中国行业发展报告

【摘要】　　2023年，与其它有色金属市场较为低迷的表现不同，黄金的表现异常出色。2022年年底黄金价格还在1800美元/盎司附近震荡，进入2023年后，黄金价格一路高歌猛涨，多次刷新历史纪录。2024年以来，在全球经济不确定性增加和避险需求升温的当下，黄金以其独特的避险属性，再次成为投资者关注的焦点。近期，国际、国内黄金价格节节走高，双双来到历史高位。3月5日，上海黄金交易所夜市交易时段，Au99.99盘中一度升至503.99元/克，一号金价格首次突破500元大关。从长期来看，黄金作为一种稳定的投资品种，具有较高的投资价值。2024年以来，在当前金价暴涨的情况下，黄金投资仍具有一定的吸引力。然而，美联储于近日表示并不急于降息，可能会导致黄金价格回调风险增加。投资者需要充分了解黄金市场的特点和风险，并根据自己的投资目标和风险承受能力来做出决策。通过合理的投资策略和风险控制措施，投资者可以在黄金市场中获得稳定的收益。面对黄金价格的波动，投资者应保持理性，避免盲目跟风和情绪化交易，注重风险管理。

【关键词】黄金，价格暴涨，避险需求，投资机会

【摘要】　　2023年，与其它有色金属市场较为低迷的表现不同，黄金的表现异常出色。2022年年底黄金价格还在1800美元/盎司附近震荡，进入2023年后，黄金价格一路高歌猛涨，多次刷新历史纪录。2024年以来，在全球经济不确定性增加和避险需求升温的当下，黄金以其独特的避险属性，再次成为投资者关注的焦点。近期，国际、国内黄金价格节节走高，双双来到历史高位。3月5日，上海黄金交易所夜市交易时段，Au99.99盘中一度升至503.99元/克，一号金价格首次突破500元大关。从长期来看，黄金作为一种稳定的投资品种，具有较高的投资价值。2024年以来，在当前金价暴涨的情况下，黄金投资仍具有一定的吸引力。然而，美联储于近日表示并不急于降息，可能会导致黄金价格回调风险增加。投资者需要充分了解黄金市场的特点和风险，并根据自己的投资目标和风险承受能力来做出决策。通过合理的投资策略和风险控制措施，投资者可以在黄金市场中获得稳定的收益。面对黄金价格的波动，投资者应保持理性，避免盲目跟风和情绪化交易，注重风险管理。

【关键词】黄金，价格暴涨，避险需求，投资机会

【摘要】　　2023年以来，在美联储持续大幅加息、全球经济走弱、需求低迷等抑制因素影响下，有色金属期现价格整体呈现震荡下跌的趋势，年底价格有所上扬。2024年以来，一方面，由于全球多地局势紧张、部分商品估值走高带来的利润刺激，以及多地积极抓项目拉动基础原材料市场需求，大宗商品的供应升幅扩大，库存转降为升，市场价格承压。另一方面，国内央行1月24日超预期公布2月5日降准50个基点和定向降息25个基点，市场对全球货币政策趋向宽松预期上升。截至2024年2月底，上海期货交易所铝、铜、锌、铅价格分别为18855元/吨、68740元/吨、20555/吨和15935元/吨，较2023年末下跌3.7%、下跌0.5%、下跌4.6%和微涨0.6%。展望未来，压制金属价格的诸多因素有望缓解。后疫情时代全球经济复苏节奏或将成为有色金属定价核心，随着美联储加息进入尾声、美元指数显著回落、全球流动性有望改善，有色金属行业有望进入“需求+货币”共振向上的上行通道，有色金属产品价格整体存有一定的上行空间。

【关键词】有色金属，市场价格，承压，稳中向好，重心上移

【摘要】　　2023年以来，在美联储持续大幅加息、全球经济走弱、需求低迷等抑制因素影响下，有色金属期现价格整体呈现震荡下跌的趋势，年底价格有所上扬。2024年以来，一方面，由于全球多地局势紧张、部分商品估值走高带来的利润刺激，以及多地积极抓项目拉动基础原材料市场需求，大宗商品的供应升幅扩大，库存转降为升，市场价格承压。另一方面，国内央行1月24日超预期公布2月5日降准50个基点和定向降息25个基点，市场对全球货币政策趋向宽松预期上升。截至2024年2月底，上海期货交易所铝、铜、锌、铅价格分别为18855元/吨、68740元/吨、20555/吨和15935元/吨，较2023年末下跌3.7%、下跌0.5%、下跌4.6%和微涨0.6%。展望未来，压制金属价格的诸多因素有望缓解。后疫情时代全球经济复苏节奏或将成为有色金属定价核心，随着美联储加息进入尾声、美元指数显著回落、全球流动性有望改善，有色金属行业有望进入“需求+货币”共振向上的上行通道，有色金属产品价格整体存有一定的上行空间。

【关键词】有色金属，市场价格，承压，稳中向好，重心上移

【摘要】　　2021～2022年，锂价的持续飙升引起了投资市场热度空前，大量资本涌入锂矿行业，导致上游锂矿和碳酸锂产能和产量迅速扩张，供应量快速增加，供需缺口持续缩小，市场对未来锂资源供过于求的预期也越来越强烈。加之全球尚未形成成熟的锂期货市场，在供需格局逆转的预期下碳酸锂价格暴跌。而在电池产量需求方面，2021～2022年，由于看好后市市场增长，锂资源出现了相对紧张的状态。但是2023年之后，随着大量锂矿项目的逐步投产，市场需求回归理性，锂资源供应短期内将可能走向过剩。展望未来，锂价将难以维持2021和2022年的涨势，不过从长期来看，快速增长的锂电池需求仍将支撑锂价保持在一定的稳定水平上。

【关键词】锂资源，锂价下跌，供需格局，回归理性，中长期前景

【摘要】　　2021～2022年，锂价的持续飙升引起了投资市场热度空前，大量资本涌入锂矿行业，导致上游锂矿和碳酸锂产能和产量迅速扩张，供应量快速增加，供需缺口持续缩小，市场对未来锂资源供过于求的预期也越来越强烈。加之全球尚未形成成熟的锂期货市场，在供需格局逆转的预期下碳酸锂价格暴跌。而在电池产量需求方面，2021～2022年，由于看好后市市场增长，锂资源出现了相对紧张的状态。但是2023年之后，随着大量锂矿项目的逐步投产，市场需求回归理性，锂资源供应短期内将可能走向过剩。展望未来，锂价将难以维持2021和2022年的涨势，不过从长期来看，快速增长的锂电池需求仍将支撑锂价保持在一定的稳定水平上。

【关键词】锂资源，锂价下跌，供需格局，回归理性，中长期前景

【摘要】　　稀土作为我国重要战略资源，国家始终围绕保持行业优势地位、促进行业稳健发展、推动下游应用延伸等方面不断规范和完善我国稀土行业发展，通过稀土行业整合、“稀土打黑”等诸多举措，大幅优化行业供给格局，行业集中度显著提高，逐渐掌握稀土行业定价权。2022年，我国稀土产量为21万吨，占全球稀土产量的69.76%，远超其他国家。从需求端来看，以稀土磁性材料为主的永磁电机，是新能源汽车、风电、工业机器人等领域的核心组成部分，随着这些高景气度领域需求的持续爆发，也带动了对上游稀土需求的高速增长。预计未来随着下游需求高速增长，稀土价格将高位运行，产业结构有望持续优化，行业集中度进一步提升。在国内开采总量管控、海外产能增量有限的背景下，随着高端需求空间进一步打开，预计未来2年至3年内，全球稀土都将呈现短缺格局，稀土价值有望长期维持较高水平。

【关键词】稀土，需求增长，总量管控，供应短缺，竞争力提升

【摘要】　　稀土作为我国重要战略资源，国家始终围绕保持行业优势地位、促进行业稳健发展、推动下游应用延伸等方面不断规范和完善我国稀土行业发展，通过稀土行业整合、“稀土打黑”等诸多举措，大幅优化行业供给格局，行业集中度显著提高，逐渐掌握稀土行业定价权。2022年，我国稀土产量为21万吨，占全球稀土产量的69.76%，远超其他国家。从需求端来看，以稀土磁性材料为主的永磁电机，是新能源汽车、风电、工业机器人等领域的核心组成部分，随着这些高景气度领域需求的持续爆发，也带动了对上游稀土需求的高速增长。预计未来随着下游需求高速增长，稀土价格将高位运行，产业结构有望持续优化，行业集中度进一步提升。在国内开采总量管控、海外产能增量有限的背景下，随着高端需求空间进一步打开，预计未来2年至3年内，全球稀土都将呈现短缺格局，稀土价值有望长期维持较高水平。

【关键词】稀土，需求增长，总量管控，供应短缺，竞争力提升

【摘要】　　2022年以来，有色金属价格呈现高位震荡走势。从有色金属涨跌幅度来看，镍年度上涨幅度最大，而锡跌幅最显著，其他品种多数脱离高位，较2021年末重心有不同程度下移。2023年以来，国内全面放开疫情管控，商业活动明显增加，加之国内出台的一系列稳经济措施的刺激，国内经济稳中向好趋势明显，多数金属价格均出现不同程度上涨。截至2023年1月底，上海期货交易所铝、铜、锌、铅价格分别为18865元/吨、69730元/吨、24340元/吨和15190元/吨，较2022年末上涨0.8%、4.8%、2.2%和下滑4.3%。从全球经济环境看，2023年美联储加息幅度放缓，但加息周期尚未结束，受世界流动性紧缩、需求放缓、地缘冲突、产业链重构等多重因素影响，全球经济下行压力加大，尤其是对具有金融属性较强，并且产业链、供应链与国际市场密切相关的有色金属的影响不可低估。预计2023年有色金属市场将有所分化，部分金属品种受能源成本支撑价格将以宽幅震荡、先抑后扬为主基调，部分金属价格或将出现高位回调。

【关键词】有色金属，价格走势，高位震荡，重心下移

【摘要】　　2022年以来，地缘政治局势和美联储货币政策调整相继成为黄金走势的核心影响因素，另外通胀持续上涨、经济衰退担忧以及流动性状态等因素亦影响黄金走势。在今年一季度上涨，二季度走低后，三季度黄金市场在一度维持在1700至1800美元/盎司的区域震荡后，最终下行突破，主要受到美联储货币政策和美元指数的影响。整个三季度黄金市场跌近150美元/盎司，跌幅超8%，是2021年一季度以来表现最差的季度。短期看，美联储加息预期仍将对金价形成压力，金价仍存在下行“破位”的可能。中期看，强势美元对黄金价格的冲击存在减弱甚至转向的可能。2023年开始美联储紧缩型货币政策的力度预期将会减弱，甚至重回宽松。彼时美元持续强势升值的态势将出现改变，美元升值对黄金价格的冲击将得到显著缓解，而在通胀高烧难退、全球经济下行以及欧洲陷入衰退的情况下，黄金有望重回避险投资的首选。

【关键词】黄金，价格下跌，强势美元，投资价值

【摘要】　　2022年以来，地缘政治局势和美联储货币政策调整相继成为黄金走势的核心影响因素，另外通胀持续上涨、经济衰退担忧以及流动性状态等因素亦影响黄金走势。在今年一季度上涨，二季度走低后，三季度黄金市场在一度维持在1700至1800美元/盎司的区域震荡后，最终下行突破，主要受到美联储货币政策和美元指数的影响。整个三季度黄金市场跌近150美元/盎司，跌幅超8%，是2021年一季度以来表现最差的季度。短期看，美联储加息预期仍将对金价形成压力，金价仍存在下行“破位”的可能。中期看，强势美元对黄金价格的冲击存在减弱甚至转向的可能。2023年开始美联储紧缩型货币政策的力度预期将会减弱，甚至重回宽松。彼时美元持续强势升值的态势将出现改变，美元升值对黄金价格的冲击将得到显著缓解，而在通胀高烧难退、全球经济下行以及欧洲陷入衰退的情况下，黄金有望重回避险投资的首选。

【关键词】黄金，价格下跌，强势美元，投资价值

【摘要】　　近年来，我国铝加工企业实力持续增强，专精特新企业不断涌现，这些专精特新企业坚持聚焦主业、苦练内功、强化创新，正努力打造成为掌握独门绝技的“单打”或“配套专家”。目前，国内上市的铝加工领域专精特新企业有5家，分别为顺博合金、华峰铝业、银邦股份、鑫博股份和海星股份，2022年上半年，这5家企业的营业收入规模分别为56.10亿元、40.99亿元、19.07亿元、20.49亿元和9.43亿元，净利润分别达到2.33亿元、3.08亿元、0.90亿元、0.91亿元和1.32亿元。在我国对促进铝型材生产的政策引导下，产业结构得到了优化，市场中铝型材产品不断的推陈出新，对于中小型专精特新铝型材生产企业而言，必须要顺应我国政策的导向，及时调整自身的铝型材生产目标，不断向着专业化的方向发展。只有掌握了核心的铝型材生产技术，才能够在激烈的市场竞争中占据一席之地，从而提升自身的市场竞争力。

【关键词】铝加工，专精特新，转型升级，中高端

【摘要】　　2021年以来，作为上游原材料之一的镍金属市场需求激增，库存走低，价格已持续攀升至近十年来最高水平。而近期，LME（伦敦金属交易所）镍期货爆发的“史诗级”行情引发了广泛关注，成为轰动全球国际金融市场的标志性事件。本次LME镍事件是一桩小概率事件，此次LME镍价翻倍式上涨，创下有纪录以来的最大波动，这种非理性的上涨脱离了供需基本面，是特定宏观环境和产业环境下的极端行情，是不具备持续性的。对于国内投资者来说，国内镍供应处于正常水平，未明显受到海外疫情和地缘因素的扰动。加上国家保供稳价一以贯之的决心，在当前这个特殊背景下，投资者更应立足国情，不盲目跟随、不恐慌应对，理性交易、防范风险。

【关键词】镍价暴涨，LME，逼仓，青山控股，回归理性

【摘要】　　2021年以来，作为上游原材料之一的镍金属市场需求激增，库存走低，价格已持续攀升至近十年来最高水平。而近期，LME（伦敦金属交易所）镍期货爆发的“史诗级”行情引发了广泛关注，成为轰动全球国际金融市场的标志性事件。本次LME镍事件是一桩小概率事件，此次LME镍价翻倍式上涨，创下有纪录以来的最大波动，这种非理性的上涨脱离了供需基本面，是特定宏观环境和产业环境下的极端行情，是不具备持续性的。对于国内投资者来说，国内镍供应处于正常水平，未明显受到海外疫情和地缘因素的扰动。加上国家保供稳价一以贯之的决心，在当前这个特殊背景下，投资者更应立足国情，不盲目跟随、不恐慌应对，理性交易、防范风险。

【关键词】镍价暴涨，LME，逼仓，青山控股，回归理性

【摘要】　　在产能红线+碳中和背景下，电解铝行业准入门槛或进一步提高，新增产能投放难度加大。由于全国电解铝产能4500万吨“天花板”的存在，电解铝行业正在经历一个产能布局转移的过程，而当下的碳达峰、碳中和压力倒逼这一转换不断加速，“火电铝”的成本必然会逐步增长，最终失去其原有优势，水电将成为未来产业发展的主流，电解铝产能将从我国北部和东部等依托火电的优势地区，向西南等依托水电等清洁能源的优势地区转移。同时，再生铝作为铝工业重要的组成部分，对节约资源、保护环境具有不可替代的作用，未来的市场地位凸显。在此背景下，水电铝企业和技术领先的再生铝企业迎来发展机遇，可重点关注。

【关键词】碳中和，电解铝，产能转移，水电铝

【摘要】　　我国稀土储量、产量、出口量和消费量均居世界第一位，是唯一可以供应全部稀土元素的国家，同时我国稀土工业体系完整，稀土采选、冶炼和分离等环节技术优势明显。近年来，我国稀土材料产业初步形成了学科较为齐全、研发应用产业化基本完善的创新体系，稀土资源的战略优势和经济优势并行，正加快从稀土大国向稀土强国迈进。2020年3月份以来，氧化镨钕价格由26.8万元/吨上涨至45.85万元/吨，涨幅71%，无论是时间跨度还是幅度都超过了近五年水平。2021年1月15日，工信部就《稀土管理条例（征求意见稿）》公开征求意见，这释放出了我国规范稀土行业管理，推动产业高质量发展的信号。从中长期看，随着社会智能化、节能化、信息化的发展，特别是新能源汽车快速发展，国际磁粉专利到期，国内高性能稀土永磁生产工艺提升，稀土永磁行业将是未来几年值得投资和关注的行业之一。

【关键词】稀土，战略资源，高质量发展，指标控制，稀土政策

【摘要】　　我国稀土储量、产量、出口量和消费量均居世界第一位，是唯一可以供应全部稀土元素的国家，同时我国稀土工业体系完整，稀土采选、冶炼和分离等环节技术优势明显。近年来，我国稀土材料产业初步形成了学科较为齐全、研发应用产业化基本完善的创新体系，稀土资源的战略优势和经济优势并行，正加快从稀土大国向稀土强国迈进。2020年3月份以来，氧化镨钕价格由26.8万元/吨上涨至45.85万元/吨，涨幅71%，无论是时间跨度还是幅度都超过了近五年水平。2021年1月15日，工信部就《稀土管理条例（征求意见稿）》公开征求意见，这释放出了我国规范稀土行业管理，推动产业高质量发展的信号。从中长期看，随着社会智能化、节能化、信息化的发展，特别是新能源汽车快速发展，国际磁粉专利到期，国内高性能稀土永磁生产工艺提升，稀土永磁行业将是未来几年值得投资和关注的行业之一。

【关键词】稀土，战略资源，高质量发展，指标控制，稀土政策

【摘要】　　2020年下半年以来，有色市场价格整体呈强势上涨态势。有色金属作为宏观属性极强的行业，其未来走势与全球宏观经济复苏进程紧密相关。2021年，是十四五规划开局之年，国内经济形势长期看好。乐观的疫苗研发与普及预期的加持下，全球经济复苏将继续深化，有效提振有色金属下游需求。与此同时，预计欧美主要央行货币政策将维持宽松，尤其美国大选落地之后，市场对于美国推出新一轮财政刺激政策预期提升；此外，由于经济复苏进程的加快以及2020年基数效应，预计2021年通胀将温和回升，有利于进一步打开上行空间。总体而言，包括有色金属在内的大宗商品价格将获得基本面支撑。

【关键词】有色金属，需求回升，价格强势，基本面支撑

【摘要】　　锂离子电池是现代高性能电池的代表，广泛用于手机、电动车、电动工具、数码相机等行业。锂电池关键四大主要材料包括正极、负极、电解液、隔膜等，其中，正极材料是锂电池最为关键的原材料，成本占据40%。近年来随着3C产品对锂电池需求量的稳定增加，以及新能源汽车市场规模逐步扩大和储能电池的需求扩大，我国锂电池产量规模逐年增加，各大材料厂商纷纷扩产抢占市场份额。而随着国家对新能源汽车补贴门槛不断提高，政策对于动力电池能量密度、安全性要求也在提升，这无疑对电池生产商提出了更高的要求，动力电池市场洗牌将加剧，资金将不再只追逐规模而是更多地追逐技术。本文将在分析锂电池行业发展现状的基础上，对未来行业发展趋势做出判断。

【关键词】锂电池，竞争激烈，头部企业，动力电池

【摘要】　　具有保值、避险等功能的黄金，其市场的主导因素主要包括大国经济政策、大国经济数据以及美元走势、利率因素、地缘政治、疫情等突发事件等。从疫情以来黄金价格走势看，2020年一季度总体呈上涨势头。4月美国疫情进入爆发期，黄金的避险需求不断扩大，黄金价格继续上涨。尽管判断疫情拐点难度较大，但我们认为随着各国疫情的暴露、防控措施的起效以及应对经济政策的推出，市场恐慌将消退，黄金价格将重新聚焦于基本经济因素。长期来看，随着全球经济增速下行以及各国应对经济下行而不断实行的货币超发，将使得黄金长期配置价值日益凸显。

【关键词】新冠疫情，避险情绪，黄金价值，价格上涨