中国行业发展报告

【摘要】　　7月16日，和讯网讯，证监会统计显示，截至今年5月底，交易所债券市场累计发行扶贫公司债和资产支持证券59只，发行金额316.56亿元，在坚持市场化原则前提下，资本市场服务贫困地区实体经济发展的成效不断显现，交易所市场扶贫债实现了全面落地。针对目前扶贫债发行交易特点，业内人士呼吁，监管机构鼓励或引导增信机构对扶贫债的增信予以支持，引导和鼓励更多机构资金参与扶贫债券投资，进一步提高扶贫债的业务加分分值。

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【摘要】　　7月13日，和讯网讯，我国债券市场对外开放再下一城，昨日，德银获得了银行间市场非金融企业债券承销资质，这是第6家外资行的中国区主体获得非金融企业债务融资工具承销资质。7月11日，银行间市场交易商协会发布公告称，依据市场评价结果，经报央行备案同意，德意志银行（中国）有限公司（下称“德银”）可开展非金融企业债务融资工具承销业务。这意味着，德银可以在中国银行间债券市场承销非金融企业发行的中期票据和短期融资...

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【摘要】　　7月13日，和讯网讯，继内蒙古政信项目爆雷后，西南地区传来政信类棚改项目出现兑付风险的消息。6月24日本为贵州省一款政信类棚改项目的付息日，但投资者却等到了产品资金不能完全兑付的消息。这款棚改产品为“首誉光控黔东南州凯宏资产专项资产管理计划1号”（下称凯宏1号），这款两年期产品本应于2018年6月24日到期，但目前为止产品的投资金额只到账了一部分，按照协议规定，本息于分配日后10个工作日内应将5129.4万本息划至...

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【摘要】　　7月12日，和讯网讯，在大环境影响下，今年股市投资者历经坎坷。Wind数据显示，今年以来，沪指跌幅超过16%，若从1月底的高点来看，其近几个月整体跌幅已超过21%，可见今年股市投资并不容易。6月以来，中债金融债和国债大涨1.62%和0.9%，涨幅较5月进一步扩大；中债中票和企业债小幅上涨0.72%和0.46%；风险资产跌幅剧烈，以南华工业品期货为代表的商品价格下跌2.1%，逆转4-5月涨势；沪深300、创业板、中小板下跌超过11%，周期品和...

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【摘要】　　7月12日，和讯网讯，规模高达十几万亿元的地方政府债，是不可忽视的投资品种。但长期以来，地方政府债标的分散，流动性较差，给投资者的债券组合管理带来了种种困难。各市场主体不断探讨，该如何进一步推动地方政府债的发展。近期海富通基金希望通过一款创新ETF产品，将众多地方政府债合并成一个标的，一方面通过做市商来提升流动性，另一方面也有助于解决地方政府债散乱的问题，为投资者提供一篮子地方政府债券的投资机会。据...

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【摘要】　　7月11日，和讯网讯，日前，广东省通过财政部深圳证券交易所政府债券发行系统成功发行681.8998亿元地方债。这是自地方债在深交所发行以来，单次发行规模最大、品种最为齐全的一次地方债发行。截至目前，已有11个省（自治区、直辖市或计划单列市）在深交所发行地方债20次，累计规模达3,926亿元，地方债招标发行工作已进入常态化并持续完善提升。从认购情况来看，本次广东省地方债各品种全场认购倍数在1.84倍至3.40倍之间。其中，...

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【摘要】　　7月11日，和讯网讯，2018年是地方债置换的收官之年。按财政部要求全部置换工作需在8月底前完成，随着债务置换逐渐接近尾声，新增债券将大幅加快发行。中诚信预计，下半年平均每月将发行约3079亿元。数据显示，2018年地方债发行进度明显滞后，上半年全国累计发行地方政府债券1.41万亿元，相比去年同期的1.86万亿元下降24.18%。据中诚信统计，截至6月底，地方置换债尚有8649亿元待发行，因此，7月份至8月份平均每月预计发行置换...

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【摘要】　　7月10日，和讯网讯，近日，券商扶贫专项债券再下一城。广州证券主承销的2018年酉阳县桃花源旅游投资(集团)有限公司(以下简称“酉阳旅投”)非公开发行扶贫专项债券首期6亿元成功发行。金融扶贫是打好脱贫攻坚战的重要手段和措施之一，扶贫专项债券是沪深交易所服务国家脱贫攻坚战略的重要举措，也是为打赢脱贫攻坚战提供更有力的金融支持。2018年初至今，中等评级以下债券一级市场低迷，发行稀少，呈冻结状态。据悉，本期债券期...

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【摘要】　　7月10日，和讯网讯，山西省在上海证券交易所成功发行政府债券232.4亿元。这是山西首次在上交所发行政府债券。本批债券资金主要用于交通、教育、农业、城市建设等公益性项目支出。本次发行的一般债券3只，规模为179.83亿元，发行期限分别为5年、7年和10年，发行利率分别为3.33%、3.89%和4.04%。专项债券4只，规模为52.57亿元，发行期限分别为5年（两只）、7年和10年，发行利率分别为3.33%、3.95%和4.00%。本次招标发行的全场平...

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【摘要】　　7月9日，和讯网讯，近日，证监会完成了对五洋建设集团股份有限公司涉嫌欺诈发行公司债券、信息披露违法一案的听证和复核程序，对五洋建设及20名相关责任人作出行政处罚决定及市场禁入决定。据悉，五洋建设在自身最近三年平均可分配利润明显不足以支付所发行公司债券一年的利息，不具备公司债券公开发行条件的情况下，违反会计准则，通过将所承建工程项目应收账款和应付账款“对抵”的方式，同时虚减企业应收账款和应付款项，导...

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【摘要】　　7月9日，和讯网讯，上周央行降准落地，向市场释放约7000亿元流动性，同时跨季结束，市场流动性充裕，各期限SHIBOR以及R007、DR007加权均价均出现较为明显的下行。截至7月6日，R007、DR007分别相比6月29日下滑106BP和56BP，分别至2.53%和2.45%，表明央行虽然上周实现资金净回笼，但降准依然给银行间货币市场带来宽松氛围。从上周债市的表现来看，信用债出现了明显的分化，AAA级企业债收益率平均下行16BP，AA级企业债收益率平均...

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【摘要】　　7月6日，和讯网讯，“债券通”自去年7月3日运行以来，据其官网数据统计，境外机构持有银行间债券市场的总额一直上升，连续15个月走高。截至2018年5月末，境外机构持债总量超过1.4万亿元人民币，较“债券通”启动前增加了70%。随着境外投资者积极入市以及境外机构持有银行间债券市场总额持续上升，相关制度的完善也成了业内关注的焦点。据债券通官网数据显示，“债券通”开通以来，境外机构投资者入市数量以及交易规模均平稳增...

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【摘要】　　7月5日，和讯网讯，从去年7月3日起，债券通“北向通”开闸至今已满1年。债券通公司公布的最新数据显示，2018年6月份，债券通债券交易保持增长，交易量达1309.21亿元，环比增长97%，境外机构买入量占比57%。截至2018年6月末，共有356个境外主体通过债券通渠道进入银行间债券市场。随着更多境外资金流入，境外投资者持债规模增长，债券通相关制度安排将进一步优化。数据显示，截至2018年6月末，进入我国银行间债券市场的356个境...

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【摘要】　　7月4日，和讯网讯，Wind数据显示，2018年上年，非金融企业信用债[统计口径为企业债、公司债、短融、中票、定向工具（PPN）]总计发行数量为3041只，总规模为3.14万亿元，较2017年同期同比增长了43.4%。但与2016年上半年的4.48万亿相比，则尚有差距。Wind数据还显示，2018年上半年，信用债净融资额为5281.65亿元，较去年同期的-3861.47亿元出现了大幅好转。此外，上半年共有401只非金融企业信用债取消或推迟发行，总规模约2500亿...

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【摘要】　　7月4日，和讯网讯，昨日，作为中国债券市场对外开放的里程碑之一和互联互通必要构件的债券通正式开通一周年。债券通官网发布的数据显示，债券通北向通正式开通一年以来，境外机构投资者入市数量以及交易规模均平稳增长。截至2018年6月末，共有497家境外机构申请参与债券通业务，其中已获得人民银行备案开展投资业务的有356家，境外非法人产品账户数量占56%，境外商业银行占22%，境外证券公司占8%。按地区分布，涵盖了21个国家...

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【摘要】　　7月3日，和讯网讯，近日，大公国际下调了山东大海集团有限公司主体评级到A+，从AA评级骤降到A+，展望调整为负面，在近期的债券市场还是比较少见的。在2016年8月，山东天信集团，位于东营，被评为了中国企业500强。就在随后的16年年底，天信集团就曝出债务危机，涉及163.35亿巨额债务，并进入破产重组程序，山东大海集团担任天信集团的托管方。在2017年，山东大海集团，位于东营，被评为了中国企业500强，位列228名。目前看来，...

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【摘要】　　7月3日，和讯网讯，中国银行间市场交易商协会昨日公布的初步统计数据显示，6月债务融资工具发行量约3400亿元，环比增长约400亿元；6月以来，未出现新增违约主体，债务融资工具信用风险总体可控。2018年6月，债务融资工具市场规模保持合理增长。6月发行金额约3400亿元，较5月份数据上升400亿元左右；6月份约有3000亿元债券偿付本金，当月净融资规模约400亿元；截至6月末，债务融资工具余额达9.19万亿元，5月末为9.15万亿元。

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【摘要】　　7月2日，和讯网讯，近日，银保监会发布《金融资产投资公司管理办法（试行）》明确，在确保资产洁净转让和真实出售的前提下，允许银行理财资金依法依规用于交叉实施债转股。同时，新规也通过多种举措为债转股引来“活水”。如，允许其他符合条件的投资者投资入股金投公司，充分调动社会资金参与债转股的积极性；对境外机构投资入股金投公司实行“国民待遇”，对外资持股比例没有做出限制。在资金调动方面，允许金投公司在依法依...

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【摘要】　　6月29日，和讯网讯，据外媒报道，知情人士称，中国发改委正考虑禁止企业发行364天期限的美元债，以防范风险。知情人士称，由于目前短期美元债的发行没有明确的事前监管机构，很多企业发行364天期美元债仅在外汇局做备案，并没有向发改委进行事前备案，而缺乏事前监管，会导致很多风险的产生。此外，发改委据称近期还收紧了外债额度批准，对一些公司暂停了额度发放。

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【摘要】　　6月29日，和讯网讯，周四（6月28日）为今年上半年倒数第二个交易日，当日国债逆回购利率大幅上行，GC001、R-001最高升至12%上方，全天成交额达10305.96亿元。但截至收盘，上述两品种均回落至10%下方，市场判断资金面已跨季无忧。Wind数据显示，本周央行公开市场已累计开展2200亿元逆回购操作，同期有5700亿元逆回购到期，累计净回笼规模3500亿元。本周五央行公开市场还将有1000亿元逆回购到期。不过，从6月份整体数据来看，央...

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【摘要】　　6月28日，和讯网讯，《证券公司公司债券承销业务分类管理实施方案（征求意见稿）》（下称《方案》）已于近日下发至券商，经反馈意见后近期有望定稿发布。该分类管理办法的核心是：从证券公司分类结果（权重为40%）、债券业务能力（权重为40%）和债券业务质量（权重为20%）三个维度，建立公司债券承销业务分类评价指标体系，并根据评价结果对证券公司的公司债券承销业务实行差别化对待。此次新规，主要针对公司债快速发展后出现...

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【摘要】　　6月28日，和讯网讯，为切实有效防范外债风险和地方政府隐性债务风险，守住不发生系统性风险的底线，近日，国家发改委、财政部联合印发《关于完善市场约束机制 严格防范外债风险和地方债务风险的通知》（以下简称《通知》）。昨日（6月27日），国家发改委有关负责人就《通知》相关问题答记者问时表示，目前企业境外发债主要存在三方面的问题：一是境外发债主体结构有待进一步优化，比如地方城投公司评级整体较低，房地产企业境...

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【摘要】　　6月27日，和讯网讯，在经济下行压力较大态势下，财政政策稳增长效应将逐步显现。5月基建投资增速大幅下滑，与规范和清理不合规PPP项目、规范地方政府举债及银行表外融资萎缩等因素有关。不过，积极因素正在聚集，如中央对加快年内计划财政支付进度的要求有助于中央项目加速执行，地方债发行规模和节奏提升也有助地方项目的推进执行。今年上半年财政收入超预期，为下半年财政支出打开空间。预计下半年基建投资贷款或放量，可望...

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【摘要】　　6月27日，和讯网讯，地方政府隐性债务过快增长、风险不可测引起决策层高度关注，在一场摸清地方隐性债务规模、严控隐性债务增量的“风暴”下，政策层面也将有新举措。全国政协经济委员会副主任杨伟民近期强调，严控隐性债务增量，对此中央正在研究制定相关办法。一位知情人士证实，这一防控地方政府债务风险的文件正在制定，其中包含了隐性债务认定、化解等内容。多位财税专家认为，化解隐性债务不可操之过急。

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【摘要】　　6月26日，和讯网讯，上周末央行宣布于7月5日定向降准后，市场信心得以提振。6月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）跌多涨少，10年期国债期货跌0.3%，中国10年期国债收益率则与上一交易日收盘基本持稳。业内人士认为，定向降准并非是货币政策转向，未释放“放水”信号，因此对市场影响情绪利好大于实际效果，不过债市投资机会显现。国债收益率相对平稳，甚至还有小幅上行。其中，1年期国债收益率小幅上行0.3%至3.297%；2年...

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【摘要】　　6月25日，和讯网讯，近日，央行上海总部发布了《简化境外投资者进入中国银行间债券市场备案有关要求》（以下简称《备案要求》），简化了境外投资者进入中国银行间债券市场投资备案的信息收集和报备要求，该公告自6月19日起施行。随着我国债市的不断开放，境外投资者加速布局中国债券市场。中债登数据显示，截至5月末，境外机构投资者在该公司的债券托管量约1.21万亿元，同比增长 56.05%。但值得注意的是，目前境外投资者对中国...

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【摘要】　　6月25日，和讯网讯，24日，中国人民银行宣布通过定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。具体来看，自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与；下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0....

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【摘要】　　6月22日，和讯网讯，尽管近期债市信用“违约潮”的声响已渐次平息，但信用违约的幽灵仍盘旋在投资者心头，尤其是在到期/回售高峰来临之际。Wind数据显示，2018年全年，非金融企业信用债到期和回售总量为5.87万亿元，其中前5月实际到期2.22万亿元，6-12月到期和回售总量3.65万亿元。　市场人士普遍认为，城投债和房地产债是到期压力最大的两个行业，同时受金融严监管环境影响，非标收缩的冲击相对更大。预计，信用紧缩和风险释...

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【摘要】　　6月21日，和讯网讯，昨日，2018年天津市红桥区棚户区改造专项债券（一期）在上海证券交易所成功发行，标志着自财政部、住房城乡建设部3月1日联合印发《试点发行地方政府棚户区改造专项债券管理办法》以来，全国首单棚改专项债正式落地。此次棚户区改造专项债券，对应项目为天津市西沽南片区棚户区改造项目和天津市红桥区西于庄地区棚户区改造项目，期限5年，预计融资规模108亿元。本期债券发行规模15亿元，未来偿债资金主要来...

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【摘要】　　6月21日，和讯网讯，20日，中国外汇交易中心、全国银行间同业拆借中心近期已下发《关于开展债券匿名拍卖业务的通知》（中汇交发[2018]192号文），并配有相关细则。参与机构应签署《债券匿名拍卖业务投资者风险承诺函》 ，知悉并自担交易风险，承诺遵守相关制度法规与行业准则 。根据192号文，匿名拍卖业务适用的债券应满足在银行间债券市场流通相关标准，包括但不限于违约债券、受违约影响的债券、资产支持证券次级档等低流动...

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【摘要】　　6月20日，和讯网讯，A股市场小长假归来全线尽墨，上证综指盘中一连击穿3000点、2900点两个重要支撑，避险情绪快速升温，国债期货全线大涨。其中十年期国债期货主力合约T1809开盘首日快速拉升，盘中涨幅一度超过0.5%，最高触及95.59元，逼近前高95.64元，截至收盘上涨0.41%，报95.47元。随着资金的介入，今天10年期国债收益率下行约4bp，国债期货高开高走，全天上涨0.41%。再加上此前公布的社融数据大幅低于预期，经济数据同样...

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【摘要】　　6月19日，和讯网讯，上周是债券市场随着央行5月份的宏观经济数据落定，避险情绪得到释放，利率债收益率大幅走弱，国债期货逼近4月“降准”后的新高。上周四凌晨，美联储上调联邦基金利率目标区间25个基点，从1.75%升至2%。中国央行并没有如市场预期的那样上调公开市场操作利率，而是选择按兵不动，这对于银行间市场而言无疑是一个利好。5月份宏观经济数据显示，无论是消费还是投资数据增速都有所放缓。其中，5月份社会消费品零...

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【摘要】　　6月19日，和讯网讯，央行有关负责人昨日接受媒体采访时表示，当前金融市场流动性合理稳定，债券市场风险总体可控。针对5月社融增量环比“腰斩”引发的市场担忧，该负责人表示，主要是强监管、去杠杆政策效应逐步发挥，委托贷款、信托贷款及未贴现银行承兑汇票等表外融资有所下降，债券市场融资有所减少所致。总的来看，要把握好节奏和力度，减少资金空转，平稳有序去杠杆。近期债市违约也恶化了市场预期，不过，央行上述负责人...

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【摘要】　　6月15日，和讯网讯，6月14日凌晨，备受国际市场投资者瞩目的美联储6月议息会议正式尘埃落定。有市场分析称，央行此次选择不跟随美联储加息实则也是稳定当前国内去杠杆扰动的市场敏感神经，5月社融增量环比“腰斩”，加剧了市场对经济下行、债务违约的担忧。此时不跟随加息，利于稳定市场预期。但是多数观点认为美联储加息已经早有预期，对市场的影响不大，但不能不防累计加息之后的叠加效应。特别是目前处于年中这个敏感的节点...

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【摘要】　　6月14日，和讯网讯，公司债此前一直是房企主要的融资方式之一，但5月底6月初，一系列房企发债被“中止”的消息让房企融资难的氛围营造得更为紧张。不过，并非所有企业都遭遇中止。6月11日，万科80亿元住房租赁专项公司债券获批；招商蛇口40亿元的公司债也宣布发行完成。分析人士认为，从行业角度看，不断创新高的行业负债率与监管层推进房地产去杠杆的主旨下，房企发债难度增大；从企业角度看，发债能否成功与企业的违约记录、...

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【摘要】　　6月14日，和讯网讯，财政部预算司13日发布数据，截至2018年5月末，全国地方政府债务余额166272亿元，控制在全国人大批准的限额之内。根据财政部预算司当天发布的最新地方政府债券发行和债务余额情况报告，截至2018年5月末的166272亿元全国地方政府债务余额中，一般债务104526亿元，专项债务61746亿元；政府债券156038亿元，非政府债券形式存量政府债务10234亿元。数据显示，2018年5月份，全国发行地方政府债券3553亿元。其中，...

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【摘要】　　6月13日，和讯网讯，5月利率债市场波动性明显，主因多空因素交织，市场预期分化且反复修正。月内债市大致呈现先跌后涨态势：月初债市受资金面边际趋松带动上涨，后因市场对于经济增长、通胀和货币宽松的预期出现波动，加之流动性边际收紧，债市随即整体走弱；进入下旬，在流动性新规较预期放宽、美债收益率下降、外围风险升温、原油价格下跌、降准预期走高、信用债风险事件频发等因素作用下，债市重拾升势。

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【摘要】　　6月13日，和讯网讯，进入二季度以来，债券市场波澜起伏，违约事件时有发生。上月，债券托管量增速再次出现下跌，从侧面烘托了近期债券市场的不景气。公开数据显示，5月末中债登和上清所的债券托管总额为70.36万亿元，较前一月份增加7628.72亿元，其中中债登托管量52.32万亿元，上清所托管量为18.04万亿元（含外币债券）。5月份债券托管规模较前一月份增加，增速为1.10%，低于4月份增速1.26%。从债券发行及兑付情况来看，承接3...

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【摘要】　　6月12日，网易财经讯，自2017年8月1日四川省地方债首单在深交所成功发行以来，深交所地方债招标发行工作已进入常态化并持续完善提升。截至2018年6月1日，已有10个省（自治区、直辖市）或计划单列市在深交所发行地方债16次，累计规模达2633亿元。深交所相关负责人表示，深交所将进一步促进投资者主体多元化，继续推动地方债市场化水平稳步提升。深交所相关负责人表示，下一步，深交所将在证监会的统一领导下，认真落实财政部相...

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【摘要】　　6月12日，中新网讯，美联储14日加息几成定局，在市场普遍关注流动性是否会再度受扰动因素影响背景下，央行下一步货币操作引人关注。此次央行大概率跟随美联储“加息”。由于市场预期充分，且市场利率与政策利率之间仍存在明显的利差，预计公开市场操作利率的上调将波澜不惊。事实上，我国央行“加息”包含两层意义，一是上调存贷款基准利率；二是指以逆回购、MLF等为代表的货币政策工具操作利率。最近几次央行“加息”都是上调...

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