【摘要】 7月15日，和讯网讯，近年来，我国债券市场违约频发，但是只有较少一部分违约债券得到了处置。有关统计数据显示，截至2019年6月25日，我国债券市场有337支债券违约，涉及债券金额2702.47亿元，其中有65支违约债券已得到或部分得到支付，涉及债券金额465.85亿元。目前我国债券违约的处置方式较为多样，导致处置结果以及偿付时间上存在较大差异。而且，除了处置方式，影响处置结果的还有如债务人偿债能力和意愿、公司治理、担保人...
【关键词】违约处置，回收率
【摘要】 7月12日，和讯网讯，今年初，标普全球评级正式获准在中国境内债市运营信用评级机构(“标普信评”)。时隔逾5个月，标普信评的首单评级报告出炉。第一财经记者获悉，7月11日，标普信评评定工银金融租赁有限公司(下称“工银租赁”)主体信用等级为AAA，展望稳定。标普信评表示，在工银租赁个体信用状况基础上调升4个子级获得AAA的主体信用等级，以体现该公司对于工行的极高重要性和工行的极高信用质量。标普信评专门为中国境内市场...
【关键词】标普，评级，首单
【摘要】 7月12日，和讯网讯，“一波三折”，这或许是描述上半年债市尤其是利率债走势最贴切的词。年初，延续去年底债牛走势，债券市场整体仍然呈现牛市格局，但此后，受经济数据、宏观政策微调、美债收益率波动等因素影响，债券市场走势上下反复振荡。尤其是4月份一季度数据公布后，债券价格快速走低，10年期国债收益率一度大幅上行。伴随国内外宏观形势和市场变化，债市利多因素增多，国内经济基本面、信用环境和资金风险偏好等的变化...
【关键词】利多，机构，债市
【摘要】 7月11日，和讯网讯，ST康得已经违约的“18康得新SCP001”、“18康得新SCP002”违约本金合计15亿元，目前仍存续的则是“17康得新MTN001”、“17康得新MTN002”两只中票，本金合计20亿元。除了这35亿元的债券之外，*ST康得还有多笔银行贷款出现本息逾期。根据此前公告，截至今年3月21日，康得新逾期划付利息的银行贷款有18笔，涉及利息金额合计3745.96万元，还有8笔银行贷款本金逾期，金额合计7.04亿元。事实上，目前智得卓越已...
【关键词】康得新，违约，诉讼
【摘要】 7月11日，和讯网讯，2019年上半年宏观经济稳中有变，其中一季度经济阶段性企稳，但二季度起，除地产投资保持较高的景气度外，制造业、基建、消费、贸易均有所下滑，下行压力开始略有体现。通胀保持相对温和水平，虽然食品价格受多重因素影响明显上涨，但通胀压力总体可控。上半年货币政策保持稳健中性操作，资金利率维持平稳偏低水平。债券市场结构性走强，中高等级中短债表现较好，利率在上半年走出过山车行情。一季度小幅震...
【关键词】信用风险，配置价值
【摘要】 7月10日，和讯网讯，6月底7月初，货币市场流动性极大充裕，资金价格指标创出阶段低位，债券市场也走出一波跨季行情。超低货币市场利率很难持续，货币政策重拾“大水漫灌”可能性低，利率债继续上涨空间预计有限，信用债中城投债仍是较好投资标的。随着流动性分层现象逐步缓解，央行流动性供给的力度也会降低。下半年资金利率会随着经济运行的波动而变化，虽然很难快速地大幅收紧，但是也很难回到前一段时间的水平。利率品的走...
【关键词】低利率，跨季行情
【摘要】 7月10日，和讯网讯，7月1日，由国务院颁布的《政府投资条例》（下称《条例》）正式实施；也是在同一天，国家发改委发布《关于依法依规加强PPP项目投资和建设管理的通知》 (下称《通知》)。这两项政策之间如何衔接成为各方关注的焦点。《通知》要求，PPP项目要严格执行《政府投资条例》《企业投资项目核准和备案管理条例》，依法依规履行“审批、核准、备案”程序。此次变化主要体现在三方面：一是强化了可行性论证中要包括采用...
【关键词】PPP，全周期监管
【摘要】 7月9日，和讯网讯，中央国债登记结算有限责任公司最新数据显示，截至今年6月末，境外机构持仓中国债券的规模再创历史新高，达16452.38亿元。6月份净增持346.19亿元，为外资连续第7个月增持中国债券。同时，6月末，境外机构在上海清算所持仓3090.43亿元中国债券，当月净增持400.82亿元。这表明外资持续进入中国债市的热情不减，继续大幅加仓中国债券。
【关键词】外资，债市
【摘要】 7月9日，和讯网讯，昨日，平安银行和招行被通报此前在银行间市场以超低异常利率达成交易，皆为交易员“操作失误”所致。7月2日，上述两家银行在银行间市场进行债券回购业务时，达成隔夜质押式回购利率DR001为0.09%的异常交易。银行间同业拆借中心现对两家银行进行了通报批评，并暂停了相关交易员的银行间本币市场交易员资格1年。据介绍，这笔交易经双方友好协商后，已按市场正常利率修正。
【关键词】债券回购，乌龙
【摘要】 7月8日，和讯网讯，近日，上交所通报了公司债发行人2018年年报相关情况。总体来看，2018年公司债券年度报告披露的及时性、充分性及可理解性均较往年进一步提高。年报内容更聚焦与发行人偿债能力有关的重点事项，有利于投资者更直观地评估发行人资信状况，按期披露率达到97.94%，较上年度增长1.7%。值得关注的是，数据显示，发行人2018年共实现营业总收入45.04万亿元，较上年增长12.12%；实现净利润2.28万亿元，较上年增长8.45%...
【关键词】公司债，发行人，盈利能力
【摘要】 7月8日，和讯网讯，2019年以来，债券市场从年前的结构性牛市转向持续震荡行情。在多家基金公司看来，债券市场依然具备中长期配置价值，从下半年来看，利率债和高等级信用债存在机会。汇丰晋信基金认为，在经济调整至底部甚至反弹的初期，债券资产因其稳定的收益都具备较高的配置价值。“同时，美债收益率倒挂、海外债市收益率整体下行等外部环境也整体利好国内债市。”不过，该公司也指出，在当前阶段下，基准利率或成为制约长...
【关键词】利率债，信用债，走势
【摘要】 7月5日，和讯网讯，进入7月，各国陆续发布的6月份PMI(采购经理指数)数据表明，全球制造业进入了2012年以来最疲软的状态。不断低迷的经济环境使市场预期利率将进一步降低，与此同时，各国国债在疯狂上涨，收益率在持续下滑，特别是欧元区一半以上债券已出现负收益。在这种情况下，中国债券对外资的吸引力在增强。摩根大通全球制造业PMI指数显示，6月录得49.4，跌至6年半最低水平，弱于5月前值49.8，这也是该指数自2012年下半年...
【关键词】负收益，债市吸引力
【摘要】 7月5日，和讯网讯，近日，国家发改委密集核准批复了多个企业债券，释放“稳投资”信号。据《证券日报》记者不完全统计，今年以来，有89家公司发行企业债获发改委核准批复，总规模超4000亿元。仅6月份和7月份，发改委批复的企业债券总规模就将近2000亿元，发行速度明显加快。企业债集中发行释放了“稳投资”信号。今年上半年，多地发改委密集推出新一批重大项目建设计划，广西、山东、安徽、湖南等多个省份密集发布新一批重点项...
【关键词】企业债，稳投资
【摘要】 7月4日，和讯网讯，伴随防风险和去杠杆政策的不断深入，企业弃发债券的情况明显增多。据数据统计，今年以来已有225只债券取消或推迟发行，涉及金额逾1710亿元，而6月以来弃发的债券数量达到54只。分析人士指出，受信用风险暴露、认购预期担忧等因素的影响，企业发行意愿降低，未来在监管加大力度缓解融资环境下，企业取消发债的现象会有所改善。今年以来，债券市场取消发行现象频繁发生。据数据统计，截至7月2日，年内已有225...
【关键词】发行失败，利率波动
【摘要】 7月4日，和讯网讯，为满足“偿二代”监管、新会计准则要求，以及寻求业务发展，保险公司积极开启增资补血之路。据不完全统计，年初至今，已有31家险企共计“补血”超750亿元，其中4家险企累计发行资本补充债达505亿元，约占2018年全年发债总额的85%。今年上半年，共有31家险企通过现有股东直接注资、增资扩股或发债三种方式“补血”，完成或者计划增资共计757亿元。其中，27家险企采取直接注资或增资扩股的方式，合计增资约252...
【关键词】险企，资本补充
【摘要】 7月3日，和讯网讯，2019年6月，共有108家境外机构投资者进入银行间债券市场，境外投资者范围扩展至全球47个国家和地区。截至2019年6月末，结算代理境外机构投资者数量为923家，债券通境外机构投资者数量为1038家。
【关键词】债券通，机构投资者
【摘要】 7月3日，和讯网讯，2019年上半年，以“供应链”、“供应链金融”为名的应收账款ABS发行1208亿元，接近2018年全年水平。而且企业ABS业务正在逐渐分化，应收账款类迅速扩展，占比已超30%。 按照基金业协会口径，截至2019年5月底，企业应收账款产品存续规模3847.07亿元，占总存续规模27.42%；融资租赁债权产品存续规模1505.66亿元，占比10.73%。2018年，企业应收账款类产品备案规模3695.28亿元，同比增长211.70%；融资租赁类产品...
【关键词】ABS，供应链
【摘要】 7月2日，和讯网讯，相比往年，今年地方债整体发行进度有所加快，上半年就已有多地将全年地方债发行限额使用完毕。据统计，6月份地方政府债发行合计8995.53亿元，创年内单月发行新高，比去年同期增加68.36%。其中一般债发行3177.7亿，专项债发行5817.8亿。并且新增债券占6月发行量合计的81%，是4、5月新增债券发行之和的2.65倍，为年内最高。2019年1～6月，各省份新增一般债共发行7900.68亿元，新增专项债共发行13865.9亿元，从...
【关键词】地方债，额度
【摘要】 7月2日，和讯网讯，《政府投资条例》施行首日，国家发改委对PPP项目管理再出细化规定。7月1日，国家发改委发布最新通知明确，PPP项目要严格执行《政府投资条例》，依法依规履行审批、核准、备案程序。既“开前门”，又“堵后门”。国家发改委7月1日发布的《关于依法依规加强PPP项目投资和建设管理的通知》(以下简称“通知”)要求，全面、深入开展PPP项目可行性论证和审查，严格依法依规履行项目决策程序。值得注意的是，7月1日...
【关键词】发改委，PPP
【摘要】 7月1日，和讯网讯，国内债券被动管理基金的产品数量及规模在过去一年取得了长足的发展。地方债交易性开放式基金(简称“地方债ETF”)作为其中一类重要的产品也在去年取得了实质性突破。地方债ETF是一类以地方债指数成分券为主要投资对象，通过购买该指数中全部或部分成分券构造投资组合，以跟踪指数收益率为目标的交易性开放式基金。
【关键词】地方债，ETF
【摘要】 7月1日，和讯网讯，日前，财政部、自然资源部联合下发《土地储备项目预算管理办法(试行)》(下称“试行办法”)。明确提出要求，土地储备专项债的发行规模，不得高于项目预期土地出让收入的70%。进入6月以来，包括上海市、江苏省、重庆市、河北省、湖南省、广西壮族自治区、新疆维吾尔自治区等省区市，集中发行了土地储备专项债券，其中最高的一省一期的发行额度，已经超过180亿元人民币。
【关键词】土地储备，预算管理
【摘要】 6月28日，和讯网讯，有统计显示，此前两周，地方债发行分别达到3112亿元和2019亿元，两周合计发行超过5000亿元。从已经公布的发行计划看，6月份地方债发行有望达到9000亿元，或将为近3年新高。地方债发行的提速，是积极财政政策加力提效的具体体现，对稳投资、保持中国经济在合理区间运行将发挥重要作用。但也有市场人士担忧，地方债发行的加速，或将加大第三季度债市供给压力。
【关键词】地方债，供给压力
【摘要】 6月28日，和讯网讯，作为定向支持小微企业的金融工具，小微企业金融债今年的发行总规模有了量化指标。日前召开的国务院常务会议确定了进一步降低小微企业融资实际利率的措施，其中提到，今年金融机构发行小微企业金融债券规模要大幅超过去年，力争达到1800亿元以上。小微金融债是专项用于发放小微企业贷款的金融工具，提出1800亿元的发行目标，通过较为市场化的方式拓展小微企业支持的渠道，降低小微企业融资成本，解决小微企...
【关键词】小微金融，市场化，渠道
【摘要】 6月26日，人民银行如期在香港发行两期人民币央行票据，其中1个月期央行票据200亿元人民币，6个月期央行票据100亿元人民币，中标利率分别为2.80%和2.82%。这是自央行在香港创设离岸央票以来的第四次发行。与前三次不同，本次是央行首次在香港发行1个月期和6个月期人民币央行票据，而此前均发行的是3个月期和1年期品种，且本次总发行规模比前三次的200亿元有所增加。
【关键词】央票，收益率曲线
【摘要】 6月26日，中信证券、国泰君安、华泰证券、中信建投证券、申万宏源证券、广发证券、招商证券等多家头部券商发布公告称，已收到中国证监会监管意见书，对公司申请发行金融债券无异议。这将是券商首次在银行间市场发行金融债，成为政策性银行、商业银行、保险公司等之外的发行主体。金融债发行实行审核制，在流程上，后续还需央行进一步批准。届时，各家券商在银行间发行金融债的规模亦将浮出水面。
【关键词】券商，银行间，资格
【摘要】 6月26日，和讯网讯，6月24日，市场上多只债券再度出现抛售情况。其中，“16正源02”盘中大跌触及临时停牌，正源地产债券也再度出现抛售情况；“17宜华企业MTN001”也出现成交价较前一日中债估值偏离超过-60%的情况。几只债券都是市场上有‘绯闻’的公司，由于担心可能存在的违约问题，所以有投资者抛售。事实上，虽然去年下半年“宽信用”政策纾困民营企业，但今年以来市场上信用债违约仍在持续，机构风险处置仍未停歇。除此之...
【关键词】信用债，抛售，发行
【摘要】 6月26日，和讯网讯，扶贫债的发展，可以有效发挥资本市场的资源配置作用，解决贫困地区政府或企业融资难、融资贵的问题。但是，我国的扶贫债市场还有很多问题亟待解决，例如配套的政策体系不够完善、监管主体过于单一，无法保障扶贫资金与扶贫项目的顺利对接；社会对这一重要扶贫金融工具的宣传和关注程度也不够充分等。以上问题都阻碍了我国扶贫债市场进一步发展，不利于我国扶贫事业发展壮大。因此，必须解决扶贫债发展中存...
【关键词】绿债，扶贫债
【摘要】 6月25日，和讯网讯，为了保障重点项目资金需求，发挥政府债券对稳投资、扩内需、补短板作用，今年上半年地方政府债券（下称地方债）发行提速非常明显，扭转了往年“上半年无债可用”局面。根据公开数据，今年上半年地方债预计将发行31416亿元，与去年同期相比增长约123%。其中地方政府新增债券发行24368亿元，是去年同期的6.3倍。
【关键词】地方债，提前到位
【摘要】 6月25日，和讯网讯，监管层对非银机构的驰援已然出手。6月24日当天，中信、国泰君安两家证券发布短融发行公告，均计划发行20亿元。自6月22日起，已有包括中信、海通、华泰、国泰君安、广发、招商、中信建投、银河证券在内不少于8家券商公告表示收到央行有关提高短期融资券待偿最高余额的通知。21世纪经济报道记者统计发现，其中仅中信、海通、国泰君安、华泰、广发5家券商的合计额度就已增加至1850亿元。
【关键词】非银，信用债回购
【摘要】 6月24日，和讯网讯，在债市行情趋于回暖的环境下，近期新发行债基也加大了债市资产配置的节奏，利率债成为这些债基布局的主要方向。5月底以来随着不同利率债利差的增大，也让更多基金经理更加看好这一品种的交易性机会。数据显示，截至上周五收盘，中债总财富指数以186.67点报收，刷新历史新高，今年以来中债总财富指数总体上涨1.41%，逐渐走出了4月份债市调整的阴影，债市的震荡走势也有利于新债基建仓做好资产配置。
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【关键词】利率，交易性机会
【摘要】 6月24日，和讯网讯，自2019年以来尚不足6个月的时间内，已经发生104只债券违约事件，占比超过2018年全年债券违约数量的八成多，合计债券逾期本金高达452.64亿元，其中民营企业成违约“重灾区”，共有97只民营企业债券发生违约，违约金额达410.72亿元。在分析人士看来，目前违约的企业债券只占非常小的一部分，债券市场发生系统性风险的可能性极低。
【关键词】债市，违约
【摘要】 6月21日，和讯网讯，6月20日，美联储议息会议仍然维持今年利率不变的预估，但散点图显示联储内部分歧加大，降息声音增加，声明也删除了对未来利率路径“保持耐心”的说法，市场降息预期升温。在此背景下，人民币贬值的压力减轻，中国亦可以降息应对。按照安排，国家统计局将于7月中旬发布二季度经济数据。目前离数据发布时点尚有一个月的时间，相关数据将是下半年逆周期调控的重要参考指标，市场也在密切关注。国家统计局数据...
【关键词】经济数据，专项债
【摘要】 6月21日，和讯网讯，近年来，受经济增速放缓、产业结构调整等因素影响，国内企业的信用风险处在高位并持续释放，尤其是进入2018年以来，叠加到期偿债高峰、市场风险偏好降低等因素，债券违约不论是从规模、债券数量还是发行主体数量方面均在快速增加。根据中诚信国际提供的数据显示，截至2019年6月10日，债券累计违约金额超过2113.5亿元，债券累计违约率达到0.87%左右。今年1~5月，共有62只债券发生违约，规模近440亿元，是去...
【关键词】违约，市场化，机制
【摘要】 6月20日，和讯网讯，时隔3个月，社保资金再度开启增持可转债模式。数据显示，在2月份启动减持后，5月份社保资金重新开启了净买入转债的模式。此外，另一长期资金代表—企业年金也维持着净买入状态。与此同时，市场乐观情绪也在升温。6月份多家机构表示，可转债的左侧机会正在到来，目前距离历史大底仅有不足10%的空间。5月转债市场已经确立了调整态势，下跌途中不少资金损失较大。5月，中证可转债指数下跌2.4%，但个券跌幅差异...
【关键词】社保基金，转债，估值
【摘要】 6月20日，和讯网讯，信用债中，产业债主体违约逐渐增多，违约或已常态化。对于占信用债规模一半左右的城投债，除了新疆生产建设兵团六师公开债券出现技术性违约，尚无违约案例，市场对城投平台公开债券的信仰依然相对坚固。而城投平台的非标产品债务违约已发生几十起案例，近两年市场对城投非标违约的讨论逐渐增多。从地区看，城投非标违约主体主要集中于内蒙古与西南三省——贵州、四川、云南等地；从发生时间看，2018年以前...
【关键词】非标，城投
【摘要】 6月19日，和讯网讯，5月份，我国新发6期绿色债券，发行家数为4家，发行规模为50.80亿元，绿色债券发行期数、发行家数和发行规模较4月份(19期、14家和499.05亿元)均大幅减少；发行期数和发行规模较上年同期(7期和100.47亿元)均有所减少，发行家数与上年同期持平。其中，私募债的发行期数和发行规模最多。新发绿色债券涉及券种包括企业债、私募债和资产支持证券。
【关键词】绿债，发行
【摘要】 6月19日，和讯网讯，18日，银行体系流动性总体较为充裕，货币市场利率走低，隔夜利率跌破1.6%，逼近月初低点。然而，债券市场表现乏力，国债期货全线下跌，现券尾盘勉强收复失地。机构称，流动性结构性问题仍抑制做多情绪，短期债市供给压力上升也带来一定的压力，但内外形势仍有利于无风险债券利率下行，调整将创造机会。现券市场表现分化，短端利率下行居多，中长端则涨跌互现。待偿期不到2年的国债190002尾盘成交在2.835%，...
【关键词】流动性，收益率
【摘要】 6月18日，和讯网讯，17日，财政部发布数据显示，5月份，全国发行地方政府债券3043亿元。6月份地方债发行再提速，据《证券日报》记者统计，截至6月17日，今年以来全国发行地方政府债券2.38万亿元。6月1日至20日已发行和计划发行的地方债合计已达5941.92亿元，6月份规模超过6000亿元几无悬念，单月发行规模可能创今年以来新高。今年前5个月份，全国发行地方政府债券规模分别为4180亿元、3642亿元、6245亿元、2267亿元、3043亿元...
【关键词】地方债，发行
【摘要】 6月18日，和讯网讯，全国银行间同业拆借中心17日公告称，将组织开展回购违约处置业务，并发布《全国银行间同业拆借中心回购违约处置实施细则(试行)》。与此同时，中央结算公司和上清所也分别发布了回购违约处置的相关配套文件。与此同时，细则还具体规定了质押品的最低拍卖成交价格，通俗来说，在回购市场出借的资金，如果质押债券拍卖成交的话，至少能收回大约80%。对于出台这项细则的目的，全国银行间同业拆借中心公告中称，...
【关键词】回购违约，处置机制
【摘要】 6月17日，和讯网讯，截至2019年一季度末，全市场债券型基金数量1504只，债券型基金规模为3.17万亿元，占全市场基金数量和规模的28.91%和23.17%，基金规模仅次于货币型基金。由此可见，债券型基金是投资者资产配置中非常重要的一类资产。债券型基金作为基金投资大类资产配置的重要类型之一，且目前基金数量已超1500只，基金优选尤为重要。考虑到目前的市场环境，投资者优选债券型基金时更应注重防范风险，稳健投资，正所谓行稳...
【关键词】债基，风险
