中国行业发展报告

【摘要】　　6月19日，和讯网讯，时隔3个月左右，第二批由银行柜台发售的地方债来了。6月14日至20日，海南、广东、上海、广西将陆续发行地方债，最小认购面值仍为100元。18日起，个人和中小机构投资者可以通过承办银行认购上海地方债。与首批地方债相比，第二批柜台地方债的支持项目除了土地储备项目外，还包括收费公路、生态环保建设等项目，范围更广。　　

【关键词】柜台，地方债

【摘要】　　6月18日，和讯网讯，20多天前，奥马电器刚刚公告，公司获得了纾困资金驰援的9.7亿元已经到位，用于偿还公司债务，然而话音刚落，公司债务又爆雷了。周五奥马电器公告：公司逾期债务目前合计达2.72亿元。在去年巨亏超19亿元之后，奥马电器获得了中山市纾困基金的驰援，公司在今年5月20日公告：公司此前与中山金控签署了《合作框架协议》——中山金控管理的中山市纾困基金牵头成立定向资产管理计划，向公司提供借款用以补充公司运营流动资金，公司以所持奥马冰箱100%的股权为前述借款提供质押担保。5月17日，该笔纾困资金已经到位，共计9.7亿元，用于偿还公司债务。　　

【关键词】奥马电器，违约

【摘要】　　6月17日，和讯网讯，截至6月15日，公司债发行总额达9261.42亿元，发行期数达820只。作为各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式，自上世纪80年代以来，公司债成为推进金融脱媒和利率市场化的一支重要力量。在今年年初持续实施稳健货币政策的背景下，市场利率维持低位，流动性改善使得企业融资成本降低，从而带动企业融资需求回暖。此外，2018年中央经济工作会议首次提出“新基建”概念，今年各地方政府两会也颁布了基建投资规划，由此带动企业发债需求大幅增长。　　

【关键词】公司债，发行额

【摘要】　　6月12日，和讯网讯，近日，腾邦集团有限公司（下称“腾邦集团”）公告称，因短期内资金周转困难，公司未能按时足额支付“17腾邦01”2019年度利息至中国证券登记结算有限责任公司账户。　据公开资料显示，“17腾邦01”为一般公司债，发行金额15亿元，票息7.5%，期限3年，每年付息一次，本次应兑付利息1.125亿元，债券付息日为2019年6月7日，因遇法定节假日，顺延至6月10日。本月初，因腾邦集团重大事项存在不确定性，包含本次违约债券“17腾邦01”和另一只债券“17腾邦02”，自6月6日开市起停牌，可能彼时腾邦集团已经意识到利息无法如期兑付，债券爆雷事件不可避免。　　

【关键词】违约，腾邦集团

【摘要】　　6月11日，和讯网讯，日前民生银行在银行间债券市场成功发行400亿元无固定期限资本债券。这是国内股份制商业银行首单无固定期限资本债券，也是继中国银行之后国内第二单商业银行无固定期限资本债券。无固定期限资本债券，又称永续债，是指没有明确的到期时间，或期限非常长的债券。近年来，监管部门高度重视商业银行资本工具创新，完善各项监管制度及配套政策，支持无固定期限资本债券发行。　　

【关键词】民生银行，永续债

【摘要】　　6月10日，和讯网讯，截至目前，有信用债余额的1848家非城投非金融发行人中，已披露2018年年报和2019年一季报的分别为1717家和1386家，占比分别为93%和75%。发行人2018年全年营业收入合计同比增长13.7%，为2012年以来次高，仅低于2017年，收入同比下降的发行人占比为24.5%。2019年第一季度收入同比增长10.8%，较2018年同期回落，同比下降的发行人占比上升到29%。得益于2018年毛利率小幅上升至14.7%，毛利润增速达到18%，超过收入增幅，不过弱于2017年的22%。2019年第一季度毛利率回落，同时收入增速明显下降，毛利润增速仅为9%，且毛利润同比下降的发行人占比达36.7%，为2016年下半年以来最高水平，显示发行人盈利放缓。利润方面，由于期间费用增速维持10%~15%，2018年营业利润同比增长28%，高于毛利润增幅，不过较2017年的46%大幅下降，也低于2018年各季度。　　

【关键词】盈利，现金流，信用

【摘要】　　6月5日，和讯网讯，6月地方债发行于本周启动，在前5个月地方债发行规模超过1.9万亿元，新增专项债已累计发行约8600亿元。其中，我国首批粤港澳大湾区建设专项债日前已正式落地，此前河北也发行地方债支持雄安新区建设和京津冀协同发展。专家指出，伴随重大区域增长极聚焦补短板、强动能的重大项目密集开工，专项债的作用会更加凸显。未来看，轨道交通、乡村振兴、水资源配置等或成地方政府专项债重点投资方向。　　

【关键词】专项债，大湾区，雄安

【摘要】　　6月4日，和讯网讯，跨市场债券ETF已处于酝酿状态，不少于8家公募机构正筹备有关交易所债券ETF产品的发行和上市，但考虑到多个市场机构互联的复杂性、无先例、测试需要等因素，距其真正问世尚需时日。公募机构对债券指数工具创新的响应，与业内对该业务条线的重视程度密切相关，有固收分析人士认为，创新指数产品的出现将进一步提高债券市场对境外配置资金的吸引力。在业内人士看来，债券ETF有望在跨市场机制的利好下迎来空前发展。一方面实物申购的开启将促使银行间的大规模债券转化为公募的指数产品规模，进而冲击行业格局；另一方面，银行理财子公司的纷纷设立，也有可能与公募机构在这一领域形成火拼。　　

【关键词】跨市场，债券，ETF

【摘要】　　6月3日，和讯网讯，5月份全国共发行77只地方债，发行总额为3043.22亿元，较4月份的2266.76亿元增加776.46亿元。截至6月2日，今年以来全国共发行489只地方债，发行总额为19495.82亿元。去年同期全国共发行204只地方债，发行额为8870.14亿元。从分类的数据来看，2019年前5个月发行的新增地方政府债券约1.46万亿元，置换债券或再融资债券约4780亿元；而2018年前5个月新增地方政府债券发行总量仅为172亿元，置换债券或再融资债券发行总量达到8594亿元。且新增债券整体发行结构上不同于去年的是，今年新增专项债券发行总量大于新增一般债券。可见今年地方政府债券发行的任务是以满足新增项目资金需求和地方发展需求为主。　　

【关键词】地方债，提前告罄

【摘要】　　5月29日，和讯网讯，据证监会网站消息，近日，国海证券股份有限公司因对发行人的募集资金使用监督不到位，被江苏证监局采取出具警示函的监管措施。国海证券对发行人的募集资金使用监督不到位，未及时发现其募集资金中有12.2亿元存在未按约定用途使用的情形，其中有5.95亿元用于购买理财、6.25亿元用于偿还购买理财的民间借贷；而国海证券出具的2016年、2017年受托管理事务报告中，均披露发行人募集资金已用于补充流动资金或归还借款。上述行为不符合《公司债券受托管理人行为准则》第十四条、十五条的规定，违反了《公司债券发行与交易管理办法》(证监会令第113号)第七条的规定。　　

【关键词】监督，警示，国海证券

【摘要】　　5月28日，和讯网讯，近两年债券市场违约的现象较为严重。据不完全统计，仅2019年至今便新增64只私募债券处于违约状况，2018年至今整体债市违约金额数以千亿计。截止2018年底国内债券市场新增违约债券119只，违约金额是1165.94亿元。截止当前2019年新增违约债券64只，违约金额428.46亿元。2018年至今都是信用违约的高峰期。　　

【关键词】私募债，违约

【摘要】　　5月27日，和讯网讯，近日，重庆建工发布《公开发行A股可转换债券申请文件反馈意见的回复》，针对证监会问询的15个问题提交了一份长达182页的回复公告。重庆建工于2018年7月7日首次发布可转债预案，并同时发布“对2015年度已披露财务报表进行追溯调整的公告”。两者时间过于巧合，难免让人产生此举动是否为了达到发行标准而对部分财务数据进行技术调整的疑惑。虽然此前，重庆建工于2017年12月7日发布了《关于公司投资性房地产会计政策变更的公告》，将投资性房地产的计量方法由成本计量模式变更为公允价值计量模式，并对2017年9月30日、2016年12月31日、2016年1月1日的资产负债表及2017年1月份至9月份、2016年度利润表进行了追溯调整，但记者查阅资料发现，相关准则从2007年就开始在上市公司中施行，不过重庆建工直到准备发行可转债的前一年底才更改这一政策。　　

【关键词】重庆建工，会计政策，可转债

【摘要】　　5月22日，和讯网讯，截至今年3月末，四川全省债委会组建工作基本完成，四川银行业共组建债委会4170家，涉及用信余额2.03万亿元。其中，集团和单一法人企业比例为24∶76，国有企业和民营(含外资、合资)企业比例为32∶68，呈现出点多、线长、面广的特点。对金融债务规模较大、对区域经济发展影响较大的困难企业，逐户制定金融帮扶纾困和风险化解处置方案，既实现化危为机、转危为安，也促进优胜劣汰、动能转化。　　

【关键词】四川，分类施策

【摘要】　　5月21日，和讯网讯，近日，广州证券下调旗下发行的债券“17广证01”的票面利率525个基点，即该债券在未来一年的存续期票面利率从5.25%下调到0，此举一时让市场投资者“懵了”。广州证券在5月15日、5月16日连续两日刊登票面利率调整和投资者回售实施办法的提示性公告。对此，有市场分析人士指出，其目的在于“逼”投资者回售，这是符合法律法规要求及募集说明书的设定，属于正常市场行为。　　

【关键词】广州证券，票面利率

【摘要】　　5月20日，和讯网讯，近日，工商银行全资子公司—工银金融资产投资有限公司(简称工银投资)与重庆高速公路集团有限公司、重庆旅游投资集团有限公司，工银资本管理有限公司与重庆渝富资本股权投资基金管理有限公司等3家重庆市重点国企在第二届中国西部国际投资贸易洽谈会成功签署了逾百亿元市场化债转股合作框架协议。按照债转股合作协议，工银投资将与上述三家重庆重点国企业，按照市场化、法治化原则，积极开展债转股业务领域合作，推动企业降低杠杆率，促进企业股权结构多元化，增强企业发展韧劲。同时，以此次签约为契机，加强与重庆市重点国有企业战略合作，为企业提供综合化金融服务，促进西部地区旅游产业及多个产业板块转型升级。　　

【关键词】工行，市场化债转股

【摘要】　　5月15日，和讯网讯，2016年以来，中国加快了构建绿色金融体系的步伐。截至去年末，中国21家银行的绿色贷款的余额达到8万多亿元，绿色债券存量规模接近6000亿元，位居世界前列。已试点近两年的绿色金融改革创新试验区(下称试验区)迎来政策利好。近日，中国人民银行发布《中国人民银行关于支持绿色金融改革创新试验区发行绿色债务融资工具的通知》(以下简称《通知》)，支持试验区内企业注册发行绿色债务融资工具，探索扩大绿色债务融资工具募集资金用途，交易商协会为试验区内企业发行绿色债务融资工具开辟绿色通道，支持即报即核，专人负责。　　

【关键词】绿色金融，新政

【摘要】　　5月14日，和讯网讯，日前新城控股披露公告称，2019年第一期超短期融资券成功发行，发行规模6亿元，发行利率4.30%，发行期限为270天。该发行申请于2019年1月披露，近日正式披露成功发行。据新城控股1月披露公告显示，本期发行6亿元，募集资金将用于归还公司有息债务和补充流动资金。4.58亿元将用于归还公司有息债务本金和利息，1.56亿元用于补充公司运营资金。　　

【关键词】新城控股，短融

【摘要】　　5月13日，和讯网讯，自民营企业债券融资支持工具(下称“支持工具”)创设以来，一共创设了信用风险缓释凭证(CRMW)87只，支持56家民营企业发行债务融资工具金额达398.6亿元。人民银行在5月10日召开的吹风会公布了上述数据。去年10月22号，国务院常务会议决定设立支持工具，以市场化方式缓解企业融资难。时隔半年，最新数据显示，支持工具带动了整个民营企业债券融资的逐步企稳和恢复。　　

【关键词】民企融资，CRMW

【摘要】　　5月8日，和讯网讯，近日，单笔规模最大的信用保护合约(CDS)落地上交所。该笔信用保护合约是由海通证券为宜华企业(集团)有限公司(下称宜华集团)发行2019年第一期公司债券同步创设的。该笔信用保护合约名义本金1亿元，是交易所市场推出信用保护工具业务以来单笔最大名义本金金额。海通证券向19宜华02同步创设了信用保护合约，名义本金为1亿元。该联动业务模式得到了市场投资者的广泛认可，打消了部分投资者对民营企业财务风险较高、偿债能力较低的质疑与顾虑，最终19宜华02发行票面利率6.5%，全场认购倍数达1.65倍。　　

【关键词】CDS，民企融资

【摘要】　　5月7日，和讯网讯，近日，中国银保监会制定了《商业银行金融资产风险分类暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《暂行办法》)，面向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2019年5月31日。值得注意的是，《暂行办法》明确规定，金融资产逾期后应至少归为关注类，逾期90天以上应至少归为次级类，逾期270天以上应至少归为可疑类，逾期360天以上应归为损失类。银保监会有关部门负责人表示，商业银行开展风险分类的核心是准确判断债务人偿债能力恶化程度，逾期天数长短是反映资产恶化程度的重要指标。然而，现行《贷款风险分类指引》对逾期天数与分类等级关系的规定不够清晰，导致一些银行以担保充足为由，未将全部逾期90天以上的债权纳入不良。　　

【关键词】逾期贷款，不良划分