中国行业发展报告

【摘要】　　5月16日，长江有色金属网讯，5月15日，A股稀土板块掀起一轮强势行情，盛和资源早盘封死涨停，九菱科技盘中涨超15%，中国稀土、天和磁材、广晟有色等个股跟涨。行情的催化剂来自两家稀土龙头企业的战略动作——盛和资源公告全资子公司拟斥资7.4亿元收购澳大利亚匹克公司100%股权，核心资产是位于坦桑尼亚的Ngualla稀土矿，资源量达2.14亿吨，稀土氧化物储量88.7万吨，预计2026年投产，初期年产稀土精矿1.8万吨，相当于盛和资源现有产能的30%以上。同时，中国稀土在投资者交流中释放整合重组积极信号，正配合中国稀土集团解决同业竞争问题，或涉及圣功寨、肥田等探矿权资产注入。当前稀土行业竞争逻辑变化，海外市场供需失衡加剧，国内企业加速向高附加值环节延伸。尽管行业前景向好，但挑战仍存，盛和资源项目需通过多国监管审批，中国稀土整合进度取决于国资改革节奏。从投资视角看，稀土板块上涨既有短期事件催化，也隐含中长期逻辑，全球能源转型催生需求刚性增长，中国企业在资源控制、冶炼技术和应用创新上的优势正转化为定价权。　　

【关键词】盛和资源，澳大利亚匹克公司，稀土资源

【摘要】　　5月15日，中冶有色网讯，近日，巴林铝业（Alba）正式对外公布了其2025年一季度的业绩报告。这份报告犹如一面镜子，清晰地映照出该公司在这一季度所面临的经营挑战与市场变化。从利润层面来看，巴林铝业在2025年一季度遭遇了较为明显的利润下滑。公司整体利润较前一年同期大幅下降了25.9%，从2450万巴林第纳尔锐减至1810万巴林第纳尔。与此同时，净利润也未能幸免，同比下滑11.3%，由2024年一季度的5730万巴林第纳尔降至5080万巴林第纳尔。利润的下滑，无疑给公司的经营状况敲响了警钟。深入探究利润下滑的原因，成本因素成为了关键所在。2025年一季度，公司综合收入虽同比增长了22.2%，从3.346亿巴林第纳尔提升至4.089亿巴林第纳尔，但成本的上涨却远远超过了收入的增幅。其中，氧化铝成本的大幅上涨以及生产支出的增加，是导致综合收入同比下滑39.4%（从2770万巴林第纳尔降至1680万巴林第纳尔）的重要原因。成本的攀升，如同一只无形的大手，紧紧地扼住了公司利润的增长空间。　　

【关键词】巴林铝业，经营业绩，利润下滑

【摘要】　　5月15日，财联社讯，雅化集团近日公告其全资子公司雅化国际与澳大利亚Core公司终止锂精矿承购协议，原因是Core公司Finniss锂矿项目运营暂停，无法按约供应锂辉石精矿。该矿原计划年产锂辉石精矿约17.5万吨。双方将清算前期合作，雅化集团称此举不影响正常生产经营，已建立多元化原料供应体系，包括在四川拥有锂辉石矿山权益、在江西布局锂云母提锂产能以及在青海等地布局卤水提锂项目。近年来，锂辉石精矿市场价格波动明显，雅化集团调整原料采购策略，反映锂盐企业对供应链稳定性的重视。全球锂资源开发正经历结构性调整，澳大利亚部分锂辉石矿山暂停运营，新兴锂矿项目加速开发。中国锂盐企业加大资源布局力度。雅化集团作为国内主要锂盐供应商，将继续优化全球采购网络，加强技术创新，提高原料适应性。此次事件也反映出锂电产业链上下游合作模式向灵活、多元方向发展，未来锂盐企业或将强化资源端布局以应对市场波动风险。　　

【关键词】雅化集团，锂矿承购协议，原料供应格局

【摘要】　　5月15日，经济观察报讯，西部黄金股份有限公司近日发布公告，公司与控股股东新疆有色金属工业集团签署协议，拟以现金方式收购其持有的新疆美盛矿业有限公司100%股权。此次收购标的拥有的卡特巴阿苏金铜多金属矿项目，已探明矿石总量2567万吨，其中金资源量达78.7吨，预计2025年下半年正式投产。卡特巴阿苏矿区位于新疆新源县，是近年来新疆地区发现的重要多金属矿床。该矿区除黄金外，还伴生有铜等多种金属资源。根据开发规划，项目建成后将形成日处理4000吨矿石的生产能力，预计年产黄金约3.3吨。西部黄金表示，此次收购将有效扩充公司优质资源储备，完善在新疆地区的产业布局。作为新疆地区黄金行业的龙头企业，西部黄金目前拥有哈密金矿、哈图金矿和阿希金矿等多个生产基地。公司已形成从勘探、开采到冶炼的完整产业链，在黄金采选领域具备显著技术优势。此次收购的金铜多金属矿项目，将进一步强化公司在贵金属和有色金属领域的综合竞争力。在锰矿资源开发方面，西部黄金同样具备较强实力。公司拥有年处理50万吨以上锰矿石的生产能力，并配套建设了电解锰生产线。通过垂直整合锰矿开采和深加工环节，公司已建立起完整的锰产业链。此次收购的多金属矿项目，未来有望与现有锰业务形成协同效应。　　

【关键词】西部黄金，收购，新疆美盛

【摘要】　　5月9日，长江有色金属网讯，浙江恒威在业绩说明会上宣布，其“扣式锂锰电池新建及工厂智能化改造项目”预计将于今年第四季度完成建设并陆续投产。该消息引发市场关注，因其契合全球锂电池产业高景气周期，且公司销售团队已与客户达成合作意向，为未来订单获取奠定稳定预期。浙江恒威的扣式锂锰电池凭借体型小、重量轻、高能量密度及长循环寿命等优势，精准切入智能穿戴、汽车电子、物联网设备等新兴领域。公司通过智能化生产线改造，优化生产工艺，确保产品良率与一致性。在产能布局上，公司采取“国内+海外”双线并进策略，既响应欧洲市场对环保电池的需求，又通过分散产能降低地缘风险。尽管面临锂电池赛道竞争加剧和原材料价格波动等挑战，但浙江恒威选择以“稳中求进”策略应对，并计划加强产业链投资并购，进一步整合资源以巩固竞争优势。　　

【关键词】浙江恒威，扣式锂锰电池，全球化布局

【摘要】　　5月9日，中国金属网讯，西部黄金于7日公布，公司与新疆有色签署了《现金购买资产协议》，拟以自有资金和贷款收购新疆有色持有的新疆美盛100%股权，交易完成后新疆美盛将成为公司全资子公司。此次签署的协议仅为交易各方就收购事宜达成的一致意向，交易作价尚未确定，双方将依据国有资产管理部门核准或备案的评估结果，在不高于新疆有色收购及培育资产相关成本的前提下协商确定转让价格。此前，为助力西部黄金更快获取优质探矿权并先行培育，西部黄金控股股东新疆有色于2021年12月及2022年1月通过股权受让方式取得新疆美盛100%股权。新疆美盛拥有新源县卡特巴阿苏金铜多金属矿项目所有权，不过自新疆有色完成收购至今，新疆美盛未开展生产经营活动，未形成营业收入。　　

【关键词】西部黄金，收购股权，新疆美盛

【摘要】　　5月7日，证券日报讯，紫金矿业公告披露，拟将下属境外黄金矿山资产重组至中国香港的全资子公司紫金黄金国际有限公司（以下简称“紫金黄金国际”）旗下，并申请将紫金黄金国际分拆至香港联合交易所有限公司主板上市。此次分拆上市有利于黄金资产价值重估和公司整体利益。在黄金定价逻辑发生重大变化以及价格大幅上涨的背景下，分拆上市预计将为公司与股东创造更大价值。紫金矿业表示，分拆上市有利于维护紫金矿业层面股权结构的稳定，同时能够在紫金黄金国际层面拓宽国际优质投资者渠道，降低境外运营风险；有助于提升紫金黄金国际在境外资本市场融资和并购交易中的竞争力和灵活性。紫金黄金国际上市后仍为紫金矿业合并报表范围内的控股子公司。　　

【关键词】紫金矿业，黄金矿山，分拆上市

【摘要】　　4月29日，SMM综合讯，西部矿业4月28日股价上涨0.84%，报15.57元/股。公司一季报显示，2025年1-3月实现营业收入165.42亿元，同比增加50.74%，归母净利润8.08亿元，同比增加9.61%。矿产铜、锌、铅产量同环比均增，其中矿产铜产量同比增加14.35%、环比增加5.81%。营业收入增加因冶炼铜、铅和金锭产销量增加。4月17日晚间，西矿资产增持公司股份约646万股，占公司总股本的0.271%，增持金额合计为9674.7万元，增持计划完成。2024年年报显示，公司实现营业收入500.26亿元，同比增加17%，归母净利润29.32亿元，同比增加5%，因有色金属价格上涨和矿产铜产销量增加。公司2025年计划生产矿产铜等金属，计划实现营业收入550亿元，利润总额50亿元。中国银河和东兴证券的研报均指出，矿产铜量价齐增，重点项目有序推进，玉龙三期增量可期，但同时也提醒了铜价大幅下跌、全球经济复苏不及预期等风险。　　

【关键词】西部矿业，一季度净利润，矿产产量

【摘要】　　4月28日，证券日报讯，截至4月27日，A股已有124家有色金属公司公布2024年年报，超七成公司营收增长，近九成公司盈利，超六成公司盈利增长。2024年，避险需求增加带动黄金价格持续上涨，铜、铝、锌等传统工业金属价格中枢上移，产业整体稳中向好，景气综合指数上升。中国有色金属工业协会各分会统计显示，2024年国内市场铜、铝、铅、锌价格均上涨，铜、铅年均价创近五年新高。中国铝业、金徽矿业、紫金矿业等公司年报显示业绩显著增长，如紫金矿业归母净利润同比增长51.76%。在需求和价格上涨背景下，上市公司加快资源储备和产能扩张，如金徽股份竞拍探矿权、采矿权，整合矿业权，收购股权；铜陵有色收购中铁建铜冠投资有限公司股权。专家表示，2024年有色金属市场需求增长，价格上涨推动企业业绩增长，通过竞拍、收购等手段可扩大资源储备，增强竞争力，拓展新市场领域。2025年有色金属价格预计保持高位，行业景气度维持高水平。　　

【关键词】有色金属，价格上涨，业绩增长

【摘要】　　4月28日，证券资讯讯，洛阳钼业公布2025年第一季度业绩报告，公司实现营业收入460.06亿元，归母净利润达39.46亿元，同比大增90.47%；扣非后归母净利润39.28亿元，同比增长87.82%；基本每股收益0.18元，同比增长80%。报告期内，公司产铜170.574吨，同比增长15.65%，创同期历史新高，完成度为27.08%；钴产量30.414吨，完成度27.65%。此外，公司产钼3.341吨，产钨1.993吨，同比增长3.73%，完成度为28.47%；铌金属产量2.616吨，同比增长4.40%，完成度为26.16%；磷肥产量279.453吨，同比增长0.24%。销售端，尽管铜、钴销量未显著增长，但受益于价格上涨，铜、钴板块营收分别增长43.91%和83.90%，毛利率分别达55.21%和61.42%。数据显示，伦铜价格3月一度接近1万美元/吨高位，MB标准级钴3月31日低幅报价较1月2日上涨约50%。同时，公司钨和铌销量同比分别增长12.42%和8.83%，毛利率分别为65.57%和43.81%；钼和磷肥销量保持稳健。　　

【关键词】洛阳钼业，首季盈利，产量增长

【摘要】　　4月22日，长江有色金属网讯，华友钴业在新能源锂电材料领域再攀高峰，2024年实现营业收入609.46亿元，归母净利润41.55亿元，同比分别增长-8.08%和23.99%，经营性现金流净额同比激增256.61%至124.31亿元，创下公司成立以来最佳业绩。这一成绩的背后，是技术突破、全球化资源整合与管理变革的协同发力，推动公司向“全球新能源锂电材料领导者”目标加速迈进。2024年，公司两项自主研发成果——“锂电前驱体反应结晶新装备开发及高端正极材料智能制造”和“锂电固废高效低碳处理技术”斩获国家科技进步奖二等奖，标志着其在材料制备与循环经济领域的技术壁垒进一步夯实。全球化资源版图的深度拓展，则为技术优势提供了战略支撑。公司在非洲刚果（金）建成钴铜资源“采-选-冶”一体化体系，同时通过津巴布韦Arcadia锂矿项目补足资源短板，形成钴、镍、锂三大关键金属的多元布局。印尼作为另一战略支点，华飞12万吨镍金属量湿法冶炼项目于2024年全面达产，叠加华越6万吨、华科4.5万吨项目的产能释放，使公司镍资源自供能力跃居全球前列。　　

【关键词】华友钴业，业绩新高，全球资源整合

【摘要】　　4月22日，中冶有色金属网讯，4月21日，洛阳钼业宣布了一项重要的海外收购计划，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金公司（TSXV:LUM）全部已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。此次收购的核心资产是位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目，该项目资源储量丰富，开采条件优越，未来矿山寿命预计达26年。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。此外，洛阳钼业与Lumina签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。双方自去年下半年起开始深入接触，经过长期独家友好谈判，最终达成收购协议。目前，协议已获得Lumina52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。　　

【关键词】洛阳钼业，Lumina黄金公司，金矿

【摘要】　　4月21日，长江有色金属网讯，骆驼股份发布2024年年报，全年营收155.9亿元，同比增长10.75%；归母净利润6.1亿元，同比增长7.26%，扣非净利润增幅达10.85%。公司“铅酸与锂电双轮驱动”战略奏效，传统业务与新能源转型双线突围。传统领域，铅酸电池销量增长，国内主机配套项目增加，新能源汽车辅助电池销量激增，渠道下沉巩固市场，海外业务销量飙升。锂电业务爆发，低压锂电产品营收大增，新获多个定点项目，技术与产能同步推进。2025年一季度归母净利润预增，不过公司现金流有压力，应收账款增加。此外，公司拟高额分红并承诺未来分红比例。　　

【关键词】骆驼股份，铅酸锂电，营收净利

【摘要】　　04月17日，长江有色金属网讯，东方锆业发布2025年一季报，主营收入2.84亿元，同比大幅下降33.93%，但归母净利润实现1884.84万元，同比扭亏为盈，增幅达156.11%。这一矛盾源于公司战略调整：砍低端、保高端。财报显示，公司主动收缩硅酸锆等低毛利产品线，集中资源保障核电、军工及固态电池用锆材订单，同时通过转让铭瑞锆业股权获得2.81亿元投资收益，显著优化利润结构。尽管净利润改善，公司经营活动现金流净额仅4611.71万元，而投资活动现金流净流出达2.02亿元，短期借款同比激增22.16%，负债率攀升至34.71%。16日上午，有色（锆）概念指数暴跌2.01%，东方锆业股价大跌5.05%，三环集团、凯盛科技等跟跌，板块主力资金净流出6275万元，近20日累计净流出达23.7亿元。宁德时代、比亚迪等巨头加速全固态电池商业化，其核心材料——锆基硫化物电解质对高纯超细二氧化锆需求爆发。东方锆业已实现小批量供货，并绑定宁德时代、清陶能源等头部客户。技术路线分化正引发产业链重构，拥有专利储备的企业如东方锆业、上海洗霸占据先机。　　

【关键词】东方锆业，固态电池，锆基材料

【摘要】　　4月17日，长江有色金属网讯，4月16日，紫金矿业集团宣布完成对加纳Akyem金矿项目的全面交割，耗资10亿美元的收购案历时半年终告落地。作为2020年以来的第七宗金矿并购，此项目标志着紫金矿业在全球黄金产业布局中再落关键棋子，其"黄金+铜"双轮驱动战略正加速推进。受益于国际金价攀升至3000美元/盎司，公司2025年一季度归母净利润达102亿元，同比激增62%，黄金板块贡献超35%毛利润。紫金矿业通过精准并购构建的黄金产能矩阵开始释放协同效应，从2019年全球矿产金产量排名第13位跃升至2024年的第6位。公司并购策略独特，逆周期操作在Akyem项目上体现明显，其区位优势和露天开采基础为紫金技术团队提供了价值重塑空间。紫金矿业正运用全球领先的勘探技术对Akyem项目进行深度开发，技术赋能的价值再造模式已在苏里南罗斯贝尔金矿得到验证。公司构建的"并购-技改-扩产"黄金增长飞轮，将支撑"2028年矿产金超100吨"的战略目标。分析人士指出，紫金矿业的黄金战略具有双重对冲价值，随着美联储加息周期进入尾声，国际金价获得强力支撑，公司黄金板块利润贡献率有望在2025年底突破40%。　　

【关键词】紫金矿业，加纳金矿，黄金产业

【摘要】　　4月15日，长江有色金属网讯，2025年4月14日，国内黄金龙头山东黄金（600547.SH）发布公告，预计一季度归母净利润9.50亿至11.30亿元，同比大增35.74%-61.45%，创下近五年同期最佳表现。业绩狂飙背后，是内生优化与黄金牛市的“双击效应”，山东黄金通过“生产布局优化+核心技术攻关”双轮策略，显著提升运营效率，同时，资源整合释放增量空间，甘肃金矿项目预计达产后年新增黄金产量5-6吨，贡献利润4-5亿元。黄金牛市“放大器”效应下，山东黄金通过套期保值锁定75%产量销售价格，充分受益金价上涨。行业变局中，山东黄金技术壁垒突破，全球化布局提速，ESG竞争力凸显。资本市场上，主力资金“抢筹”，港股区间涨幅达47.29%，但机构目标价分化，高盛上调目标价至45.6元，中信证券提示政策干预风险，摩根士丹利警示港股估值溢价过高。未来，山东黄金产能释放窗口期已至，套保策略升级，产业链纵向延伸，目标将毛利率从16%提升至25%。　　

【关键词】山东黄金，黄金牛市，产能释放

【摘要】　　2025年4月11日，长江有色金属网讯，2025年一季度，洛阳钼业（603993.SH）生产能力强劲，铜、钴、钼、钨、铌、磷肥六大核心产品产量均达或超全年目标中值25%以上，铜、钴、钨、铌超产。这一成绩彰显了公司在全球矿业市场的竞争力，为全年产量目标达成奠定基础。根据公告，洛阳钼业一季度铜产量完成全年目标的27%，钴产量完成28%，钼产量完成25%，钨产量完成28%，铌产量完成26%，磷肥产量完成24%。公司此前发布的五年发展规划显示，计划至2028年实现年产铜金属80-100万吨、钴金属9-10万吨、钼金属2.5-3万吨、铌金属超1万吨。截至2024年底，钴、铌产量已提前实现目标，铜、钼产量也在按计划稳步增长。尽管短期内市场可能面临一定压力，但铜供应端偏紧的趋势并未改变，新能源、AI等产业的快速发展对铜有着巨大的需求，铜的长期价格中枢看涨。基于一季度超产表现、五年规划的稳步推进，以及铜市场长期需求的支撑，看好洛阳钼业的长期发展趋势。　　

【关键词】洛阳钼业，铜价看涨，五年规划

【摘要】　　4月10日，长江有色金属网讯，中国铝业发布公告披露，公司控股股东中国铝业集团有限公司及其一致行动人计划在未来12个月内，通过上海证券交易所及香港联合交易所交易系统增持公司A股及H股股份，增持金额不低于人民币10亿元、不超过20亿元，增持规模不超过公司总股本的2%。控股股东强调，此次增持基于对中国铝业战略转型成果及长期投资价值的坚定信心，旨在巩固公司可持续发展能力，强化资本市场对铝业龙头价值的共识。作为“十四五”规划收官之年的关键动作，控股股东此举被视为对中国铝业新能源赛道布局的强力背书。近年来，公司加速向高端铝加工、再生铝及新能源材料领域延伸，绿色低碳产业链竞争优势凸显。增持公告发布后，中国铝业A股4月9日开盘跳涨4.5%，H股同步上扬3.8%。多家机构研报指出，控股股东“真金白银”入场与公司2025年一季度预增公告形成共振，低估值与高成长性的剪刀差有望催生股价修复动能。　　

【关键词】中国铝业，增持计划，绿色低碳

【摘要】　　4月9日，包头市工信局讯，包钢集团积极响应国家政策号召，通过银行增持专项贷款及自有资金出资10亿元完成增持北方稀土股份。这不仅是内蒙古自治区规模最大的增持业务，也实现了内蒙古自治区首笔股票增持贷款的落地。包钢集团对稀土产业战略价值和北方稀土高质量发展的坚定信心，以及对北方稀土作为稀土行业龙头企业地位和影响力的高度认可，在此次增持中得以充分展现。北方稀土作为区域规模最大、全球领先的稀土企业集团，在新材料、新能源、节能环保等战略性新兴产业中发挥着不可或缺的重要作用。此次增持是包钢集团落实国家政策、优化北方稀土股权结构、助力北方稀土市值管理、增强投资者信心、提升投资吸引力和践行“以投资者为本”的重要举措。　　

【关键词】包钢集团，北方稀土，增持

【摘要】　　4月9日，第一财经讯，4月7日，紫金矿业公告称，其全资子公司诺顿金田已向矿企Minerals 260出售Bullabulling Gold Pty Ltd 100%股权，交易价格为1.565亿澳元现金及价值约1000万澳元的8333万股MI6股票，总计约1.66亿澳元，相当于初始投资成本的4倍，获利约7500万美元。Bullabulling Gold Pty Ltd主营黄金开采，持有Bullabulling金矿100%权益，但该项目因低品位资源开发研究未达预期效果，至今尚未开发。紫金矿业表示，此次交易符合公司“抓大放小”的战略，实现了良好的投资回报，有助于诺顿金田资产结构优化和运营效率提升。年报数据显示，截至2024年底，紫金矿业共有15处矿山属于增量项目，其中至少7处尚未建成投产或实现商业化开采。同时，该公司还存在多个类似情况的矿山项目，包括秘鲁白河铜矿和安徽金寨钼矿等。此外，紫金矿业在西藏、湖南的拉果错盐湖锂矿、湘源硬岩锂矿也均未投产。尽管如此，紫金矿业在矿产收购方面动作频频，但持续的并购需要大量资金支撑，过去五年间，该公司的资产负债率始终保持在55%以上，股利支付率呈下降趋势，投资现金流连续多年净流出。　　

【关键词】紫金矿业，澳洲金矿，矿产收购