【摘要】 截至2025年3月末，银行理财市场存续规模为28.93万亿元，较上月末减少9947亿元。3月，银行理财产品发行规模（初始募资规模）4709亿元，较上月增长47亿元。公募方面，截至2025年3月底，公募基金总规模达32.22万亿元，连续两个月保持32万亿元以上水平。私募方面，截至2025年3月末，存续基金规模19.97万亿元，较2025年2月末的19.93万亿元有所增加。展望未来，政策红利释放、审核效率提升与市场生态优化有望共同驱动公募REITs扩募提速，未来市场机制创新和生态建设也有望进一步激发市场活力。此外，商业银行下调存款利率的同时，银行理财产品的年化收益率却有所回升，两者之间的收益差吸引投资者“存款搬家”，预计2025年我国理财市场规模有望突破32.5万亿元。其中，“固收+”产品有望成为各大理财子公司发行的重点产品。
【关键词】2025年3月，资产管理，理财存续规模减少，私募规模增加，公募REITs扩募
【摘要】 2025年3月以来，生物企业创新研发活动依然活跃。信达生物宣布与奥赛康合作的奥壹新一线适应症获批上市；君实生物宣布特瑞普利单抗一线治疗黑色素瘤在中国获批；强生宣布锐珂联合化疗方案在华获批用于肺癌患者治疗；合源生物纳基奥仑赛注射液新药临床试验（IND）申请获默示许可。展望未来，PFA作为一款较新的创新技术，国内外企业起步时间差距不大，随着国产PFA产品的不断创新发展，我国PFA领域国产替代有望提速。此外，据沙利文数据预测，2030年，我国自身免疫性疾病药物市场规模有望达到250亿美元，较2020年实现10倍增长，成为全球自身免疫性疾病药物市场的重要增量来源。
【关键词】2025年3月，生物行业，锐珂，PFA，自身免疫性疾病药物
【摘要】 2025年3月，社融增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元；社融存量为422.96万亿元，同比增长8.4%，增速较2月加快0.2个百分点。信贷方面，3月新增人民币贷款3.64万亿元，环比多增2.63万亿元，同比多增5500亿元。2025年1～3月，保险业实现原保费收入2.17万亿元，同比增长0.93%，增速较2月由负转正。3月，债券市场共发行各类债券4573只，较2月增加967只；共发行金额86934.55亿元，较2月增加18227.78亿元。2025年3月，上证指数上行，两市成交量下降。展望后市，结构性宽信用延续，推动民营企业融资环境改善；有望推出结构性货币政策工具，引导信贷结构持续优化。
【关键词】银行业，股票市场，保险业
【摘要】 2025年一季度，政府扎实推动消费品以旧换新等一系列提振消费政策，推进消费提质升级，市场销售增速持续加快，多数商品类别销售增势向好。1～3月，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%。区域方面，城镇消费品零售额108057亿元，同比增长4.5%；乡村消费品零售额16614亿元，同比增长4.9%。行业运行中的问题有，2024年，实体零售发展依旧不容乐观，1到11月份，百货店零售额下降2.9%，行业整体继续呈现下行趋势。未来发展趋势方面，“以旧换新”补贴额度再提高，带动销售额有望超3万亿元；国内餐饮、茶饮龙头模式成熟，出海进程有望进一步加快。
【关键词】3月，批发零售，月度监控
【摘要】 供给：在政策推动下，医药行业不断向高质量和创新方向发展，集采政策的优化有望改善行业生态，AI与医疗的融合为行业带来新的发展机遇，创新药领域持续活跃，各细分领域也在不断发展和突破。1～3月，医药制造业工业增加值增速为0.4%，较1～2月提高0.5个百分点，较上年同期提高1.4个百分点。销售：药品价格下行，以及在加强行业监管的背景下，一些药品推广受到影响，是造成药品终端销售下降的主要原因。1～3月，中西药品零售总额为1826.8亿元，同比增长2.1%，增速较1～2月下降0.4个百分点，较上年同期下降1.2个百分点。绩效：医药行业利润增速有所较快。1～3月，医药制造业累计实现利润总额845.2亿元，同比增长0.7%，增速较1～2月提高3.4个百分点，较上年同期提高3.4个百分点。
【关键词】集采，按病种付费，体重管理
【摘要】 随着建材需求的恢复，建材行业生产动力有所提升。1～3月，建材行业工业增加值增速为-0.9%，较1～2月提高1.2个百分点，较2024年同期下降2.0个百分点，较2024年全年提高0.5个百分点。水泥：需求好于预期。1～3月，全国累计水泥产量3.31亿吨，同比下降1.4%，降幅较1～2月收窄4.3个百分点，较2024年同期收窄10.4个百分点，产量为2010年以来同期次低水平。玻璃：玻璃供应处于低位调整阶段。1～3月，平板玻璃累计产量为23413.92万重量箱，同比下降6.4%，增速较1～2月下降0.3个百分点，较2024年同期下降14.2个百分点。绩效：3月以来，建材市场需求总体呈现恢复态势，建材产品价格筑底企稳，行业利润有明显改善。1～3月，建材行业实现利润总额213.6亿元，同比下降14.2%，降幅较1～2月收窄23.6个百分点，降幅较上年同期收窄40.0个百分点。
【关键词】超产，碳排放权交易，错峰生产
【摘要】 2025年一季度，外部环境充满挑战，我国交通运输行业积极作为，展现出强大的韧性。一季度，全国主要港口累计完成港口货物吞吐量42.2亿吨，同比增长3.2%；全国主要港口累计完成集装箱吞吐量8303万标箱，同比增长8.2%。前3个月，水运建设固定资产投资507.60亿元，同比增长10.2%。展望后期，若特朗普政府落实更广泛的贸易保护措施，包括普遍加征关税、限制供应链投资等政策，预计将直接影响中美双边货物量级的持续性和稳定性，将给中国港口带来新的不确定性。
【关键词】关税政策，吞吐量，进出口
【摘要】 2025年1～3月，我国软件业运行态势良好，软件业务收入稳健增长，利润总额保持两位数增长，软件业务出口增速由负转正。2025年1～3月，软件行业累计实现业务收入31479亿元，同比增长10.6%；实现利润总额3726亿元，同比增长11.6%。2025年1～3月，软件业务出口131亿美元，同比增长2.4%。需要注意的是，AI时代软件供应链面临重大安全危机，机密泄露激增64%；2024年全国计算机软件版权登记再创历史新高。展望未来，根据Omdia的预测，2025年全球GenAI支出将达到6440亿美元，2028年我国大数据IT支出规模为621.7亿美元，2028年我国AI总投资规模将突破1000亿美元。
【关键词】软件，出口，业务收入
【摘要】 一季度，国民经济起步平稳、开局良好，国内生产总值同比增长5.4%，比上年全年上升0.4个百分点。工业生产增势良好，工业新动能不断壮大；政策组合拳加力显效，固定资产投资增长加快；市场销售增长加快，消费活力增强；CPI基本稳定，PPI降幅收窄；进出口规模创历史同期新高，多元化市场格局正在形成；金融数据出现积极变化，新增信贷、社融均超预期。展望后势，年内新增专项债超万亿，二季度发行将提速；加力逆周期调节，货币政策工具箱储备足；我国经济总体产出持续扩张，长期向好的基本面没有改变。
【关键词】货币政策，专项债，PMI
【摘要】 2025年4月，生猪、猪肉价格以稳为主，仔猪价格增长；牛肉价格下跌趋势扭转，牛肉价格继续回升；市场看涨预期浓厚，大豆价格增长。进出口方面，3月农产品出口额同比增长10.5%，进口额同比下降18.0%；大豆进口量同比下降36.8%；棉花进口量环比减少，同比大幅下降；1季度玉米进口量大幅下降。投融资方面，畜牧业投资转降为升，1季度第一产业投资同比增长16.0%。值得注意的是，两部门发布4月全国自然灾害风险预警。展望未来，猪肉市场供应充足，短期内猪价下跌可能性大；棉花商业库存较为充裕，预计2024/25年度棉花单产、总产均提高；预计自美国进口的玉米将减少；预计国内大豆价格稳中偏强运行；预计2024/25年度豆油、菜籽油、花生油产量分别为1730万、729万、383万吨。
【关键词】粮食，玉米，进口
