中国行业发展报告

【摘要】　　2月3日，金融界讯，英国央行将利率上调0.5个百分点，并暗示30年来步伐最快的升息周期可能接近尾声。以行长安德鲁·贝利为首的英国央行货币政策委员会以7-2的投票结果将基准利率上调至4%，为自2008年以来的最高水平。多数成员表示，薪资强劲增长和劳工持续短缺正在加剧经济中的价格压力。　　

【关键词】英国央行，基准利率，加息周期

【摘要】　　2月3日，财联社讯，国际货币基金组织（IMF）当地时间周四表示，全球央行需要向金融市场表明，需要在更长时间内将利率维持在较高水平，以使通胀持续地回落至目标水平，并避免物价压力出现反弹。这一警告发出之际，投资者看淡了各国央行加息的行动。相反，随着各国央行的政策利率接近峰值，且高通胀开始缓解，投资者一直在押注政策将快速转向降息。IMF货币与资本市场部主任Tobias ADRian及其两位副手撰文称：“各国央行应该传达出这样一种信息，即需要在更长时间内保持较高水平的利率，直到有证据表明通胀已经可持续地回到目标水平。”　　

【关键词】IMF，央行，市场

【摘要】　　1月16日，上海证券报讯，美国劳工部公布的最新数据显示，2022年12月美国消费者价格指数CPI同比涨幅回落至6.5%，为连续第6个月下降。随着数据超预期放缓，市场对美联储“放缓加息”的预期再度升温。进入2023年，私募人士普遍预计海外通胀拐点基本确认，美联储有望放缓加息力度，甚至停止加息步伐。和谐汇一认为，由于美联储持续加息缩表，美国经济衰退风险加大，美国通胀下行趋势确立，美元和美债长端利率基本见顶，预计在今年2月或3月美联储将结束此轮加息，全球流动性紧张将缓解，北上资金有望重新净流入A股。　　

【关键词】通胀拐点，放缓加息，舒缓紧张

【摘要】　　1月16日，金融时报讯，2023年以来，冬季风暴在美国多地持续肆虐并导致损失严重的新闻成为各界关注的焦点之一。在美国西海岸，加利福尼亚州遭遇狂风暴雨，引发洪水等灾害并造成部分地区电力中断，加州甚至宣布进入紧急状态。伴随着近年来美国出现的极端恶劣天气现象的次数增多，美国监管部门强化金融公司气候变化风险监管的决心日益坚定。有专家预测，考虑到2022年美国监管部门在这个问题上做了大量的前期准备工作，2023年相关提议和规划有可能会进一步推进。美国金融机构可能会被要求披露更多的气候变化风险内容。不过，这些能否在2023年“落地”还取决于美联储、美国证券交易委员会等机构能多快完成其提议的最终版本以及这些提议在国会能否顺利“闯关”。　　

【关键词】美国，风险监管，气候变化

【摘要】　　1月13日，第一财经讯，当地时间周三（1月11日），埃及镑对美元汇率再创历史新低。日内埃及镑汇率下滑超10%，是自去年10月底以来最大的单日跌幅，一度跌至1美元兑32.1950埃及镑，跌幅最大高达15%，现少许反弹至29.70水平附近。市场分析称，昨日国际货币基金组织（IMF）的声明对这一国家的前景产生了巨大的影响，直接导致了埃及镑进一步大跌。周二（1月10日），IMF在官网证实，为了获得价值30亿美元、为期46个月的贷款安排（Extended Fund Facility），埃及方面同意了其提出的一系列改革方案。IMF称，埃及正在朝着灵活的外汇政策发展，即更多地让汇率自由化，仅允许央行在汇率波动的时候“偶尔介入”。但该机构也警告，埃及结构性改革的持久性还有待证明，央行可能会面临外界的多重压力。

【关键词】IMF，埃及，救助

【摘要】　　1月13日，第一财经讯，美东时间周四（1月12日），美国12月通胀数据出炉，亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）随即表示，通胀放缓“确实是个好消息”。博斯蒂克在哥伦比亚广播公司（CBS）的一档专栏采访中表示，“这确实表明通胀正在放缓，这让我感到些许慰藉，我们或许可以放慢升息速度。”当地时间周四，美国劳工部披露的数据显示，12月名义CPI指数为6.5%，与预期持平，环比增速为-0.1%，为2021年12月后首次跌破7%的关口。　　

【关键词】加息，通胀，美联储

【摘要】　　1月6日，第一财经讯，日本财政部宣布，将把本月发行的10年期国债的“基准利率”（利息）上调至0.5%，是当前利率的两倍多。考虑到市场收益率因日本央行修订货币宽松措施而上升，这是八年零一个月以来的第一个高利率水平。　　

【关键词】国债利率，通胀基准利率

【摘要】　　1月6日，第一财经讯，周五，美国供应管理协会(ISM)表示，上个月非制造业PMI从11月的56.5降至49.6，为该指数自2020年5月以来首次降至50以下，表明占美国经济活动三分之二以上的服务业出现萎缩。除去新冠疫情的影响，这是自2009年底以来服务业PMI指数最低的一次。ISM表示，随着时间的推移，这一水平与整体经济的衰退相符。媒体调查的经济学家此前预计，非制造业PMI将下滑至55。在服务业疲弱之前，ISM本周公布的另一项调查显示，12月制造业连续第二个月下滑。为抗击通胀，美联储开启了自上世纪80年代以来最快的加息周期，这抑制了整个经济的需求，但劳动力市场仍保持弹性。ISM调查显示，服务业新订单指数从11月的56.0降至45.2。这是自2020年5月以来的最低水平，也是自2009年以来除疫情期间暴跌外的最低水平。

【关键词】通胀，服务业，指数衰退

【摘要】　　12月30日，第一财经讯，据韩联社报道，韩国统计厅30日发布的一份资料显示，韩国2022年居民消费价格指数(CPI)同比增长5.1%，为107.71，涨幅为1998年(7.5%)以来最高。按品目来看，工业产品价格同比涨6.9%，其中石油类和加工食品价格分别上涨22.2%和7.8%。农副产品价格同比上涨3.8%，水电燃气价格同比上涨12.6%，涨幅创2010年1月开始相关统计以来最高。个人服务价格同比上涨5.4%，为1996年(7.6%)以来最高。扣除农产品和石油类产品的核心消费价格指数上涨4.1%，扣除食品和能源价格的消费者物价指数同比上涨3.6%，体现百姓实际所感受到的物价变化的生活物价指数(相当于百姓体感指数)上涨6.0%。

【关键词】CPI，通胀预期，居民消费

【摘要】　　12月30日，第一财经讯，今年以来，在美联储激进加息外溢效应、能源危机持续蔓延等诸多负面因素影响下，欧元区各国通胀率持续飙升，企业经营压力与民众生活负担不断加重。欧盟统计局数据显示，欧元区11月通胀率按年率计算为10%，较10月通胀率略有下降，依旧处于两位数水平。欧洲央行与经济学家认为，目前难以断定通胀是否已经见顶。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区通胀受到诸多不确定性因素影响，并且高能源成本正转嫁至消费端。今年7月至今，欧洲央行已累计加息250个基点，但尚未看到通胀见顶迹象。　　

【关键词】欧洲央行，利率，购债

【摘要】　　12月23日，第一财经讯，12月19日，加纳政府发布声明称将暂停支付欧元债券、商业定期贷款和大多数双边义务的债务，且此举是一项临时紧急措施，有待与相关债权人达成进一步协议。此前在12月5日，加纳启动国内债务交换计划，并在12月13日与国际货币基金组织（IMF）达成30亿美元的资金援助协议。但是，庞大的债务规模仍令加纳政府难以迅速扭转“债务窘境”。加纳政府的统计数据显示，目前加纳政府背负约550亿美元债务，相当于本国GDP的约80%。　　

【关键词】新兴市场，主权债务，债务兑现

【摘要】　　12月23日，第一财经讯，根据日本内阁办公室周四发布的预测，日本预计2023财年包括生鲜食品在内的价格涨幅将为1.7%，与此前的预期持平。这与日本央行行长黑田东彦的最新观点一致，即明年通胀将放缓。这为日本央行继续实施宽松政策提供了一些空间，尽管市场对政策转向可能即将到来的猜测急剧升温。此外，日本政府预计经济将自疫情开始以来首次达到创纪录水平。日本首相岸田文雄的经济刺激计划预计将对经济增长产生一些积极影响。具体来看，日本政府预计2023财年实际GDP增长1.5%，高于此前预期的1.1%，实际经济规模为558.5万亿日元，自新冠疫情以来首次达到历史新高;名义GDP增长2.1%，不及此前预期的增长2.2%;失业率为2.4%，高于此前预期的2.3%。

【关键词】通胀率，货币宽松，经济增长

【摘要】　　12月16日，第一财经讯，当地时间周四（12月15日），欧洲将三大关键利率均上调50个基点，符合市场预期。这是该央行今年第四次加息，其利率也达到了2008年12月以来的最高水平。在三项主要利率中，再融资利率升至2.50%，边际贷款利率为2.75%，存款利率为2%。欧洲央行发表声明称：“管理委员会认为，利率仍必须以稳定的速度大幅上升，以达到足够严格的水平，进而确保通胀及时回到2%的中期目标。”在欧洲央行7月加息50个基点之前，欧元区经历了长达8年的负利率时代。欧洲央行随后在9月和10月均加息75个基点，这是欧洲货币联盟成立以来最大幅度的加息。为了应对创纪录的通胀率，欧洲央行不得不采取该央行史上最有力的货币紧缩政策。欧洲央行12月放缓加息步伐表明，通胀已显示出见顶迹象，并且经济衰退隐现。

【关键词】衰退，加息，负利率

【摘要】　　12月16日，第一财经讯，当地时间12月15日，英国央行公布利率决议，如预期般加息50个基点至3.5%，创下2008年10月以来最高，11月会议75个基点的激进加息只是一次性行动。英国央行坦言，英国正处于经济衰退之中，并将持续“很长一段时间”，不过第四季度GDP增速预期从-0.3%上调至-0.1%。需要注意的是，本次会议英国央行官员之间的分化也愈发明显，6位官员同意加息50个基点，两位赞成维持利率不变，一位赞成加息75个基点，英国央行同时还放弃了对利率的前瞻指引，未重复11月“利率不大可能达到市场暗示的峰值水平”这一措辞。　　

【关键词】加息，英国央行，通胀预期

【摘要】　　12月2日，第一财经讯，当地时间11月30日，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区11月调和CPI初值同比增长10%，低于市场预期的10.4%，10月为10.6%。环比来看，11月CPI更是下滑0.1%，低于市场预期的增长0.2%，较上月的增长1.5%大幅下降，为一年半来首次放缓。具体来看，能源及食品价格仍是推动欧元区通胀同比上升的主要因素，不过能源价格增速已经有所回落。11月欧元区能源价格同比上涨34.9%，较10月41.5%的同比增速有所放缓；食品、酒精和烟草价格同比上涨13.6%，增速高于上月的13.1%。另一方面，核心通胀率仍不容乐观。欧元区11月核心CPI同比增长6.6%，高于预期的6.3%，也高于10月的6.4%。环比来看，11月核心CPI较上月增长0.2%，形势仍比较严峻。

【关键词】通胀预期，加息，货币紧缩

【摘要】　　12月2日，第一财经讯，当地时间周三（11月30日），美联储理事库克(Lisa Cook)表示，建立在之前大幅加息的基础上，美联储可能很快就该放缓加息步伐了。今年以来，美联储共进行了六次加息，累计加息375个基点，将联邦利率目标区间上调至3.75%-4%。其中，在6月、7月、9月和11月四次利率会议上，美联储均加息75个基点，这是该央行自上世纪80年代以来最激进的加息周期。库克强调：“通胀依然很高，因此美联储必须继续专注于将通胀降至2%的目标。”不过她也指出，美联储通过之前的大幅加息创造了一些放松油门的空间，以评估其政策行动对经济的影响。库克表示：“鉴于紧缩政策已经在酝酿之中，我注意到货币政策的作用有很长的滞后性。随着美联储迈向一个不确定性的加息终点，谨慎的做法是小步前进。”　　

【关键词】加息，通胀，美联储

【摘要】　　11月25日，第一财经讯，据韩联社网站消息，韩国央行金融货币委员会24日上午开会决定将基准利率上调25个基点至3.25%。由此，韩国央行在1年零3个月的时间共上调9次基准利率，其中7次上调25个基点，2次上调50个基点，累计加息275个基点。据悉，韩国央行此次再次加息主要是由于物价上涨趋势尚未明显减弱。韩国10月消费者物价指数(109.21)同比上涨5.7%，涨幅时隔三个月再次扩大。预测今后一年物价涨幅的预期通货膨胀率11月为4.2%，环比(4.3%)略降，但连续5个月保持在4%以上。此外，报道指出，美联储当地时间本月2日决定上调利率75个基点后，韩国(3%)和美国(3.75%-4%)的基准利率之差也成为此次加息的主要背景。值得一提的是，韩国央行24日还发布了《经济展望更新报告》，将2023年实际GDP增长预期从原先的2.1%下调至1.7%，将同年居民消费价格指数上涨预期从原先的3.7%下调至3.6%。

【关键词】加息，经济增长，通胀

【摘要】　　11月25日，第一财经讯，当地时间周四，土耳其央行召开货币政策委员会会议，宣布下调基准利率150个基点，从上月的10.5％下调至9%，符合市场预期。决议公布后，里拉几乎没有明显波动。这是自今年8月以来，土耳其央行连续第四次降息。土耳其央行表示，考虑到全球需求风险的增加，委员会评估目前的政策利率是适当的。土耳其央行明确宣布，将结束降息周期。此前，总统埃尔多安就曾表示，希望央行将基准利率下调至个位数。土耳其央行认为，未来一段时间内全球经济前景倾向于下行，衰退似乎已经不可避免，地缘政治风险对全球经济活动的打击继续增强。　　

【关键词】利率，降息，通胀

【摘要】　　11月18日，第一财经讯，当地时间周四，英国财政大臣亨特（Jeremy Hunt）在议会下院发布了此前因故推迟的秋季声明，宣布总额550亿英镑的增税和削减开支方案。亨特表示，未来需要进行大规模的财政整合，包括300亿英镑的支出削减和250亿英镑的税收增加，以恢复英国政府信誉和控制物价。具体而言，增税计划将针对高收入者和能源公司。最高档个人所得税率（45%）的门槛将从15万英镑下调至近12.51万英镑。同时从明年1月1日开始至2028年3月，将石油公司的暴利税从25%提高至35%。此外，发电厂也将面临45%的临时暴利税。亨特表示，这些措施将在明年增加140亿英镑的税收。最新预测显示，紧缩的财政计划对于英国经济而言无疑是雪上加霜，明年将萎缩1.4%。受此影响，英镑对美元汇率跳水近1%，失守1.19关口。亨特称，最终目标是降低债务比例和控制通胀。

【关键词】财政紧缩，通胀，税收

【摘要】　　11月18日，第一财经讯，本周五，日本内务省公布数据，日本10月消费者价格指数（CPI）触及3.7%，超出分析师预期的3.6%，前值为3%，为1982年2月以来最高水平，同时也创40年来最快增速。10月核心CPI指数（不含生鲜食品在内）涨至3.6%，高于预期的3.5%，前值为3%。目前，日本的物价涨幅已连续7个月超出了日本央行2%的目标。不过这些通胀数据仍不足以说服日本央行行长黑田东彦改变货币政策。黑田东彦一贯认为，目前的成本推动型通胀是暂时的，央行仍有必要维持超宽松政策以支持日本经济复苏。日本央行目前预计，随着能源和原材料价格飙升的影响逐渐消退，物价涨幅将在下一财年的4月起降至2%以下。日本财年从每年4月开始，次年3月末结束。　　

【关键词】通胀预期，加息，货币紧缩