【摘要】 9月13日，北京商报讯，现金流是房企生命线。2020年下半年以来，房地产调控持续收紧的信号不断被释放。2021年中报披露季后，根据数据选取60家典型上市房企作为现金流观察的样本进行梳理发现，上半年，有37家企业的经营活动产生的现金流量净额为正值，但仍有近四成房企的经营性现金流同比出现负增长。其中，金地集团、中交地产及保利地产的经营性现金流最少，对应的金额分别为-100.26亿元、-115.72以及-248.12亿元。随着房地产企...
【关键词】现金流，负增长，销售回款
【摘要】 9月8日，第一财经讯，近年来，房企的外部环境愈发严峻，融资渠道大幅受限，土地价格攀升导致利润承压，于是越来越多的房企把目光转向了供应链上，即通过战略集采、联合采购的方式，提升甲方议价能力，挤压乙方供应商的利润空间，以保卫房企自身利润。而房企的供应商们，为了扩大规模、提升集中度，近年来也不得不大幅增加大宗业务比例，甚至通过交钱、垫资等手段跟龙头开发商、房企招采联盟搭上线。但是，随着房企资金愈发紧张...
【关键词】融资环境，供应链，财务风险
【摘要】 9月6日，中房报讯，据统计，2021年上半年，TOP50上市房企有息负债合计6.37万亿元，手握现金（不包括受限制存款及现金）2.68万亿元，现金对有息负债平均覆盖率仅42%。自去年下半年以来，包括“三道红线”、银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度在内多个政策陆续出台，以及多地严查经营贷款违规入市情况下，房企融资渠道持续收紧。在曾经高周转模式下，高负债并不算什么，很快可以通过回款解决负债问题。但现在，房企权益销售...
【关键词】有息负债，融资收紧，销债比
【摘要】 9月6日，丁祖昱评楼市讯，房企2021年中期业绩发布会接近尾声。碧桂园总裁莫斌表示，当前政策、融资形势严峻的问题，目的是让房地产市场健康发展，碧桂园未来三年的目标是复合增长率10%左右。万科地产总裁祝九胜表示，“双集中”对市场、对万科来说都是新生事物，是一种挑战，万科一直坚持长期主义。旭辉集团执行董事兼主席林中表示，稳房价、稳地价、稳预期政策作用下，局部过热的土地市场正在降温，10～20年后会剩下不多的大...
【关键词】政策偏紧，融资形势，市场压力
【摘要】 9月6日，北京商报讯，随着各大上市房企陆续发布2021年上半年业绩报告，房企中报季已接近尾声。整体来看，房地产行业利润下滑已成共识。销售规模50强房企中，近八成房企归母净利润增幅低于20%；上半年归母净利润同比上涨的有37家，占比74%，而同比下跌的则有13家，占比为26%。其中，“利润王”中海再次交出了一份不错的成绩单，也成为了上半年唯一一家归母净利润突破200亿元的房企，但放缓至2%的增速也不容忽视；“老实本分”的...
【关键词】增速放缓，利润空间，三条红线
【摘要】 9月2日，证券时报讯，上半年，按全口径销售额排名前十的房企中，除招商蛇口外，其余9家均出现销售毛利率下滑。排名前两位的碧桂园和中国恒大上半年毛利率分别下降3.04个、12.06个百分点。排名第三的万科毛利率降幅也达8.87个百分点。毛利下滑叠加结算规模有限，直接导致万科出现2008年以来首次半年度净利润同比下跌，上半年归母净利润110.5亿元，同比下降11.7%。行业毛利率整体下滑主要由于，上有商品房限价，下有地价成本高企...
【关键词】毛利率下滑，商品房限价，地价高企
【摘要】 9月2日，第一财经讯，融创中国董事会主席孙宏斌在8月31日举行的中期业绩会上表示，今年下半年的销售压力很大，市场会比较惨烈。克而瑞数据显示，8月，TOP100房企单月销售操盘金额同比下降20.7%，环比下降10.7%。除了传统销售淡季、去年同期的高基数影响之外，各地的调控政策带来的影响更加明显持久。销售连跌两月之后，金九银十变得非常关键。旭辉控股董事局主席林中透露，为应对下半年市场的下滑，要增强全员营销，提高销售去...
【关键词】销售下滑，金九银十，全员营销
【摘要】 9月1日，丁祖昱评楼市讯，从目前集中供地城市的土地政策调整来看，调控侧重点主要向“控实际地价”转变，结合首轮以及二轮部分城市对竞价方式调整来看，主要有三大趋势：一是房价、地价“双限”，二是“摇号、抽签”方式或成常态，三是更多地采用“竞品质”的方式。在土拍市场的投资逻辑发生转变之后，对于房企整体而言，除了重新审视投资策略外，整体运营逻辑、管理节点、组织打造均需要进行相应的优化与匹配。尤其是在组织结...
【关键词】集中供地，投资策略，运营逻辑
【摘要】 8月31日，第一财经日报讯，8月30日，万科召开2021年半年度业绩会。万科半年报显示，上半年，公司实现营业收入1671.11亿元，同比增长14.19%，但营业利润219.88亿元，同比下降17.23%。报告期内，万科销售费用、管理费用均不降反增，尤其销售费用同比增加了11.19亿元，处近年较高区间。同时，利润引擎区上海区域、中西部区域利润额较去年同期下降较多。万科董事、总裁兼首席执行官祝九胜称，增收不增利有三个方面的原因：一是销售...
【关键词】万科，利润下滑，毛利率下降
【摘要】 8月26日，金十数据讯，8月25日深夜，中国恒大发布盈利预警公告。根据管理层目前所得的资料，中国恒大预期集团于截至2021年6月30日止6个月录得净利润有所下降，净利润预期为人民币90到105亿元，较去年同期下降为29%到39%。在公告中，恒大指出，2021上半年度利润下降主要是由于上半年房地产销售价格下降及费用上升所导致。需要注意的是，除了主业，恒大集团今年上半年主要多元化板块的表现也令人失望。8月9日晚间，恒大汽车曾发...
【关键词】净利大跌，变卖资产，多元化板块
【摘要】 8月24日，中房网讯，前7月，全国商品房销售量值均创历史新高，但开发商的生存处境并未有太大改善。通过人民法院公告网，以“房地产”为关键词检索，并剔除了重复分发企业、及非房地产企业的名单统计后发现，截至8月24日，年内共有244家房企发布了相关破产文书。以此来看，平均每天就约有一家房企破产。破产房企的主要以小微房企为主，且更多的是位于二三线城市，经营及项目覆盖范围不大。发布破产文书的房企主要集中在长三角和...
【关键词】房企破产，债务违约，行业洗牌
【摘要】 8月25日，中房报讯，8月22日，万达集团董事长王健林一行于8月20日访问中国一汽，双方进行座谈交流并签署战略合作协议，围绕打造汽车服务生态等领域开展深入合作。今年以来，王健林先后拜会的地方省市有吉林、贵州、珠海、天津、长春、大连、承德、眉山、肇庆等地方，围绕“新万达”在当地的投资布局或进一步深耕，或拓展合作领域。当延安红街、兰州万达城等文旅项目再度出现在公众视野中，万达被质疑“重操旧业”。然而从种种...
【关键词】政府合作，投资布局，赴港上市
【摘要】 8月21日，蓝鲸财经讯，今年以来，中国房地产行业正在经历新一轮的调整和重构，大房企都在主动求新求变，希望通过组织架构调整、轻资产化改革、精细化管理等方式实现效率发展。近半年时间里，已有近20余家房企进行了调整，且基本都是TOP30房企。据了解，TOP30房企雅居乐也在主动求变，积极开展了新一轮架构调整。雅居乐此次组织架构调整的目的，是通过缩短管理半径、聚焦优势资源，在坚守稳健发展的同时保持组织应对环境变化的...
【关键词】雅居乐，组织架构，共享模式
【摘要】 8月20日，中房网讯，时至今日，距“三道红线”政策出台已有一年。在“三道红线”政策要求下，“降档”已经成为了房企规避风险的头等大事。据贝壳研究院统计，2020年100家上市房企中40家相较2019年成功实现降档，降档率达到40%，其中10家房企下降2档、1家房企下降3档、零踩线的房数量从2019年17家跃升至2020年的29家。“三道红线”旨在让房企从高负债式扩张回归理性发展，头部房企尚需要时日调整，而在这段阵痛期，一部分中小房...
【关键词】三道红线，财务降档，债务违约
【摘要】 8月20日，第一财经日报讯，8月19日，人民银行、银保监会相关部门负责同志约谈恒大集团高管。人民银行、银保监会指出，恒大集团作为房地产行业的头部企业，必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署，努力保持经营稳定，积极化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定；依法依规做好重大事项真实信息披露，不传播并及时澄清不实信息。债务规模居高不下，融资受阻，销售不理想，恒大进入了多事之“秋”。8月6日，标普...
【关键词】恒大，首次约谈，化解债务
【摘要】 8月19日，观点地产网讯，8月18日，上海市人民政府与万科企业股份有限公司在沪签署战略合作框架协议。根据协议，双方将抓住上海深化建设“五个中心”、发展“五型经济”和建设“五个新城”的契机，在“未来城市”旗舰项目建设、“物业城市”综合治理创新实践、城市有机更新、住房租赁行业发展、建筑科技应用等方面深入合作，实现互利共赢。据悉，万科于1991年进入上海，至今所有重要业务都在上海完成落地布局，包括地产开发、物...
【关键词】万科，上海，城市更新
【摘要】 8月19日，中房报讯，随着房地产金融调控不断升级，银行对房地产贷款发放的审慎度增强，开发贷、信托等融资渠道全面收缩，融资成本不断提高，房地产企业普遍面临较大资金压力。8月16日，湖南省住建厅发布《关于2021年上半年湖南省房地产市场形势的通报》指出，部分中小型房地产企业资金链高度依赖于销售回款，一旦销售情况不理想，资金链紧张局面将会加剧，相关风险隐患值得关注。
【关键词】审慎贷款，融资收紧，资金链风险
【摘要】 8月18日，北京商报讯，8月18日，上交所公告显示，恒大地产集团完成内部人事调整，董事长由许家印变更为赵长龙，法人、总经理由柯鹏变更为赵长龙，本次人事变更未涉及公司管理架构、股权的变化，许家印仍为恒大地产实际控制人。据了解，许家印现任中国恒大集团董事局主席，恒大地产集团为中国恒大集团下属公司。恒大集团于2017年启动回A，恒大地产集团由此成立并进行股份制改革，许家印亲自挂帅，以完成借壳深深房重组上市的需...
【关键词】恒大换帅，人事变动，借壳终止
【摘要】 8月16日，中房报讯，8月12日，蓝光旗下“16蓝光MTN003”未按时兑付本息，构成实质性违约。实际上，今年以来，房地产行业债券违约现象相比过去两年大幅增加。根据wind数据显示，2021年至今，已经有超过38只涉房债券违约，牵涉债券发行规模达587.2亿元。一位TOP20房企高管分析称，从2017年以来，房地产市场调控政策总体呈现收紧趋势，且政策逐步从市场端延伸至房企融资端、土地端，这对房企资金管控加强，对企业现金流提出了更高...
【关键词】房企，债券违约，调控收紧
【摘要】 8月13日，丁祖昱评楼市讯，央行全面降准后，房企发债规模应声上涨。7月，房企境内发债规模达630亿元，环比上涨17.4%，同比下降22.6%；海外债发行274亿元，环比上升6.4%，同比下降42%。融资成本方面，7月，房企境内债券加权平均发行利率下探至3.68%，近9个月以来最低点；海外债平均发行票面利率回调至5.68%。其中，国企发债融资成本大幅下降，国企发行债券票面利率较6月下调近80个基点，仅有3.45%，为今年最低。民营房企发债融...
【关键词】发债增长，利率下行，国企融资
【摘要】 8月11日，第一财经日报讯，在地产大佬们马不停蹄地融资、买地、盖楼过程中，波澜壮阔的中国房地产或将在今年迎来真正的凛冬。全行业销售额整体大幅下滑，楼市调控政策限购、限售、限贷多管齐下，金融政策收紧力度空前，境内外债券市场上，中国地产行业面临前所未有的信任危机……曾经买地时挥金如土的地产商，正在排着队违约。“活下去”，成为每一个企业需要面对的现实。7月底，国内评级巨头中诚信国际，首次把中国房地产行业...
【关键词】金融监管，信用违约，资金紧张
【摘要】 8月11日，中房网讯，8月10日晚间，中国恒大发布公告称，正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售本公司旗下部分资产，包括但不限于出售本公司上市附属公司中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司的部分权益。公告称，截至本公告日期，尚未确定或订立任何具体计划或正式协议。倘有关该等计划或最终协议得以落实，公司将作出进一步公告通知市场。
【关键词】恒大，部分资产，股权出让
【摘要】 8月4日，克尔瑞讯，8月2日，《财富》世界500强排行榜发布，中国共有143家企业上榜，其中房地产行业占8家，碧桂园以670.8亿美元的营业收入、50.75亿美元利润位列榜单第139位。自2017年首次入榜以来，碧桂园排名成功实现“五连跳”，累计提升328位。从榜单位次变动幅度来看，近两年碧桂园的排名上升进度趋稳，表明企业“提质控速”战略已然取得成效，由高速增长转向稳健发展。碧桂园企业价值在国际获得认可，究其根本，其背后的...
【关键词】五连跳，提质控速，稳健发展
【摘要】 8月4日，财联社讯，尽管从融资端到销售端，监管机构对房企的限制越来越多，但不少房企仍取得了不错的销售成绩。据观点指数研究院统计，截至7月末，已有23家房企全口径销售金额突破千亿，较去年同期增加5家。另据中国指数研究院，前7月，TOP3房企门槛值约为4000亿元，同比增长6.0%；TOP10房企门槛值为1878亿元，同比增长40.6%；TOP30房企门槛值为742.1亿元，同比增长33.4%；TOP50房企及TOP100房企门槛值分别为511亿元、196.7亿...
【关键词】监管限制，业绩提升，大概率降温
【摘要】 8月3日，丁祖昱评楼市讯，自“三条红线”、“贷款集中度”两条红线等政策调控相继实施以来，日前房地产行业又迎来一条“红线”。消息称，被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超年度销售额40%，这一比例限制不仅包括房企在公开市场拿地，还包括通过收并购方式获地的支出。这意味着，调控政策已从融资端延展至投资端的全面约束，成为行业增长过程中一道新枷锁。此举将加速房企降杠杆的进程，...
【关键词】拿地销售比，经营模式转变，以销定投
【摘要】 8月2日，中房报讯，东方财富choice数据显示，截至7月28日，A股房地产企业共有46家发布业绩预告，其中，26家企业宣布上半年归属上市公司股东的净利润是盈利状态，另外还有20家对归属上市公司股东净利润进行了预亏损发布，预亏企业数量占已发布盈利预告企业数量的43.48%。出现亏损的房企多为中小规模房企，例如沙河股份、南国置业、光明地产等。首先在全国房地产政策调控趋紧的环境下，房企的销售价格、推盘力度等均受到一定程度...
【关键词】中小房企，亏损，调控趋紧
【摘要】 7月27日，克尔瑞讯，据网络消息称，被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超年度销售额40%，还包括通过收并购方式获地的支出。政策一旦落地，将成为“三道红线”的重要补丁。投资端的全面约束，将加速房企降杠杆的进程，也会对接下来第二、三批集中供地产生巨大影响。短期来看，对上半年拿地积极企业影响较大，尤其是部分国企、央企及龙头房企。但长远来看，将房企土储货值与销售业绩强制性匹...
【关键词】拿地销售比，三道红线，投资约束
【摘要】 7月26日，旭辉控股集团官网讯，如何识别房企的财务风险，可以将金融机构和行业监管的经验做法，总结成为五显五隐五征兆的十五个判断标准。五显是指五个显性财务指标，即三道红线和两个观察指标，包括剔除预收账款后的资产负债率低于70%、净负债率低于100%、剔除受监管资金的现金短债比低于1、经营性净现金流为正、拿地销售比低于40%。五个隐性指标包括总负债周转率、资产的流动性、债务集中度、真实利率水平、表外负债情况。五...
【关键词】五显，五隐，五征兆
【摘要】 7月26日，财联社讯，据悉，被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超过年销售金额的40%（即拿地销售比），且买地金额含公开市场拿地+收并购方式拿地。此前，按照“三道红线”试点要求，拿地销售比是两个观察指标之一，如果近一年拿地销售比高于40%或连续三年经营性现金流为负，房企需要对拿地资金来源做解释。从2021年上半年各家房企拿地销售比数据看，如要求“三道红线”试点房企拿地销售比不...
【关键词】三道红线，拿地销售比，监管从严
【摘要】 7月24日，蓝鲸财经讯，自去年8月推出“三道红线”以来，债务逾期、资金链断裂、停工停产等轮番上演，负债隐性、多元融资、组织架构调整……房地产企业亦在顺势改变。去年7月以来，泰禾集团、华业资本、三盛宏业、福晟集团、华夏幸福、协信远创、中国泛海、蓝光发展亦构成债务违约。不同于“规模为王”的旧有逻辑，如今机构投资者不仅关注房企的规模，反而更关注公司的基本面。在表内债务整体压降的同时，房企“隐性负债”的表...
【关键词】三道红线，债务违约，隐性负债
【摘要】 7月23日，第一财经日报讯，上半年，全国商品房销售额再创9.29万亿元的新高，同比涨幅达到了40%。然而繁荣的表象背后是冷暖自知的现实，2021年对很多中小型房企来说日子很不好过。根据全国各地、各级人民法院公告，截至7月20日，今年递交破产文书的房地产企业累计已达203家，其中绝大多数主业为房地产开发，仅个别破产公司主业为房地产经纪、房地产信息咨询等。A股近50家已披露半年业绩预告的上市房企中，近半中小型房企预告亏...
【关键词】繁荣表象，中小房企，生存堪忧
【摘要】 7月22日，21世纪经济报道讯，“三道红线”与“两集中”政策的实施，对行业带来深远影响，并在短时间内给企业带来巨大挑战，房企需要及时在策略上做出调整。一是维持适度杠杆。在不断优化财务指标的同时，保持适度投资规模，保持适度杠杆运营。二是拓宽融资渠道。除了银行贷款、非标融资、股权融资、债券融资等方式外，也可尝试将保证金融资做成一种特殊的前融方式。三是细化投资思路。对不同能级的城市采取不同的经营策略，在...
【关键词】转变策略，适度杠杆，强化内控
【摘要】 7月21日，第一财经日报讯，2021年，房企并不比去年好过，从超级龙头到迷你企业，陷入资金危机的越来越多，踩在刀刃上行走，变成血色的现实。因广发银行宜兴支行向法院申请诉前财产保全、请求冻结恒大相关资产13201万元或查封，7月20日，“恒大系”多个上市平台股价下跌，截至收盘中国恒大当日跌幅10.23%、恒大汽车跌幅11.18%。目前，外界对恒大的担忧并未彻底消退，核心依然是债务问题。因警报声尚未解除，业内频频传出恒大要...
【关键词】债务问题，中国恒大，行业洗牌
【摘要】 7月16日，证券时报讯，由于票据支付在资产负债表中计入应付账款、应付票据科目，体现为公司的无息债务，因此房企通过支付票据不仅能替代融资，同时在“三道红线”监管下，还能降低红线（净负债率指标以及现金短债比指标）。于是，一大批房企纷纷通过增加应付账款及票据方式调节负债结构，并扩大对上游供应商的资金占用。截至2020年末，上市房企的应付账款及应付票据规模增至约3.54万亿元。房企应付账款及票据金额的快速上升带...
【关键词】应付账款，商票，变相融资
【摘要】 7月14日，丁祖昱评楼市讯，6月29日，随着武汉首轮集中供地土拍结束，22座重点城市首轮集中供地全部在上半年完美收官。在行业整体盈利下行的趋势下，集中供地中热门地块竞争加剧，高地价、高自持、限售价成交地块频现。这意味着房企对于招拍挂项目的利润预期降低，并呈现“舍利求地”的趋势。正是在这样的情况下，不少房企开始寻求非22城的投资机会。从具体区域来看，房企纷纷涌向长三角和珠三角，其中浙江、江苏、广东三省的非...
【关键词】集中供地，非22城，竞争加剧
【摘要】 7月12日，中国房地产网讯，7月8日，朗诗绿色生活正式于港交所主板上市，开盘报6港元，涨88.68%，总市值约24亿港元。截至目前，港股市场总共有45家上市物企。接下来，港股市场上还将迎来康桥悦生活、领悦服务、融信服务等多家物企。根据2021年已经上市物企与递表物企的数据统计，在这33家物企中，位于四川的明宇商服的在管面积最小，为290万平方米。在管面积最大的是长城物业，为1.15亿平方米。1000万～3000万平方米的中小型物...
【关键词】物企上市，中小型企业，融资机会
【摘要】 7月12日，丁祖昱评楼市讯，近五年是房企探索多元化业务的关键几年，尤其随着融资“三条红线”、房贷管理“两道红线”、22城集中供地等政策出台，房地产行业发展逻辑发生了本质改变，行业已不再支持高速增长，在夯实开发主业的基础上，寻找“第二增长曲线”已成共识。目前，房企多元化发展基本格局已经形成，从房企布局的赛道来看，经历了最初爆发式的多点开花，目前聚集到七大主要赛道：商业办公、物业管理、产城、文旅、康养...
【关键词】多元化发展，七大赛道，第二增长曲线
【摘要】 7月8日，21世纪经济报道讯，去年以来出台的一系列融资管理新政，尤其是房地产融资“三条红线”和房地产贷款集中度“五档管理”，对房地产行业带来了极其深远的影响。今年以来，房地产融资市场出现一些新的变化。根据贝壳研究院统计，2021年上半年，房企境内外债券融资累计约5480亿元，同比下降16%，连续两年下降。此外，融资成本变化不大，但分化现象十分明显，头部房企的融资成本可低至3%以下，而一些小型房企的成本仍可达到...
【关键词】融资监管，融资分化，偿债压力
【摘要】 7月5日，第一财经讯，今年上半年，从融资、买地、到卖楼，房企赚钱的每个环节都被拷上枷锁，“三道红线”潜入房企融资的隐秘角落，集中供地将无力竞争的房企挡在门外，滚烫的楼市也被信贷收紧浇上冰水。虽然今年各地楼市开局火热，但逐月走低的成交量已经让部分城市的去化率下降，尤其步入五六月份以来，房企已经明显感受到市场末端情绪的变化。克而瑞最近新发布的数据显示，TOP100房企6月全口径销售额14621亿元，同比仅增长2%...
【关键词】三道红线，去化率下降，增长乏力
【摘要】 7月2日，和讯房产讯，作为供应链融资的一部分，商票由于兑付问题近日频频受到外界关注。5月，实地地产被爆出票据拒付。除此之外，中国恒大、中梁、粤泰股份也纷纷曝出票据兑付问题。商票兑付出现问题，反映部分房企流动性可能出现了问题。由于商票具有无因性，且不计入房企有息负债，因此在“三道红线”的融资压力之下，备受房企青睐。安信证券数据显示，2020年末TOP50应付票据规模为4013.5亿，同比大增33.8%。6月30日，有媒体...
【关键词】商票兑付，流动性，纳入监控
