中国行业发展报告

【摘要】　　1月10日，和讯网讯，2018年下半年，房地产行业存续债券需偿还规模为1786.2亿元，到2019年，这一规模上涨至5381.6亿元，并于2021年整体接近万亿元，其中近半数为公司债。2019年，是否会迎来房企债务大规模逾期值得关注。从短期来看，房地产调控依然坚持“房住不炒”的大原则，总体并没有松绑，部分地方的政策更像是为了保房价，防止房价下跌。　　

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【摘要】　　1月9日，和讯网讯，2018年，河南企业借助国际资本市场，境外发债募资规模首超30亿美元，达到31.3亿元，较2017年实现翻番。据河南省发改委相关负责人介绍，2018年，河南企业大力拓展国际资本市场融资，河南能源化工集团、中原豫资投资控股集团等一批骨干企业获得国家发债备案登记，不仅拓展了企业资金融资渠道，而且降低了融资成本，提升了企业国际化经营水平。据悉，2018年，河南省企业发行外债累计募集资金31.3亿美元，较2017年实现翻番的基础上，占同期全省直接吸收外资的比重也提高到了18.5%。与境内融资相比，境外发债融资成本更低，融资效率更高。　　

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【摘要】　　1月8日，和讯网讯，河南省汝州市一融资平台担保债务出现逾期。合同显示，该项融资租赁合同由汝州市交通投资发展有限公司（下称“汝州交投”）提供不可撤销连带责任担保。根据保证函，汝州交投的保证范围为：全部租金、迟延违约金、损害赔偿金、律师费、诉讼费及其它合理费用，当承租人不履行主合同项下义务时，保证人无条件承担连带清偿责任。　　

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【摘要】　　1月4日，和讯网讯，只用了3天，南京丰盛集团（下称“南京丰盛”）的债务危机就得到化解。2018年12月25日，南京丰盛发布公告称未能及时清偿12.8亿元的到期债务，市场哗然。不过到了12月28日，南京丰盛的这笔欠款就完成本息的兑付。在这样的背景下，城投信仰继续得到强化，机构认为城投债更为安全一些。根据对南京丰盛2017年财务数据的不完全统计，南京丰盛应收款项中直接来自政府部门的金额为41亿元。根据公开披露信息可知，本次债务的及时偿付主要得益于迅速收回应收款项。南京丰盛债务危机的顺利化解，对于同样拥有大额应收款项来自政府部门的城投平台具有一定借鉴意义。　　

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【摘要】　　1月3日，和讯网讯，2018年的最后一周，中国信用债市场并不平静，继续爆出多起风险事件。上市房企银亿，以及中弘股份、上海华信和洛娃科技均有债券未能按期偿付，由此推动当年在岸债券违约量站上1100亿元人民币。2018年全年新增42家违约主体，涉及债券118只。2018年债券市场涉及违约金额达1154.5亿元，而2017年这一数据为337.5亿元，同比增长242%。　　

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【摘要】　　1月2日，和讯网讯，近日，圆通速递发布公告，公司控股股东上海圆通蛟龙投资发展（集团）有限公司（以下简称“蛟龙集团”）当日以大宗交易方式向浙江菜鸟供应链管理有限公司（以下简称“浙江菜鸟”）转让了其持有的公司200万张可转换公司债券，占本次发行总量的5.48%。在阿里集团持股圆通速递的基础上，阿里集团控制的浙江菜鸟此次受让圆通可转债，被认为是进一步增持圆通速递，表明双方的战略合作将向更深层发展。

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【摘要】　　12月29日，金融界讯，近日，中国企业500强的山东知名民企——山东胜通集团有限公司（以下简称“胜通集团”）的主体评级直接被调低4个等级，由AA+调整至A，评级展望为负面。胜通集团主要从事钢帘线、化工产品、BOPET光学膜的生产和销售业务。2018年前三季度，胜通集团盈利和经营获现能力弱化，利润总额同比下降34.23%，经营性净现金流同比下降91.57%。此外，2018年以来，胜通集团及其子公司发生多笔到期债务未按期偿付事项，偿债能力持续恶化。目前公司存续债券9只，债券存量规模为55.5亿元。

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【摘要】　　12月25日，和讯网讯，曾连续多年上榜中国房地产百强企业的债券也出现违约，房地产债券的风险也逐渐暴露。24日，银亿股份有限公司（以下简称“银亿股份”）称，因短期内资金周转困难，致使发行的“银亿房地产股份有限公司2015年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）（以下简称：15银亿01）未能如期偿付应付回售款本金，出现实质性违约。15银亿01发行规模为3亿元，债券期限为5年，债券存续期第3年末附发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。2018年12月24日，银亿股份未能按时足额偿付15银亿01的2018年回售的债券本金2.997亿元。

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【摘要】　　12月24日，和讯网讯，规模上升、利率下行、低评级品种占比提高，自11月以来，民营企业信用债发行市场暖意萌生。据Wind数据统计，11月新发行民营企业信用债规模为7642.2亿元，环比增26%；12月（截至12月23日）新发行民营企业信用债规模为5485.62亿元。多位券商固收分析师及债券承销人士认为，近期出台的一系列支持民营企业融资的政策初步化解了民企债券融资难题，对民企债券融资规模回升有促进作用。中信建投证券的一位债券分析师指出，银行间债券市场和交易所债券市场推出的民企债券融资支持工具对民企发债有显著的促进作用，虽然不是每一只民企信用债都配置了融资支持工具，但该政策的信号意义很强，使承销商和投资者都愿意花更多精力寻找优质民企债券。

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【摘要】　　12月19日，和讯网讯，目前，债券市场是房地产企业重要的融资渠道之一，不仅规模大而且融资成本也相对较低。wind数据显示：2015年和2016年房地产企业发行的人民币公司债券规模出现了爆发式的增长，发债数量和金额频均创下了新高。2017年房地产企业的债券规模明显缩减，进入2018年发行总量开始触底回升，截止2018年12月18日，发行规模达到1081.2亿元。在不考虑提前赎回的因素下，2019年房企债券偿债规模超过300亿元，随后两年继续增加，到2021年全年的到期公司债将达到2309.59亿元，达到偿债高峰。除了国内的公司债，房企在2017～2018年国内融资紧缩的情况下，海外债券发行量激增，用来缓解资金压力。

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【摘要】　　12月18日，和讯网讯，17日，三亚凤凰国际机场有限责任公司（下称“凤凰机场”）连发三份公告，公告称“17凤凰MTN002”应于2018年12月20日付息4千万元，公司依据“17凤凰MTN002”的募集说明书条款约定，决定递延支付本期债券的当期利息，并附有律师事务所和会计师事务所意见书。公告显示，除非发生强制付息事件，本期中期票据的每个付息日，发行人可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何利息递延支付次数的限制；前述利息递延不构成发行人未能按照约定足额支付利息的行为。每笔递延利息在递延期间应按当期票面利率累计计息。

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【摘要】　　12月17日，和讯网讯，近日，广发证券与中国证券金融股份有限公司（下文简称“中证金融”）合作发行深交所市场首个民营企业债券融资支持工具，这是自证监会组织交易所债券市场启动信用保护工具业务试点以来，探索通过信用增进工具支持民营企业融资的又一重要举措。据介绍，交易所市场民营企业债券融资支持工具是由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，委托中证金融进行市场化运作，通过出售信用保护合约等方式，为有市场、有前景、技术有竞争力、信息披露透明规范的民营企业提供增信支持，帮助企业债券融资。

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【摘要】　　12月14日，和讯网讯，据Wind统计，截至12月13日，今年以来已经有126只信用债违约，涉及规模达到1165亿元，均创历史新高。相比之下，2017年有43只债券违约，涉及债券余额385亿—2018年违约金额和违约只数同比增1.93、2.03倍。随着信用风险的加剧，市场上对民营企业债券的极端“一刀切”现象也已出现。不过在10月份陆续出台政策支持民营企业融资，民营企业融资情况随后也出现了一定改善。不过，在信用债到期规模增加以及企业经营不确定性的影响下，2019年信用债后续违约情况是否会改善仍不确定，市场上的反馈则仍集中于防范风险上。

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【摘要】　　12月11日，和讯网讯，11日，中国证券业协会针对当前证券公司在公司债券受托管理业务中存在的问题，首次在京举办了公司债券受托管理人警示教育培训班。证监会债券监管部副主任刘榕在讲话中表示，截至2018年10月底，交易所债券市场托管面值已突破10万亿元，下一步，证监会债券部将继续坚持依法全面从严监管，督促中介机构归位尽责。据悉，下一步，中国证券业协会将持续督促会员单位提升公司债券受托管理人业务的合规履职能力和风险管理水平，进一步夯实公司债市场规范发展基础，有效促进公司债券业务稳步健康高质量发展。

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【摘要】　　12月10日，和讯网讯，今年7月6日起停牌解决债务问题的永泰能源近日公告，公司目前生产经营稳定、管理团队及员工队伍稳定、经营现金流稳定、金融债务稳定，公司股票和公司债券将于10日开市起复牌。停牌期间，公司控股股东永泰集团债委会于8月23日成立。在监管机构及地方政府支持下，债委会推动战略投资者参与资产和债务重组，处置资产增加流动性，开展尽调全面摸清情况，与债权人协商债务处置方案等，协调各金融机构债权人对公司开展多项救助帮扶工作。公司已运营电厂获得政府注入3.5亿元应急周转流动资金贷款支持。在建电厂获地方政府增资支持，确保尽快完工建成投产。煤矿所在地方政府成立了处理永泰能源债券违约领导小组。

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【摘要】　　12月6日，和讯网讯，发改委、央行、财政部、证监会等29个部委近日联合印发《关于对政府采购领域严重违法失信主体开展联合惩戒的合作备忘录》的通知提出(下称通知)，对失信责任主体采取依法限制获取财政补助补贴性资金和社会保障资金支持、对申请发行企业债券不予受理等惩戒措施。通知明确，联合惩戒对象主要包括政府采购供应商、代理机构及其直接负责的主管人员和其他责任人员；政府采购评审专家(以下统称“失信责任主体”)。此外，通知涉及的联合惩戒措施共34条，各单位依照有关规定，对失信责任主体采取一种或多种惩戒措施。其中包括依法限制失信责任主体申请财政补助补贴性资金和社会保障资金支持；依法限制或禁止失信责任主体取得政府供应土地；依法限制参与基础设施和公用事业特许经营。

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【摘要】　　12月5日，和讯网讯，证监会依法履行《证券法》赋予的监管职责，严厉打击债券市场违法违规行为。2018年至今，证监会查办债券市场违法违规案件6起，涉及欺诈发行、虚假陈述、操纵市场等行为。一是债券发行人粉饰业绩，制作虚假申报材料，骗取发行核准。二是债券发行人未按规定披露定期报告，隐瞒重大担保事项或者擅自改变募集资金用途。三是出于非法目的，人为制造虚假交易，干扰债券市场正常交易秩序。相关案件显示，债券违法违规行为侵害投资者合法权益，损害债券市场信用基础，进一步加强债券执法工作，有效查处债券违法违规行为，是促进我国债券市场健康稳定发展的必然要求。

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【摘要】　　12月4日，和讯网讯，证监会大连监管局公布了对大连金玛商城企业集团有限公司的处罚决定。大连证监局在核查中发现：一、“18金玛01”募集资金未按核准的用途使用。2018年8月7日至8月9日，金玛集团将“18金玛01"募集资金专户中的6707.7万元资金违规划转至4家非关联公司，使募集资金脱离专户管理。"18金玛01"募集资金中只有4056.94万元用于偿还银行本息，与核准的21450万元募集资金偿还银行贷款的用途不符。二、金玛集团未及时披露股权转让信息：2018年8月28日，金玛集团将持有的佰翔地产（吉林省佰翔房地产开发有限公司）51%股权以5100万元转让给李春龙;2018年9月21日，将金玛农业（黑龙江金玛农业有限公司）25.5%股权以1836万元转让给王克俭。最终，根据《公司债券发行与交易管理办法》规定，大连证监局局决定对大连金码公司采取出具警示函的监管措施。

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【摘要】　　11月28日，和讯网讯，因宁夏上陵实业（集团）有限公司（简称“宁上陵集团”）涉诉民间借贷、贷款欠息等情况，银行拒绝为发行人提供流行性贷款支持。近日，宁上陵集团已进入破产重整程序，正在竞选管理人。宁夏上陵集团2012年发行的3+3年企业债12宁上陵违约，涉及金额5亿元。作为该债券的流动性支持者，中国建设银行固原分行曾承诺在兑付日前给予发行人流动性贷款支持。中国建设银行固原分行同时表示，在该债券募集说明书中，发行人将“临时资金流动性不足”中的“临时”二字去掉，与协议约定的意思完全相反。发行人和保荐人违反了诚实信用原则，存在欺诈和误导投资者的嫌疑。

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【摘要】　　11月27日，和讯网讯，截至2018年10月末，中国企业ABS累计发行1633只，发行量累计超2.36万亿元，存量规模已逾1.2万亿元。而在累计发行的1633只产品中，出现了8只违约类专项计划，违约率已经超过累计发行的1‰，另有高风险类专项计划5只。有监管人士表示，ABS违约率显著低于信用类债券，已兑付金额接近发行总额的50%，兑付金额在剩余期限分布相对平均，不存在集中兑付高峰，总体风险可控。企业ABS的市场空间还是非常广阔的，结合宏观背景和市场情况来看，一些民企和地产类企业发行压力较大，没有找到资金方成功实现发行，可能是影响市场的一个因素。

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