【摘要】 2024年一季度，三只松鼠营业收入36.46亿元，同比大幅增长91.83%；归属于上市公司股东的净利润为3.08亿元，同比增长60.80%；扣除非经常性损益后的净利润2.63亿元，同比增长91.83%。随着抖音短视频电商红利持续释放，以及分销渠道终端快速建设，公司自有品牌社区零食店单店模型逐步优化，其业绩有望延续较快增长态势。另外，三只松鼠积极顺应市场趋势形成全品类+全渠道经营方式，更高品质+亲民价格+品牌声誉筑基可持续增长，渗透上游自建工厂叠加一品一链有助于实现总成本领先，全要素合力提供让利空间以深度践行“高端性价比”战略。此外，子品牌小鹿蓝蓝做强或有望开创全新品类，为公司业绩贡献第二增长曲线。三只松鼠向多品类多渠道转型符合市场趋势，目前来看已逐步走出业绩低谷，业绩有望持续恢复，其制订的3年200亿目标值得期待。
【关键词】利润大增，电商红利，分销渠道
【摘要】 2024年一季度，洽洽食品业绩表现超预期，实现营业收入18.22亿元，同比大幅增长36.39%；归属于上市公司股东的净利润为2.40亿元，同比大幅增长35.15%；扣除非经常性损益后的净利润为2.21亿元，同比大幅增长55.80%。洽洽食品在产品端聚焦瓜子和坚果品类，瓜子类持续推出经典红袋和蓝袋系列新产品，不断进行风味化延伸，持续打造“葵珍”高端品牌和打手瓜子，不断进行产品优化。坚果品类每日坚果屋顶盒持续渗透，同时打造风味坚果新品持续拓宽坚果矩阵。在渠道端，洽洽食品全面开展渠道精耕战略，不断增加终端网点，加快推进三四线等城市以及县城市场开拓，加快推进零食量贩店、会员店的拓展，积极推进TO-B渠道、餐饮渠道、社区团购等新渠道，电商渠道抖音业务持续突破，收入持续提升。随着洽洽食品渠道多元化调整，全年收入有望实现双位数增长。
【关键词】营收增长，成本改善，结构调整
【摘要】 2023年，华统股份实现营业收入85.78亿元，同比下降9.24%；实现归属于上市公司股东的净利润-6.05亿元；扣除非经常性损益后的净利润-6.20亿元。2024年一季度，华统股份营业收入19.96亿元，同比微增0.52%；归属于上市公司股东的净利润为-1.57亿元，亏损较上年同期扩大0.52亿元。华统股份业绩下滑主要是由于生猪行情持续低迷。公司目前拥有24家生猪屠宰企业，其中19家位于浙江省，5家位于江西，年屠宰产能达到1400万头。肉制品方面，华统股份依靠华统金华火腿的产品优势，不断探索屠宰业务产业链下游的肉制品业务，品牌影响力持续扩大。随着国内生猪行业产能加速去化，华统股份生猪业务具有较好的成长性，加之公司养殖成本不断优化，后续盈利能力有望保持上行。
【关键词】猪价下跌，业绩亏损，降本增效
【摘要】 2023年，山西汾酒实现营业收入319.28亿元，同比增长21.80%；实现归属于上市公司股东的净利润104.38亿元，同比增长28.93%；扣除非经常性损益后的净利润104.45亿元，同比增长29.15%。2024年一季度，山西汾酒实现营业收入153.38亿元，同比增长20.94%；实现归属于上市公司股东的净利润62.62亿元，同比增长29.95%；扣除非经常性损益后的净利润为62.61亿元，同比增长30.08%。在全国化战略推动下，山西汾酒精耕大基地、华东、华南“三大市场”，持续加大长江以南重点市场的选商、优商、扶商力度。随着对南方空白市场的拓展以及青花系列的全国化推进，山西汾酒市场布局将继续优化。未来随着汾享礼遇模式的全国化推进，终端利润进一步提升，强品牌势能+渠道推力作用下，青花20全国化进程有望超市场预期，公司业绩有望继续向好。
【关键词】利润大增，全国化，业绩向好
【摘要】 2022年，三全食品实现营收74.34亿元，同比增长7.07%；实现归母净利润8.01亿元，同比增长24.98%。2023年一季度实现营收23.73亿元，同比增长1.29%；归母净利润2.79亿元，同比增长7.03%。近年来，三全食品采取优化存量产品、扩大次新品的产品策略，加快产品品类的创新以及新销售场景的打造，推出包括十元三包系列、三全鲜食“生”系列、空气炸锅系列、微波系列等在内的热销产品系列。在渠道端，三全食品一方面精准规划产品与渠道的匹配度与融合度，持续优化提升经销商质量，同时加大餐饮、团餐等渠道开发。此外，三全食品加大线上新渠道投入力度，促进线上销售快速增长。在管理方面，三全食品将继续优化生产布局，统筹安排各基地产能规划，加强产销协同，提升资源利用效率。总体而言，三全食品近几年持续对业务进行优化，预计未来稳健增长态势有望延续。
【关键词】优化存量，品类创新，线上销售
【摘要】 2022年，东鹏饮料实现营收85.05亿元，同比增长21.89%；实现归母净利润14.41亿元，同比增长20.75%。2023年一季度，东鹏饮料实现营收24.91亿元，同比增长24.14%；实现归母净利润4.97亿元，同比增长44.27%。东鹏饮料两大核心原材料白砂糖、PET成本占比均为20%～25%，2023年以来白砂糖累计涨幅6%，因中国、欧盟等国家相继减产而加速上涨，4月以来均值同比上涨14%，引发市场对全年盈利担忧。然而，2023年巴西糖预期丰产，若天气、运力支持供给顺利释放，糖价压力有望缓解；另外，即便糖价继续上涨，东鹏饮料正采取对冲举措应对，且已在低位锁定大量PET，此举有望平抑成本压力；随着消费场景复苏叠加气温升高，公司营收有望提速，各项费率有望进一步摊薄下行，从而形成有效对冲。因此，预计东鹏饮料全年盈利提升将是大概率事件。
【关键词】成本上涨，消费复苏，盈利提升
【摘要】 2022年，新乳业实现营业收入100.06亿元，同比增长11.59%；实现归属于上市公司股东的净利润3.62亿元，同比增长15.77%。2023年一季度，新乳业实现营收25.21亿元，同比增长8.84%；实现归属于上市公司股东的净利润0.61亿元，同比增长40.56%。2023年，新乳业将进一步优化“鲜立方”战略，未来聚焦内生增长及盈利能力提升。从产品看，“鲜酸双强”+常温区域化特色，预计新乳业的战略性单品推广有望贡献主要增长。从市场看，新乳业基地市场稳健增长，华东及华南市场有望贡献新增长点。随着新乳业成本下行及产品结构贡献毛利率提升，以及规模效应和管理优化下费率下降，短期来看其利润率提升路径较为清晰；长期来看，城市乳企鲜奶盈利能力较好，预计新乳业旗下优秀子公司利润率或有望达到10%以上，助力其整体利润率实现翻倍目标。
【关键词】内生增长，战略单品，新增长点
【摘要】 2022年，安琪酵母实现营业收入128.43亿元，较上年增长20.31%；归属于上市公司股东的净利润13.21亿元，较上年增长0.97%。2023年一季度，安琪酵母业绩稳健增长。实现营业收入33.97亿元，同比增长12.03%，增速环比略有放缓；实现归母净利润3.52亿元，同比增长12.76%。2023年，安琪酵母围绕“全球第一酵母企业，国际一流生物技术公司”的战略目标，聚焦酵母主业，不断创新技术提升份额，同时抓住机遇布局海外市场，拓展俄罗斯等中亚、东南亚市场进行全球扩张，大力开发新的经销商和大客户，酵母产能稳步扩张，2023年预计实现36.5万吨发酵产能，其中干酵母产能同比提升7%，YE等酵母衍生品产能同比提升15%，YE、微生物营养等衍生品领域持续高增长，加之国内业务需求逐步恢复，公司全年预期目标达成的确定性较强。
【关键词】聚焦主业，创新技术，布局海外
【摘要】 梅花生物通过扩充产能，赖氨酸生产规模不断扩大，产能已达百万吨级，成为全球最大的氨基酸生产企业。2022年以来，在玉米等原辅料价格持续上涨的背景下，梅花生物持续提升经营管理水平，在生产方面推行标准化管理，并通过实施玉米代储政策、提前进口玉米、采取煤炭长协政策等措施有效控制成本，有效应对成本上涨压力，实现降本增效，公司盈利能力显著提升。作为已实现从基因组编辑到产品落地的全链条合成生物学公司，未来将继续深耕合成生物学，在氨基酸生产底盘大肠杆菌与谷氨酸棒杆菌合成生物学技术上持续投入，对氨基酸等多品类生产细胞工厂设计优化，对所使用的基因编辑工具升级等，并进一步将合成生物学覆盖到其他医药中间体、功能食品、功能糖等合成生物学应用新领域，未来随着各项投入逐步落地，公司盈利能力有望进一步提升。
【关键词】业绩大增，股份回购，行业龙头
【摘要】 安井食品主要从事速冻火锅料制品和速冻面米制品、速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。经过20多年的发展，安井食品在国内已布局十一大生产基地以及多个控股或参股子公司，打造了辐射全国并包含近50个联络处及独立工作站的营销网络，现已成长为国内较具影响力和知名度的速冻食品企业。安井食品按照“双剑合璧，三路并进”的经营策略和“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略组合模式，全面提升全渠道大单品竞争力，不断提高速冻食品市场占有率。近年来，安井食品高度重视第二曲线预制菜业务的发展，通过“自产+并购+贴牌”策略获得迅速发展。作为国内最大的速冻企业，安井食品持续巩固行业竞争地位优势，规模效应、产品创新、新赛道布局将成为增长的驱动力。
【关键词】速冻食品，预制菜，新赛道
【摘要】 2022年一季度，洋河股份业绩持续高增长。实现营业收入130.26亿元，同比增长23.82%；实现归母净利润49.85亿元，同比增长29.07%；扣非归母净利润48.98亿元，同比增长28.53%。2022年以来，洋河股份推出梦之蓝·手工班大师扩充高端矩阵，预计海之蓝焕新上市后，将完成本轮自2019年改革以来蓝色经典主要大单品的焕新以及价格体系调整。同时，洋河股份坚持“精彩洋河、风彩双沟、多彩贵酒、七彩梨花村”的多彩战略不变，即洋河纵深全国化，双沟区域全国化，贵酒全国区域化。此外，公司营销体系变革加速，2022年将30多个销售大区裂变成为60多个事业部，强调管理由总部下沉到市场前端，加快市场响应速度。洋河股份对于产品不断升级焕新以及渠道的积极改革有望进一步夯实其加速前行势头。
【关键词】业绩高增，体系调整，加速变革
【摘要】 泸州老窖在2021年顺利实现“十四五”开局，实现营业收入206.42亿元，同比增长23.96%；归属于上市公司股东的净利润79.56亿元，同比增长32.47%；扣除非经常损益后的净利润78.84亿元，同比增长31.61%。2022年一季度，泸州老窖业绩表现继续超预期，实现营业收入63.12亿元，同比增长26.15%；实现归母净利润28.76亿元，同比增长32.72%；扣非归母净利润28.65亿元，同比增长32.75%。2022年，泸州老窖将围绕“136”战略不断提升品牌价值，预计仍会超额实现营收目标；公司将继续发挥国窖为核心的品牌引领作用，产品结构持续优化，预计毛利率有望持续提升；泸州老窖费用率方面基本保持稳定，公司积极培育消费者策略叠加品牌势能的释放，未来三年业绩或将实现爆发式增长。
【关键词】超额营收，品牌引领，产品优化
【摘要】 广州酒家是我国粤菜传统老字号，主营业务包括餐饮服务和食品制造，坚持“餐饮强品牌、食品创规模”的发展方向，拥有“广州酒家”“利口福”“陶陶居”“天极品”“秋之风”“粮丰园”“星樾城”等餐饮与食品品牌，在广州、茂名、湘潭、梅州等地设有食品生产基地，初步建立跨区域产能联动布局，推动市场进一步向粤东、粤西、华中以及华东等地区辐射延伸。广州酒家利口福品牌产品覆盖中秋月饼、速冻点心、广式腊味、莲蓉馅料、端午粽子、西饼面包、方便菜肴、休闲食品等八大系列。其中，中秋月饼作为“正宗广式月饼”的代表连续多年居于行业领导地位。依托“广州酒家”“陶陶居”“天极品”“星樾城”等品牌，旗下拥有餐饮门店29家。在立足于经典粤菜的基础上，不断创新和改良，结合现代烹饪技艺，持续推出满足市场需求的菜品，力争引领“新派粤菜”风潮。
【关键词】广州酒家，双轮驱动，全国化
【摘要】 近年来，妙可蓝多在奶酪行业的市场占有率快速增长，2020年以19.8%的市场占有率继续位列第二，与第一名（百吉福，25.0%）的距离显著拉近。2021年前三季度，妙可蓝多实现营业收入31.44亿元，同比增长67.58%；实现归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比增长171.27%；扣非后净利润1.43亿元，同比增长262.50%。其中第三季度实现营业收入10.77亿元，同比增长35.85%；实现归属于上市公司股东的净利润0.32亿元，同比增长52.77%。9月，妙可蓝多历时两年多研发的常温奶酪棒正式上市。新品常温奶酪棒通过技术的突破创造了更多的消费场景，更加符合国内市场的多元需求。常温产品消费场景的拓展，将有助于妙可蓝多开启第二成长曲线。
【关键词】市占率，常温奶酪，技术创新
【摘要】 2020年，尽管新冠疫情使传统优势渠道承压，但海天味业通过快速推动营销网络的转型以及加快推出新品类新渠道，大幅降低了疫情影响，三大核心品类销售稳健增长，其他品类（复合调味品、鸡精、火锅料、醋等）加快增长，公司多元化战略初见成效。全年营业收入达到227.92亿元，同比增长15.13%。2021年一季度，海天味业渠道网络布局持续加速，全国一级经销商数量达到7335家，较上年末增加284家。随着海天味业持续推进渠道深耕及网络裂变，公司营收稳定增长，一季度实现营业收入71.58亿元，同比增长21.65%。预计海天味业在做好酱油、蚝油、调味酱三大核心品类的基础上，将加快挖掘复合调味料、食醋等后继品类。在我国调味品行业B端规模增速大于C端增速的背景下，海天味业作为B端收入占主导的企业，有望享受调味品行业中长期高景气带来的收入增长。
【关键词】渠道扩张，产能布局，行业龙头
