中国行业发展报告

【摘要】　　6月18日，中国证券报讯，当前公募基金行业马太效应持续加剧，头部机构持续招揽绩优基金经理补强投研实力，广发、易方达、富国等头部公司近期均有多位行业资深人才加盟，部分中小公募却陷入生存困局，普遍存在管理规模不足百亿元、长期无新产品发行的问题，甚至需要依靠股东增资、借款续命，2025年江信基金已资不抵债，全年亏损达2788万元。业内分析指出，中小公募困局根源在于头部机构占据核心代销渠道、人才持续向头部集聚、...

【关键词】马太效应，中小公募，差异化

【摘要】　　6月17日，证券日报讯，第18C章是港交所2023年3月为特专科技企业专门增设的上市条款，面向新一代信息技术、新能源、先进材料等细分领域，为未盈利、研发投入高的科技企业开辟专属上市通道。截至目前已有18家企业按18C章在港上市，其中2024年3家、2025年5家、2026年以来10家。6月15日仙工智能启动招股，预计6月24日上市，将成为年内第11家18C章上市企业。2026年前5个月，10家18C章上市企业合计融资超250亿港元，AI产业链企业成为...

【关键词】18C章，港股上市，科技融资

【摘要】　　6月16日，每日经济新闻讯，2026年5月国内百亿元级私募总数增至139家，再度创下历史新高，当月新晋的3家百亿元级机构均为纯量化私募，2026年以来新晋百亿级私募已达28家，量化机构成为行业头部扩容的核心主力。头部机构业绩优势显著，5月规模实现增长的28家私募今年以来平均收益率达31.22%，远超全行业10.38%的平均水平。发行端，今年以来截至5月末全市场累计备案私募证券产品6530只，同比增长49.15%，其中百亿级私募累计备案21...

【关键词】百亿私募，量化扩容，业绩分化

【摘要】　　6月12日，证券日报讯，6月份以来已有十余家券商公开表示将细化完善薪酬管理制度，长周期考核、递延支付、追索扣回为本次修订的核心方向。今年1月1日，中国证监会修订发布的《上市公司治理准则》正式施行，明确要求上市公司建立包含工资总额决定机制、薪酬发放、止付追索等内容的薪酬管理制度；4月17日，中国证券业协会发布修订后的《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，引导券商进一步规范薪酬管理体系。落实监管要求下，当前券...

【关键词】薪酬改革，递延支付，追索扣回

【摘要】　　6月11日，证券日报讯，6月9日晚间，国金证券发布股份回购预案，拟以自有资金斥资1.5亿元（含）至3亿元（含）通过集中竞价方式回购股份，回购价格不超过13元/股，预计回购股份数量为1153.85万股至2307.69万股，用于维护公司市场价值及股东权益。此前6月2日，国金证券曾披露上交所2025年年报问询函专项回复，监管重点聚焦其金融资产投资、股票质押业务、资管业务三大领域，2025年公允价值变动损益较2024年大幅下降、股票质押业务...

【关键词】股份回购，市值管理，券商估值

【摘要】　　6月10日，证券日报讯，6月9日，易方达基金、华夏基金、富国基金等多家公募机构发布公告，宣布为旗下ETF新增流动性服务商，其中部分机构为单只新发ETF增设多家服务商，如当日上市的稀有金属ETF富国新增方正证券、国信证券等6家券商为流动性服务商，部分机构同时为多只ETF新增服务商，如平安基金新增中信建投证券为旗下黄金股ETF、港股通科技ETF等4只产品的流动性服务商。受访人士表示，流动性是ETF的“生命线”，此次新增服务商...

【关键词】ETF，流动性，做市商

【摘要】　　6月9日，证券日报讯，近日由中国人寿旗下国寿金石联合福建省相关单位成立的总规模超40亿元的福建省鑫睿科创接力基金落地，系目前国内规模最大的盲池S基金，标志着中国人寿已完成三次S基金投资标志性实践。2023年国寿资产发起设立118亿元“中国人寿-沪发一号股权投资计划”，摘牌上海集成电路产业投资基金S份额，覆盖18家半导体产业链龙头企业，开创保险股权投资计划摘牌交易所S份额先例；2024年国寿资产发起50亿元“中国人寿-...

【关键词】S基金，险资配置，科创投资

【摘要】　　6月8日，证券日报讯，过去一周内共有3家寿险公司发行债券用于资本补充，总规模预计达57.4亿元，其中2家发行永续债。具体来看，中荷人寿6月2日发行12.4亿元“26中荷人寿永续债01”，票面利率2.05%；中信保诚人寿6月3日发行40亿元“26中信保诚人寿永续债02”，票面利率2.08%；同方全球人寿6月5日发行5亿元资本补充债券，目前仍处于发行期。上述三家险企一季度末偿付能力充足率较2025年末均有不同程度下降，是新会计准则实施后寿...

【关键词】险企发债，资本补充，偿付能力

【摘要】　　6月8日，第一财经讯，5月底，为期六个月的货币基金T+1资金划转整改过渡期正式落幕，伴随监管新规全面执行，国内超30家中小银行集中暂停货币基金申购、定投及转换转入业务，易方达、鹏华等头部基金公司同步调整对应渠道服务权限，本次调整仅限制新增交易，投资者存量份额赎回、收益结算、持仓查询等业务均正常运转，个人投资者日常操作未受明显扰动。此次调整源于去年底监管出台的货币基金销售结算资金新规，要求基金销售机构需...

【关键词】T+1结算，暂停申购，套利封堵

【摘要】　　6月8日，证券日报讯，近日中国人民银行广东省分行公布行政处罚决定，易票联支付有限公司因违反支付结算、金融科技、反洗钱管理有关规定，被给予警告、通报批评，没收违法所得约1005.16万元，处罚款约3829.74万元，罚没合计约4834.90万元，两名相关责任人分别被罚款37.5万元、2万元。今年以来支付行业大额罚单频出，4月寻汇支付因违反账户管理、清算管理等多项规定被罚没合计约1342.38万元，3月重庆易极付科技因未落实合规管理...

【关键词】支付罚单，穿透监管，合规经营

【摘要】　　6月4日，证券时报讯，截至6月3日，近1年全市场共有32只LOF产品交易价格实现翻倍，科创主题产品占据多数，其中财通福鑫定开混合近1年涨幅达579%领跑全市场，红土精选、全球芯片LOF等4只产品涨幅也超200%。本轮科技主题LOF业绩爆发核心受益于AI科技行情，相关产品多重仓光模块、PCB、算力、海外半导体等高景气赛道，精准踩中AI硬件与全球芯片产业上行周期。伴随着资金炒作升温，部分热门LOF二级市场成交价大幅偏离净值，溢价水平...

【关键词】科技LOF，溢价风险，风控加码

【摘要】　　6月4日，经济参考报讯，2026年以来公募FOF发行节奏明显加快，截至6月3日，年内新发FOF产品共91只，其中80只已结募产品有效认购金额合计达1049.07亿元，全市场FOF存续规模突破3600亿元关口，较2025年底增长1175.45亿元。此前公募FOF市场在2021年至2024年规模持续萎缩，从2222.41亿元降至1331.50亿元，2025年伴随发行回暖回升至2441.88亿元。本轮FOF规模扩容核心受银行财富管理模式升级驱动，FOF低波动、多元配置的属性契合银行...

【关键词】新发FOF，规模分化，清盘风险

【摘要】　　6月3日，证券日报讯，6月2日晚间，东吴证券发布公告，拟以发行股份及支付现金的方式向60名交易对方购买东海证券83.68%的股权，对应交易作价为115.19亿元，交易落地后东海证券将成为其控股子公司。本次交易方案略有调整，原交易对方常州泰辰担保退出，对应标的资产份额减少0.0961%，占原交易份额比例不足20%，不涉及新增或调增配套募集资金。估值层面，东海证券100%股权对应价值为137.65亿元，本次支付结构中，107.86亿元以发行...

【关键词】券商并购，股权收购，协同发展

【摘要】　　6月2日，中国证券报讯，5月以来券商罚单密集落地，截至5月31日，中金公司、国投证券、浙商证券等多家券商接连受罚，处罚事由覆盖经纪业务违规、投行承销失职、境外子公司管控缺失、从业人员违规兼职等多个领域。具体来看，5月22日中金财富长春大街营业部因考核激励不当、从业人员投资行为监控不到位、未落实投资者适当性管理被责令改正；5月21日国投证券北京两家营业部及相关负责人因违规兼职被出具警示函；5月7日中泰证券青岛...

【关键词】券商领罚，合规监管，内控短板

【摘要】　　6月1日，证券时报讯，截至5月29日，今年以来FOF产品业绩分化显著加剧，首尾业绩差距达44.26个百分点，多只绩优FOF年内收益率超过30%，部分落后产品仍处于亏损状态。从持仓来看，绩优FOF均重点布局AI算力、半导体、通信等科技成长领域，易方达优势回报A年内收益达39.07%、交银智选星光A年内收益达38.95%，底层持仓多偏向信息产业、高端制造、通信设备类基金；业绩落后的FOF大多未重仓AI相关资产，配置更集中于煤炭、稀土、银行...

【关键词】FOF，业绩分化，AI配置

【摘要】　　5月27日，经济参考报讯，受地缘政治扰动与国际油价高位宽幅震荡影响，近期多家商业银行集中上调代销原油类公募基金的风险等级，多数产品由此前的中高风险（R4）上调至最高风险等级（R5），仅具备C5风险承受资质的投资者方可正常申购。本次调整覆盖建设银行、招商银行等国有大行、股份制银行及多家城商行，涉及南方原油LOF、嘉实原油LOF等全部直接跟踪国际油价的QDII-LOF商品基金。市场数据显示，布伦特原油年初尚不足60美元/桶...

【关键词】原油基金，风险调级，代销收紧

【摘要】　　5月26日，上海证券报讯，私募排排网统计数据显示，截至5月15日，百亿级股票私募仓位指数升至82.1%，较5月8日上涨1.38个百分点，结束此前连续4周下跌的趋势，其中超六成百亿级私募仓位在80%以上。同期全行业股票私募仓位指数为80.09%，较5月8日下降0.44个百分点，已连续4周下滑，50亿元至100亿元、20亿元至50亿元等其他规模区间私募仓位均有不同程度下降。业内人士表示，百亿级私募率先加仓主要源于其资金属性与市场预期，由于...

【关键词】私募加仓，均衡配置，科技能源

【摘要】　　5月26日，证券日报讯，近日浙江东方发布公告，拟向控股股东浙江省国贸集团以10.65元/股的价格收购杭州联合银行4%股份，对应股数约为8721.85万股，合计交易金额约9.29亿元，该交易已经公司董事会审议通过，尚待股东会审议。收购完成后，浙江东方对杭州联合银行的持股比例将从3.94%升至7.94%，股东排名从第六位跃升至第三位，杭州联合银行无实控人的股权格局保持不变。浙江东方作为浙江省省属国有上市金控平台，旗下拥有信托、期...

【关键词】股权收购，金控协同，国资布局

【摘要】　　5月25日，证券日报讯，截至5月24日，剔除被动变更情况，年内已有31家A股上市公司完成证券简称变更，其中近半数企业在变更后的简称中加入“科技”“智能”等科创属性关键词，累计15家公司新简称含有“科技”“智能”“智控”“新材”等字样，“含科量”明显提升。企业更名的原因主要分为三类：一是业务结构发生变化，例如三星医疗因智能配用电业务收入占比超50%，将简称变更为“三星电气”，更贴合主营业务构成；二是并购重组后...

【关键词】公司更名，科创属性，价值重估

【摘要】　　5月25日，证券日报讯，5月以来，信银理财、招银理财、中银理财、光大理财等多家银行理财子公司发布旗下理财产品提前终止公告，仅信银理财当月就发布至少50条相关公告，多数为低风险、中低风险固定收益类产品。产品提前终止原因主要包括四类：一是为保护投资者利益，管理人结合资金运作实际情况主动终止；二是募集总金额未达发行规模下限，例如招银理财招智睿远积极全球消费精选混合类理财计划连续10个交易日总份额低于1亿份，...

【关键词】理财终止，净值化转型，优胜劣汰

【摘要】　　5月21日，证券日报讯，作为我国债券市场高水平对外开放与人民币国际化的重要载体，2026年以来熊猫债市场延续高景气度，规模与质效同步提升。截至5月20日，年内熊猫债发行规模达1276.75亿元，同比增长93.4%，发行主体覆盖主权机构、国际组织、跨国企业与优质科创企业，亚洲基础设施投资银行30亿元三年期熊猫债、巴基斯坦17.5亿元熊猫债获5倍超额认购等案例，凸显全球资本对人民币资产的配置意愿持续走强。头部券商依托“投行+投...

【关键词】熊猫债，跨境融资，信用衍生品

【摘要】　　5月21日，经济参考报讯，5月19日深交所披露最新ETF运营数据，截至2026年4月底，深市共有42家基金公司发行ETF产品，行业头部效应凸显，易方达基金以2194.80亿元深市ETF规模位居榜首，是唯一一家规模突破2000亿元的机构，嘉实基金、华夏基金分别以1749.73亿元、1628.38亿元位列二、三位，三家均已构建覆盖宽基、科技、消费、医药等领域的完善产品矩阵，头部与腰部机构规模断层明显，第四名广发基金与易方达的规模差距超1000亿元...

【关键词】ETF市场，马太效应，差异化

【摘要】　　5月19日，每日经济新闻讯，受A股主要指数创出阶段新高后回落影响，上周全市场ETF规模骤减1559.3亿元，失守5万亿元关口至4.97万亿元，全市场上市ETF总量达1518只。分品类来看，上周除货币型ETF微增3.77亿元外，其余品类均缩水，其中股票型ETF缩水1204.27亿元，跨境ETF缩水218.35亿元，商品型ETF缩水105.70亿元；今年以来截至5月16日，全市场ETF规模累计缩减10593.2亿元，股票型ETF以10935.79亿元的缩水额成为重灾区，仅商品、跨...

【关键词】ETF缩水，宽基受挫，主题吸金

【摘要】　　5月19日，澎湃新闻讯，5月18日晚间，中金公司发布公告称将通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券，中金公司向东兴、信达全体A股换股股东发行自身A股股票置换对方股份，交割完成后东兴、信达将终止上市并注销法人资格，中金承继三方全部资产、负债、业务及人员。本次交易金额达1138.54亿元，确定中金A股换股价格为36.68元/股，东兴证券换股价格为16.05元/股，换股比例为1:0.4376，信达证券换股价格为19.11元/股，换股比例为1:...

【关键词】券商合并，换股定价，规模扩容

【摘要】　　5月18日，证券日报讯，距离2025年5月首批新型浮动费率基金发行即将满一周年，Wind数据显示，截至2026年5月14日全市场已推出119只浮动费率基金，总规模达1272.83亿元，其中68%的产品年内实现正收益，同时业绩分化特征明显。截至5月17日，业绩领先的华商致远回报混合A年内净值涨幅达80.42%，成立10个月累计收益率达202.72%，另有多只产品年内涨幅超50%；另有37只产品年内净值增长率为负，最大跌幅达12.15%。业内分析指出，业绩分...

【关键词】浮动费率，基金收益，费率改革

【摘要】　　5月14日，证券日报讯，今年以来，多家券商加速推进财富管理转型，通过调整高管团队、加大资金投入等方式强化业务布局。5月12日中泰证券公告聘任具备财富管理业务经验的胡增永、张磊为副总经理，胡增永任首席财富官期间，中泰证券2023年末到2025年末服务客户从851.08万户增至1074.34万户，管理客户资产从1.23万亿元增至1.66万亿元，代销金融产品保有规模从418.08亿元增至604.76亿元；2025年财富管理业务营收45.52亿元，同比增长...

【关键词】财富管理，券商转型，高管调整

【摘要】　　5月13日，证券日报讯，中证数据披露截至5月11日全市场两融余额合计达2.83万亿元，创下历史新高，今年前4个月两融账户新开户数合计为62.83万户，同比增长48.91%。在此背景下，多家券商加速完善两融风控体系，东方证券宣布自5月18日起增设115%的“即时平仓线”，若投资者信用账户维持担保比例低于该数值，需在T+1日上午收市前将比例提升至130%平仓线以上，否则将被强制平仓。除此之外，东兴证券设置110%的“实时平仓线”，国泰海...

【关键词】两融风控，平仓线，杠杆风险

【摘要】　　5月13日，证券日报讯，5月12日华夏国证粮食产业ETF、中金中证科创创业人工智能ETF正式上市，至此2026年以来发行上市的ETF产品达128只，合计上市交易份额为485.7亿份。对比近三年同期数据，2023年至2025年同期上市ETF数量分别为50只、61只、122只，行业扩容节奏明显加快。年内上市的128只ETF围绕56只指数布局，其中国证石油天然气指数相关上市ETF数量最多达10只，中证电池主题、电力公用事业、港股通信息技术3类指数相关ETF均为...

【关键词】ETF扩容，个人持仓，资产配置

【摘要】　　5月12日，证券日报讯，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》已于2026年1月1日起施行，设置12个月过渡期。5月11日，易方达财富正式启动投顾业务客户维护费全额让利，成为行业内首家实现投顾业务销售佣金“归零”的机构，后续仅收取投顾服务费。此次让利范围覆盖易方达财富自有平台展业以来至2026年3月31日期间，投资者授权其提供投顾服务的策略底层基金产生的所有尾随佣金，让利金额扣除相关税费后直接返还至投资者账户，...

【关键词】佣金归零，投顾业务，费改新规

【摘要】　　5月11日，证券日报讯，今年以来银行理财子公司持续加码权益投资，多家机构通过参与A股IPO网下配售、港股IPO基石投资等方式布局打新赛道，政策引导长期资金入市、居民财富向权益资产迁移为相关布局提供了有利环境，业内预计未来IPO打新有望从少数机构的探索变为行业标配策略。2025年3月证监会修订《证券发行与承销管理办法》，将银行理财产品纳入IPO优先配售对象范围，为理财子公司参与打新提供了政策支持。数据显示，截至2026...

【关键词】理财子公司，IPO打新，权益投资

【摘要】　　5月9日，证券日报讯，Wind资讯数据显示，截至2026年一季度末，共有50家券商出现在315家A股公司前十大流通股股东名单中，合计持仓市值达715.59亿元，一季度合计新进持有127只重仓个股、增持69只重仓个股，配置兼顾防御与成长属性。行业分布上，机械、化工、硬件设备、汽车零配件、医药生物是重仓股数量排名前五的赛道，持仓市值前三的标的均为金融股，其中华泰证券持有江苏银行市值100.84亿元、中信证券持有中信建投市值82.12亿...

【关键词】券商持仓，行业配置，自营转型

【摘要】　　5月8日，中国证券报讯，5月7日A股市场震荡走强，ETF市场表现活跃，通信、机器人等科技主题ETF领涨，当日涨幅排名前十的ETF产品中有7只为通信主题ETF，光通信、CPO等概念成为上涨核心动力，机器人相关ETF涨幅均超4%，中证500ETF、沪深300ETF等宽基股票ETF当日成交金额均超过100亿元，5月以来计算机、电子、机械设备板块主力资金净流入金额居前。资金流向方面，5月6日南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、南方中证500ETF分别获净...

【关键词】科技ETF，宽基ETF，资金流向

【摘要】　　5月7日，证券日报讯，截至5月7日，年内已有13家公司触及财务类退市指标发布风险提示或收到终止上市监管函，年内退市及锁定退市公司共22家，其中主动退市2家、交易类退市3家、重大违法强制退市4家、财务类退市13家。本次财务类退市指标构成立体筛查网，13家企业中5家触及“净利润为负值+营业收入低于3亿元”指标，5家2025年财报被出具非标审计意见，1家净资产为负资不抵债，还有2家同时触及两项指标，均存在主业空心、内控失灵...

【关键词】退市提速，市场出清，全链追责

【摘要】　　4月29日，上海证券报讯，4月以来截至4月28日，共有162家公募机构参与了446家A股上市公司调研，合计调研频次达4979次，环比增长超50%。其中96家公募机构调研次数不少于20次，创金合信基金以194次调研居首，博时基金调研次数也超百次。当前正值A股年报收尾、一季报集中披露窗口期，信息密度为年内高位，业绩兑现情况成为决定个股走势的核心变量，一季报绩优公司成为公募掘金重点，受访企业中已有50家一季度净利润同比增幅超100%...

【关键词】基金调研，绩优公司，投资主线

【摘要】　　4月29日，证券日报讯，随着2026年公募基金一季报披露完成，券商资管公司最新公募基金管理规模出炉，行业规模整体有增有减，分化格局进一步凸显。截至一季度末，共有2家券商资管公司公募基金管理规模突破2000亿元，东证资管以2108.52亿元维持行业首位，较去年末减少约54亿元；华泰证券资管以2025.22亿元新进入“两千亿元”阵营，较去年末增长约220亿元，增长主要来自货币市场型基金规模提升，其货币型基金占比达87.03%。国泰海...

【关键词】券商资管，公募规模，行业分化

【摘要】　　4月28日，证券日报讯，截至2026年4月27日，年内全市场已发行636只科创债，发行规模达6727.775亿元，分别同比增长126%和153%，整体呈现“量价齐升、供需两旺”态势。当前科创债发行在资金用途、主体结构、产品创新等维度均呈现新特征：央企仍是大额发行主力，单笔规模普遍在30亿元至100亿元，募资主要投向国家重大科技基础设施建设、绿色能源转型、关键核心技术攻关等领域；民营企业参与度大幅提升，通威、华友钴业、吉利等民营...

【关键词】科创债，融资扩容，科技创新

【摘要】　　4月23日，证券日报网讯，近期兴银理财构建覆盖微信订阅号、视频号、抖音、B站及各行财富号等的多平台数字化服务体系，目前新媒体渠道粉丝总计超130万人。旗下王牌投资者陪伴栏目《兴兴点灯》2025年推出至今累计发布15期，覆盖打新策略、期限匹配策略、套利策略等多项投资策略，全平台相关内容累计阅读量超360万次，互动量超5万次；体系化内容营销方面累计发布《产品速递》等逾1200篇内容，全网阅读与播放量超600万次，互动量超...

【关键词】数字矩阵，投教陪伴，队伍赋能

【摘要】　　4月20日，中国证券报讯，近日，昔日凭借消费股投资将管理规模推至百亿元级的知名主观股票私募同犇投资，旗下一只成立于2016年的代表产品自2025年8月29日触及净值高点后大幅回撤，截至2026年3月31日回撤幅度高达38.53%，相关创始人内部交流信息在行业内广泛传播，引发市场关于机构“风格漂移”“集中押注赛道”的质疑。同犇投资相关负责人回应称，公司并非只布局消费赛道，此前长期配备TMT研究员，2025年起就已布局AI产业链仓位...

【关键词】业绩回撤，AI配置，风格漂移

【摘要】　　4月20日，证券日报讯，在监管层鼓励券商通过并购重组做优做强的背景下，4月19日晚间东方证券发布公告，正在筹划通过发行A股股份及支付现金的方式收购上海证券100%股权，公司A股股票自2026年4月20日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。本次交易对方为百联集团、国泰海通等五家合计持有上海证券100%股权的主体，目前各方已签署意向协议，交易方案尚未最终确定，后续还需履行各方内部决策程序及监管机构批准，存在一定不...

【关键词】券商并购，资源协同，行业整合

【摘要】　　4月17日，证券日报讯，4月16日晚间首创证券发布公告称已收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书，这家2022年底登陆A股的券商在“A+H”上市进程中迈出关键一步，本次拟发行不超过10.48亿股境外上市普通股并在香港联交所主板挂牌。首创证券近年业绩增长稳健，2022年至2024年营收从15.88亿元增至24.18亿元，归母净利润从5.55亿元增至9.85亿元，两项指标复合增长率在42家A股上市券商中分列第五、第十；2025年延续增长态势，营...

【关键词】H股上市，资本扩容，跨境布局