【摘要】 2026年9月22日，新亚欧陆海联运数据大通道上线启动会在中哈（连云港）物流合作基地正式举行。这条以连云港口岸为起点，串联霍尔果斯口岸、哈萨克斯坦“霍尔果斯-东门”无水港，直至阿克套港集装箱枢纽的“数字丝绸之路”正式贯通，标志着中国-中亚数智化合作取得务实落地成果，也为全球跨境物流数字化转型提供了可复制的“中国方案”。在数字经济席卷全球、区域经贸格局加速重塑的时代背景下，数据大通道的上线不仅是单一基础设施的升级，更是一场深刻的行业范式变革，将对新亚欧大陆桥沿线乃至全球物流产业产生深远影响。
【关键词】陆海联运，连云港，数字丝绸之路，数字经济，区域经贸
【摘要】 当前，算力已成为发展新质生产力的关键生产要素，AI产业爆发带动算力需求快速扩张，但中下游大量轻资产AI企业缺少传统抵质押物，融资难问题较为突出。在此背景下，Token贷（词元贷）作为算力金融领域的信贷创新应运而生，将词元消耗流水纳入授信评价参考，打破过度依赖实物抵押的传统授信模式。本文梳理Token贷产生背景、授信逻辑与现有主要实践模式，剖析产品创新价值，同时针对业务风险开展分析，并从数据核验、客群筛选、风控优化、政银协同等方面提出业务实施建议，为产品试点探索提供参考。
【关键词】算力，Token贷，AI，融资
【摘要】 当前，全球钢铁行业正处于“总量调整、格局重构、规则重塑”的深度变革期。供需层面，2025年全球粗钢产量18.5亿吨、同比下降1.7%，较2021年峰值步入下行通道；产能却扩张至25.5亿吨，产能利用率降至72.5%，实际过剩产能约2.37亿吨，需求端表观消费降至17.18亿吨后筑底，预计2026年微增0.3%。区域格局多极化演变：中国粗钢产量9.61亿吨、首次跌破10亿吨，印度以10.4%增速成为核心增长引擎，美国依托高关税产量回升，欧盟持续承压，中东、非洲加速布局。贸易方面，中国钢材出口1.19亿吨、创历史新高，但美欧关税升级、CBAM正式实施并拟于2028年扩围，涉华贸易救济案件超140起，出口门槛系统性抬升。政策端，中国将钢铁纳入全国碳市场，形成多维政策体系。展望未来，行业将延续供过于求的弱平衡，竞争核心由规模成本转向技术与绿色低碳，低碳发展能力将决定企业长期生存空间。
【关键词】总量调整，格局重构，规则重塑，深度变革，绿色低碳
【摘要】 2026年以来，可控核聚变产业进展明显加快：BEST装置进入总装阶段并计划2027年建成演示发电，中国聚变能源有限公司完成增资组建，全球聚变行业累计融资达97.7亿美元，微软、谷歌等科技企业相继签订购电协议。政策层面，核聚变列入“十五五”规划建议的未来产业之一，《原子能法》2025年9月表决通过，2026年首批“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）项目安排超1700亿元超长期特别国债支持相关大科学工程。当前，核聚变的科学可行性验证已经完成，产业整体处于工程化验证阶段，“实验堆向商业堆转换”的方向基本确定。预计“十五五”期间国内聚变装置年投资约200亿元、带动产业链约500亿元市场空间，2025～2050年全球累计市场空间约5.2万亿元。未来聚变市场空间呈阶梯式扩张，2026～2027年是订单兑现的关键验证期。
【关键词】可控核聚变，BEST装置，两重，商业堆，聚变装置
【摘要】 2026年以来，我国海洋生物医药产业政策支持和标准体系建设明显提速。5月，自然资源部等八部门联合印发《关于加快海洋药物和功能制品高质量发展的指导意见》，首次从国家层面对产业发展作出系统部署，提出构建资源链、科技链、产业链、应用链相互衔接的全链条创新体系。7月，辽宁启动海洋药物标准制定工作，围绕炮制规范、质量控制、药效评价、临床转化和成果产业化等关键环节推进标准建设，表明我国海洋生物医药发展正由资源开发和科研积累进一步向标准化、产品化和规模化应用延伸。目前，我国海洋药物和生物制品产业已具备较好基础。2025年行业增加值达到996亿元，同比增长6.1%，海洋创新药、功能制品、生物材料、医疗器械和生物制造等产品体系逐步形成。但资源优势转化为产业优势，仍面临原料标准不统一、中试放大能力不足、质量评价体系不完善、科研成果转化不畅以及临床和注册衔接不足等问题。随着政策支持持续强化、标准体系逐步完善以及转化平台加快建设，海洋生物医药产业有望由单点技术突破加快转向全链条协同发展，资源、技术、标准和产业化能力的协同提升，将成为推动“蓝色药库”价值释放的重要支撑。
【关键词】物标准，蓝色药库，海洋药物，全链条，创新
【摘要】 2026年作为“十五五”规划开局之年，储能融资租赁正站在高速增长与风险重塑的交汇点。中银协数据显示，2025年末新型储能租赁资产余额567.32亿元，同比增长154.66%，增速居全部业务板块首位；同期国家能源局公布2025年底全国新型储能累计装机1.36亿千瓦，同比增长84%。然而，行业高速扩张积累的风险正集中暴露：南都电源被交银金租、长江金租等多家机构连环起诉并进入预重整，光大金租总裁接受调查，棒杰股份等系列违约频发。当前储能项目核心掣肘不只是缺钱，更在于缺乏长期、稳定、可计算的现金流预期。储能融资租赁作为连接绿色能源与实体经济的重要纽带，长期增长空间明确，但短期风险挑战犹存。本报告系统梳理其现状、模式、风险与展望，为业内提供参考。
【关键词】储能融资租赁，信用风险，现金流预期，关键文件，双碳
【摘要】 2026年二季度商业银行净息差回升至1.41%，较一季度提高1个基点，为2022年以来首次单季度环比回升。此次改善主要来自负债端成本下降，高成本定期存款陆续到期重定价、负债结构优化以及贷款定价秩序改善，共同缓解息差压力。但当前净息差仍处于低位，资产端收益率仍受有效信贷需求不足、优质资产竞争和存量贷款重新定价等因素制约，趋势性拐点尚待确认。与此同时，银行业资产扩张增速放缓，“以量补价”模式空间进一步收窄，经营重点正由规模扩张转向资产质量、风险定价、负债成本和资本效率管理。不同类型银行受客户基础、资产结构、区域经济和风险成本影响，经营分化可能进一步加深。未来银行业需要增强低成本负债获取能力，提高贷款风险定价和综合客户经营水平，强化资本效率与资产质量管理，在低净息差环境下加快由规模导向向质量效益导向转变。
【关键词】二季度，低息差环境，净息差，以量补价，提质效，
【摘要】 2026年7月1日，《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》全面执行，银保渠道“报行合一”由佣金约束进一步延伸至费用分类、支出真实性、执行管理和责任追究，费用治理逐步转向全口径、全过程管理。政策实施后的首个完整月份，79家人身险公司银保新单保费合计342亿元，环比下降55%、同比下降60%，但这一变化同时受到费用监管、产品切换和高基数等因素影响，更多体现阶段性调整。2026年上半年，78家人身险公司银保新单规模保费5399.8亿元，同比增长2.7%，其中新单期交保费2694亿元，同比增长9.8%，显示渠道仍具一定增长韧性。随着“小账”、费用腾挪和变相激励空间收窄，中小险企经营分化可能进一步加深，银保竞争重点将由费用投入转向产品设计、资产管理、客户服务和长期经营能力。总体看，“报行合一”核心并非压降保费规模，而是降低不合理获客成本、改善负债质量，推动银保合作由短期产品代销向长期客户经营转型。
【关键词】银保，报行合一，寿险，长期客户经营
【摘要】 2025年以来，中国创新药出海进入全面提速期。License-out交易金额与数量双双刷新历史纪录，出海模式从单一授权向共同开发、New-Co等多元路径演进，ADC、双抗、减重等前沿领域涌现一批具有全球竞争力的重磅交易。在政策红利、技术积累与全球市场结构性机遇的多重驱动下，中国创新药正从“引进消化”走向“原创输出”。然而，地缘政治风险、监管合规挑战，仍构成行业高质量发展的重要制约。展望未来，中国创新药出海将从“规模爆发”阶段进入“质量跃迁”阶段，未来多管线“打包”交易将成为常态，在区域布局上，我国创新药出海有望从“欧美为主、新兴市场为辅”的格局逐步向“全球多点开花”转变。
【关键词】创新药出海，共同开发，New-Co，质量，欧美
【摘要】 2026年7月29日，中国人民银行、国家发展改革委、科技部、工业和信息化部等九部门联合印发《关于加强科技金融领域数据开发利用的通知》（以下简称“《通知》”），明确坚持加强科技金融领域数据开放共享和融合运用，为加快高水平科技自立自强提供更有力的数据和金融支持。作为深入落实《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》和《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》的制度安排，《通知》将有助于推动科技金融领域数据共建共享，为后续产品创新、风控升级、产业链金融等具体实践奠定数据基础，对于破解科技型中小企业融资瓶颈、提升科技金融资源配置效率具有重大意义。
【关键词】数据标准，共享应用，全链条，统一数据目录，一链一策
