中国行业发展报告

一、《声明》概述
5月12日，中美两国政府联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。《声明》表示中美两国将把4月2日以来向对方进口商品加征的关税水平削减至34%，其中的24%将在初始的90天内暂停实施。同时双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。
二、《声明》对中美经贸关系影响展望
1．《声明》大幅超出市场预期，短期内将提振我国进出口
本次中美在瑞士日内瓦的谈判以及随后发布的《声明》在多个层面都大幅超出市场预期：首先，《声明》达成的速度之快超预期。其次，《声明》达成的关税削减幅度之大超预期。第三，《声明》发表方式超预期。从短期来看，《声明》将会有效提振我国进出口。在关税大幅调降后，预计一方面前期积压的中国向美出口的货物将迅速发运；另一方面，由于关税不确定性仍存，美国进口商预计将再次进行“抢出口”行动，接下来3个月我国出口有望大幅改善。
2．谈判议题棘手分歧点多，中长期不确定性仍高
从中长期来看，本次《声明》最重要的积极意义在于，世界上最大的两个经济体似乎正在努力避免最坏的关税情况，把关税削减到更合理的水平，这样关税的影响可能会更可控、更有限。双方建立机制，继续就经贸关系进行协商也为双方经贸关系划定了底线：双方不会在经济上完全脱钩，在贸易争端方面也会寻求对话磋商解决，而非直接对抗。但尽管《声明》对于进出口短期有着明显的提振效应，但中美之间谈判议题棘手，双方分歧点多，24%的暂停实施关税最终被恢复可能性并不小。
三、降息降准等一揽子金融政策出炉，《声明》不应影响“以我为主”政策
5月7日，央行、金融监管总局、证监会联合召开新闻发布会，推出一揽子增量政策，旨在稳定市场预期，助力实体经济发展。尽管我国同美国达成了临时性协议，外部环境有所好转，但预计我国仍会保持“以我为主”的施政方针。自特朗普第二任总统任期开始以来，对我国施加的关税目前仍有30%生效。根据测算，特朗普上任之前，美国从中国进口的商品加权平均关税税率约为14.25%，即目前我国对美进口产品关税水平为45%左右，尽管相较于145%有着显著的降低，但在正常情况下仍属于高水平，远超2018～2019年上一轮关税战水平，我国外贸仍然承受着巨大压力。
四、降息降准等一揽子金融政策出炉，《声明》不应影响“以我为主”政策
一是助力中间品贸易、绿色贸易拓展，巩固我国在全球产业链中的核心地位。二是支持强化要素保障，对接外资企业在华投资需求。三是助力高质量共建“一带一路”，推动区域贸易互利共赢。四是进一步发力扩内需“增量储备政策”。