【摘要】 一级市场方面，6月，债券市场共发行各类债券4688只，较上月增加979只；发行金额63110.16亿元，较上月增加8247.29亿元。分债券类型看，利率债发行21721.68亿元，较上月增多125.24亿元；信用债发行总规模为11330.08亿元，较上月下降大幅回升4732.08亿元。二级市场方面，6月，债券市场成交活跃度持续小幅回升。利率债方面，6月份债市利率先下后上，整体下行。月末10年期国债收益率为2.6351%，和上月末相比下降9.38BP；10年期国开债到期收益率为2.7727%，与上月末相比下降6.98BP。信用债收益率整体呈现先跌后涨，信用利差整体走阔。后续来看，债券利率长期仍处于下行趋势；《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》出台，预计未来民企债券融资有望出台更多支持举措。
【关键词】信用利，利率债，发行规模
【摘要】 一级市场方面，5月，债券市场共发行各类债券3709只，较上月减少952只；发行金额54862.87亿元，较上月减少7533.59亿元。分债券类型看，利率债发行21596.44亿元，较上月增多1850.65亿元；信用债发行总规模为6598亿元，较上月宽幅下降6682.48亿元。二级市场方面，5月，债券市场成交活跃度回升。利率债方面，5月份债市利率整体下行。月末10年期国债收益率为2.6850%，和上月末相比下降9.38BP；10年期国开债到期收益率为2.8425%，与上月末相比下降10.02BP。信用债收益率普遍下行。后续来看，债券利率长期仍处于下行趋势；交易商协会规范银行间债市发行业务。
【关键词】债券，收益率，国债
【摘要】 一级市场方面，4月，债券市场共发行各类债券4661只，较上月减少822只；发行金额62396.46亿元，较上月减少9900.56亿元。分债券类型看，4月利率债发行24861.12亿元，较上月减少841.50亿元；信用债方面，4月信用债发行总规模为13280.48亿元，较上月下降1329.32亿元。二级市场方面，4月，债券市场成交活跃度下降。利率债方面，4月份债市利率整体下行。月末10年期国债收益率为2.7788%，和上月末相比下降7.40BP；10年期国开债到期收益率为2.9427%，与上月末相比下降7.88BP。信用债收益率普遍下行。后续来看，“北向互换通”正式开闸，中国金融市场外资参与度有望进一步深化；银行理财专家在中关村论坛呼吁股票债券纳入统一ESG评价。
【关键词】收益率，国债，ESG
【摘要】 一级市场方面，3月，债券市场共发行各类债券5483只，较上月增加1242只；发行金额55557.07亿元，较上月增加16735.74亿元。分债券类型看，利率债发行规模总体较上月显著回升。3月利率债发行24861.12亿元，较上月增加5870.14亿元。信用债方面，3月信用债发行总规模为14159.10亿元，较上月增加5788.61亿元。二级市场方面，3月，债券市场成交活跃度显著回升。利率债方面，3月份债市利率呈现小幅下行走势。月末10年期国债收益率为2.8528%，和上月末相比下降4.89BP；10年期国开债到期收益率为3.0215%，与上月末相比下降5.99BP。信用债收益率普遍下行。后续来看，四大行或最快6月发行TLAC债券；证监会核发首批企业债券注册批文。
【关键词】国债，收益率，注册批文
【摘要】 一级市场方面，2月，债券市场共发行各类债券4241只，较上月增加1282只；发行金额55557.07亿元，较上月增加17968.66亿元。分债券类型看，利率债发行规模总体较上月有所回升。2月利率债发行18990.98亿元，较上月增加1506.15亿元。信用债方面，2月信用债发行总规模为8370.49亿元，较上月增加1394.68亿元。二级市场方面，2月，债券市场成交活跃度回升。利率债方面，各期限国债收益率环比上行，月末中债10年期国债收益率为2.9017%，和上月末相比上升0.4BP；10年期国开债到期收益率为3.0814%，与上月末相比上升3.62BP。后续来看，我国绿色债券市场有望扩容；证监会将全面深化债券注册制改革。
【关键词】收益率，国债，注册制改革
【摘要】 一级市场方面，12月，债券市场共发行各类债券3618只，较上月减少297只；发行金额49922.39亿元，较上月减少216.19亿元。分债券类型看，利率债发行规模总体较上月有所回升。12月利率债发行18108.4亿元，较上月增加541.76亿元；信用债方面，12月信用债发行总规模为6666.58亿元，较上月减少1559.12亿元。二级市场方面，12月，债券市场成交活跃度小幅回落。利率债方面，各期限国债收益率震荡下行，月末中债10年期国债收益率为2.8353%，和上月末相比下降4.97BP；10年期国开债到期收益率为2.9907%，与上月末相比下降1.96BP。后续来看，一季度加快推动提前批次地方专项债发行使用；《企业中长期外债审核登记管理办法》公布。
【关键词】收益率，国债，专项债
【摘要】 一级市场方面，11月，债券市场共发行各类债券3915只，较上月增加437只；发行金额50138.58亿元，较上月增加3214.29亿元。分债券类型看，利率债发行规模总体较上月有所减少。信用债方面，11月信用债发行总规模为8225.7亿元，较上月减少1778.8亿元。二级市场方面，11月，债券市场成交活跃度回升。利率债方面，各期限国债收益率普遍上行，月末中债10年期国债收益率为2.8850%，和上月末相比上升24.17BP；10年期国开债到期收益率为3.0103%，与上月末相比上升24.03BP。后续来看，债券收益率上行，信用债发行减量；大湾区债券平台、跨境债券挂牌业务试点启动。
【关键词】收益率，国债，熊猫债
【摘要】 一级市场方面，10月，债券市场共发行各类债券3478只，较上月下降328只；发行金额46924.29亿元，较上月下降4564.53亿元。分债券类型看，利率债发行规模总体较上月有所增加；信用债方面，10月信用债发行总规模为10004.5亿元，较上月增加640亿元。二级市场方面，10月，债券市场成交活跃度下降。利率债方面，各期限国债收益率普遍下行，月末中债10年期国债收益率为2.6433%，和上月末相比下滑11.68BP；10年期国开债到期收益率为2.77%，与上月末相比下滑16.38BP。信用债收益率整体下行。后续来看，央行“第二支箭”延期并扩容，可支持约2500亿元民企债券融资；央行等八部门支持科创金融改革试验区内企业债券融资。
【关键词】ETF，收益率，政金债
【摘要】 一级市场方面，9月，债券市场共发行各类债券3806只，较上月下降385只；发行金额51488.82亿元，较上月下降1766.59亿元。分债券类型看，利率债发行规模总体较上月有所下降；信用债方面，9月信用债发行总规模为9364.59亿元，较上月下降1484.94亿元。二级市场方面，9月，债券市场成交活跃度回暖。利率债方面，各期限国债收益率普遍小幅上行，月末中债10年期国债收益率为2.7601%，和上月末相比上升14.71BP；10年期国开债到期收益率为2.9338%，与上月末相比上升13.58BP。信用债收益率有所分化。后续来看，可转债融资规模处于高位，占再融资比例有所提升；专项债投向拓宽至11大领域，可作项目资本金领域新增3个。
【关键词】收益率，国债，专项债
【摘要】 一级市场方面，8月，债券市场共发行各类债券4193只，较上月增加558只；发行金额53256亿元，较上月上升4806亿元。分债券类型看，利率债发行规模总体较上月有所下降。二级市场方面，8月，债券市场成交活跃度回暖。利率债方面，各期限国债收益率普遍下行，月末中债10年期国债收益率为2.6130%，和上月末相比下降14.30BP；10年期国开债到期收益率为2.7980%，与上月末相比下降13.20BP。信用债收益率普遍下行。后续来看，可转债受上市公司热捧，市场扩容确定性强；上交所全力推动债券市场对外开放。
【关键词】收益率，国债，可转债
【摘要】 一级市场方面，7月，债券市场共发行各类债券3636只，较上月增加137只；发行金额48449.89亿元，较上月减少16810亿元。分债券类型看，地方债发行规模大幅减少下，利率债发行规模与上月相比明显缩减。二级市场方面，7月末，债券市场成交活跃度趋稳。利率债方面，各期限国债收益率普遍下行，月末中债10年期国债收益率为2.7560%，和上月末相比下降6.45BP；10年期国开债到期收益率为2.9300%，与上月末相比下降12.09BP。信用债收益率普遍下行。后续来看，在地方债加速发行的背景下，柜台债券市场也有望扩围；《中国绿色债券原则》发布，国内绿债市场与国际通行标准接轨。
【关键词】绿色债券，收益率，发行
【摘要】 一级市场方面，6月，债券市场共发行各类债券3499只，较上月增加1086只；发行金额65260.3亿元，较上月增长15433亿元。分债券类型看，地方债发行规模大幅增长带动下，利率债发行规模总体与上月相比回升。二级市场方面，6月末，债券市场成交活跃度显著回暖。利率债方面，各期限国债收益率普遍上行，月末10年期国债收益率收于2.8205%，较上月上行7.79BP；10年期国开债收益率收于3.0509%，较上月末上行7.75BP。信用债收益率普遍上行。后续来看，熊猫债发行迎高峰，发行人和投资主体日趋多元；企业债券防风险重要性持续提升，企业债券风险监控已成为债券市场政策发布的重要方向。
【关键词】收益率，国债，熊猫债
【摘要】 一级市场方面，5月，债券市场共发行各类债券3499只，较上月减少802只；发行金额49827.71亿元，较上月下降640亿元。分债券类型看，地方债发行规模大幅增长带动下，利率债发行规模总体与上月相比回升。二级市场方面，5月末，债券市场成交活跃度小幅回暖。利率债方面，各期限国债收益率普遍下行，月末10年期国债利率收于2.7426%，较上月下行9.60BP；10年期国开债收益率收于2.9723%，较上月下行5.91BP。信用债收益率普遍下行。后续来看，年内绿色债券发行规模达3615.6亿元，“绿色”成市场投资焦点；国务院要求今年专项债8月底前基本使用到位，支持范围扩大到新基建。
【关键词】债券发行，收益率，专项债
【摘要】 一级市场方面，4月份，债券市场共发行4301只，发行金额50468亿元，较上月减少9344亿元。分债券类型看，地方债、政金债发行规模回落带动利率债发行总量下降。二级市场方面，4月末，债券市场成交活跃度有所下滑。利率债方面，，各期限国债收益率涨跌不一，月末10年期国债利率收于2.8386%，较上月上行5.08BP；10年期国开债收益率收于3.0325%，较上月下行0.63BP。信用债收益率普遍下行。后续来看，资金面宽松推高债市，机构疯抢中短信用债；上交所有望进一步推进债券交易机制改革优化。
【关键词】国债，信用债，交易机制
【摘要】 一级市场方面，3月份，债券市场共发行各类债券5010只，发行金额59812亿元。分债券类型看，国债、政策金融债发行规模回升带动利率债发行规模总体与上月相比攀升。二级市场方面，3月末，国债收益率整体较上月末有所上行。利率债方面，月末10年期国债利率收于2.7878%，较上月上行1.28BP；10年期国开债收益率收于3.0388%，较上月上行0.3BP。信用债收益率跟随利率债上行。后续来看，政策的密集出台催生出高涨的情绪，也催生出地产债的普涨，这一趋势在二季度有望得到延续；上交所有望进一步完善民企债券融资支持机制。
【关键词】收益率，债券发行，地产债
【摘要】 一级市场方面，债券市场共发行各类债券44307.7亿元。其中，国债发行4800.0亿元，地方政府债券发行5071.0亿元，金融债券发行7240.5亿元，公司信用类债券1发行7518.4亿元，信贷资产支持证券发行45.0亿元，同业存单发行19366.1亿元。二级市场方面，2月末，国债收益率整体较上月末上行较明显。分市场来看，利率债收益率整体向上，国债期限利差收窄，国开债与国债间的利差走阔。截至2月28日，10年期国债收益率收于2.775%，较上月上行7.53BP；10年期国开债收益率收于3.0358%，较上月上行10.18BP。后续来看，各交易所有望提高直接融资比重，创新推出更多直达实体经济关键领域的债券产品，引导资金流向国家重点支持领域，助力实体经济高质量发展。
【关键词】发行，基本面，利率
【摘要】 一级市场方面，12月债券发行规模合计为5.17万亿元，同比上涨10.87%；净融资1.44万亿元，同比上涨51.59%，录得年内第二高增速。二级市场方面，12月，债市在经历11月小牛市后，再度迎来震荡走势，基本在2.85%附近震荡；月末，政策层面多次释放货币政策边际宽松信号，引发市场降息预期升温，叠加央行最后一周大额逆回购投放的推动下，年底债市出现明显下行。29日，10年期国债收益率收于2.7854%，正式突破2.8%关口。截至12月31日，10年期国债收益率收于2.7754%，较上月下行4.96BP；10年期国开债收益率收于3.0834%，较上月下行2.47BP。后续来看，短期内实体经济融资需求仍偏弱，“宽信用”难度较大，而“宽货币”的确定性进一步提高，“宽货币”仍将主导未来一段时间债市走势，利率仍有进一步下降的可能。
【关键词】宽货币，宽信用，下行
【摘要】 一级市场方面，11月，财政后置下地方债发行较上年同期明显增多，叠加信用债融资环境边际好转，债券整体发行规模及净融资规模同比均出现明显回升。11月债券发行规模合计为6.36万亿元，同比上涨32.19%，录得年内第二高增速；净融资2.25万亿元，同比大幅上涨132.56%，录得年内最高增速。二级市场方面，11月，债市利多因素在增多，债市收益率整体呈现明显下降趋势，截至月末，10年期国债收益率收于2.8250%，较上月下行14.82BP；10年期国开债收益率收于3.1081%，较上月下行18.49BP。后续来看，利率仍有下行空间，但需要一定契机，关键节点可能在于央行再度全面降准或调降公开市场操作利率的时间上，届时将打开利率进一步下行空间；短期内债市大概率将维持低位窄幅震荡格局，10年期国债收益率突破2.8%向下的概率较低。
【关键词】2.8%，下行空间，货币政策
【摘要】 一级市场方面，10月，新增专项债发行继续提速，叠加上年低基数影响，净融资同比大增。10月债券发行规模合计为4.82万亿元，同比下降4.27%；净融资1.56万亿元，同比上涨30.87%。二级市场方面，10月，债券市场收益率呈现“过山车”行情。月初受多重利空因素影响债券收益率持续上行，突破3.0%关口；下旬，央行通过公开市场投放大量短期跨月资金，债市有所修复，再度呈现区间震荡走势，10年期国债收益率回落至2.97%左右波动。后续来看，当前债市利空因素在增多，但稳增长压力下，基本面潜在利空仍在，同时债券供给利空减弱，信贷政策的发力幅度也仍有待观察，短期内债券市场收益率上行动力并不足。预计短期内债市大概率将维持震荡格局，10年期国债收益率将在2.8%～3.0%区间波动。
【关键词】净融资，收益率，3.0%
【摘要】 一级市场方面，债券整体发行规模环比、同比均出现回落。具体来看，9月债券发行规模合计为4.69万亿元，同比下降16.91%；发行只数4426只，同比下降2.49%；净融资1.34万亿元，同比下降17.00%。二级市场方面，9月多空因素交织下，债市延续震荡格局，全月10年期国债收益率在2.82%～2.91%这一区间窄幅波动。后续来看，当前债市利空因素在增多，债市情绪边际转弱，考虑到当前10年期国债收益率已经接近3.0%，预计存在短线破“3”的可能，但持续性破“3”需要更为明确的增量利空催化，可能性不大。预计短期内债市大概率将维持震荡格局，但中枢将小幅提升，10年期国债收益率将在2.9%～3.1%区间波动。
【关键词】多空交织，震荡，利率中枢
