九个月的综合比率为 93.8%，较上年同期下降1.8个百分点，同时继续保持审慎的准备金计提。与此同时，MAPFRE RE在2025年前九个月的保费收入接近64亿欧元，较2024年同期增长1.3%。这其中包括保费收入近50亿欧元的再保险业务和保费收入14亿欧元的全球风险业务。曼福集团整体净利润在2025年前九个月增长26.8%，达到8.29亿欧元。该公司报告称，已承保和已确认保费总额为223.8亿欧元，同比增长3.5%，主要得益于人寿保险业务的强劲增长。

【关键词】曼福保险集团，净利润，招标

【摘要】　　10月31日，保观讯，韦莱韬悦公布第三季度营收为22.9亿美元，与2024年第三季度22.9亿美元的营收持平。该公司将此归因于出售面向消费者的保险分销业务TRANZACT。韦莱韬悦第三季度有机增长率为5%，2024年第三季度为6%。第三季度净利润为3.06亿美元，2024年第三季度净亏损为16.7亿美元。公司风险与经纪业务板块包括企业风险与经纪业务（CRB）以及保险咨询与技术（ICT）业务，2025年第三季度营收为10.1亿美元，较上年同期的9.4亿美元增长7%。截至2025年9月30日的九个月，韦莱韬悦报告的收入为67.7亿美元，2024年同期为69亿美元。该九个月的净利润为8.77亿美元，去年同期则亏损13.4亿美元。　　

【关键词】韦莱韬悦，净利润，营收

【摘要】　　10月31日，保观讯，法国安盛集团报告截止2025年9月，整体毛保费收入及其他收入增长7%，达到894亿欧元，去年同期为840亿欧元。按可比口径计算，截至2025年9月30日的九个月期间，集团旗下财产、意外伤害及特殊风险业务部门的再保险子公司AXA XL再保险毛保费收入及其他收入同比增长8%，达到24亿欧元。该再保险子公司隶属于更广泛的财产及意外伤害业务部门。2025年前九个月，该业务部门的毛保费收入及其他收入增长5%，达到462亿欧元，2024年前九个月为445亿欧元。在财产险和意外险业务方面，这家大型保险公司强调，商业险业务增长4%，主要得益于业务量的增长，尤其是AXA XL保险公司。个人险业务7%的增长也支撑了财产险和意外险业务的强劲表现，主要得益于有利的价格因素和新增合同数量的增长，尤其是在法国和欧洲地区。　　

【关键词】安盛集团，保费，增长

【摘要】　　10月23日，保观讯，突尼斯保险科技初创公司PAYDAY已完成种子轮融资，估值300万美元。这家初创公司的种子轮融资由UGFS North Africa领投，TALYS Group和BioProtection SA参投，估值300万美元。PAYDAY联合创始人兼首席执行官Mohamed Anouar Gadhoum博士表示：“新一轮融资汇集了风险投资家、领先的技术公司和强大的工业集团。此次合作增强了PAYDAY的服务能力，并确保了这一创新解决方案的可扩展性，从而更好地服务于企业及其员工。”PAYDAY迄今已记录超过10,000笔交易，交易额超过820万突尼斯第纳尔，约合280万美元。PAYDAY将利用这笔资金，扩展成为一家金融和保险聚合平台，整合银行、小额信贷机构和保险公司，不仅为企业提供普惠服务，还直接为员工和个人提供普惠服务。　　

【关键词】突尼斯，保险科技，种子轮融资

【摘要】　　10月23日，保观讯，根据财报，Elevance Health第三季度净利润约为12亿美元，较去年同期的约10亿美元增长17.8%。Elevance Health总收入达到507亿美元，同比增长12%。总支出增长近13%，达到493亿美元。全年调整后摊薄每股收益指引徘徊在30美元左右。Elevance旗下医疗服务公司Carelon公布，公司总营业收入为183亿美元，较2024年第三季度增长33%。营业利润与去年大致持平，约为10亿美元。Elevance的福利费用率为91.3%，同比增长180个基点。预期成本趋势，尤其是联邦医疗保险（Medicare），推动了这一比率的上升。截至9月底，应付理赔天数接近43天。由于蓝卡（BlueCard）和医疗补助（Medicaid）会员人数减少，医疗会员总数为4,540万，同比下降近1%。该公司拥有约860万医疗补助会员和220万医疗保险优势计划（Medicare Advantage）会员。

【关键词】健康险，盈利，医疗服务

【摘要】　　10月22日，保观讯，安达保险公司（Chubb）第三季度净利润同比增长20.5%，达到28亿美元，其中财产险和意外险承保利润达到22.6亿美元，创下纪录。承保利润同比增长55%，综合成本率也创下历史新高，达到81.8%。安达第三季度的巨灾损失大幅下降，税前损失仅为2.85亿美元，2024年第三季度的损失为7.65亿美元，其中飓风海伦造成的损失为2.5亿美元，但首席执行官Even G. Greenberg在一份声明中表示，“真正的关键在于我们出色的承保业绩”，以及强劲的准备金增长，该项从去年同期的2.44亿美元增至3.61亿美元。合并净保费收入增长7.5%，达到约149亿美元。　　

【关键词】安达保险，净利润，保费收入

【摘要】　　10月15日，保观讯，费尔法克斯金融控股公司（Fairfax Financial）已与Eurobank Ergasias Services and Holdings签署了一份投资意向书，根据协议，Eurobank或关联公司将以8.13亿欧元（9.44亿美元）现金，收购Fairfax关联公司持有的Eurolife FFH Insurance Group Holdings（Eurolife）人寿保险业务80%的股份。交易完成后，Eurobank将完全拥有Eurolife的人寿保险业务，而Fairfax将继续持有Eurolife财产和意外伤害保险业务80%的股份。同时，Fairfax将以5,900万欧元的现金对价收购ERB Asfalistiki 45%的股权，Eurobank通过该公司在塞浦路斯运营其财产和意外伤害保险业务。Fairfax未来还可以选择收购ERB Asfalistiki剩余的55%股份。交易的完成取决于标准成交条件，预计将于2026年第一季度完成。

【关键词】Fairfax，Financial，人寿保险，股份

【摘要】　　10月15日，保观讯，HOOTL是一家专注于AI优先、革新医疗保险处理流程的公司，已完成由5IR Funds领投的650万美元A轮融资。这笔投资将加速HOOTL构建安全、可扩展的自动化系统的使命，解决医疗保健领域最顽固的挑战之一——保险处理效率低下。在医疗保健、人工智能和法规合规性的交汇点，HOOTL正在开发专门的工作流程，旨在减少理赔拒赔、跟踪保单变化并实时验证理赔。该平台直接针对每年因行政摩擦和处理错误造成的数十亿美元损失，为整个医疗保健生态系统的安全合规自动化打造全新的基础架构层。HOOTL与其他AI解决方案的不同之处在于，它将监管智能与先进的AI自动化技术相结合。该公司能够与政策制定者和监管机构建立联系，预测政策变化，并将合规性直接嵌入系统中，确保医疗机构始终符合最新的付款人和监管要求。　　

【关键词】AI医疗保险，理赔，融资

【摘要】　　10月11日，保观讯，全球保险和再保险经纪集团Howden宣布收购位于北威尔士兰迪德诺的一般保险经纪公司Gott & Wynne Limited。Gott & Wynne由Barry Wynne、Michael Clough和Steven Goldsmith领导，专注于个人和商业保险业务。该公司尤其擅长摩根跑车和经典车保险，以及商业、企业和财产保险。收购完成后，三位领导人将继续留任。收购Gott & Wynne标志着Howden在北威尔士开设首家分公司，进一步巩固了在该国其他地区的重要地位。

【关键词】Howden，收购，保险经纪公司

【摘要】　　10月11日，保观讯，全球金融科技公司Acrisure已完成此前宣布的、以11亿美元收购Global Payments旗下Heartland Payroll的交易。Heartland Payroll被认为是美国最大的薪资和人力资本管理（HCM）公司之一。此次收购于2025年5月首次宣布，将Heartland Payroll的5万多家客户纳入Acrisure旗下，并显著扩展公司现有的薪资和HCM业务能力。Acrisure联合创始人、董事长兼首席执行官Greg Williams表示：“此次交易不仅仅是一次业务收购，它更彰显了倾听客户心声并找到合适的解决方案、更好地满足客户需求的重要性。”“新增规模化的薪资和人力资本管理（HCM）产品，增强并拓展了我们的客户服务，标志着我们成为最全面的中小企业金融服务产品提供商征程中的一个重要里程碑”。　　

【关键词】金融科技公司，收购，薪资业务

【摘要】　　9月25日，保观讯，总部位于曼彻斯特的保险科技公司Veridox完成了由Outward VC领投的一轮融资，社交媒体巨头LADbible的创始人兼首席执行官Solly Solomou通过旗下的Solo Investments Holdings基金跟投。据报道，这笔资金将用于支持Veridox的产品开发和销售，助力其全面走向市场。该公司利用人工智能技术检测欺诈性保险索赔，这个问题每年给欧洲保险公司造成约130亿欧元的损失，其中大部分都未被发现。　　

【关键词】英国，保险科技公司，投资