【摘要】 4月，房地产市场企稳势头有所弱化，当月主要供需指标绝对值环比均大幅下滑，且环比降幅远高于往年同期，70个大中城市二手房价格环比上涨的城市数量明显减少。同比来看，销售和融资端继续好转，供给和投资端依然低迷。1～4月，商品房销售额同比增长8.8%，房地产开发投资同比下降6.2%。整体来看，楼市企稳的基础还不稳固，投资企稳的难度依然较大。进入5、6月份后，随着宏观经济恢复向好以及稳楼市政策继续显效，商品房销售将延续点状回暖态势，热点一二线城市将企稳向好，商品房销售面积将呈现季节性回升，尤其6月将达到上半年的高点。预计二季度商品房销售同比将量价齐增，销售额和销售均价恢复快速增长主要得益于结构性推动；房地产开发投资仍将延续同比下滑态势，同时也不排除投资降幅继续扩大的可能。
【关键词】销售企稳，投资低迷，房价走弱
【摘要】 一季度，在持续降温筑底一年半之后，房地产市场整体企稳回暖，主要供需指标降幅与上年全年相比均显著收窄，商品房销售额更是率先恢复同比正增长，房屋竣工面积增势明显走强，70个大中城市房价连续2个月恢复环比上涨，甚至暂时呈现急涨普涨的形态。不过也要看到，楼市企稳的基础还不稳固，市场分化依然明显，尤其供给指标仍显低迷，3月开发投资降幅收窄的态势并未延续，新开工降幅更是再度明显扩大，表明房企投资信心依然不足。展望二季度，预计全国商品房销售仍将延续温和回暖态势，不过可能出现一定的震荡，单季商品房销售面积大概率将恢复同比增长，并呈现量价齐增的态势；房地产开发投资整体将延续同比下滑态势，但开发企业的投资信心将逐步修复；大中城市房价急涨普涨的态势将得到一定程度的缓和，房价全面反弹的可能性较小。
【关键词】整体企稳，销售回正，温和回暖
【摘要】 前2月，随着疫情好转后积压需求的释放，以及前期政策效果的显现，房地产市场出现积极信号。一是主要供需指标同比降幅均显著收窄，尤其商品住宅销售额率先恢复同比正增长；二是70个大中城市新建商品住宅价格恢复环比上涨，且上涨城市数量明显增多。但也要看到，开发投资低迷的态势依然存在，商品房库存压力有增无减，普通民营房企和中小房企资金链依然紧张。展望后市，随着宏观经济的回暖、市场预期的好转和金融支持政策的加速落地，房地产市场逐步企稳回暖尤其热点一二线城市率先回暖的态势仍将进一步延续。预计二季度有望成为商品房销售量值同比整体企稳回升的拐点，全年则将恢复同比增长。不过，在楼市销售明显回暖之前，投资低迷的态势仍难以改变，下半年有望恢复单月同比增长，全年房地产开发投资将同比持平或小幅增长。
【关键词】降幅收窄，销售企稳，房价回涨
【摘要】 去年12月，政策托市信号日益明显，但受市场预期低迷、防疫措施调整等因素影响，房地产市场下行筑底态势进一步延续，预期中的翘尾行情并未出现。就当月来看，主要指标同比降幅大多有所收窄，但降幅依然显著。全年商品房销售面积降至七年前水平，商品房销售额降至五年前水平，房地产开发投资降至三年前水平，成为房地产增量市场下行的拐点。楼市持续大幅下行不仅拖累了国内经济，加大了金融风险，同时也引发了土地财政风险。展望2023年，在全面发力稳经济、稳楼市的预期下，叠加上年同期的超低基数，商品房销售下滑态势有望逐步收窄，一季度大概率将延续低迷态势，二季度或将成为企稳拐点，下半年可能出现一定程度的反弹，全年预计将整体企稳回升。预计全年商品房销售面积将同比增长3%～5%；房地产开发投资将同比小幅下滑或持平。
【关键词】惨淡收尾，政策托市，四项行动
【摘要】 11月，尽管融资政策利好频频出台，但房地产市场下行态势仍在加剧，销售、拿地、开工、开发投资、到位资金等降幅均进一步扩大。不过也要看到，70个大中城市新建商品住宅价格环比跌幅开始收窄，环比下跌的城市数量也有所减少。值得一提的是，房地产持续下行加剧了地方财政风险，地方城投公司托底拿地也蕴含着极大风险。年末最后一个月，受疫情等因素影响，房地产市场下行筑底态势难以扭转，全年商品房销售面积或将降至14亿平方米以下。展望2023年，得益于保交楼、保房企、稳需求政策力度的不断加大，以及宽松的货币政策环境，市场消费信心将逐步恢复，房地产市场销售有望整体企稳，二季度或成为企稳拐点。尽管如此，开发投资仍较难恢复，其调整将滞后于销售指标，大概率将延续低迷。
【关键词】下行加剧，需求低迷，政策利好
【摘要】 10月，房地产市场下行态势进一步加剧，主要供需指标未见起色甚至继续下探，“金九银十”双双落空。当月销售面积、销售额、到位资金、开发投资同比降幅均有所扩大，尤其投资降幅创下年内新高。此外，70个大中城市新房、二手房价格环比跌幅均创新高，房价下跌持续时间已超过历次下行周期。对于房地产企业而言，无异于融资和经营层面的双重打击，旭辉等示范民营房企也开始出现美元债违约，充分反映民营房企面临的流动性困局。在此背景下，继“930”新政后，金融监管层接连释放重大利好，近期第二支箭、金融十六条、保函替换预售监管资金等新政接连出台，意味着房地产金融政策全面转向支持，体现了中央稳定楼市的态度和决心，有助于房地产市场加快筑底企稳。预计年末最后两个月，楼市销售下行的态势将有所缓和，年末翘尾的可能性较大。
【关键词】下行筑底，房价下跌，金融支持
【摘要】 三季度，由于多地暴发“保交楼”问题，房地产市场再度下行筑底，供需指标表现均异常低迷，尤其供给端降幅较大。其中，销售、到位资金等降幅较上半年略有收窄，拿地、开工、开发投资等降幅继续扩大，70个大中城市新房、二手房环比跌幅明显扩大。整体来看，购房者置业信心和开发企业投资信心均严重不足，房企资金链压力和债务风险依然较大。时隔数年后，中央层面再度出台“930”新政，释放了进一步发力稳楼市的积极信号。展望四季度，国内经济形势趋于好转，货币政策环境将保持宽松，中央和地方稳需求、保交楼、纾困救市的力度将进一步加大，有助于提升市场预期和购房者信心，房地产市场有望整体企稳。其中，商品房销售降幅趋于收窄，但投资低迷态势仍将延续；70个大中城市房价将以跌为主，但跌幅有望逐步收窄。
【关键词】下行筑底，信心不足，发力维稳
【摘要】 8月，虽然稳楼市、保交房政策力度加大，但房地产市场仍延续近几个月来的筑底态势，供需指标均未出现明显好转，尤其供给端异常低迷。当月同比来看，销售、到位资金降幅均有所收窄，而拿地、开工、投资降幅进一步扩大。70个大中城市新房、二手房环比跌幅明显扩大，环比下跌的城市数量也明显增加。整体来看，房企资金紧、去化难、效益差等问题仍未出现实质性改善。未来几个月，房地产市场筑底企稳的基础将不断稳固，但不确定性因素依然较多，尤其美联储暴力加息、俄乌冲突不断演变和国内疫情多点散发等外部环境难以改变。预计年内房地产市场将保持弱复苏下的整体低迷态势，年末销售企稳势头不会太强，投资低迷的状况难现实质性好转；主要城市房价走势将延续震荡态势，房价震荡回稳的可能性大于继续下探的可能性。
【关键词】保交楼，继续筑底，弱复苏
【摘要】 7月，受“断贷停工”事件等影响，房地产市场继续筑底，供需指标再度走弱，稳楼市力度仍需加大。单月同比来看，开发投资、到位资金、销售面积、销售额、新开工面积同比降幅均有所扩大。70个大中城市新房、二手房环比跌幅收窄的态势并未延续，环比下跌的城市数量有所增加。商品住宅待售面积保持两位数以上增长，房企去化压力较大。在此过程中，债券违约的房企数量进一步增加，部分优质民营房企也遭评级下调和资本市场狙击。7月28日，中央政治局会议明确提出“稳定房地产市场”，首度提出“保交楼”，奠定了发力稳楼市、全力保交楼的政策基调。叠加近期M2增速再度突破12%和央行超预期降息的推动，预计未来几个月房地产市场企稳的基础将更加稳固。不过，市场分化态势也将更加明显，尤其供给端走弱的局面难以明显改善。
【关键词】继续筑底，稳楼市，保交楼
【摘要】 6月，国内疫情明显缓解，稳经济、稳楼市力度进一步加大，房地产市场迎来筑底企稳的拐点，不过尚未走出低谷。环比来看，房地产主要指标单月环比均明显上涨；同比来看，需求端和融资端出现一定的改善，销售量值、到位资金单月同比降幅均明显收窄。与此同时，70个大中城市新房、二手房环比跌幅亦明显收窄，热点一二线城市大多恢复环比上涨。尽管如此，房企信用危机尚未解除，近期多地烂尾楼停贷断供事件引发全社会广泛关注。展望下半年，疫情的影响将进一步弱化，经济增长态势将逐步恢复，房贷利率下调及政策松绑潮效应的叠加推动下，房地产市场将企稳回升，尤其热点城市将率先回暖。其中，需求端企稳态势将好于供给端，70个大中城市新房价格环比可能由跌转涨。就全年来看，商品房销售量值同比降幅或将超过10%，销售均价将整体下跌。
【关键词】企稳拐点，需求改善，信用风险
【摘要】 5月，楼市政策松绑潮愈演愈烈，而房地产市场继续筑底，可见疫情的影响依然较大，市场信心仍有待修复。当月，开发投资、到位资金、土地购置面积、新开工面积、销售面积、销售额同比分别下降7.8%、33.4%、43.1%、41.8%、31.8%、37.7%，降幅虽较上月均有所收窄，但降幅依然显著。多数房企的销售业绩异常惨淡，资金和债务压力仍然较大，拿地和投资积极性整体不高。进入6月后，上海、北京疫情相继解封，疫情对于宏观经济的影响将明显减弱，有利于市场信心的恢复。与此同时，稳定经济大盘系列举措、前期及近期出台的楼市松绑和纾困政策均将加速落地，政策效果的叠加有助于房地产市场的筑底企稳。预计6月有望成为房地产市场筑底企稳的拐点，房地产市场将全面开启修复模式。不过在房地产销售明显企稳之前，开发投资低迷的态势仍将延续。
【关键词】政策松绑潮，市场筑底，企稳拐点
【摘要】 4月，政策松绑的范围和尺度进一步加大，但房地产的整体表现更为低迷，市场信心仍未恢复，疫情的超预期影响集中显现。当月，开发投资、到位资金、土地购置面积、新开工面积、销售面积、销售额同比分别下降10.1%、35.5%、57.3%、44.2%、39.0%、46.6%，为历年来罕见的全面大幅度下跌，降温幅度直逼疫情突发的2020年前2月。在此过程中，房企流动性压力和债务风险继续暴露，主要城市库存去化压力大增，房地产行业风险亟待化解。中央政治局会议之后，各地政策松绑力度越来越大，央行明确下调首套房贷利率下限，有助于促进首套刚性和改善性需求的释放。但在当前的形势下，房地产市场恢复节奏仍有赖于疫情的有效防控和各地政策的落地执行。预计5月的销售表现仍不会太好，不过进入6月后，房地产市场有望逐步企稳，下半年则将明显修复。
【关键词】市场低迷，疫情影响，政策放松
【摘要】 一季度，房地产利好政策频出，但良好开局未维持多久，国内疫情频发导致3月房地产市场修复进程受阻，主要供需指标全面下挫。除开发投资同比微增0.7%外，到位资金、土地购置面积、新开工面积、销售面积等指标同比分别下降19.6%、41.8%、17.5%、13.8%，为除疫情突发的2020年外历年来罕见。与此同时，房企非银融资规模显著下滑，部分上市房企年报未如期披露，均显示行业信用风险有待化解。展望二季度，得益于政策利好的持续叠加释放，以及国内疫情逐步得到有效控制，房地产市场有望走出最低谷并完成筑底，商品房销售降幅趋于收窄，月度增速能否回正仍有待观察；房企融资分化和谨慎投资难以改变，开发投资增速将低位徘徊；70个大中城市新建商品住宅价格环比有望逐步由跌转涨，房价层面将率先企稳。
【关键词】修复受阻，供需低迷，逐步筑底
【摘要】 前2月，房地产利好政策频出，房地产市场有所企稳，但从增长表现来看依然低迷。除开发投资保持增长外，融资、拿地、开工、销售等指标同比均大幅下滑。不过部分指标的降幅与去年下半年相比已有所收窄，而且从绝对值来看，投资、融资、销售等仍为历史同期的次高水平。此外，70个大中城市新房价格环比涨幅已开始收窄，环比上涨的城市数量也在逐步增加。不过也要看到，供需两端的市场信心尚未恢复，房企信用风险仍在继续传染。展望未来两个月，“小阳春”行情有望率先在热点一二线城市出现，房地产市场热度有望逐步回温，房价企稳势头也将越来越稳固。同时，随着热点城市第一批集中供地计划陆续浮出水面，叠加土地出让规则的优化调整，土地市场异常低迷的局面有望出现一定的改观，不过房地产开发投资增速仍将保持低位。
【关键词】政策利好，销售低迷，市场企稳
【摘要】 2021年，房地产市场火热开头、惨淡收尾，下半年以来楼市急剧降温，房企违约风险不断暴露。近期，中央和监管部门持续释放维稳楼市信号，但年末市场表现依然低迷。从12月当月的数据来看，商品房销售量值同比分别下降15.6%、17.8%，土地购置面积、商品房新开工面积同比分别下降33.2%、31.1%，开发投资、到位资金同比分别下降13.9%、19.3%，多为年内最大降幅。进入2022年，房地产行业面临的货币环境、信贷环境、调控环境等，均将好于2021年，房地产市场有望从当前的冰冷状态逐步探底企稳。二季度开始，房地产销售表现将逐步好转，但火热的局面难以再现。尤其随着行业规则的转变，多数房企将以销定投、以销定产，不会轻易拿地扩张，投资低迷的态势难以扭转。综合预计，今年房地产市场将呈现前低后稳的整体降温态势。
【关键词】惨淡收尾，政策暖风，探底企稳
【摘要】 11月，监管部门持续释放维稳信号，开发企业主动加大供货和优惠力度，但房地产市场降温幅度依然较大。11月当月，商品房销售量值同比分别下降14.0%、16.3%，土地购置面积、商品房新开工面积同比分别下降12.5%、21.0%，开发投资、到位资金同比分别下降4.3%、7.0%，70个大中城市85%新房下跌、90%二手房下跌。目前，楼市急剧降温带来的风险正在不同层面显现，三四线城市库存去化风险、房企债务违约风险等均值得持续关注。年末最后一个月，房地产市场调整幅度不会太大，大概率延续当前的降温态势，不过幅度有望缓和。全年商品房销售面积将超过18亿平方米，预计同比增长3%左右；房地产开发投资增速将继续回落，预计同比增长5%～5.5%左右；70个大中城市房价走势趋弱，三四线城市房价下跌风险相对较大。
【关键词】继续降温，维稳信号，良性循环
【摘要】 “金九银十”期间，房地产市场全面降温，市场预期迅速转冷，中央接连释放维稳信号仍未改变行业颓势。10月当月，商品房销售量值同比分别下降21.7%、22.6%，土地购置面积、商品房新开工面积同比分别下降24.2%、33.1%，开发投资、到位资金同比分别下降5.4%、9.5%，70个大中城市75%新房下跌、90%二手房下跌。虽然调控最严的时期已经过去，但爆雷房企数量继续增加，行业信用风险仍在蔓延，万科已发布“节衣缩食”的倡议。未来两个月，融资政策边际改善有利于房企促销去化，但放松空间有限，且对于开发投资难以带来有效推动，开发企业仍将选择大力促销回款、谨慎拿地投资，房地产市场将延续降温态势。但就全年来看，商品房销售规模仍有望创历史新高。70个大中城市房价走势将进一步走弱，尤其二手房价格下跌的态势短期内难以扭转。
【关键词】政策改善，全面降温，房价下跌
【摘要】 三季度，房地产市场降温幅度逐月扩大，主要指标表现全面下挫。其中，商品房销售量值当季同比分别下降12.5%、14.1%，商品房新开工面积同比下降17.4%，开发投资、到位资金同比分别下降0.8%、8.4%；70个大中城市新房、二手房价格涨幅大幅回落，并于9月双双转跌。在此过程中，恒大事件快速发酵并引发市场悲观情绪，行业信用风险快速暴露，诸多房企信用评级被下调。近期，部分城市出台“限跌令”乃至“救市”政策，央行四提“两个维护”，释放出双向调控和政策底部的信号。展望四季度，信贷和政策环境趋于边际改善，有助于缓解三季度房贷过度收缩、悲观情绪过度发酵等态势，但调控方向不会改变。在当前的调控形势和市场预期下，预计房地产市场降温态势仍将延续，市场底部将滞后于政策底部出现，不过全年商品房销售规模仍有望创新高。
【关键词】全面降温，两个维护，政策底部
【摘要】 8月，房地产市场供需两端均明显降温，降温幅度大于此前预期。就单月同比增长表现来看，开发投资增长基本停滞，商品房销售量值降幅均超过15%，土地购置和新开工面积降幅也接近15%。70个大中城市新房价格涨幅继续大幅回落，二手房价格止涨转跌。目前，房地产市场风险正在快速集聚，包括房企债务危机风险、银行不良贷款风险、土地持续流拍风险、项目烂尾风险等。由于调控和市场环境日益严峻，未来几个月，多数开发企业将加大促销力度，以求尽可能地回笼资金，但促销效果将边际减弱，金九银十的销售表现将大打折扣，市场观望和忧虑情绪将不断强化。整体来看，下半年商品房销售面积同比降幅将高于此前预期，降幅很可能超过10%；房地产开发投资增长可能维持停滞状态；大中城市房价涨幅回落甚至下跌调整的态势仍将延续。
【关键词】继续降温，市场预期，债务风险
【摘要】 7月，房地产市场迎来预期中的降温拐点，主要指标月度增长表现均明显下挫，与上年同期的基数由低转高有较大关系，房贷额度紧张、调控继续加码升级等也是重要原因。与此同时，70个大中城市新房、二手房价格涨幅均明显回落，房价过热的警报基本解除。但也要注意到，由于调控环境持续收紧，尤其是融资政策全面收紧，房企债务违约风险继续发酵，资金链风险值得高度关注。从目前的调控形势来看，抑制楼市热度的不利因素不断增加，并将持续发挥作用，尤其去年下半年的高基数、今年下半年的房贷额度紧张等因素，直接决定了下半年的整体降温态势。虽然开发企业推盘促销、以价换量将对销售规模带来一定支撑，但实际效果将远不如上半年。初步预计，下半年商品房销售规模将同比下滑，房地产开发投资增速将低位运行，70个大中城市房价涨幅将整体放缓。
【关键词】降温拐点，密集调控，金融管控
