中国行业发展报告

【摘要】　　1月7日，中国房地产网讯，1月7日，太古地产宣布其“陆家嘴太古源源邸”项目第四批次60套住宅单位首日售出48套，销售额达26.4亿元，占本批房源总货值的83.1%。截至目前，项目累计销售额突破123亿元，已推出的250套房源中售出234套，去化率达93.6%。　　

【关键词】太古地产，销售额，去化率

【摘要】　　1月8日，中房网讯，1月7日，万科发布公告称，债券“22万科MTN005”将于2026年1月21日以非现场形式再次召开持有人会议，并通过腾讯会议同步进行。会议主要目的是审议与该期债券展期相关事项，以稳妥推进债券本息兑付工作。同日，万科还将第三次召开“22万科MTN004”债券持有人会议。万科债务处置工作进入了关键博弈期。　　

【关键词】万科，债券展期，持有人会议

【摘要】　　1月7日，克而瑞讯，2025年，中国房地产市场延续筑底态势，全年千亿房企共有10家，300～1000亿企业13家，100～300亿企业42家，100亿以下企业35家。24家典型房企业绩同比增长，其中12家增幅超过30%，邦泰集团业绩首次突破300亿元，同比增长79.7%。央国企表现较好，42.9%的央企业绩增长，国企增长占比28%，民营房企仅15.2%。市场仍面临严峻挑战，购房者信心和预期仍在修复中。中央经济工作会议要求稳定房地产市场，房企需提升产品力，把握结构性机会，开发优质配套项目。好房子和城市更新成为新重点，房企需积极修炼内功。　　

【关键词】房企业绩，市场筑底，央国企表现

【摘要】　　1月4日，中房网讯，2025年12月31日，花样年控股通过官方微信发布重要更新，坦言市场波动成为常态，企业需学习“与不确定性长期共处”。债外重组方面，2025年10月3日，持有约84.54%现有票据及77.33%现有债务工具总未偿本金的债权人签署或加入重组支持协议；10月8日，花样年向香港高等法院提交原诉传票，计划聆讯定于2026年1月16日举行。境内债务方面，2025年12月23日～24日，五只境内债券持有人会议召开，全部表决通过本金及利息偿付调整方案，兑付款项统一延期至2026年12月31日。2025年前11个月，花样年累计合约销售额约6.64亿元。　　

【关键词】债券展期，债务重组，资产处置

【摘要】　　1月4日，中房报讯，临近2025年末，重点房企债务化解进程迎来标志性节点。12月29日，旭辉控股宣布境外债务重组方案正式生效，境内债券重组已于9月15日获通过。12月23日，融创中国境外债务重组计划生效，约96亿美元债务获解除，成为首家境外债基本“清零”的大型房企。2025年，融创中国、碧桂园、旭辉控股、华夏幸福等21家出险房企债务重组或重整方案取得关键进展，化债总规模约1.2万亿元。房企化债思路从展期转向“削债”，境外债重组削减比例普遍超50%，债转股成为主流选择。融创中国通过全额债转股化解95.5亿美元境外债，荣盛发展计划以平台股权抵偿约160亿元债务。部分企业如金科股份通过司法重整化解1470亿元债务。　　

【关键词】房企，债务重组，万亿化债

【摘要】　　12月30日，中房报讯，2025年12月23日，融创中国境外债务重组计划正式生效，约96亿美元境外债务获得解除，成为首家实现境外债基本“清零”的大型房企。其154亿元境内公开债重组也已完成，标志着融创体系性债务风险得到实质性化解。境外采用“全额债权转股权”模式，境内通过“现金要约收购+债转股+以资抵债+留债展期”组合方案，为不同债权人提供差异化选择。中指研究院统计显示，已有21家出险房企债务重组取得进展，累计化债规模约1.2万亿元。融创案例为行业提供了系统化、市场化的综合解决方案参考，反映出房地产行业债务化解逻辑的深刻转变，企业价值评估标准正从规模扩张能力转向资产质量、运营效率和现金流稳定性。　　

【关键词】房企化债，融创案例，债务重组

【摘要】　　12月30日，中房网讯，临近年末，房企密集开展融资动作补充流动性。12月24日，京投发展计划发行4.4亿元中期票据，五矿地产获7.8亿港元贷款。12月18日，珠海华发发行10亿元公司债，票面利率2.70%。12月17日，越秀地产拟发行17.7亿元点心债并获5亿港元贷款。12月16日，保利发展获批150亿元公司债，推进50亿元可转债发行。12月12日，南山控股申请70亿元借款额度。12月9日，新城控股发行17.5亿元中期票据。11月，华润置地、招商蛇口等房企也推进融资计划，华润置地发行多笔债券，总额超百亿元。　　

【关键词】房企融资，流动性，年末窗口期

【摘要】　　12月29日，中房网讯，12月26日，万科A在上海清算所发布公告，其境内债“22万科MTN005”的第一次持有人会议通过了六项议案中的一项，将该笔债券的宽限期延长30个交易日至2026年2月10日，但核心展期方案未通过。此前，12月22日一笔规模20亿元的中期票据展期也被债权人否决。这两笔债券的展期受阻，反映出万科在债务管理方面面临的挑战。　　

【关键词】万科，债券，展期

【摘要】　　12月23日，证券日报讯，12月23日，融创中国境外债务重组计划正式生效，约96亿美元现有债务获全部解除及免除，成为首家境外债基本“清零”的大型房企。此前，融创154亿元境内公开债券重组已完成。中指研究院数据显示，21家出险房企债务重组、重整获批，化债总规模约1.2万亿元。融创通过“全额债权转股权”等创新工具，整体偿债压力预计下降近600亿元。其境内公开债重组组合了现金要约收购、债转股、以资抵债、留债展期四种选项。融创手握1.24亿平方米土地储备，近七成位于一、二线核心城市，上海壹号院全年销售额超220亿元。大股东提供4.5亿美元无息借款，并承担风险共担责任。　　

【关键词】房地产，债务重组，融创

【摘要】　　12月23日，中国房地产网讯，12月12日，中信信托与金科股份正式签署战略合作协议，标志着双方合作迈向全方位深化的新阶段。中信信托总经理涂一锴，特殊资产服务部总经理赵志强、资深专家李炜、高级信托经理黄冠，金科股份董事长、总裁、党委副书记郭伟，常务副总裁李根，副总裁宋柯出席了签约仪式。此次合作基于前期专项服务信托及资产管理协议的成功实践，双方将重点围绕城市更新、资产管理、运营管理、不动产科技四大方向，深化“金融+产业”协同。通过发挥中信信托的金融创新与专业受托能力，结合金科股份的产业运营与开发优势，共同探索“金融受托+产业运营”新模式，加速存量资产盘活与价值提升。郭伟表示，此次合作是双方信任的升华，将为公司主业发展与稳健经营注入新动力。　　

【关键词】信托，合作，城市更新

【摘要】　　12月22日，中房网讯，12月19日，万科A在互动平台表示，公司积极推进大宗资产交易工作，今年前三季度已完成19个项目的大宗交易，实现签约金额68.6亿元，涵盖商业、办公、酒店、公寓等各类资产。冰雪业务已与中旅集团完成签约。公司已建立资产证券化等退出渠道，中金印力消费基础设施REIT表现良好，并设立了三只PRE-REITs基金。　　

【关键词】万科，资产交易，REITs

【摘要】　　12月22日，丁祖昱评楼市讯，2025年前11月，滨江集团全口径销售金额945.3亿元，其中杭州销售额占比80%，连续四年占比超八成。2024年滨江首次跻身行业TOP10，销售金额1116.3亿元，成为该梯队唯一民企。2025年1～11月，滨江在杭州和金华获取21个项目，拿地金额377.2亿元，其中杭州占比97%。财务方面，2025年中期短期有息负债94.1亿元，非受限现金短债比3.13，扣预后资产负债率57.8%，净负债率7.03%，融资成本降至3.1%。滨江在杭州土地市场占有率已达37%，但省外销售贡献仅4%，且房产销售营收占比98.93%，其他业务支撑薄弱。　　

【关键词】滨江集团，杭州市场，民企突围

【摘要】　　12月16日，中房网讯，12月15日晚间，金科股份发布公告称，公司及控股子公司重庆金科已完成司法重整计划的执行工作。管理人出具了监督报告，确认在法院指导下严格履行监督职责，协助完成重整计划执行。北京大成（重庆）律师事务所出具法律意见书，认为重整计划已执行完毕。金科股份表示，重整完成后，公司资产负债结构将全面优化，预计对2025年度财务报表产生积极影响。公司将整合优质资源，提升核心竞争力和盈利能力，重回良性发展轨道，实现高质量、可持续健康发展。　　

【关键词】司法重整，资产负债，盈利能力

【摘要】　　12月15日，丁祖昱评楼市讯，房地产市场处于转型期，中央强调“稳楼市”主基调。2020年TOP100房企中民营房企71家，2023年降至47家，2025年11月为45家。2025年1～11月前十强房企中民营房企仅剩1家。但仍有6家民营房企销售金额同比逆势增长，其中嘉里建设、江山万里置业、邦泰集团增长超50%。滨江集团和龙湖集团近两年适量新增土地，滨江集团重仓杭州。2025年1～11月新增土地价值较高的民营房企有18家，是2024年全年的两倍。黑马房企如邦泰集团采用“区域深耕+产品创新”策略，海成集团坚守大重庆，江山万里置业聚焦宁波。民营房企需坚持“战略聚焦+产品为王+运营提效”三维协同。　　

【关键词】民营房企，行业转型，销售增长

【摘要】　　12月11日，中国房地产网讯，天眼查App显示，12月10日，南京万达茂投资有限公司发生工商变更，原股东坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）退出，新增上海万达锐驰企业管理有限公司为全资持股。变更记录显示，2024年9月，大连万达商业管理集团股份有限公司将该公司股份转让至坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）。　　

【关键词】万达，股权变更，工商变更

【摘要】　　12月11日，中房报讯，12月9日，雅居乐集团股价大跌18.42%，收盘后公告披露其被新濠（中山）企业管理有限公司向香港高等法院提呈清盘呈请，涉及0.19亿美元和223.4万港元未付款项。该纠纷源于2021年双方合作竞得中山市一幅土地，计划开发大型文旅生态综合体，但项目至今未动工。新濠国际发展称雅居乐未遵守合作协议条款，已终止合作并提起仲裁。雅居乐表示将反对清盘呈请，首次聆讯定于2026年2月25日。此外，雅居乐上半年收入同比下降35.8%，亏损80.3亿元，总借款474.42亿元，现金仅30.93亿元。公司正推进境外债重组，已延长14.92亿元借款还款期，并通过减薪等措施削减成本。部分土地被用于抵债，海南三宗土地将被拍卖抵税。　　

【关键词】雅居乐，清盘呈请，债务重组

【摘要】　　12月10日，中房报讯，12月8日晚间，中国中冶公告拟将中冶置业100%股权及标的债权出售给五矿地产控股，同时出售有色院、中冶铜锌等资产给中国五矿，交易总价606.76亿元。中冶置业2024年亏损48.5亿元，2025年上半年净利润亏损17.77亿元；五矿地产2024年净亏损37.48亿港元，2025年上半年净亏损5.8亿港元。10月23日，五矿地产宣布拟私有化。11月13日，戴鹏宇接任五矿地产董事会主席。合并后新平台资产规模或达1200亿元，但面临债务、亏损、组织及文化整合挑战。　　

【关键词】央企整合，地产巨头，亏损重组

【摘要】　　12月8日，中房网讯，12月5日，万科A公告称，公司决定终止联合资信和中诚信对其主体的信用评级。根据公告，联合资信将终止对万科主体及“21万科04”等12只债券的信用评级，中诚信将终止对万科主体及“21万科02”的债项信用评级，且不再更新相关评级结果。万科表示，这一决定基于公司自身需求和业务实际情况，不会对生产经营、财务状况及偿债能力产生重大影响。　　

【关键词】万科，信用评级，终止

【摘要】　　12月8日，中房报讯，12月3日，万物云宣布不超过5亿元的股份回购计划，这是其上市三年多来第三次回购。公告称此举旨在彰显公司信心并为股东创造价值。此次回购时点恰逢万科将所持万物云57.16%股权全部质押给深圳地铁，质押规模超300亿元。万物云股价已跌破预警价24.81港元，接近19.08港元的平仓线，引发市场对质押风险的担忧。2023年10月，万物云首次回购6.32亿港元，效果有限；2024年6月又启动58亿港元回购，创行业纪录，但股价随后重回下跌通道。截至2025年6月底，万物云现金及等价物为114.6亿元，强调回购资金来自自有资源。　　

【关键词】回购，质押，股价

【摘要】　　12月8日，丁祖昱评楼市讯，随着2025年步入收官阶段，房企经营策略转向，重心向项目开发与销售端倾斜，投资端则普遍审慎。38家房企11月实现单月业绩环比增长，15家增幅超30%。头部房企如中海地产、华润置地等销售金额环比增长，下半年多数头部房企单月销售环比“涨多跌少”。前11月8家房企全口径销售金额破千亿，中国金茂同比正增长。年末房企投资理性，30家房企单月投资金额约234亿元，12家有新增土储，中海、绿城等3家拿地金额超30亿元。四季度销售持续筑底，房企投资谨慎，集中一二线城市优质地块。房企战略重心转向内生能力构建，注重精细化运营和债务风险控制，一二线布局企业预计率先企稳。　　

【关键词】房企策略，销售冲刺，投资审慎