【摘要】 8月2日，中房报讯，东方财富choice数据显示，截至7月28日，A股房地产企业共有46家发布业绩预告，其中，26家企业宣布上半年归属上市公司股东的净利润是盈利状态，另外还有20家对归属上市公司股东净利润进行了预亏损发布，预亏企业数量占已发布盈利预告企业数量的43.48%。出现亏损的房企多为中小规模房企，例如沙河股份、南国置业、光明地产等。首先在全国房地产政策调控趋紧的环境下，房企的销售价格、推盘力度等均受到一定程度...
【关键词】中小房企，亏损，调控趋紧
【摘要】 7月27日，克尔瑞讯，据网络消息称，被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超年度销售额40%，还包括通过收并购方式获地的支出。政策一旦落地，将成为“三道红线”的重要补丁。投资端的全面约束，将加速房企降杠杆的进程，也会对接下来第二、三批集中供地产生巨大影响。短期来看，对上半年拿地积极企业影响较大，尤其是部分国企、央企及龙头房企。但长远来看，将房企土储货值与销售业绩强制性匹...
【关键词】拿地销售比，三道红线，投资约束
【摘要】 7月26日，旭辉控股集团官网讯，如何识别房企的财务风险，可以将金融机构和行业监管的经验做法，总结成为五显五隐五征兆的十五个判断标准。五显是指五个显性财务指标，即三道红线和两个观察指标，包括剔除预收账款后的资产负债率低于70%、净负债率低于100%、剔除受监管资金的现金短债比低于1、经营性净现金流为正、拿地销售比低于40%。五个隐性指标包括总负债周转率、资产的流动性、债务集中度、真实利率水平、表外负债情况。五...
【关键词】五显，五隐，五征兆
【摘要】 7月26日，财联社讯，据悉，被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超过年销售金额的40%（即拿地销售比），且买地金额含公开市场拿地+收并购方式拿地。此前，按照“三道红线”试点要求，拿地销售比是两个观察指标之一，如果近一年拿地销售比高于40%或连续三年经营性现金流为负，房企需要对拿地资金来源做解释。从2021年上半年各家房企拿地销售比数据看，如要求“三道红线”试点房企拿地销售比不...
【关键词】三道红线，拿地销售比，监管从严
【摘要】 7月24日，蓝鲸财经讯，自去年8月推出“三道红线”以来，债务逾期、资金链断裂、停工停产等轮番上演，负债隐性、多元融资、组织架构调整……房地产企业亦在顺势改变。去年7月以来，泰禾集团、华业资本、三盛宏业、福晟集团、华夏幸福、协信远创、中国泛海、蓝光发展亦构成债务违约。不同于“规模为王”的旧有逻辑，如今机构投资者不仅关注房企的规模，反而更关注公司的基本面。在表内债务整体压降的同时，房企“隐性负债”的表...
【关键词】三道红线，债务违约，隐性负债
【摘要】 7月23日，第一财经日报讯，上半年，全国商品房销售额再创9.29万亿元的新高，同比涨幅达到了40%。然而繁荣的表象背后是冷暖自知的现实，2021年对很多中小型房企来说日子很不好过。根据全国各地、各级人民法院公告，截至7月20日，今年递交破产文书的房地产企业累计已达203家，其中绝大多数主业为房地产开发，仅个别破产公司主业为房地产经纪、房地产信息咨询等。A股近50家已披露半年业绩预告的上市房企中，近半中小型房企预告亏...
【关键词】繁荣表象，中小房企，生存堪忧
【摘要】 7月22日，21世纪经济报道讯，“三道红线”与“两集中”政策的实施，对行业带来深远影响，并在短时间内给企业带来巨大挑战，房企需要及时在策略上做出调整。一是维持适度杠杆。在不断优化财务指标的同时，保持适度投资规模，保持适度杠杆运营。二是拓宽融资渠道。除了银行贷款、非标融资、股权融资、债券融资等方式外，也可尝试将保证金融资做成一种特殊的前融方式。三是细化投资思路。对不同能级的城市采取不同的经营策略，在...
【关键词】转变策略，适度杠杆，强化内控
【摘要】 7月21日，第一财经日报讯，2021年，房企并不比去年好过，从超级龙头到迷你企业，陷入资金危机的越来越多，踩在刀刃上行走，变成血色的现实。因广发银行宜兴支行向法院申请诉前财产保全、请求冻结恒大相关资产13201万元或查封，7月20日，“恒大系”多个上市平台股价下跌，截至收盘中国恒大当日跌幅10.23%、恒大汽车跌幅11.18%。目前，外界对恒大的担忧并未彻底消退，核心依然是债务问题。因警报声尚未解除，业内频频传出恒大要...
【关键词】债务问题，中国恒大，行业洗牌
【摘要】 7月16日，证券时报讯，由于票据支付在资产负债表中计入应付账款、应付票据科目，体现为公司的无息债务，因此房企通过支付票据不仅能替代融资，同时在“三道红线”监管下，还能降低红线（净负债率指标以及现金短债比指标）。于是，一大批房企纷纷通过增加应付账款及票据方式调节负债结构，并扩大对上游供应商的资金占用。截至2020年末，上市房企的应付账款及应付票据规模增至约3.54万亿元。房企应付账款及票据金额的快速上升带...
【关键词】应付账款，商票，变相融资
【摘要】 7月14日，丁祖昱评楼市讯，6月29日，随着武汉首轮集中供地土拍结束，22座重点城市首轮集中供地全部在上半年完美收官。在行业整体盈利下行的趋势下，集中供地中热门地块竞争加剧，高地价、高自持、限售价成交地块频现。这意味着房企对于招拍挂项目的利润预期降低，并呈现“舍利求地”的趋势。正是在这样的情况下，不少房企开始寻求非22城的投资机会。从具体区域来看，房企纷纷涌向长三角和珠三角，其中浙江、江苏、广东三省的非...
【关键词】集中供地，非22城，竞争加剧
【摘要】 7月12日，中国房地产网讯，7月8日，朗诗绿色生活正式于港交所主板上市，开盘报6港元，涨88.68%，总市值约24亿港元。截至目前，港股市场总共有45家上市物企。接下来，港股市场上还将迎来康桥悦生活、领悦服务、融信服务等多家物企。根据2021年已经上市物企与递表物企的数据统计，在这33家物企中，位于四川的明宇商服的在管面积最小，为290万平方米。在管面积最大的是长城物业，为1.15亿平方米。1000万～3000万平方米的中小型物...
【关键词】物企上市，中小型企业，融资机会
【摘要】 7月12日，丁祖昱评楼市讯，近五年是房企探索多元化业务的关键几年，尤其随着融资“三条红线”、房贷管理“两道红线”、22城集中供地等政策出台，房地产行业发展逻辑发生了本质改变，行业已不再支持高速增长，在夯实开发主业的基础上，寻找“第二增长曲线”已成共识。目前，房企多元化发展基本格局已经形成，从房企布局的赛道来看，经历了最初爆发式的多点开花，目前聚集到七大主要赛道：商业办公、物业管理、产城、文旅、康养...
【关键词】多元化发展，七大赛道，第二增长曲线
【摘要】 7月8日，21世纪经济报道讯，去年以来出台的一系列融资管理新政，尤其是房地产融资“三条红线”和房地产贷款集中度“五档管理”，对房地产行业带来了极其深远的影响。今年以来，房地产融资市场出现一些新的变化。根据贝壳研究院统计，2021年上半年，房企境内外债券融资累计约5480亿元，同比下降16%，连续两年下降。此外，融资成本变化不大，但分化现象十分明显，头部房企的融资成本可低至3%以下，而一些小型房企的成本仍可达到...
【关键词】融资监管，融资分化，偿债压力
【摘要】 7月5日，第一财经讯，今年上半年，从融资、买地、到卖楼，房企赚钱的每个环节都被拷上枷锁，“三道红线”潜入房企融资的隐秘角落，集中供地将无力竞争的房企挡在门外，滚烫的楼市也被信贷收紧浇上冰水。虽然今年各地楼市开局火热，但逐月走低的成交量已经让部分城市的去化率下降，尤其步入五六月份以来，房企已经明显感受到市场末端情绪的变化。克而瑞最近新发布的数据显示，TOP100房企6月全口径销售额14621亿元，同比仅增长2%...
【关键词】三道红线，去化率下降，增长乏力
【摘要】 7月2日，和讯房产讯，作为供应链融资的一部分，商票由于兑付问题近日频频受到外界关注。5月，实地地产被爆出票据拒付。除此之外，中国恒大、中梁、粤泰股份也纷纷曝出票据兑付问题。商票兑付出现问题，反映部分房企流动性可能出现了问题。由于商票具有无因性，且不计入房企有息负债，因此在“三道红线”的融资压力之下，备受房企青睐。安信证券数据显示，2020年末TOP50应付票据规模为4013.5亿，同比大增33.8%。6月30日，有媒体...
【关键词】商票兑付，流动性，纳入监控
【摘要】 7月1日，丁祖昱评楼市讯，受2020年年底各大房企加强营销以冲刺全年业绩目标带动，年末热点城市市场的热度延续到2021年初，提振了上半年整体房地产市场的表现。克尔瑞监测数据显示，1～6月，中国房地产企业销售百强房企累计销售操盘业绩规模同比增长36.7%。但从单月业绩表现来看，TOP100房企6月单月环比增速仅14.6%，不及往年同期。在行业规模见顶压力下，各房企之间的竞争也在加剧，并呈现强者更强的趋势。TOP20和TOP30房企的...
【关键词】百强房企，市场热度，竞争加剧
【摘要】 6月30日，讯，“三道红线”的出台，给房地产行业带来了巨大的影响与改变。从克尔瑞监测的99家重点房地产企业2020年底的财务数据来看：一是三项指标半年内改善明显，现金短债比、净负债率、剔除预收款后的资产负债率较2020年上半年均有所下滑，但第三项指标改善不大，均值和中位数均超过70%；二是绿档房企扩容明显，有41家房企成功降档，其中24家成功回归绿档；三是经营性现金流净额首超融资性，投资性现金流净额较2017年减少42...
【关键词】三道红线，负债率，经营性现金流
【摘要】 6月29日，乐居财经讯，据中国恒大此前公告，公司已安排自有资金约136亿港元，用于偿还6月28日到期的14.5亿美元债，以及所有境外美元债到期的应付利息。到明年3月前，恒大再无到期的境内外公开市场债券。法国巴黎银行认为，恒大今年前五月实现销售2850亿，现金流足以覆盖短期债务，加上公司拥有2.31亿平方米土地储备，以及价值1660亿的投资性物业与5190亿的非房地产业务股份，远超净债务，全面降负债只是时间问题，给予恒大美元...
【关键词】新恒大，战略转型，多元产业
【摘要】 6月28日，21世纪经济报道讯，与持续增长的商品房市场相比，上市房企在二级市场的表现差强人意。国信证券研究近期分析指出，估值方面，当前地产板块估值仅高于银行和建筑装饰板块；纵向来看，目前板块估值仍处于近10年较低水平。截至6月27日，年初至今地产板块累计下跌7.09%，同期上证指数累计上升3.87%，大幅跑输大盘。在地产板块中，万科、碧桂园、保利地产等龙头股表现疲弱。截至25日收盘，万科A收盘报24.51元/股，处于近3年...
【关键词】地产股，估值新低，去杠杆
【摘要】 6月24日，克尔瑞讯，三条红线监管指标出台以来，就成为房企改善财务状况的一个重要衡量标准，进入绿档也成为了大多数未达标房企的中短期目标。整体来看，房企要达标三条红线，主要选择了以下三个方面着手，分别是现金持有端、有息负债端及权益端。一是现金持有端，主要影响现金短债比及净负债率指标，主要表现为提升经营方面的现金回款，同时控制投资支出，保证适度的融资规模。二是有息负债端，影响的则是所有的三条红线指标...
【关键词】三条红线，进入绿档，三个方面
【摘要】 6月23日，中房报讯，6月10日，因蓝光发展大股东股权质押违约，中航信托申请司法冻结了蓝光集团持有的1.55亿股无限售流通股，占上市公司总股本5.1%。此前，交银国际信托也申请执行了蓝光发展2.355亿元债权。用益信托获得的最新数据显示，今年1月～5月，信托行业共发生103起违约事件，违约金额约409.33亿元。其中，房地产信托成为信托行业“违约大户”，共发生26起违约事件，违约规模约170.82亿元，涉及房地产融资主体19家，信托...
【关键词】房地产信托，违约风险，债务危机
【摘要】 6月22日，和讯房产讯，前5月，房地产开发企业本年实际到位资金中，定金及预收款31738亿元，同比增长62.9%，是资金来源中增速最快的部分。相比之下，同期国内贷款增速仅为1.6%，其余融资方式变化亦不明显。定金及预收款的快速增长释放一个信号，即房企加大推盘力度，销售回款现金流成为房企到位资金的主要支撑。这不是一个小的转变，其背后是原有行业发展逻辑正在失效，尤其“三道红线”融资新规倒逼房地产行业结束杠杆驱动的增...
【关键词】三道红线，增长逻辑，经营性现金流
【摘要】 6月22日，丁祖昱评楼市讯，近年来，房地产行业持续面临盈利下行压力。根据CRIC监测，2020年典型上市房企的毛利率下降4.8个百分点至24.3%，净利率也已下降至10%。为应对利润空间持续被压缩的问题，多数房企提出减费措施和以利润作为考核指标的管控办法，意在节流开支提升盈利水平。但与此同时，“三道红线”监管之下，企业的债务管控也存在压力，想要快速去化回笼资金，营销活动必不可少。目前，重点房企主流的突围模式有四大方...
【关键词】盈利下行，降本增效，营销模式
【摘要】 6月16日，第一财经日报讯，自今年2月末以来，集中供地新政在22个重点城市相继落地。截至6月14日，除上海和武汉外，其余20个城市已完成了首批集中土拍，累计揽金约8912亿元。房企买地热情犹存，但土地开发所能带来的利润空间却已经不再丰厚。此前，杭州首次集中供地后，滨江集团一番“努力做到1%～2%的净利润水平”的言论，揭开了房地产行业华丽外表下有些难堪的现实。近期集中供地的各城中，重庆、无锡、北京、厦门等城市的地...
【关键词】利润下滑，销售端限价，无增长时代
【摘要】 6月16日，第一财经日报讯，2014年，万科首先提出房地产将从“黄金时代”进入“白银时代”，预示着房产开发的第一曲线拐点出现。2016年“930”调控开始，房地产调控进入常态化阶段，开发商不得不考虑寻找增长的第二曲线。第一，一二线城市二手房交易占比超过新房，存量资产置换和交易需求逐渐提升，促使房企加速布局房产经纪赛道；第二，住宅物业管理行业具有轻资产、低负债率、现金流稳定的特点，近两年备受市场关注；第三，商...
【关键词】常态化调控，第二曲线，轻资产
【摘要】 6月15日，乐居财经讯，6月14日，万科发布公告，拟对2020年5月提出的《关于补充完善复杂项目及非开发业务跟投机制的议案》进行修订，提交股东大会审议。万科方面表示，跟投机制是事业合伙人机制的重要组成部分，公司于2014年开始在开发业务实施跟投机制，实践证明，跟投机制对公司业绩的持续增长起到了重要作用。此次披露的议案，旨在激发孵化成长期的非开发业务经营管理层和骨干员工的责任担当意识，推动上述业务加速发展，也...
【关键词】跟投机制，非开发业务，高质量发展
【摘要】 6月11日，每日经济新闻讯，从5月份房企的境内外融资规模及相关监管政策的发布来看，融资环境仍然“严峻”。克而瑞统计显示，5月，100家典型房企的融资总量为883.34亿元，环比下降11.9%，同比下降24.1%。其中，境内债权融资412.84亿元，环比下降31.3%，同比下降48.9%；境外债权融资419.02亿元，环比上升93.2%，同比上升133.4%。政策层面，中国证券投资基金业协会叫停基金子公司备案房地产供应链类产品，或许也对房企境内融资造...
【关键词】融资监管，境内融资，境外融资
【摘要】 6月9日，财联社讯，日前，评级机构惠誉在一份报告中披露了一组有关中资房企债券违约的监测数据，引发了市场广泛关注。数据显示，过往有11家中资房企发生境内或境外债券违约。其中，去年四季度的2家，以及今年一季度的2家，合计4家房企在出现债券违约后，至今仍未取得实质性进展。惠誉对出现债券违约的企业进行分析后，梳理出几方面原因：房企周转业务比重较大、地域多元化程度较低、多元化经营不善、公司治理薄弱及激进拿地。...
【关键词】债券违约，偿债形势，财务安全
【摘要】 6月8日，中房报讯，在“房住不炒”调控主基调下，在劳动人口下降及老龄化率上升长期影响下，再加上融资“三道红线”、贷款集中度管理、集中供地等政策收紧，房地产利润不断被摊薄，如何摆脱以往对依靠土地增值和金融杠杆实现高盈利路径依赖，培育长期竞争力，实现多元化发展，成为摆在上市房企面前重要命题。中国社会科学院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞表示，目前上市房企面临的问题具体体现在四个方面：第一，企业素质相对...
【关键词】路径依赖，长期竞争力，负债率
【摘要】 6月7日，中国网讯，恒大集团今日午间发布声明，对近期网络传闻进行回应。恒大集团称，近日举办一年一度的“5.31购房节”，推出的阶段性特大优惠措施，仅限于单栋去化率95%以上的尾盘，超大户型、底顶楼层、商铺等产品。所有常规产品的销售价格、优惠折扣及付款方式没做任何调整。针对个别项目公司存在极少量商票未及时兑付的情况，恒大集团表示：“高度重视并安排兑付。”同时，恒大集团还在生命中提到了盛京银行开展的金融业...
【关键词】特大优惠，商票兑付，经营正常
【摘要】 6月7日，和讯房产讯，近日，土地出让金由税务部门代为征收成为地产行业热门话题，有业内人士认为，出让金的变化是这一轮调控真正的变化，叠加融资三条红线、信用两条红线的长期影响，外部环境重描之下，房产行业迎来求“变”的时刻。与粗放时代不同，越来越多的百强房企选择调整架构，开始向管理要红利，自2021年以来，已有10多家标杆房企进行了组织架构调整，如万科、金地、世茂等，去年更有二十多家房企对组织结构优化。无论...
【关键词】组织架构，投融资创新，现金流管理
【摘要】 6月3日，21世纪经济报道讯，截至5月末，已有15个城市完成了首轮集中供地。虽然数量并不多，但由于多是热点城市，其市场影响力仍然不可忽视。在部分城市集中供地的刺激下，房企的拿地热情颇为高涨，土地交易价格和出让金规模有所上涨。中国指数研究院数据显示，1～5月，300城市土地出让金总额为22396亿元，同比增长16%。其中，在集中供地最为密集的5月，出让金总额为7665亿元，同比上涨36%。集中供地不仅对供应端形成刺激，也倒...
【关键词】集中供地，拿地热情，联合拿地
【摘要】 6月3日，21世纪经济报道讯，房地产行业回归普通行业，这是万科董事会主席郁亮早就警示过的事实。在杭州首轮集中供地后，本土龙头滨江集团董事长戚金兴指出，公司最近在杭州集中土地出让中共获取了5块土地，在滨江团队精干高效管理下，公司融资能力强，融资成本低，努力做到1%～2%的净利润水平。大约不到2%的净利润，这是过去难以想象的。尽管利润微薄甚至亏损，但首轮集中供地中，杭州、重庆以及广州等城市的土地溢价率依然处...
【关键词】集中供地，微利时代，牺牲利润
【摘要】 6月1日，丁祖昱评楼市讯，5月，全国房地产市场整体平稳，经历了前4个月的销售增长后，29个重点监测城市商品住宅成交面积环比微降3%，同比仍保持10%的增长。在这其中，受整体供应低迷影响，一线城市成交已连续两个月出现回落。从企业层面来看，5月，百强房企单月销售操盘金额11192.8亿元，环比增长8%。同比来看，这一业绩较4月单月业绩增速降低14.2个百分点，为17.8%，同比增速进一步放缓。与2019年5月相比，单月业绩增速也呈放...
【关键词】供应低迷，成交回落，增速放缓
【摘要】 5月28日，新京报讯，近期，北京、杭州、南京、无锡等多个城市首批集中供地已经收官，未拿到地的房企发愁“无米下锅”，而很多拿到地的房企则忧心“赚钱几何”。根据克而瑞对热点集中供地城市的盘点，从盈利情况来看，结合周边3公里范围内在售住宅项目的平均售价测算，结果发现：市场热度较高的无锡、厦门、重庆、杭州等城市，“地房比”（地价占房价的比重）高达七成，盈利空间相对较小。结合新房限价的大背景，没有强大运营能...
【关键词】地房比，盈利空间，运营能力
【摘要】 5月27日，丁祖昱评楼市讯，随着重点22城首轮集中土拍告一段落，高价地、高自持等地块频现，拿地成本不断上升，单一招拍挂的拿地方式将进一步加剧房企经营压力，多元化拿地补充土储成为平衡利润率的重要出口。其中，城市更新成为多元化拿地的一项重要途径。尤其2021年以来，城市更新再迎顶层设计的支持并不断深化。“十四五”规划明确提出实施城市更新行动，“城市更新”首次写入政府工作报告中。对房地产而言，行业已从增量市...
【关键词】城市更新，多元化拿地，价值兑现
【摘要】 5月25日，第一财经日报讯，23日，万达集团官网发布公告称，截至2021年5月，万达集团全部退出了美国AMC公司董事会，仅保留AMC公司少数股权，累计收回14.76亿美元。这是万达逐步清空海外资产的又一举措，伴随着海外股权清空或退出管理层，万达同时加紧在国内布局的脚步。2019年4月，王健林宣布将会在未来3年再投甘肃，预计新增总投资约为450亿元。此后分别在延安、潮州、沈阳等多地签订合作协议，针对沈阳的投资更是达到了800亿...
【关键词】清退海外资产，加紧国内布局，境内外上市
【摘要】 5月25日，丁祖昱评楼市讯，“三条红线”下，现金流成为房企生存的关键词。过去一年，房企纷纷通过加大销售回款、推进主体上市等方式增加现金流入、优化债务结构；叠加今年以来的土地“两集中”政策，房地产行业对房企现金流的统筹调度和管理提出了更高的要求。实际上，房企对现金流管理已发生了微妙的变化，而这些变化很大程度上能够看出房企经营策略的转变。CRIC数据显示，104家典型样本房企历年三大现金流净额变化来看，自20...
【关键词】三条红线，现金流，销售回款
【摘要】 5月21日，中房网讯，5月18日，华夏幸福在举行线上年度业绩与分红说明会上对外透露，在各级地方政府、监管机构和债委会指导和支持下，公司正在采取多种措施化解流动性及债务逾期风险。化债工作似乎没有实质进展，但华夏幸福并非毫无行动。5月19日，最新消息显示，江西房企中奥地产已经在5月初接盘了华夏幸福位于武汉的新洲双柳地块。5月17日，华夏幸福还将旗下一家武汉项目子公司51%股权，作价2.0279亿元出售给宝业集团。然而市...
【关键词】华夏幸福，出售股权，债务缺口
【摘要】 5月19日，中房网讯，据统计，2020年，12家地产央企中只有5家实现营收和净利润双增长，4家增收不增利，3家全年业绩同比负增长。营收方面，除中国铁建、中交地产和五矿地产外，其余9家地产央企均实现业绩同比正增长，营收增幅最高的是中国金茂，同比增幅为38.51%。净利润方面，2020年，“增收不增利”成为多数地产央企业绩主基调。其中，招商蛇口、葛洲坝、中国金茂、大悦城控股、中交地产和五矿地产6家央企地产净利润同比下降。...
【关键词】市场调整，增收不增利，利润下滑
