【摘要】 2024年，我国公路客运和货运规模持续扩大，增速均同比有所回落；公路领域投资规模下降，且降幅同比有所扩大。在此背景下，2024年，19家高速公路上市公司营业总收入达到1324.36亿元，同比增长7.37%；实现净利润为291.55亿元，同比下降7.37%，主要受异常天气影响，车流量有所下降；整体营运能力、偿债能力同比有所回升，盈利能力有所下滑。展望后续，公路客货运有望持续增长，利好高速公路行业企业业绩。此外，收费公路政策优化有望加速，经营性公路最长收费年限有望延长，有利于提升高速公路公司经营效益。与此同时，国家已出台多项政策推动公路数字化转型，预计后续，公路数字化转型将加快推进，出行服务水平有望持续提升。
【关键词】行业运行，投资，高速公路，政策优化
【摘要】 2025年全国两会期间，中国人民银行行长潘功胜介绍，人民银行将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”，丰富科技创新债券的产品体系。另外，《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》也提出，支持科技型企业债券融资。5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（以下称《公告》），从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出13条具体举措。同日，银行间市场、三大证券交易所相继跟进。其中，沪深北三大交易所同时发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》。中国银行间市场交易商协会也在5月7日发布《关于推出科技创新债券 构建债市“科技板”的通知》（下称《协会通知》），宣布创新推出科技创新债券。债市“科技板”通过大力发展科技创新债券、优化信贷服务、扩大股权投资、创设风险分担工具并强化保险保障，可以在科创领域形成“债-贷-股-保”联动的全周期支持体系。
【关键词】科技创新债券，优化信贷服务，扩大股权投资，风险分担，强化保险保障
【摘要】 2025年5月7日，印巴边境爆发“史诗级空战”，巴基斯坦军队使用我国制造的歼-10CE战斗机、红旗-9防空导弹、枭龙等装备，以零损失击落6架印度主力战机，在实战中取得显著战绩，因此在中东、非洲等地掀起一轮对我国军工产品的采购热潮。本轮印巴冲突不仅是一场地区军事对抗，更将成为我国军工业发展的关键转折点。随着我国自身产品竞争优势与生产能力的不断提升，之前国内产能倾向于解决内需的情况正在逐步改变，叠加部分国家的军贸出口萎缩导致其下游客户需求存在缺口，我国军贸有望在“十四五”末期转为供需共振驱动增长。随着全球军贸市场格局重塑，我国军工出口或迎来黄金时代，低成本精确打击与防御性装备成为出口新增长点。同时，“一带一路”安全合作与军贸形成战略协同，军民融合技术的军贸转化创造出口新动能，进一步驱动军工企业出海。
【关键词】印巴冲突，全球军贸市场，产业链，供应链，出口
【摘要】 2025年，我国公募基金规模继续站上32万亿大关。从结构来看，债券型公募基金规模占比有所下降，股票型公募基金和混合型公募基金规模占比均有所增加。不过，我国公募基金行业在发展过程中也暴露出经营理念有偏差、功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等问题。在此背景下，2025年5月，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在督促基金公司、基金销售机构等行业机构从“重规模”向“重回报”转变，形成行业高质量发展的“拐点”。未来，公募基金有望优化基金运营模式，完善行业考核评价制度，提升权益投资规模与占比。
【关键词】公募，差异化竞争，回报绑定机制，考核评价制度
【摘要】 近期，我国战略矿产出口管控不断升级，尤其是针对稀土这一关键领域，引发国际广泛关注。2025年4月7日，商务部会同海关总署发布公告，对7类中重稀土相关物项启动出口管制。受此政策影响，海外稀土供应趋紧，价格暴涨，引发一些不法分子铤而走险，企图通过走私等方式规避出口管制措施。5月9日，我国开展打击战略矿产走私出口专项行动。5月12日，相关部门召开战略矿产出口全链条管控部署会。我国在稀土资源上具有显著优势，储量占全球48.4%，产量全球占比68.5%，且拥有最完善的稀土产业链，尤其在冶炼分离环节实力突出。稀土作为我国优势战略资源，在国际博弈中扮演关键角色。我国在国际稀土市场的重要地位不可替代，将为争取定价与贸易规则制定话语权创造条件。
【关键词】战略矿产，出口管制，打击走私，供应链安全，产业升级
【摘要】 2025年4月以来，美国对我国关税政策进一步升级。“对等关税”政策对中国纺织服装出口形成多重打击，短期内将导致订单流失、成本上升和市场份额萎缩，中长期则加速行业洗牌与全球化布局调整。在外部形势充满不确定的背景下，发力内需的必要性及确定性将进一步增强，内销市场对纺织服装行业发展的压舱石作用将进一步增强，建议积极关注国内纺服市场。对等关税长期来看可能成为行业转型升级的催化剂，企业需通过技术升级、市场多元化、全球化布局等策略应对挑战，推动行业向高附加值、可持续方向迈进，未来中国纺织业的竞争力或将更多依赖技术创新与品牌价值，而非单一的成本优势。
【关键词】对等关税，美国，反制，利润空间，拓展市场
【摘要】 煤炭作为全球能源体系的重要支柱，在电力生产、工业制造等领域持续发挥关键作用。尽管可再生能源加速发展，但短期内煤炭需求韧性显著，尤其是亚洲新兴经济体对能源安全的依赖推动需求增长。国际能源署指出，2023年全球煤炭消费量创历史新高，达86.87亿吨，同比增长2.5%，预计2024年将进一步增长至87.71亿吨，而到了2027年将小幅波动至88.73亿吨。2023年全球煤炭产量达89.93亿吨，同比增长3.4%，创历史新高；2024年预计进一步增至90.68亿吨，成为阶段性峰值；此后的2027年将回落至89.84亿吨。根据国际能源署的预测，全球煤炭供给端逐步见顶回落，需求端受中国、印度需求影响，达峰尚需时日。
【关键词】煤炭需求，产能扩张放缓，区域集中度，地缘风险
【摘要】 2025年“五一”假期我国文旅产业迅速升温。在五天假期内，国民出行3.14亿人次，较上年同期增长6.4%，旅游收入总额为1802.69亿元，同比增长8%。2025年“五一”期间，错峰游、亲子宠游、国风游备受游客青睐，从侧面说明了游客出游观念的变化以及对旅游体验更高的追求。人们生活水平和消费观念的变化提高了人们对于旅游品质的需求，品质出游需求高涨，品质酒店高星预订量是低星的数倍，代表人们对高品质住宿更关注。文化+旅游相融合已经成为目前旅游市场发展的潮流，进入2025年“五一”假期以来，非遗主题游、国潮演艺等文旅融合产品受到游客热捧，而随着人们对历史文化认知的提升以及文化氛围的浓烈化，文化作为撬动旅游市场的杠杆作用也愈发明显。尽管2025年“五一”期间旅游市场表现出色，并且有着良好的发展潜力，但在高速发展的同时，也有一些问题和困难需要引起重视。
【关键词】五一，高品质住宿，国潮，非遗，文旅融合
【摘要】 此前，美国多次对中国汽车产业加征关税，2025年4月以来，美国对我国关税政策进一步升级。美国关税政策对整车出口影响有限，转口和零部件贸易将承压；全球供应链“去中国化”趋势加速，我国汽车产业链将重新布局调整；我国车企将实现从“产品输出”逐步向“技术输出”的跨越；我国汽车行业产业链的自主可控进程有望加快推进。未来，建议关注国产新能源品牌和本土豪华车；关注研发强、成果优且能替代进口产品的新能源汽车国产厂商；关注乘用车激光雷达安装量领先、具有技术优势的激光雷达企业；关注高端化转型及创新商业模式的车企。
【关键词】美国，关税政策，整车，零部件
【摘要】 美国当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收“对等关税”措施。特朗普表示，他将对所有国家征收10%的基准关税，该关税于当地时间4月5日生效。此外，特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于当地时间4月9日生效。其中，对中国征收关税税率为34%。这一举动拉开了新的关税战大幕，截至4月16日，美国对中国进口关税为245%，中国对美国进口关税为125%。
【关键词】家电行业，对等关税，家电出口
