中国行业发展报告

【摘要】　　3月12日，北京商报讯，近日，重庆啤酒股份有限公司发布2025年年度报告，显示公司在销量、营收和利润方面均实现稳健增长。2025年重庆啤酒销量达299.52万千升，同比增长0.68%；营业收入147.22亿元，同比增长0.53%；归母净利润12.31亿元，同比增长10.43%。公司推出30余款新品，涵盖精酿、茶啤等品类，并拓展至非啤酒领域。品牌营销方面，重庆啤酒围绕节庆、体育和文旅场景深化消费者联结。2025年，重庆啤酒7人入选国家级啤酒评委，15款产品在中国国际啤酒挑战赛获奖。ESG方面，重庆啤酒保持MSCI ESG AA评级，新增5家酒厂入选国家级“绿色工厂”，并推出升级版ESG计划“酿造未来”。　　

【关键词】啤酒行业，业绩增长，ESG实践

【摘要】　　3月11日，新民晚报讯，今日，“华莱士正式宣布退市”登上微博热搜。2026年2月11日，福建省华士食品股份有限公司（简称“华士食品”）发布《关于公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告》，宣告公司正式完成新三板摘牌，股票自2026年2月12日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌，结束其近十年的上市历程。华莱士决定退市并非突然。早在今年1月9日，华士食品就宣布公司将申请终止挂牌。至1月22日，华士食品正式宣布公司股票停牌。与许多因债务危机被迫退市的企业不同，华莱士目前的经营表现并不算差。据华士食品公布的2025半年报显示，公司2025年上半年营收约46.25亿元，同比微降0.49%；归母净利润逾1.21亿元，较上年同期增长35.32%。从财务数据来看，虽然华莱士2025年上半年营收较上年同期并无明显差距，但这是其营收首次出现负增长。从更长的时间维度看，公司业绩增速已连续放缓。从2022年到2024年，华士食品营收增速从24.36%降至13.31%。自2016年4月挂牌新三板以来，近十年间仅通过市场融资1000万元，对门店扩张和业务发展几乎无实质助力。相反，因挂牌上市，还需产生大额的合规审计、财报披露等费用，并持续接受监管和投资者监督。当“付出”逐渐大于“回报”，选择在新三板悄然离场，或许正是华莱士为其下一阶段发展做出的现实选择。　　

【关键词】华莱士，退市，新三板

【摘要】　　3月9日，北京商报讯，近日，泰山啤酒发布共益债投资人招募公告，计划融资3000万元用于重整阶段必要支出。此前一个月，泰山区法院受理其破产重整申请。审计显示，截至2025年10月31日，泰山啤酒资产6.22亿元，负债6.63亿元，资产负债率106.63%，严重资不抵债。破产重整主因包括母公司虎彩集团经营拖累、固定资产投入过大及IPO对赌失败（需2024年6月前上市未果，触发6亿元回购条款）。2025年泰山啤酒销量8万吨，销售收入5.02亿元，较2021年6.48亿元下滑。公司近期推出4款草本精酿新品，但面临传统品牌与独立精酿的双重竞争压力。　　

【关键词】破产重整，资本运作，啤酒行业

【摘要】　　3月6日，北京商报讯，日前，李子园公告称其全资子公司宁夏李子园食品有限公司与银川经济技术开发区管理委员会签署协议，投资约2亿元扩建“李子园日处理1000吨生乳深加工项目二期”，建设奶酪及中老年人配方奶粉生产线，并同步配套仓储设施。资金来源于自有及自筹资金。李子园表示此举旨在多元化产品结构以分散市场风险，短期内不会对经营业绩产生实质影响。近年来，李子园核心业务含乳饮料收入增长停滞，2025年前三季度营收和净利润均下滑逾8%。公司正通过调整资产、负债和所有者权益布局，并推出新产品应对市场竞争。　　

【关键词】李子园，奶酪，奶粉

【摘要】　　3月4日，国际金融报讯，近期有研报指出，刚刚过去的春节假期，白酒行业整体消费出现10%左右的收缩，不同价格带产品分化显著：高端白酒聚焦宴席消费、中低价产品霸占大众家庭消费，都取得不错的动销表现，处于中间带的次高端白酒则“腹背受敌”，以此为主要产品的酒企承压显著。近日，“港股白酒第一股”珍酒李渡披露业绩预警公告，核心财务指标较上年“腰斩”。公司预计2025年营收约35.5亿～37亿元，同比下滑47.7%～49.8%；归母净利润预计为5.2亿～5.8亿元，同比下降56.1%～60.6%，堪称其上市以来最“惨”年报。珍酒李渡将业绩下滑的主要原因归结为市场需求减弱，尤其是商务、社交宴请及礼赠场合的消费下滑，且去年下半年公司还进一步降渠道库存。值得注意的是，在白酒行业周期调整加剧的大背景下，珍酒李渡是去年少数有“大动作”的酒企。一是公司创始人吴向东开始在社交平台打造个人IP、频繁直播；二是推出定价88元/瓶的“牛市”啤酒，进军新赛道；三是着重打造新的战略大单品“大珍·珍酒”，由吴向东亲自路演推广，在渠道上给予大量资源支持。珍酒李渡在财报中表示，今年将继续推进万商联盟模式、进一步将资源投放至市场开发和消费者教育，并捕捉新增消费需求，包括加快推出次高端及以下产品，扩大生日、婚宴等场合的占有率。　　

【关键词】珍酒李渡，业绩大降，需求减弱

【摘要】　　3月3日，经济参考报讯，与白酒、葡萄酒等行业数据持续承压相比，2025年，中国啤酒行业在总量平稳的态势下，盈利水平实现明显提升，交出了一份亮眼的成绩单。行业数据显示，2025年1月至12月，我国规模以上企业累计啤酒产量3536万千升，同比微降1.1%。与此同时，行业收入与利润保持增长：据中国酒业协会数据，预计2025年全国规模以上啤酒企业销售收入为1800亿元，同比增长约4%；利润为305亿元，同比增长约18%，利润增速远超销售收入增速，成为行业发展的显著特征。上市公司业绩方面，截至2月末，燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等多家啤酒企业已披露2025年度业绩数据，多数实现营收、利润双增长，且利润增速明显领先营收增速。从财报数据看，中高端产品销售走高是啤酒企业盈利增长的重要动力。中高端啤酒产品的增长，源于我国近年来消费结构的升级浪潮，居民消费理念逐步从“喝得多”转向“喝得好、喝得精”，为啤酒行业开辟出新的增长空间。头部企业纷纷将高端化作为核心战略，持续优化产品矩阵，加大中高端产品布局力度。　　

【关键词】啤酒，上市公司，业绩增长

【摘要】　　2月27日，中国经济网讯，日前，瑞幸咖啡公布2025年第四季度及全年财报，公司持续聚焦规模增长的核心战略，扩大供需两端的领先优势，市场份额持续稳步提升。数据显示，2025年第四季度，瑞幸咖啡总净收入达127.77亿元人民币，同比增长32.9%。2025年全年总净收入同比增长43.0%，达492.88亿元人民币；截至四季度末，公司门店总数达31,048家，累计交易客户数突破4.5亿。2025年第四季度，瑞幸咖啡自营门店收入为95.47亿元人民币，同比增长32.0%；联营门店收入为28.47亿元人民币，同比增长39.2%；第四季度GAAP营业利润为8.21亿元人民币，营业利润率达6.4%。2025年全年，自营门店收入为362.43亿元人民币，同比增长41.6%；联营门店收入为115.94亿元人民币，同比增长49.7%。全年GAAP营业利润为50.73亿元人民币，营业利润率达10.3%。　　

【关键词】瑞幸咖啡，净收入，领先优势

【摘要】　　2月26日，北京商报讯，五个月内两次更换总经理，涪陵榨菜引发投资者的关注。对此，涪陵榨菜于2月24日在投资者互动平台表示，公司严格按照《公司法》和《公司章程》进行董事、高管的聘任，公司管理团队将勤勉尽责地引领公司发展。回看此次人事变动，2月13日，涪陵榨菜发布公告称，刚兼任总经理不足五个月的高翔不再担任该职，夏强伟被聘任为公司新任总经理。后者此前并无消费行业从业经验。此番高层变动，正值涪陵榨菜面临业绩增长瓶颈之际。其中，作为营收占比超八成的核心产品，榨菜销量近年来呈缓慢下滑趋势，公司在榨菜外的多元化布局也尚未完全显露成效。在业界人士看来，此时新任总经理面临的最大挑战来自市场敏锐度与商业逻辑方面，包括快速读懂市场、稳住经销商以及推动产品创新等。　　

【关键词】涪陵榨菜，业绩承压，高管变动

【摘要】　　2月24日，经济参考报讯，近日，中饮巴比食品股份有限公司发布的2025年度业绩快报显示，公司全年实现营收18.59亿元，同比增长11.22%；实现归母净利润2.73亿元，同比下降1.30%；实现归母扣非净利润2.45亿元，同比增长16.49%。巴比食品主营业务盈利韧性持续显现，近三年营收和扣非归母净利润持续增长，盈利结构逐步优化。经过多年发展，巴比食品已形成“门店业务+大客户零售业务”双轮驱动格局，主要采用“特许加盟为主、直营与团餐为辅”的全渠道销售模式，是国内早餐连锁领域的主要企业之一。为适配多渠道、多场景消费需求，巴比食品持续深化渠道合作与产品研发，针对团餐、零售平台、商超等客户调整产品供给，深化与盒马、美团快驴、永辉超市等渠道的合作，依托经销商搭建全国销售网络；产品端在2024年推出含半成品菜在内的多款新品后，2025年持续迭代产品矩阵，形成以蒸制面点、馅料为核心，水煮、烘烤面点为补充的多元化产品结构。　　

【关键词】巴比食品，净利润，双轮驱动

【摘要】　　2月11日，北京商报讯，日前，三元生物公告披露美国商务部对原产于中国的赤藓糖醇产品“双反”调查终裁结果，其综合执行税率达93.58%，为国内企业最高。三元生物通过特定渠道出口可适用84.95%的反倾销税率，但仍面临订单缩减及市场份额流失风险。此前欧盟已对该公司征收156.7%的反倾销税。三元生物合作客户包括可口可乐、百事可乐等国际巨头及农夫山泉等国内企业。2024年全球赤藓糖醇需求量23.8万吨，2020～2024年复合增长率22%，但2022年新增产能导致供需失衡。三元生物正开发阿洛酮糖作为替代品，其1万吨产线已建成，2023年全球阿洛酮糖市场规模2.834亿美元，预计2030年增至5.093亿美元。　　

【关键词】三元生物，双反终裁，赤藓糖醇

【摘要】　　2月10日，北京商报讯，日前，美团副总裁魏巍在2026餐饮老字号创新交流会上透露，已有206个老字号餐饮品牌、6027家门店完成线上化布局，覆盖全国234个城市。数据显示，老字号对年轻消费群体的吸引力增强，近一年其在美团和大众点评的搜索量增长近9倍，订单量增长34%，交易额年均复合增长率稳定在27%以上，35岁以下客群占比达48.5%。老字号转型呈现三大路径：全渠道融合、文化价值变现和数字化转型加速。会上，美团发布“老字号堂食经营AI百宝箱”，免费开放智能掌柜等AI工具，并提供一对一入企服务，助力老字号经营提效。　　

【关键词】老字号，线上化，数字化转型

【摘要】　　2月9日，北京商报讯，近日，庄园牧场公告显示，大股东马红富已完成减持580.69万股（占总股本2.97%），套现约6469万元，持股比例降至13.50%。减持正值公司业绩回暖期：2025年归母净利润亏损收窄至5300万-7500万元（2024年亏损1.66亿元），主要得益于成本管控（管理费用降1.49%、销售费用降16.78%）、11座牧场标准化运营及2400万元政府补助。公司同步开拓新业务，2025年推出高端宠物食品品牌“萨费”，以56%奶牛肉为主料，融合西北特色原料，已入驻200余家线下渠道及京东、抖音，切入1600亿元规模的宠物食品市场，但面临皇家、伊利等国内外品牌竞争。　　

【关键词】庄园牧场，股东减持，宠物食品

【摘要】　　2月6日，北京商报讯，岁末年初，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒四家头部白酒上市公司实施2025年中期分红，总额超420亿元。贵州茅台派发300.01亿元，五粮液分配100.07亿元，泸州老窖派现19.99亿元，古井贡酒派发5.29亿元。分红方案披露后，1月29日白酒板块18只个股涨停，单日市值增超2526亿元。中证白酒指数股息率超4%，洋河股份以6.44%居首。终端市场动销乏力，经销商库存增加，价格倒挂，存货周转天数达900天。酒企通过数字化平台、多元销售模式及挖掘宴席市场应对挑战。券商认为2026年春节动销有望平稳。　　

【关键词】白酒分红，资本市场，终端动销

【摘要】　　2月4日，北京商报讯，近日，贝因美公告披露控股股东小贝大美控股预重整方案获债权人会议表决通过，但最终重整成功与否仍存不确定性。小贝大美控股持有贝因美12.28%股份，其中98.85%被质押或冻结，若重整实施可能导致股东权益变动。2025年7月16日，小贝大美控股因流动性紧张向金华法院申请预重整，7月22日获受理。2026年1月23日召开债权人会议表决方案。贝因美曾为国产奶粉龙头，但2016-2017年累计亏损超18亿元，2018年被ST。近年通过战略调整营收连续三年增长，但控股股东危机或影响公司治理稳定性及市场信心。　　

【关键词】贝因美，预重整，控制权

【摘要】　　2月4日，北京商报讯，近日，太二、渝是乎等酸菜鱼头部品牌正集体淡化“酸菜鱼”核心招牌菜地位，转向品类多元化和场景综合化发展。太二在广州、深圳升级部分门店为“新太二·鲜料川菜”，菜单重构强调“鲜活食材”，截至2025年12月31日累计落地243家“鲜活”模式门店。渝是乎北京门店升级为“渝是乎·川渝小炒”，菜单SKU翻倍，增加川味小炒。鱼你在一起上线“麻辣烫式”烫捞系列，海外布局已扩展至美国、马来西亚等国。行业数据显示，全国酸菜鱼门店总数23523家，近一年净增长数为-3806家。酸菜鱼赛道从蓝海转向红海，预制菜冲击、同质化竞争及大单品模式增长瓶颈是转型主因。　　

【关键词】酸菜鱼，品牌转型，市场竞争

【摘要】　　1月28日，北京商报讯，近日，老乡鸡与国家体育总局训练局在北京签署合作协议，围绕国家队运动员备战期间的餐饮与食材保障开展长期战略合作。国家体育总局训练局副局长周秋瑞与老乡鸡董事长束小龙代表双方签约。训练局营养膳食处处长景雪竹表示，选择老乡鸡基于其对健康、美味、放心理念的坚持及供应链管理等优势。老乡鸡董事长束小龙指出，合作源于品牌对品质的深耕与健康理念的落地，2026年将推动“健康年”行动，并通过参与体育赛事传递健康饮食价值。根据协议，老乡鸡将依托全产业链优势参与国家队备战保障，同时支持训练局餐饮体系升级，共同提升膳食营养精细化水平。合作还将推动老乡鸡的高端餐饮经验下沉至全国门店，强化品牌公信力。　　

【关键词】老乡鸡，国家运动队，餐饮保障

【摘要】　　1月27日，中国经济网讯，日前，奶酪第一股妙可蓝多发布公告，原行政总裁蒯玉龙接替柴琇，成为公司新任CEO，此举意味着，妙可蓝多正式进入一个由少壮派职业经理人领导的发展新阶段。对这家已经创立十年的专业奶酪企业而言，如果把前十年看做是从初始创业到高速增长的“打江山”，面向第二个十年的妙可蓝多，的的确确已经进入了一个从“使命和机遇驱动增长”到“用数据和管理驱动增长”，需要通过精耕细作、专业化经营、将企业资源要素发挥到最大、向效率和专业水平要红利的新阶段。从整个中国奶酪行业看，新的发展空间正在加速揭开大幕。据妙可蓝多2025年已经披露的财报显示，公司营业收入和利润水平各季度均呈现大幅同比增长。另外，从宏观层面看，新兴品质消费、健康诉求、B端烘焙茶咖餐饮的品类创新，都为奶酪市场的扩容以及渗透率提升提供了多样化可能。在奶酪行业越来越呈现“新蓝海”的态势之下，妙可蓝多牢牢抓住这波机会，需要新的经营思路和能力体系。从“创始人时代”进入到“职业经理人”专业化经营时代，是妙可蓝多历练内功，积累“肌肉”的必然选择，也是为长期发展周期打下新基础的阶段性使命。　　

【关键词】妙可蓝多，新CEO，专业化经营

【摘要】　　1月26日，北京商报讯，近日，欢乐家披露2025年度业绩预告，归母净利润预计为3500万至5000万元，同比下降66.07%至76.25%，与2024年同期的1.47亿元形成鲜明对比。业绩下滑主要受原材料成本持续上涨影响，尤其是椰子原料供需失衡，东南亚主产区产量下降，需求结构变化加剧供给紧张。2025年6月，欢乐家对部分椰子汁产品提价1%～8%，但成本涨幅远超提价空间，第三季度营收同比下降25.47%，净利润骤降713.87%。为应对压力，公司布局上游产业链，收购印尼PRIMA COCO公司并增资建设椰子加工项目，同时开拓零食专营连锁等新渠道，但新业务毛利率低且尚未形成规模效应。此外，椰子汁赛道竞争加剧，面临椰树、菲诺等品牌及跨界巨头的围攻。　　

【关键词】欢乐家，业绩下滑，成本上涨

【摘要】　　1月21日，北京商报讯，日前，金星啤酒向港交所递交上市申请，拟以“中式精酿第一股”登陆港股主板。招股书显示，2025年前三季度中式精酿啤酒营收8.67亿元，占比78.1%，但传统啤酒业务全线收缩。这是金星啤酒第三次冲击IPO，此前曾因产权问题及战略调整两度搁置。当前公司93.45%股权由张铁山父子控制，上市前突击分红3.29亿元，但存在2190万元社保公积金欠缴问题。行业专家指出，过度依赖单一品类及家族治理模式可能影响估值稳定性。金星啤酒有三次IPO经历，此次选择港股而非A股，既体现消费类企业融资偏好，也暴露家族企业治理短板——突击分红与员工权益欠缴形成矛盾，可能成为上市审核的合规焦点。中式精酿能否支撑长期估值，取决于其从“猎奇”到“复购”的转化能力。　　

【关键词】金星啤酒，中式精酿，IPO

【摘要】　　1月20日，北京商报讯，近日，茶里通过公众号回应欠薪传闻，承认因瓶装茶业务战略决策失误，于2024年终止该业务并关停相关事业部，导致资金周转压力。茶里2022年6月进军即饮茶市场，推出0糖鸭屎单丛瓶装茶，投入自建工厂、明星代言等资源，但销售未达预期，2024年被迫终止该业务。茶里创立至今经历9轮融资，2024年5月获B+轮融资，但瓶装茶业务失败引发连锁反应，包括员工欠薪、供应商款项滞后等。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，茶里需20亿元营收才能填补2亿元欠款窟窿。茶里创始人谭琼曾目标两年内超越三得利，但跨界失败暴露传统茶企转型风险。资本加持下的快速扩张掩盖了核心业务增长乏力的问题，当瓶装茶业务受阻时，资金链脆弱性立即暴露。　　

【关键词】茶里，瓶装茶，欠薪