【摘要】 华润置地是华润集团旗下负责城市建设运营的业务单元。2021年，华润置地实现合同销售额3157.6亿元，同比增长10.8%，全口径销售业绩排名行业第八，一二线能级城市销售占比高达86%；营业总收入2121亿元，同比增长18.1%，其中经营性不动产业务营业收入174.3亿元，同比增长36.3%，商业护城河继续拓宽；毛利率同比下降3.89个百分点至26.97%，开发物业增收不增利的局面进一步加剧。2022年，华润置地可售资源5278亿元，预计全年可实现合同销售额3200亿元。截至2021年末，华润置地已签未结算开发物业收入中，将于2022年结算的收入同比下降10.5%，预计全年开发物业结算收入将同比下滑。面向“十四五”，华润置地将继续发挥“3+1”多元联动业务模式，购物中心租金收入增速将维持在20%以上，轻资产管理、生态要素型业务也将继续外拓。
【关键词】商业护城河，增收不增利，多元联动
【摘要】 招商蛇口是招商局集团旗下城市综合开发运营板块的旗舰企业，致力于成为“美好生活承载者”。2021年，招商蛇口实现合同销售额3268.34亿元，同比增长17.8%，排名升至行业第七位；营业总收入1606.43亿元，同比增长23.9%，毛利率、净利率分别降至25.47%、9.46%，增收不增利的局面进一步加剧。截至2021年末，招商蛇口剔除预收账款后的资产负债率61.67%，净负债率42.82%，现金短债比1.25，连续两年“三道红线”全部“绿档”达标。2022年，招商蛇口可售货值达6200亿元，全年销售目标3300亿元，完成销售目标的可能性极大。“十四五”时期，招商蛇口将着力构建现金牛、成长型、平台型、创新型、机会型的多元业务，积极打造产业园区、集中商业、招商积余及邮轮等四大核心IP，同时将坚定“三个转变”落实到长期战略中，力争成为中国领先的城市和园区综合开发运营服务商。
【关键词】央企优势，多元协同，蛇口模式
【摘要】 王府井集团股份有限公司前身是创立于1955年的“新中国第一店”北京市百货大楼；1994年公司股票在上海证券交易所挂牌上市；1996年在全国推进百货连锁战略。目前，公司正在着力打造“5+2”业务模式，即：百货、购物中心、奥特莱斯、超市、免税五大业态和自营、电商两个核心经营能力。销售网络覆盖中国七大经济区域，已开设零售店铺598家，其中大型零售门店88家。2021年以来，公司经营持续恢复，扩销增效成果显著，从而带动王府井集团业绩提升，预期全年实现归属于上市公司股东的净利润为12.39亿元到13.99亿元，与上年同期数据相比，预计增加9亿元到10.6亿元，同比增长266%到313%。展望未来，预计免税业务将成为未来拉动公司规模扩张的重要引擎，但免税业务毛利率较低，将会影响公司整体净利率水平。考虑公司吸收合并首商股份已经落地，未来有望带动公司整体收入、利润规模的增长。
【关键词】王府井，免税业务，规模扩张
【摘要】 1993年6月，长春高新技术产业（集团）股份有限公司由长春高新技术产业发展总公司独家发起设立。1996年12月18日，公司股票在深圳证券交易所挂牌上市。上市20余年来，长春高新从公司成立之初的以高新区基础设施建设为主成功转型，成为一家专注于医药科技创新领域，实施产业投资的企业集团。公司明确以生物制药为主、房地产为辅的产业定位，形成了基因工程药、生物疫苗、现代中药三大产业发展平台，实现了金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产“四驾马车”鼎力发展格局，开创了共享发展、合作共赢的良好局面。2020年，公司及各子公司经营稳健，重点医药企业收入持续增长。公司实现营业收入85.77亿元，较上年同期增长16.31%；公司实现归属于上市公司股东净利润30.47亿元，同比大幅增长71.64%，主要受益于公司出色的费用管理表现。
【关键词】核心产品，优势地位不改，长春高新，业绩，表现亮眼
【摘要】 2022年3月12日，德邦股份宣布京东物流子公司京东卓风拟以89.9亿元收购德邦控股99.99%的股权。间接收购完成后，京东物流将持有德邦股份66.5%的股份，其他股东持股比例26.98%，剩余6.52%为韵达股份作为战略投资者进入德邦股份所持有的限售股。京东方面表示，此次交易有助于双方物流网络和产品品类进行优势互补，做精市场分工、做优服务体验，整合供应链资源，提升网络运营效率，降低综合运营成本，打造综合型寄递物流供应链集团，持续为客户创造更大价值。作为我国代表性物流龙头企业，京东物流将打造一体化供应链物流服务能力作为重要战略任务。本报告将在梳理京东物流收购德邦股份背景的基础上，深入分析收购带来的影响，在此基础上对企业和行业发展趋势做出判断和风险提示。
【关键词】一体化供应链，收购，快运
【摘要】 经过多年发展，公司已形成“原油—芳烃（PX）、烯烃—PTA、MEG—聚酯—纺丝、薄膜、瓶片”一体化产业链，公司从国内外灵活采购原油，通过一系列物理、化学反应生产出油品及化工品，一部分化工品进行深加工后生产涤纶长丝、薄膜、瓶片等产品与其他产品对外进行销售，2020年，浙石化炼化一体化项目真正迎来产能释放期，为公司贡献了巨大的业绩增量，同时公司于11月1日将二期工程第一批装置（常减压及相关公用工程装置等）投入运行，随着二期工程的顺利推进，公司业绩有望继续增长，公司抗风险能力和盈利稳定性将得到进一步提升，有助于实现跨越式发展。2020年，荣盛集团荣盛控股以营业收入447.259亿美元首次登上《财富》杂志发布2021年世界500强排行榜，排名第255位。但是需要警惕公司快速扩张下的债务风险。
【关键词】原油，芳烃，乙烯
【摘要】 金山办公脱胎于金山软件，由金山软件旗下办公业务独立而来。1989年金山创始人求伯君推出WPS1.0，至今已超过30年。目前金山办公已成为国内领先的办公软件和服务提供商，公司主要产品为WPS，目前形成了微软Office和金山办公WPS同台竞争的局面，截至2020年12月，公司主要产品月度活跃用户数（MAU）超过4.74亿，其中WPS Office桌面版月度活跃用户数超过1.85亿，领先其他国产办公软件。本文首先介绍其主营业务及产品特点，其次从用户规模、数量、付费用户、产品价格等方面对公司竞争力进行分析，最后对其进行财务分析及风险分析，以供投资者参考。
【关键词】云办公，WPS，AI
【摘要】 2021年3月底，国内三桶油纷纷发布年报，其中中国石油天然气股份有限公司（下文简称“中石油”）。2020年中石油2020年公司实现营业收入19338.4亿元，归属于母公司股东净利润190.1亿元，同比减少58.4%。单位油气操作成本为11.1美元/桶，同比下降8.3%。中国石油化工股份有限公司（下文简称“中石化”）全年实现营收2.11万亿元，同比下降28.8%；股东应占利润331亿元，同比下降42.9%。现金流1675.18亿元，同比增长9%，期末资产负债率为49.08%。预计2021年一季度归属母公司股东的净利润预计为人民币160亿元到180亿元。中国海洋石油有限公司（下文简称“中海油”）该公司全年实现油气销售收入1396亿元，净利润249.6亿元，同比下降59.1%。其中桶油主要成本降至26.34美元，同比下降11.6%，创十年来新低；桶油作业费用降至6.90美元，同比下降6.7%，创十三年新低。总体而言，在新冠疫情的打击之下，上游油价及下游产品价格大幅下跌，“三桶油”营收和净利润巨亏。本文将从总体经营能力、经营特点、勘探开发能力、炼油与化工能力以及未来发展及投资机会等几方面对三家单位做一些对比分析，以供投资者参考。
【关键词】三桶油，差异化，新能源
【摘要】 3月12日，新华社受权全文播发“十四五”规划，从此前的各项政府陆续的政策与今年十四五规划可以看出，实现科技独立自主可控是国家的长期发展目标与一贯政策。面对近期国际形势的变化，突破国外对核心科技“卡脖子”限制是中国科技创新的必由之路，而信息技术创新应用产业是其中的重中之重，尤其是规划中提到的高端芯片、人工智能、操作系统、核心设备等产业，因此政府在接下来五年将会集中优势资源大力投入信创产业，加大资金与人才的支持。目前国产化的渗透率较低，发展空间十分广阔，信创事业是一项长期事业，因此未来几十年都是信创产业的景气周期。目前信创产品、服务已经具备商业化条件，在政策和国内市场的加持下，将会加速形成正循环的局面。本文首先介绍了信创市场的发展概况，其次分析了代表性厂商，最后提出信创产业“十四五”发展趋势及投资建议以供投资者参考。
【关键词】国产，中间件，办公软件
【摘要】 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，是我国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。受益于医疗新基建扩容、医疗器械国产化进程加速、全球医疗器械市场的持续稳定增长、以及公司在研发、生产、营销等方面的竞争优势，公司主营业务收入持续增长。结合公司三大业务领域持续提升的产品组合核心竞争优势和性价比优势，公司已经逐渐从医疗器械产品的供应商蜕变成为提升医疗机构整体诊疗能力的方案商。面对国内市场和国际市场的需求增长机遇，迈瑞医疗在医疗器械国产扩容和国产出海两方面都发挥着行业龙头的重要作用。本文将对迈瑞发展概况和发展前景方面进行分析，供决策参考。
【关键词】业绩，竞争优势，趋势
