中国行业发展报告

【摘要】　　温氏食品集团股份有限公司（简称“温氏股份”或者“公司”），创立于1983年，现已发展成一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。2023年，温氏股份上市肉猪2626.22万头，肉鸡11.83亿只，实现营业收入899.21亿元。2024年4月猪价开始反弹，新一轮的猪周期开启，温氏股份发布的三季度报告显示，前三季度公司实现营业收入753.84亿元，同比增长16.53%；归属于上市公司股东的净利润64.08亿元，同比扭亏。其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润50.81亿元，同比增长3097.03%。同时，得益于畜禽主产品价格上涨，叠加持续下降的养殖成本，2024年以来，温氏股份现金流流入速度加快，资产负债表加快修复。展望未来，2024年，该公司肉猪出栏量规划为3000万头至3300万头。如若完成，全年出栏量同比2023年增加约400万头至700万头，有望成为行业第二家超过3000万头量级的龙头企业。头部企业拥有更大的市场份额和更低的成本，将能够获得更高的利润，可长期关注支持。

【关键词】猪肉价格，温氏股份，盈利能力

【摘要】　　北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称“大北农”或“公司”）是以邵根伙博士为代表的青年学农知识分子于1993年创办的农业高科技企业。公司已发展成为以饲料、种业为主体，动物保键、植物保护、疫苗、种猪、生物饲料为辅的农业知识企业集团。大北农在生物育种方面，已公示的生物安全证书、品种审定的性状产品使用数量均位居全国第一，多年产品试点质量表现良好，先发优势突出，公司目前在生物育种领域处于国内领先地位。2024年3月，27个转基因玉米和3个转基因大豆品种通过初审，其中16个品种的转化体所有者为北京大北农科技集团股份有限公司，含DBN9936、DBN3601等，大北农成为大赢家。2024年中央一号文件提出推动生物育种产业化扩面提速，大北农等企业获批玉米、大豆转基因种子生产经营许可证，转基因种子即将进入市场化，龙头种企将收获研发红利。

【关键词】大北农，转基因，生物育种

【摘要】　　袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称“隆平高科”或“公司”）1999年成立，2000年上市，是由袁隆平院士作为主要发起人之一设立的现代种业高科技集团。公司是国内规模领先的“育繁推一体化”种业企业，杂交水稻种子业务全球领先，杂交玉米种子业务中国领先、巴西前三，辣椒、黄瓜、谷子、食葵业务中国领先。2024年，隆平高科发布八大水稻新品系——玮两优、飓两优、峻两优、琮两优、晨锋优、特定低镉、扬9优、扬泰优，除延续公司品种一贯的绿色、优质、高产、高效等特点外，新品种还在抗稻飞虱、镉低积累、早熟早播、香稻、糯稻等特性方面取得了良好突破，此次发布的新品种将有助于提升粮食单产及品质。展望未来，隆平高科的转基因商业化落地将贡献利润增量，“水稻+玉米”两大核心业务的市场优势、由“两隆”融合带来的协同效应、全球领先的研发实力，将成为公司业绩增长的强大引擎。

【关键词】隆平高科，水稻品种，粮食单产

【摘要】　　2023年前三季度，上海梅林累计实现营业收入164.47亿元，同比下降9.84%；累计实现归属于上市公司股东的净利润3.18亿元，同比减少23.21%。其中第三季度实现营业收入50.37亿元，同比下降5.15%；归母净利润-0.16亿元，上年同期为0.75亿元。上海梅林三季度归母净利润大幅下降主要原因是牛羊肉与罐头食品业务下滑。其中牛羊肉营收同比下滑13.3%，主要是新西兰飓风、劳工受限影响屠宰量，导致供应能力降低；罐头食品营收同比下滑10.1%，主要是上年同期高基数以及同质性产品竞争加剧。2024年，如果国际红肉价格及生猪价格拐点到来，将促进上海梅林牛羊肉业务和养殖业务加速改善。另外，上海梅林在公司内部积极挖潜增效，控制采购成本，努力提升毛利率水平；对外加强品牌宣传推广，或将带动销量提升，从而改善业绩。

【关键词】梅林，牛羊肉，营业收入

【摘要】　　2023年前三季度，良品铺子累计实现营业收入59.99亿元，同比下降14.33%；累计实现归属于上市公司股东的净利润1.91亿元，同比减少33.43%；累计实现扣非归母净利润1.22亿元，同比下降44.23%。其中第三季度实现营业收入20.13亿元，同比下降4.53%；归母净利润199.84万元，同比大幅下降97.88%。良品铺子三季度归母净利润大幅下降主要原因是调整产品价格带，提高部分低价格段产品的比例。另外，三季度公司销售及管理费用明显提升的主要原因是在弱复苏背景下，良品铺子逆势扩店，且以直营门店为主，与加盟店相比营销推广及门店租金、装修费用更高。受上述因素影响，良品铺子盈利能力短期承压。在量贩零食快速崛起的背景下，良品铺子积极探索布局并主动降价，有望打造第二增长曲线。

【关键词】良品铺子，量贩零食，直营门店

【摘要】　　新希望集团始创于1982年，是一家以现代农牧与食品产业为主营业务的现代民营企业集团，现已发展成为中国最大的肉、蛋、奶综合供应商之一，在2022年《财富》世界500强中排名第356位。新希望六和股份有限公司（SZ.000876）（以下简称“新希望”或“公司”）是新希望集团旗下最大的实体产业板块，于1998年在深交所上市。公司立足农牧产业、注重稳健发展，业务涉及饲料、养猪、白羽肉禽及食品等，公司业务遍布全国及越南、菲律宾、印度尼西亚、新加坡、埃及等近20个国家。公司是农业产业化国家重点龙头企业、全国食品放心企业等。2023年3月，新希望发布2022年度业绩预告更正，业绩更正后，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润为亏损：13.50亿元～15.50亿元。展望未来，新希望计划继续致力于保持国内饲料领军者地位，成为极致成本的养猪行业领导者，成为白羽肉禽行业领军者。

【关键词】新希望，减值，“聚落式养殖”

【摘要】　　牧原食品股份有限公司是牧原集团旗下子公司。牧原集团位于河南省南阳市，始建于1992年，历经30年发展，现已形成以生猪养殖为核心，集饲料加工、种猪育种、生猪养殖、屠宰加工等于一体的综合型现代化企业集团。旗下牧原食品股份有限公司于2014年上市，养猪业务遍及全国24省（区）103市215县（区）。牧原股份作为生猪养殖行业的龙头，在多数企业亏损的情况下，2021年依然实现了较大的盈利。2023年年初，牧原股份发布业绩预告，预计2022年实现营业收入1220亿元～1270亿元，上年同期营收为788.9亿元；净利润预计为120亿元～140亿元，同比增长73.82%～102.79%。牧原股份成为首家营业收入破千亿猪股。展望未来牧原股份前景看好，但是值得注意的是，牧原股份屡遭财务造假质疑，建议投资者警惕相关风险。

【关键词】猪肉价格，牧原股份，债务负担

【摘要】　　温氏食品集团股份有限公司，创立于1983年，现已发展成一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。2015年，温氏股份在深交所挂牌上市（股票代码：300498）。2022年前三季度，温氏股份生猪、鸡养殖业务利润均上升，扭亏为盈实现营业收入约558.61亿元，同比增19.95%；实现归属于上市公司股东的净利润约6.86亿元，同比增长107.07%。展望未来，温氏股份前景看好，未来温氏股份计划继续扩张发展养猪业，稳步发展养鸡业，加快发展蛋鸡、鸭、乳业、兽药及农牧设备业，打造以鸡、猪双主业为核心，依托资本市场力量构建多业态协同发展的产业链生态圈；同时，加快推进屠宰、食品加工、生鲜营销产业发展，延伸养殖产业链，促进公司从传统养殖企业向食品企业转型。

【关键词】生猪养殖，温氏股份，养殖产业链

【摘要】　　2021年，双汇发展实现营业收入667.98亿元，较上年下降9.65%；归属于上市公司股东的净利润48.66亿元，较上年下降22.21%。受高基数+消费疲软+冻肉减值叠加影响，2021年双汇发展业绩有所承压。2022年，双汇发展将加强开发高温食材化和低温高端化肉制品。在包装肉制品赛道，聚焦推广辣吗辣、火炫风、双汇筷厨、美式西式等核心新品，落实“进家庭，上餐桌”产品结构转型的中长期战略，销量保持稳定增长；针对速冻产品、预制菜、方便速食产品和新型休闲产品等新赛道，组建专业团队、开发专业客户、定制专业产品。同时，生猪市场供给明显增多，且猪价下降将直接降低公司原料成本，双汇发展作为屠宰行业龙头有望核心受益，屠宰业务利润弹性将明显加大。整体来看，双汇发展屠宰业务有望实现量利双增，肉制品业务有望实现销量增长同时维持较高利润率。

【关键词】双汇发展，包装肉，屠宰业务

【摘要】　　2021年，伊利股份营业收入稳健增长，首次突破千亿大关，成为亚洲首个营收破千亿的乳企。全年实现营业收入1101.44亿元，同比增长14.11%；归属于上市公司股东的净利润87.05亿元，同比增长22.98%。2022年一季度，伊利股份业绩持续快增，实现营业收入309.13亿元，同比增长13.41%；实现归母净利润35.19亿元，同比增长24.32%；扣非归母净利润32.90亿元，同比增长25.18%。国内乳制品需求韧性足，受疫情影响相对有限。伊利股份有望通过量增+品类结构调整+产品结构升级推动营收双位数增长，通过费用率优化实现利润率提升。伊利股份要约收购澳优乳业59.17%的股份，继续加码婴配奶粉业务，两者优势互补，将进一步强化伊利奶粉业务基础。长远看，伊利可通过澳优涉足营养品、益生菌、特医食品等领域进行更多布局，为公司未来转型综合健康食品企业打下基础。

【关键词】伊利股份，盈利能力，利润率

【摘要】　　牧原食品股份有限公司是牧原集团旗下子公司。牧原集团位于河南省南阳市，始建于1992年，历经29年发展，现已形成以生猪养殖为核心，集饲料加工、种猪育种、生猪养殖、屠宰加工等于一体的综合型现代化企业集团，总资产1900亿元，员工15万人，子公司300余家。旗下牧原食品股份有限公司于2014年上市，养猪业务遍及全国24省（区）103市215县（区），2020年出栏生猪1812万头。2021年猪价持续下跌，各上市猪企业绩普遍遭遇“滑铁卢”。牧原股份作为生猪养殖行业的龙头，在多数企业亏损的情况下，2021年依然实现了较大的盈利，预计营业收入规模在770亿元～800亿元之间，预计归母净利润65亿～80亿元。展望未来牧原股份前景看好，但是值得注意的是，牧原股份屡遭财务造假质疑，建议投资者警惕相关风险。

【关键词】牧原股份，龙头优势，盈利能力