【摘要】 12月22日，上海证券报讯，截至12月21日，今年点心债发行总额约1.2万亿元，连续两年突破万亿元关口，创下历史新高。在人民币国际化稳步推进、离岸人民币流动性改善以及债券通“南向通”机制不断优化的背景下，点心债逐步由小众融资工具转向具备配置属性的成熟市场。与此同时，发行人与投资者结构显著多元化，除金融机构外，国企、优质民企、科技企业及境外机构纷纷参与，投资者也由银行主导转向境内外机构并存。长期限品种明显...
【关键词】点心债，人民币国际化，南向通
【摘要】 12月22日，21世纪经济报道讯，12月22日，国务院向全国人大常委会报告2024年度中央预算执行和财政收支审计查出问题的整改进展。截至2025年9月底，审计要求立行立改的问题中，98%已完成整改，分阶段和持续整改事项均已明确时间表与路线图，累计整改问题金额达1.04万亿元，并同步完善制度千余项。围绕地方政府债务风险，财政部、中国人民银行和金融监管总局协同推进整改，重点整治违规新增隐性债务、融资平台违规融资及虚假化债等...
【关键词】地方债务，审计整改，隐性债务
【摘要】 12月22日，证券日报讯，12月19日，中国信托业协会发布数据显示，截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额达32.43万亿元，同比增长超过20%，在资产管理行业中位居第三，仅次于保险资管和公募基金。这一规模突破，标志着信托业在“三分类”业务新规引导下，逐步摆脱以融资类、通道类业务为主的粗放模式，迈入以资产管理和资产服务为核心的高质量发展阶段。从结构看，资产管理信托已成为行业主导业务，上半年余额约24.43万亿元，...
【关键词】资产管理，信托，投向结构
【摘要】 12月19日，新华财经讯，12月18日公布的美国TIC数据显示，海外投资者在10月继续小幅减持美国国债，持有规模环比下降58亿美元至9.24万亿美元，连续两个月回落。前三大持有国分化明显：日本自1月起连续十个月增持，累计增加1385亿美元至1.20万亿美元，增长约13%；英国持仓在10月增加132亿美元至8779亿美元，年内累计增仓1551亿美元。相较之下，中国大陆连续两个月净卖出，9月与10月分别减持5亿美元和118亿美元，持仓降至6887亿美...
【关键词】美债持仓，外资减持，降息预期
【摘要】 12月19日，财新网讯，12月19日，上海与深圳交易所联合发布公告，允许境外机构投资者在交易所市场开展债券回购业务，这是继9月26日官方放开外资在银行间市场参与回购之后的进一步开放举措。当前交易所市场涵盖债券质押式协议回购、质押式三方回购及在通用质押式回购业务中作为逆回购方融出资金；但在制度层面仍沿用现有结算体系，并未像央行在银行间市场那样推进“标的债券过户与可使用”模式，而是继续以质押冻结方式运行。公...
【关键词】外资回购，质押式回购，市场开放
【摘要】 12月18日，经济参考报讯，12月16日数据显示，华泰柏瑞中证A500ETF规模达到338.01亿元，成为中证A500体系内首个突破300亿元规模的产品，南方基金同类产品也接近这一区间。该ETF自2024年9月成立、10月上市以来，规模由20亿元出头增至逾300亿元，累计增长超16倍，今年规模增量超过150亿元。近期资金连续净流入，12月单月净流入接近80亿元，单日录得的资金流入亦达到约18亿元。其底层参考的中证A500指数由中证公司于2024年9月推出...
【关键词】ETF，规模扩容，新质生产力
【摘要】 12月19日，证券时报讯，12月中旬，香港监管层向IPO保荐人发出联名函，关注新上市申请材料出现质量下滑与合规缺口。问题集中在业务模式描述不清、语言宣传化、选择性呈现行业数据、夸大市场地位等方面。有案例显示，部分企业将普通虚拟服务包装为“情绪价值服务”，或将智能电视盒产品冠以“AI Home生态”等概念，造成晦涩化描述。中介机构的尽调能力受到质疑，包括未及时回应监管意见、不了解个案基本情况、在关键流程中出现联...
【关键词】上市文件，监管质量，保荐人
【摘要】 12月18日，中国证券报讯，12月17日起，多只货币基金陆续公告限购甚至暂停部分代销渠道申购，最高限额仅1万元。一些产品采取“直销正常、代销受限”的方式，以维护基金平稳运作。多家机构的C类份额亦设置不同期限的单日限购。近期部分货币基金频繁出现“周四限购、数日放开、再度限购”的循环，实质目的是阻断通过申购确认与资金交收时差进行套利的行为，以防止新进资金享受存款收益与基金收益“双重获利”，从而摊薄原有持有人...
【关键词】集中限购，防范套利，收益摊薄
【摘要】 12月18日，证券时报讯，12月16日，三房转债在正股调整背景下跌破面值，成为近期首例“破面”案例。尽管正股翌日反弹，但转债仍继续回落，12月累计跌幅超过10%。宏图转债、蓝帆转债等亦在正股疲弱、信用担忧抬升下逼近面值。市场对发行主体转股能力、信用扩散以及资金下沉行为的再评估，是近期回调的主因。可转债被视为兼具“债底+期权”属性的稳健品种，然而2024年上半年超百只产品跌破面值，迫使市场重新审视债底定价逻辑与信...
【关键词】信用分层，个体定价，流动波动
【摘要】 12月16日，中国黄金报讯，11月1日起，铂金进口环节增值税免征及即征即退政策正式取消，统一按13%税率征收，标志着我国铂金行业全面回归常规税制管理。12月10日，在2025中国铂族金属市场年会上，相关专家指出，该政策调整将短期推高进口成本，但长期有助于推动行业由政策驱动向市场竞争转型。随着成本约束强化，传统薄利贸易模式承压，中小产能逐步出清，行业集中度和价格体系规范化程度有望提升。同时，在汽车报废周期临近和资...
【关键词】贵金属，税改，行业结构
【摘要】 12月16日，新华财经讯，近日，多家商业银行对代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务进一步出清，集中关闭无持仓、无库存、无欠款的“三无”客户相关功能，并统一安排保证金账户余额转出。工商银行、建设银行、光大银行等先后发布公告，对符合条件的存量客户终止业务协议，相关调整不影响仍有持仓客户的正常平仓操作。这一轮集中调整并非突然发生。自2020年以来，商业银行代理上金所个人贵金属交易业务已处于暂停新增开户、存量...
【关键词】贵金属，银行合规，上金所
【摘要】 12月15日，中国证券报讯，银行业绿色金融债券发行在政策引导与市场需求共振下明显提速，呈现发行规模翻倍、参与主体多元、融资成本持续优化的特征。数据显示，截至12月14日，年内银行业已发行68只绿色金融债券，合计规模超过5300亿元，较去年同期大幅增加。发行主体结构不断丰富，国有大行继续发挥主导作用，股份制银行积极扩大规模，区域性中小银行加速入场，形成多层级参与格局。在产品结构上，固定利率与浮动利率品种并行推...
【关键词】绿色金融债，ESG，银行融资
【摘要】 12月15日，21世纪经济报道讯，12月15日，人民币对美元汇率在内外盘同步走强，在岸与离岸价格均升破7.05关口，创下自2024年10月以来的阶段性高点。当日盘中，离岸人民币一度运行至7.04263，在岸人民币最高触及7.0471，境内外走势保持一致。同期，人民币对美元中间价报7.0656，较前一交易日小幅调整，显示在汇率弹性增强的背景下，调控机制仍保持稳定节奏。从影响因素看，外部方面，美元指数整体回落，为非美货币提供相对有利环...
【关键词】人民币，汇率，美元指数
【摘要】 12月12日，中证金牛座讯，近日，监管部门下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，拟对基金公司直销以及代销机构的基金销售行为予以规范。意见稿重点强化基金宣传推介的合规边界，明确基金业绩展示应客观、全面，不得承诺未来收益，并要求业绩展示周期原则上不少于六个月，禁止对一年期以下业绩进行年化处理。在业绩展示方式上，意见稿强调，基金排名需引用三年以上公开评价数据，并同步展示收益波动等风险指...
【关键词】基金销售，行为规范，业绩披露
【摘要】 12月15日，上海证券报讯，近年来，在制度持续完善与居民养老意识提升的共同推动下，个人养老金基金市场稳步扩容。从成立以来的业绩表现来看，截至12月11日，个人养老金基金数量已超过300只，整体规模突破150亿元，产品体系逐步丰富。其中，指数类基金成为近一年扩容的重要力量，养老目标日期FOF和养老目标风险FOF仍构成市场主体，部分产品规模已达到较高水平。从投资表现看，个人养老金基金的长期增值能力逐步显现。近一年有业...
【关键词】基金产品，制度红利，长期配置
【摘要】 12月12日，证券日报讯，截至12月11日，2025年商业银行“二永债”发行规模达到1.66万亿元，与上年同期持平，仍处于高位运行。其中，永续债发行8218亿元，同比增长显著；二级资本债发行8368.6亿元，同比略有回落。专家指出，今年国有大行获得特别国债注资后资本压力有所缓解，但城商行、农商行等区域性银行资本补充需求持续旺盛，带动发行数量增加。同时，整体发行利率中枢下移，使银行融资成本进一步降低。从发行结构看，国有大...
【关键词】资本补充，永续债，二级资本债
【摘要】 12月11日，证券时报讯，12月10日，财政部发布《关于2025年到期续作特别国债(一期和二期)发行工作有关事宜的通知》，拟于12日在银行间市场向有关银行定向发行7500亿元续作特别国债。本次发行不面向社会投资者，个人亦无法购买。财政部明确指出，此次续作属于原特别国债的等额滚动发行，与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。续作特别国债包括10年期4000亿元及15年期3500亿元，延续历年到期续作的方式。特别国债最初发行于2007...
【关键词】特别国债，滚动发行，财政政策
【摘要】 12月9日，央广财经讯，截至11月底，深交所累计发行绿色债券规模达到2330亿元，2025年前11个月发行量近460亿元，同比增长超66%，在推动绿色低碳发展和支持生态文明建设方面发挥了关键作用。近日广东省环保集团在深交所发行两只绿色科技创新债券，利率创下省属企业绿色信用债最低水平，体现了绿色债券对降低实体融资成本的直接贡献。深交所自2016年启动绿色债券试点以来，不断完善发行主体、信息披露、募集资金用途等制度安排，...
【关键词】绿色债券，蓝色债券，深交所
【摘要】 12月9日，中国证券报讯，12月9日，香港交易所宣布推出香港交易所科技100指数（港交所科技100），这是港交所集团发布的首只港股指数，标志着其指数及数据业务迈入新的发展阶段。该指数为宽基股票指数，追踪在港交所上市、市值最大的100家科技公司，覆盖人工智能、生物科技及医药、电动汽车及智能驾驶、信息科技、互联网和机器人六大创新主题。所有成分股均具备港股通交易资格，以便国际与内地投资者进行配置。香港交易所同时与...
【关键词】港股通，ETF授权，科技生态
【摘要】 12月8日，新华财经讯，截至12月7日，2025年以来已有136家公募基金公司实施自购行为，累计自购次数高达8400次，覆盖股票型、混合型及债券型基金。其中，净申购规模最大的是债券型基金（42.12亿元），股票型与混合型基金分别录得22.62亿元与19.54亿元净申购。在自购次数方面，国泰基金以782次位居首位，景顺长城、中欧基金及泓德基金也均超过500次。若按净申购金额统计，招商证券资管以46.94亿元居前，景顺长城、工银瑞信亦表现...
【关键词】基金自购，长期投资，风险控制
【摘要】 12月9日，经济参考报讯，12月18日，海南自贸港将进入全岛封关运作阶段，银行业围绕国家战略持续加码布局。国有大行及股份制银行纷纷从总行层面投入资源，深化跨境金融、产业赋能等板块。一方面，多功能自由贸易账户（EF账户）应用快速扩张，截至2025年三季度多家银行累计办理数百亿元跨境业务，拓展离岸贸易、境外放款、跨境结算等场景。另一方面，跨境资金集中运营中心、跨境资管试点等制度创新密集落地，为企业搭建全球化资...
【关键词】海南，自贸港，跨境金融
【摘要】 12月8日，中国经营报讯，2025年以来，商业银行发行永续债的力度显著增强。1月至12月初共有55家银行发行66只永续债，规模累计超过8060亿元，同比增加约19%，发行银行数量与发行规模均呈加快态势，其中中小银行的发行意愿尤为突出。业内普遍认为，金融机构持续向实体经济让利、信贷扩张加快等因素推升了资本消耗；中小银行由于资产规模有限、融资渠道受限、利润积累速度较慢，对提升核心一级资本的需求更为迫切，使永续债成为其...
【关键词】永续债，资本充足率，中小银行
【摘要】 12月8日，北京商报讯，11月我国外汇储备规模继续上升，月末规模达到3.3464万亿美元，实现连续四个月保持在3.3万亿美元以上。国家外汇管理局表示，当月外汇储备受多重因素共同影响，包括主要经济体宏观数据表现、货币政策预期调整以及全球资产价格波动等。美元指数在11月小幅下行，非美货币表现分化，叠加以美元计价的全球债券指数小幅上涨，使外汇储备在汇率折算与资产价格变化的共同作用下有所增加。国内经济保持总体稳健运行...
【关键词】外汇储备，汇率因素，全球资产
【摘要】 12月4日，上海证券报讯，12月4日，《长江经济带基金投资白皮书（2025）》（以下简称《白皮书》）在2025长江经济带（共青城）基金创新发展大会上正式发布。该《白皮书》由清华大学全球私募股权研究院撰写，全书约十万字，系统总结长江经济带私募股权市场的发展经验，对行业结构、资本来源、投资趋势及区域特征进行了全面梳理，并提出未来政策与行业方向。《白皮书》指出，自2022年以来的行业低迷态势已明显扭转，在国家对创投与...
【关键词】私募股权，长江经济带，资本结构
【摘要】 12月5日，上海证券报讯，12月4日，中国人民银行公告将于12月5日开展规模10000亿元、期限91天的买断式逆回购，采取固定数量、利率招标与多重价位中标方式，以保持银行体系流动性充裕。本次操作与当月到期的同规模3个月期逆回购等量续作，显示央行在维持稳定投放节奏的基础上，并未选择加量续作。分析人士指出，这一安排更符合金融机构在年末阶段的期限结构需求，并非流动性投放力度下降的信号。当前，央行已形成相对稳定的中长...
【关键词】买断式，逆回购，流动性
【摘要】 12月3日，中国基金报讯，12月3日，财政部宣布将于12月10日在香港发行2025年第六期人民币国债，发行规模共计70亿元，是2025年境外人民币国债的最后一期。根据国务院批准，全年在香港分六期发行人民币国债合计680亿元，截至目前已有610亿元成功发行。从全年发行节奏看，离岸人民币国债持续受到机构投资者追捧，各期认购倍数普遍维持在3倍左右，显示人民币资产的国际吸引力不断提升。全年发行情况显示，2月和4月的前两期均为125亿...
【关键词】香港市场，债券发行，跨境资本
【摘要】 12月2日，财联社讯，2025年以来，为增强企业直接融资能力，多地围绕科技创新、绿色低碳和乡村振兴等重点领域密集出台债券融资奖补政策，逐步形成具有区域特色的政策体系。5月人民银行与证监会联合发布科创债支持公告后，各地在中央框架下迅速跟进，政策工具从发行费用补贴扩展至利息贴息、担保增信与风险分担，显著降低企业发债综合成本。广西、四川、江苏、山东等地已形成覆盖科创债、绿色债、乡村振兴债等品种的“多层次激励...
【关键词】债券融资，科创债政策，财政奖补
【摘要】 12月2日，证券日报讯，11月公募基金发行市场延续回暖态势，共有145只产品启动募集，较10月份增长6.62%，发行节奏进一步提升。从结构上看，权益类基金仍是发行主力，当月共发行104只，占比超过七成，其中股票型基金69只、混合型基金35只。在细分品类中，被动指数型产品表现亮眼，发行数量达49只，占新发基金总量的三分之一以上，其低费率与高透明度的特征受到资金青睐。债券型基金发行出现显著增长，单月发行数量达23只，较上月...
【关键词】公募发行，回暖趋势，FOF
【摘要】 12月2日，财新讯，12月2日，中国人民银行发布的2025年11月中央银行各项工具流动性投放情况显示，人民银行在11月通过公开市场国债买卖向市场投放500亿元，为连续第二个月开展该项操作。今年1月后国债买卖曾暂停九个月，至10月重启，当月投放200亿元。与2024年末至2025年初的操作规模相比，当前买入力度明显温和，当年曾出现月度千亿级甚至三千亿元的净买入规模。与此同时，央行在11月通过两批买断式逆回购累计投放15000亿元，对...
【关键词】国债买卖，流动性结构，货币政策
【摘要】 12月2日，新华财经讯，点心债（离岸人民币计价并以人民币偿付的债券）在今年继续保持“供需两旺”的态势。截至12月1日，点心债累计发行1236只，总规模达11058.25亿元，自2024年破万亿元后再度站上万亿元关口。自2022年以来，该市场呈现持续扩张，背后动力主要来自人民币国际化深化、全球对人民币资产需求上升，以及离岸人民币资金池的稳步扩大。香港等离岸市场人民币存款持续增长，为发行人提供稳定资金来源并降低融资成本。政...
【关键词】点心债，人民币，国际化
【摘要】 12月1日，证券日报讯，11月份地方政府新增专项债券发行呈现显著加速态势。截至11月30日，当月发行规模约4921.92亿元，较10月份的2873.57亿元增加逾2000亿元，环比增幅达71%。多位研究人士指出，专项债发行提速不仅为地方重大项目建设补充长期资金，还能加快形成实物工作量，对稳定有效投资与支撑短期经济增长具有关键意义。今年以来，专项债发行节奏呈现季度递进特征，一季度、二季度和三季度发行分别为9602.41亿元、12004.12...
【关键词】专项债，财政政策，基建投资
【摘要】 12月1日，证券日报讯，随着市场对美联储12月份进一步降息的预期增强，国内商业银行与外资银行纷纷利用降息前的“窗口期”加大美元存款产品的营销力度。11月以来，多家银行推出年利率在3%以上的美元定期产品，期限覆盖1个月至1年不等。渤海银行太原分行提供1年期3.10%产品，广发银行澳门分行推出11个月期3.95%的大额存单，恒丰银行宁波分行也维持1年期3.30%的利率水平。部分外资银行如华商银行、立桥银行、韩亚银行进一步强化短...
【关键词】美元存款，利率周期，汇率风险
【摘要】 11月27日，证券时报讯，11月，第二批由风险分担工具支持的民营创投机构科创债正式进入发行阶段，并于11月26～28日在银行间市场发行。与今年6月的首批产品相比，本轮科创债在增信结构与期限设计上进一步升级，逐步形成“增信+投资”的双轮驱动模式，显著缓解民营创投机构在发债中的信用弱项与融资成本偏高的难题。第二批发行主体包括基石资本、同创伟业、盛景嘉成与道禾长期，其中三家由科创债风险分担工具提供增信，并以股权反...
【关键词】科创债，风险，民营创投
【摘要】 11月27日，21世纪经济报道讯，11月地方债发行明显加快。据披露信息，11月新增专项债发行规模约4922亿元，较上月显著提升；用于偿还存量债务的特殊再融资债券发行达1767亿元，环比大幅上升。推动发行提速的核心因素在于10月财政部从地方政府债务结存限额中安排的5000亿元额度加快落地，其中3000亿元用于化解存量政府投资项目债务及拖欠企业账款，2000亿元用于稳投资，旨在纾解地方债务压力、为项目建设提供资金保障。今年以来，...
【关键词】地方债，专项债，化债
【摘要】 11月27日，证券时报讯，近期，随着国内结构性行情持续演变，公募基金在主动管理中面临如何在市场波动中获取稳定超额收益的挑战。在此背景下，一批基金管理机构开始探索以Smart Beta为框架的“主观多头+量化增强”组合策略，通过将价值、动量、质量等已被验证的因子系统化纳入投资体系，以实现更稳健的风险调整后回报。广发基金在这一方向上走在行业前列，其管理团队自2022年起逐步引入量化研究力量，并在2023年后陆续推出相关...
【关键词】主观多头，量化增强，因子系统化
【摘要】 11月27日，中国证券报讯，11月以来，多家村镇银行、民营银行陆续下架五年期定期存款产品，并主动调降存款利率。11月26日，梅州客商银行公告称，五年期定期存款不再提供自动转存服务，因“政策调整”已全面下架；安徽新安银行、辽宁振兴银行等亦出现停售或利率倒挂（五年期低于三年期）的情况。与此同时，多家国有大行和股份行的大额存单产品最长期限缩短为三年，五年期大额存单普遍难以购买。产品利率也同步下调，例如中信银行...
【关键词】负债成本，净息差，大额存单
【摘要】 11月26日，证券日报讯，11月25日，创业板50ETF-DR在泰国证券交易所正式上市，成为泰国首只挂钩中国境内ETF的存托凭证，也是中国ETF首次以DR形式“出海”。在此前已覆盖爱尔兰、英国、德国、瑞士、意大利等主要市场基础上，创业板指数国际布局进一步扩展。本次发行使泰国投资者无需跨境开户即可通过本地市场直接配置中国创新产业资产，显著降低跨境投资门槛，提升境外资金触达中国战略性新兴行业的便利性。创业板50ETF-DR以景顺...
【关键词】跨境ETF，存托凭证，国际化
【摘要】 11月26日，上海证券报讯，截至11月25日，年内已有逾千只基金实施分红，累计派发金额达到2041.89亿元，同比增加约25%。其中，权益类基金分红规模接近500亿元，远超2024年的全年总额。分红主体不仅包括规模较大的宽基ETF，如多只主要指数ETF，也涵盖债券类基金、红利主题基金及成长风格主动权益类基金，显示出分红覆盖范围进一步扩大。从结构看，部分基金公司集中发布多只产品的分红公告，体现基金管理人对收益分配安排的主动性...
【关键词】基金分红，权益类基金，收益分配
【摘要】 11月25日，中国证券网讯，截至11月21日，四季度以来权益类ETF净申购额达到1964.83亿元，其中11月21日单日净申购额达407.93亿元，为近七个月新高。资金节奏呈现显著的“逢低布局”特征，在市场震荡期间持续加速流入。宽基ETF是资金布局的主要方向，沪深300、中证500、创业板等产品均成为重点申购对象，多只宽基ETF在11月24日保持活跃成交，凸显机构与大额资金的配置需求。从结构上看，资金呈现明显的“哑铃型”配置分布：一端是...
【关键词】权益类ETF，资金流向，哑铃配置
【摘要】 11月25日，中国证券报讯，第二批由科创债风险分担工具支持的科技创新债券将于11月26至28日在银行间市场发行，标志风险分担工具在支持民营股权投资机构方面的应用进一步深化。本批计划发行的科创债由基石资本、同创伟业、盛景嘉成与道禾长期四家民营股权投资机构合计发行9.3亿元。在增信结构上，其中三家由风险分担工具直接提供增信支持，另一家由中债增提供市场化增信，同时风险分担工具拟全额参与四家机构科创债投资，以“增...
【关键词】科创债，风险分担，民营机构
