中国行业发展报告

【摘要】　　10月经济全面回落，汽车产销下降超预期，新材料产业总体下行。政策方面，工信部对全国人大会议第7404号建议的答复中指出将从四方面促进特钢行业发展；将以钢铁新材料为抓手，引导特钢企业深入参与钢铁新材料平台建设，通过产业链上下游合作，加快解决部分关键钢铁材料“卡脖子”问题。重点产品供需方面，铝合金产量受汽车行业下行拖累，较上月下降1.5万吨，同比增长1.5%；多晶硅产能释放，产量再创新高到3.16万吨，但其下游光伏新增装机低于预期为1.5GW；动力电池产量共计6.7GWh，同比下降5.4%，环比下降12.8%，表现低于预期。价格方面，特钢、化工新材料氟化硅价格显著下跌，多晶硅价格稳定。进出口方面，电子设备制造业生产回落拖累了的新材料的进口需求。10月高新技术产品材料技术进口金额为4.03亿美元，较上月下降0.5亿美元，同比下降6.1%。发行市场方面，新增2家新材料公司科创板申请受理。二级市场方面，新材料板块月末快速回调。下游汽车市场短期将承压，拖累新材料市场。化工新材料产能快速扩张，存在过剩隐忧。新材料国产替代化加速，材料产业有望加速转型升级。

【关键词】经济回落，国产替代化，汽车产业下滑，化工新材料产能，光伏装机

【摘要】　　2019年10月，理财方面，人民币非结构性理财产品（含封闭式、定开式）平均收益率为4.02%，创35个月新低。保本类产品占比为19.1%。公募方面，机构管理的公募基金资产合计13.91万亿元，环比增长4.1%。私募方面，私募基金管理基金规模13.69万亿元，较上月增加2986.42亿元，环比增长2.23%。其中，私募证券投资基金占比有所上升。此外，管理规模超过100亿元的私募基金数量增至260家，较上月增加2家。11月，宁波美港暂停三年期以下的新品发行，且多家头部私募也有此考虑，如果三年封闭期产品的发行能够获得投资者的认可，未来或成私募产品发行趋势。银保监会日前发布《保险资产管理产品管理暂行办法（征求意见稿）》。其中明确了保险资管产品的投资者可为自然人，未来个人有望投资保险资管产品。

【关键词】理财收益新低，公募规模增长，证券私募占比上升

【摘要】　　10月，社会消费品零售总额38104亿元，同比增长8.1%，增速降至年内低点，主要为汽车和房地产后周期消费品拖累。1～10月份，全国网上零售额82307亿元，同比增长16.4%。其中，实物商品网上零售额65172亿元，增长19.8%，比上年同期提高2.0个百分点，占社会消费品零售总额的比重为19.5%，网络零售依然是拉动消费的重要力量。农村电商保持高速发展，但农村电商依然面临基础设施建设不足、供应链体系不完善等制约。“下沉市场”存在低质隐忧。跨境电商高速发展。2019年前10个月，通过海关跨境电子商务管理平台零售进出口总额1396.2亿元，同比增长25.5%。2019年中国跨境电商交易规模预计将达到11万亿元人民币，将成为全球最大的跨境B2C消费市场。10月社零低于预期，在经济下行压力加大背景下，未来一段时间消费仍将承压。更大力度的刺激消费政策有望出台。

【关键词】社零增速，农村电商，“下沉市场”，跨境电商

【摘要】　　1～9月，我国软件和信息技术服务业保持平稳发展态势，业务收入较快增长，利润总额增速小幅回升。全行业共完成业务收入51896亿元，同比增长15.2%，利润总额为6518亿元，同比增长10.8%，增速较上半年提高0.9个百分点。实现出口344亿美元，同比增长2.8%，其中外包服务出口增长9.5%。1～10月行业累计固定资产投资同比增长4.8%，增速相比上年末提升0.8个百分点。需要注意的是，央视聚焦APP乱象发现，超8成涉嫌过度收集个人隐私信息；科技孵化器面临成长困扰，强化服务能力是未来。展望未来，工信部启动App侵害用户权益专项整治工作，App治理将更为严格；我国5G发展迅速，2023年成为全球最大云端游戏市场；爱立信最新移动市场报告预测，到2025年全球5G用户将突破26亿，东北亚地区5G普及率将达到56%。

【关键词】APP乱象，专项整治，云端游戏

【摘要】　　进入2019年，随着医疗改革的稳步推进，医疗保健和医疗服务价格趋向稳定。10月，医疗保健价格指数为102.5，与上月持平，较上年同期下降2.2点。其中，医疗服务价格指数为101.6，与上月持平，较上年同期下降3.4点。10月卫生行业完成固定资产投资额同比增长4.3%，与上月相比提高0.9个百分点，较上年同期下降7.6个百分点，较上年全年降低5.7个百分点，低于全国固定资产投资增速0.9个百分点。展望后势，“4+7”带量采购扩围，改革效应持续扩大；社会办医纳入统一的医疗质量管理体系，强监管将加剧市场淘汰。

【关键词】慢病管理，DRG付费，带量采购

【摘要】　　1～10月，我国电子信息业整体保持平稳发展，行业盈利状况稍有好转。规模以上电子信息业增加值累计同比增长8.8%，高出全国工业平均增速（5.6%）3.2个百分点。行业投资同比增长13.6%，增速同比下降5.9个百分点。行业累计实现营收90590元，同比增长4.7%；累计实现利润总额3944.3亿元，同比增长6%，较上年同期提高3.2个百分点。需要注意的是，5G发展引爆被动元件市场，MLCC市场供货吃紧再现“锁货”现象；根据IDC的预测，即使松下停产液晶面板，也无法逆转全球面板市场供过于求的情况。未来，苹果将扩大印度业务，鸿海、纬创有望受惠；全球前十大封测厂Q3营收达60亿美元，下半年市场将逐渐复苏；根据IC Insights的预测，2019年全年仅三家半导体厂商销售额将实现增长。

【关键词】5G发展，MLCC供货吃紧，半导体复苏

【摘要】　　1～10月，发电方面，全国基建新增装机容量仍保持一定规模，发电装机容量平稳增长；发电量增速同比小幅增长，非化石能源发电量持续较快增长。用电方面，全社会用电量同比增长，第三产业用电量保持较快增长。市场交易方面，全国中长期电力直接交易电量继续增长，占全社会用电量比重为28.6%。1～10月，全国发电设备利用小时同比下降，水电核电降幅较大；湖南电网供电能力接近极限，电力缺口逐年增大。未来，煤电价格联动即将谢幕，电力行业格局面临重塑；国家发布规范优先发电优先购电计划，经营性发用电计划有望全面放开。

【关键词】电力，月报

【摘要】　　10月末，广义货币M2余额194.56万亿元,同比增长8.4%，增速与上月末持平，比上年同期高0.4个百分点；1～10月社会融资规模增量累计为19.41万亿元，比上年同期多3.21万亿元；10月末，人民币贷款余额150.59万亿元，同比增长12.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和0.7个百分点。当前，部分中小行资本充足率告急，资本补充长效机制亟待建立；央行明确标准化债权认定规则，将对增量资管业务产生较大影响。展望未来，我国经济增长压力仍存，逆周期调控政策将持续发力；人民币汇率预期管理加强，汇率将保持稳定。

【关键词】逆周期，银行业，汇率

【摘要】　　截至10月末，人民币贷款余额150.59万亿元，同比增长12.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和0.7个百分点。2019年1～10月，保险行业共实现原保险保费收入3.71万亿元，同比增长12.19%。10月末，上证综指收于2929.06点，较上月末上涨23.87点；深证成指收于9635.33点，涨幅为2.00%。10月份，沪市日均交易量为1658亿元，环比下降27.49%，深市日均交易量为2603亿元，环比下降23.24%。近期，部分中小行资本充足率告急，资本补充长效机制亟待建立；第三方支付公司收紧与互联网金融公司合作，部分P2P平台第三方支付通道遭关停。未来，随着监管机构政策持续呵护，商业银行资本补充压力有望缓解；我国增长压力仍大，逆周期政策将持续发力。

【关键词】人民币贷款，资本补充，互联网金融

【摘要】　　10月，我国通信设备行业出现回暖迹象。10月当月，我国移动电话、通信基站和光纤光缆产量分别较上年同期增加了2.9%、4.2%和3.9%，均连续两个月实现正增长。但移动电话出口额、出口量依旧呈现负增长态势。10月当月出口额同比下降8.4%，降幅较上月扩大了3.4个百分点；出口量同比下降4.6%，降幅较上月收窄0.5个百分点。值得注意的是，目前“携号转网”系统已经推出，但消费者转网阻碍仍在；华为美国临时许可证再次延期，但不公正对待仍在继续。未来，我国首批千兆城市名单将发布，千兆带宽建设提速；IDC预测中国5G将重振全球智能手机市场，但价格上升空间有限。

【关键词】手机产量，基站产量，5G商用